本周纺织服饰板块落后大盘2.07%，洪兴股份、万事利、如意集团涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW纺织服饰板块上涨1.11%，落后大盘2.07个百分点，其中SW纺织制造板块上涨1.7%，SW服装家纺下跌0.31%，洪兴股份（+14.6%）、万事利（+11.4%）、如意集团（+11.19%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为19.94倍。
　　本周家居用品板块领先大盘3.33%，哈尔斯、箭牌家居、王力安防涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW家居用品板块上涨6.15%，领先大盘3.33个百分点，哈尔斯（+19.77%）、箭牌家居（+19.41%）、王力安防（+18.3%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.36倍。
　　行业新闻：
　　（1）厦门国企建发拟入主红星美凯龙。1月8日午后，厦门最大国企，厦门建发股份有限公司发布最新公告，称公司正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙家居集团股份有限公司不超过30%的股份。本次交易完成后，公司可能成为红星美凯龙控股股东。双方公告均称，本次交易尚处于筹划阶段，双方尚未签署股权转让协议，具体交易方案仍需进一步协商和确定，本次交易尚存在重大不确定性。同时，本次交易的标的资产为红星美凯龙不超过30%的股份，具体收购比例尚需交易双方进行进一步的协商和论证后确定。
　　（2）衰退来临，美国近期家具订单下降30%。根据美国知名调研机构SmithLeonard最新的家具洞察报告，美国住宅家具订单继续暴跌，2022年10月比去年同期下降30%。1到10月累计来看，今年迄今为止，总订单下降了29%。
　　（3）Vivienne Westwood品牌披露最新数据：2021年净利润超1500万英镑，销售收入大增57%。日前，英国设计师品牌Vivienne Westwood公布了2021年度关键财务数据：尽管期内受到疫情的影响，公司在英国所有的门店都经历了封锁，但销售收入仍实现了57%的同比增长，达到6620万英镑；毛利润也大幅增长81%至4030万英镑。
　　纺服板块投资建议：纺织制造方面，随全国新冠感染数据逐步达峰，且春节销售旺季的来临，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育。
　　家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周房地产需求端宽松政策出台，人民银行、银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。住建部表态大力支持首套房、合理支持二套房。同时，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给与政策支持。地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。随全国新冠感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、三大高潜品类持续发力的顾家家居、积极推进整装布局的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、志邦家居。
　　风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。
　　
　　

研究报告全文：2023年01月08日行业研究证券研究报告纺织服装家居行业周报线下消费复苏回暖地产需求端宽松政策出台投资评级领先大市-A维持投资要点首选股票评级02020HK安踏体育买入-A本周纺织服饰板块落后大盘207洪兴股份万事利如意集团涨幅靠前本03998HK波司登买入-B周12-16SW纺织服饰板块上涨111落后大盘207个百分点其中02313HK申洲国际买入-BSW纺织制造板块上涨17SW服装家纺下跌031洪兴股份146万603833SH欧派家居买入-B事利114如意集团1119涨幅靠前目前SW纺织服饰整体法TTM喜临门买入-A剔除负值计算的行业PE为1994倍603008SH603816SH顾家家居买入-B本周家居用品板块领先大盘333哈尔斯箭牌家居王力安防涨幅靠前本一年行业表现周12-16SW家居用品板块上涨615领先大盘333个百分点哈尔斯1977箭牌家居1941王力安防183涨幅靠前估值方面目前SW家居用品整体法TTM剔除负值计算的行业PE为2436倍行业新闻1厦门国企建发拟入主红星美凯龙1月8日午后厦门最大国企厦门建发股份有限公司发布最新公告称公司正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙家居集团股份有限公司不超过30的股份本次交易完成后公司可能成为红资料来源聚源星美凯龙控股股东双方公告均称本次交易尚处于筹划阶段双方尚未签署股权转让协议具体交易方案仍需进一步协商和确定本次交易尚存在重大不确定升幅1M3M12M性同时本次交易的标的资产为红星美凯龙不超过30的股份具体收购比例纺织服装相对收益-525216648尚需交易双方进行进一步的协商和论证后确定纺织服装绝对收益-468679-1097家居相对收益393499-0932衰退来临美国近期家具订单下降30根据美国知名调研机构Smith家居绝对收益Leonard最新的家具洞察报告美国住宅家具订单继续暴跌2022年10月比去45962-1838年同期下降301到10月累计来看今年迄今为止总订单下降了29分析师刘荆SAC执业证书编号S09105200200013VivienneWestwood品牌披露最新数据2021年净利润超1500万英镑liujing1huajinsccn销售收入大增57日前英国设计师品牌VivienneWestwood公布了2021年度关键财务数据尽管期内受到疫情的影响公司在英国所有的门店都经历了封相关报告锁但销售收入仍实现了57的同比增长达到6620万英镑毛利润也大幅增纺织服装线下消费复苏回暖太平鸟组织架长81至4030万英镑构再调整-纺服家居周报202314纺织服装全国疫情防控措施持续优化11月纺服板块投资建议纺织制造方面随全国新冠感染数据逐步达峰且春节销家具出口额承压-纺服家居周报20221212售旺季的来临线下客流及消费场景有望逐步恢复建议继续关注深度绑定下游福寿园逝有所安故有所尊思有所依-福寿优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际品牌方面多品牌双十一首轮预售数据园深度报告20221212表现靓丽建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育纺织服装房地产政策暖风频吹昂跑提高全家居板块投资建议家居用品板块方面本周房地产需求端宽松政策出台人年财务预期-纺服家居周报20221129民银行银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制住建部表态大纺织服装10月家具社零环比改善纺服社零力支持首套房合理支持二套房同时以旧换新以小换大生育多子女家庭同比下滑75-纺服家居行业周报20221124都要给与政策支持地产利好政策频出叠加疫情防控逐步优化房地产市场加纺织服装10月社零总额增速同比转负地产httpwwwhuajinsccn118请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报速恢复预期进一步提升有望带动家居板块估值的修复同时保交付下大宗业数据继续探底-社零点评20221117务逐步回暖零售端业务有望通过多品类融合整装大家居模式下赋能企业成长纺织服装欧派衣柜与喜临门达成全球战略合随全国新冠感染数据逐步达峰后线下零售卖场及客流有望回升同时春节后开作天猫双十一业绩稳中向好-纺服家居行业周门红营销活动315大促来临家居企业零售业绩增速有望持续回暖建议继续报20221116关注零售渠道力领先整装先发优势显著的欧派家居三大高潜品类持续发力的顾家家居积极推进整装布局的索菲亚以及渠道规模持续扩张多品类接力增长的喜临门志邦家居风险提示地产政策效果不达预期国内疫情持续出现反复品牌竞争加剧汇率大幅波动原材料价格波动风险等httpwwwhuajinsccn218请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录1纺织服饰板块511本周行情回顾512公司行情62家居板块621本周行情回顾622公司行情73行业数据跟踪831上游原材料832出口数据933社零数据1034房地产数据114行业重要新闻1341厦门国企建发拟入主红星美凯龙1342衰退来临美国近期家具订单下降301343曲美家居旗下Ekornes宣布裁员近千人1444VivienneWestwood品牌披露最新数据2021年净利润超1500万英镑销售收入大增57155重点公司公告166风险提示16图表目录图1本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5图2纺织服饰及子板块PE走势5图3SW家居用品板块PE走势7图4棉花价格元吨8图5华东地区TDI和MDI主流价格元吨8图6海宁皮革价格指数总类8图7中纤板价格元张9图8刨花板价格元张9图9纺织纱线织物及制品累计值亿美元及累计同比9图10服装及衣着附件累计值亿美元及累计同比9图11家具及其附件累计值亿美元及累计同比10图12家具及其零件当月值亿美元及当月同比10图13社零及限额以上当月10图14线上线下当月10图15粮油食品日用品当月11图16化妆品纺织服装金银珠宝当月11图17家具当月11图18商品房销售面积累计值万平方米及累计同比12图19商品房销售面积当月值万平方米及当月同比12图20商品房新开工面积累计值万平方米及累计同比12图21商品房新开工面积当月值万平方米及当月同比12图22商品房竣工面积累计值万平方米及累计同比12httpwwwhuajinsccn318请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图23商品房竣工面积当月值万平方米及当月同比12图2430大中城市商品房当周成交套数13图2530大中城市商品房当周成交面积万平方米13表1纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比5表2本周纺织服饰板块涨幅前5的公司6表3本周纺织服饰板块跌幅前5的公司6表4家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比7表5本周家居用品板块涨幅前5的公司7表6本周家居用品板块跌幅前5的公司7表7VivienneWestwood2021财年的主要财务数据15表8按渠道拆分16httpwwwhuajinsccn418请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1纺织服饰板块11本周行情回顾本周SW纺织服饰板块上涨075沪深300上涨282纺织服饰板块落后大盘207个百分点其中SW纺织制造板块上涨17SW服装家纺下跌031图1本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较资料来源Wind华金证券研究所从板块的估值水平看目前SW纺织服饰整体法TTM剔除负值计算的行业PE为1994倍SW纺织制造的PE为1718倍SW服装家纺的PE为2188倍沪深300的PE为1092倍图2纺织服饰及子板块PE走势资料来源Wind华金证券研究所表1纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比时间市盈率历史TTM整体法剔除负值SW纺织服饰SW纺织制造SW服装家纺沪深3002023161994171821881092近一年均值1955181420471137httpwwwhuajinsccn518请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报溢价040-096141-045资料来源Wind华金证券研究所12公司行情本周涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为洪兴股份146万事利114如意集团1119欣龙控股962台华新材911本周跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为朗姿股份-591三夫户外-579乔治白-514凤竹纺织-513曼卡龙-458表2本周纺织服饰板块涨幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元001209SZ洪兴股份14601554301066SZ万事利11401251002193SZ如意集团11191073000955SZ欣龙控股962547603055SH台华新材9111102资料来源Wind华金证券研究所表3本周纺织服饰板块跌幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元002612SZ朗姿股份-5912612002780SZ三夫户外-5791285002687SZ乔治白-514461600493SH凤竹纺织-513592300945SZ曼卡龙-4581416资料来源Wind华金证券研究所2家居板块21本周行情回顾本周SW家居用品板块上涨615沪深300上涨282家居用品板块领先大盘333个百分点从板块的估值水平看目前SW家居用品整体法TTM剔除负值计算的行业PE为2436倍SW轻工制造的PE为2423倍沪深300的PE为1092倍SW家居用品的PE低于近1年均值httpwwwhuajinsccn618请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图3SW家居用品板块PE走势资料来源Wind华金证券研究所表4家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比时间市盈率历史TTM整体法剔除负值SW轻工制造SW家居用品沪深300202316242324361092近一年均值217224631137溢价251-027-045资料来源Wind华金证券研究所22公司行情本周涨幅前5的家居用品板块公司分别为哈尔斯1977箭牌家居1941王力安防183瑞尔特1419蒙娜丽莎1407本周跌幅前5的家居用品板块公司分别为共创草坪-082双枪科技-022四通股份-017表5本周家居用品板块涨幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元002615SZ哈尔斯1977721001322SZ箭牌家居19411815605268SH王力安防18301041002790SZ瑞尔特1419974002918SZ蒙娜丽莎14072051资料来源Wind华金证券研究所表6本周家居用品板块跌幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元605099SH共创草坪-0822301001211SZ双枪科技-0222235603838SH四通股份-017580资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn718请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3行业数据跟踪31上游原材料棉花价格截至2023年1月6日中国棉花328价格指数为15103元吨较2022年12月30日上涨57元吨涨幅为038截至2023年1月5日CotlookA指数1关税收盘价为16699元吨较2022年12月29日下跌544元吨跌幅为315TDIMDI价格截至2023年1月6日华东地区TDI主流价格为19100元吨较2022年12月30日持平华东地区纯MDI主流价格为17500元吨较2022年12月30日持平皮革价格截至2022年11月18日海宁皮革价格指数总类为7242环比上涨032板材价格截至2022年3月1日18厘中纤板价格为90元张18厘刨花板价格为67元张图4棉花价格元吨资料来源Wind华金证券研究所图5华东地区TDI和MDI主流价格元吨图6海宁皮革价格指数总类资料来源Wind隆众化工华金证券研究所资料来源Wind中国海宁皮革城官方网站华金证券研究所httpwwwhuajinsccn818请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图7中纤板价格元张图8刨花板价格元张资料来源Wind鱼珠国际木材市场华金证券研究所资料来源Wind鱼珠国际木材市场华金证券研究所32出口数据纺织品服装方面2022年11月纺织品服装出口24383亿美元同比减少1520今年1-11月纺织品服装累计出口297630亿美元同比增长43其中2022年11月纺织品出口11266亿美元同比下降1481-11月纺织品出口136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格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn1718请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场31层电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1818请务必阅读正文之后的免责条款部分