市场情绪小幅回落，低估值热度接近极致。本周市场热度均值为19.3，较上周均值变动-0.8个百分点，处于2013年以来31.4%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为0.8%，处于历史52.8%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为3.9%，处于历史68.1%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为22.0%，较上周变化3.2个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动-2.6%，12.5%和-0.2%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动8.1%，11.8%和7.7%。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.08，较上周变动-14个百分点，为历史1.9%分位数水平。
　　北向资金单周流入创历史第三。本周北向资金净流入439.97亿元，较前周环比变动239.78亿元，主要增持非银金融、电气设备、食品饮料等行业，主要减持房地产、采掘、国防军工等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为560.16亿元，占A股总成交额的8.02%，较上周增加0.156个百分点。综合、交通运输、汽车等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。本周ETF基金净赎回24.49亿元，较前周环比下降20.51亿元，主要净申购科技、军工等板块，净赎回宽基、医药等板块。本周含权益类公募基金发行规模为44亿元(其中偏股型22亿元)，环比变动37亿元；发行数量为2只，较上周减少3只。本周银行理财产品平均净值为1.0212元，较上周变动0.12%。破净数量为5817只，占比为19.00%，较前一周变动-2.89%。
　　技术层面沪深300强势修复。全部A股强势个股数量占比33.5%，较上周变动-0.4个百分点。创业板强势个股数量占比21.2%，较上周变动-0.9个百分点。沪深300强势个股数量占比41.3%，较上周变动7.7个百分点。休闲服务、食品饮料、传媒强势股占比分位数居前；钢铁、国防军工、电子强势股占比分位数靠后。
　　市场盈利预期稳中有升。全部A股分析师盈利预期指数为-13.3%，较上周变动0.5百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-0.7，0.4，0.9，-1.1百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动1.2，-3.1，1.7，0.0，0.4百分点。细分行业中航运港口、造纸、电子化学品、饮料乳品等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有航空装备、计算机设备、包装印刷、软件开发等。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。

研究报告全文：策略周报北向流入创近年新高低估值热度接近极致证券研究报告2023年01月14日A股市场情绪跟踪20230109-0113核心结论分析师市场情绪小幅回落低估值热度接近极致本周市场热度均值为193较上周均值变动-08个百分点处于2013年以来314分位水平上证综指20日滚易斌S0800521120001动涨跌幅为08处于历史528分位创业板指20日滚动涨跌幅为3915821350001处于历史681分位本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为220较yibinresearchxbmailcomcn上周变化32个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动-26联系人125和-02本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动81118慈薇薇和77当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为108较上周变动-14个13916466506百分点为历史19分位数水平ciweiweiresearchxbmailcomcn北向资金单周流入创历史第三本周北向资金净流入43997亿元较前周环比变动23978亿元主要增持非银金融电气设备食品饮料等行业主要减持房地产采掘国防军工等行业截至周四本周两融日均成交规模为56016亿元占A股总成交额的802较上周增加0156个百分点综合交通运输汽车等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前本周ETF基金净赎回2449亿元较前周环比下降2051亿元主要净申购科技军工等板块净赎回宽基医药等板块本周含权益类公募基金发行规模为44亿元其中偏股型22亿元环比变动37亿元发行数量为2只较上周减少3只本周银行理财产品平均净值为10212元较上周变动012破净数量为5817只占比为1900较前一周变动-289技术层面沪深300强势修复全部A股强势个股数量占比335较上周变动-04个百分点创业板强势个股数量占比212较上周变动-09个百分点沪深300强势个股数量占比413较上周变动77个百分点休闲服务食品饮料传媒强势股占比分位数居前钢铁国防军工电子强势股占比分位数靠后市场盈利预期稳中有升全部A股分析师盈利预期指数为-133较上周变动05百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-070409-11百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动12-31170004百分点细分行业中航运港口造纸电子化学品饮料乳品等一致预期加速上调本周新增一致预期上调的有航空装备计算机设备包装印刷软件开发等风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日索引内容目录一A股情绪指标4二市场表现4三估值指标5四资金流向6五技术指标9六盈利预期10七风险提示13图表目录图1A股情绪指数与万得全A指数4图2最近四周主要分项变动情况4图3上证综指20日滚动涨跌幅4图4创业板指20日滚动涨跌幅4图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数5图6风格指数拥挤度分位数5图7行业风险收益匹配度5图8行业表现分化情况5图9A股泡沫指数6图10成交额加权市盈率市盈率中位数6图11两融成交占比总成交额比上证综指指数6图12北向资金当周净流入亿6图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比7图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比7图15ETF基金周度变动规模亿元8图16各板块ETF基金增减持额亿8图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数9图182019年以来银行理财产品平均单位净值元与破净比例9图19全部A股和创业板指中周线MA60以上个股数量占比10图20沪深300中周线MA60以上个股数量占比10图21各行业强势个股占比10图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化11图23主要风格指数分析师盈利预期变化11图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动122请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动133请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日一A股情绪指标本周市场热度均值为193较上周均值变动-08个百分点处于2013年以来314分位水平本周两融成交占比RSI-30D小幅上升北向资金增长率期指成交增长率卖方盈利预期持平全A换手率创业板换手率小幅下降涨停股数量大幅下降图1A股情绪指数与万得全A指数图2最近四周主要分项变动情况万得全AA股情绪指数右轴6500706000605500505000404500304000203500103000021-0419-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二市场表现上证综指20日滚动涨跌幅为08处于历史528分位创业板指20日滚动涨跌幅为39处于历史681分位图3上证综指20日滚动涨跌幅图4创业板指20日滚动涨跌幅上证综指20日涨跌幅创业板指20日涨跌幅3040203020101000-10-10-2039-2008-30-40-3014-0415-0416-0417-0418-0419-0420-0421-0422-0414-0415-0416-0417-0418-0419-0420-0421-0422-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为220较上周变化32个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动-26125和-02本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动81118和77图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数图6风格指数拥挤度分位数成交占比前四大行业拥挤度历史分位数3年滚动MA5100大盘成长大盘价值中盘成长成估100中盘价值小盘成长小盘价值901008090708060705060405030402010300201002020-122021-102019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122018-122021-06-092021-10-092022-02-092022-06-092022-10-09资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心本周行业风险收益匹配度为-273较上周变动-132个百分点处于历史192分位数水平过去52周表现最好和最差行业分别为煤炭159和电子-300表现分化度为150图7行业风险收益匹配度图8行业表现分化情况80行业风险收益匹配度350行业风险收益匹配度最好-最差60300过去52周表现最差行业250过去52周表现最好行业40中位数200201500100-2050-400-60-50-80-10011-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1220-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0121-0122-0123-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三估值指标当前A股泡沫指数估值最高25个股相对均值偏离度为196较前周变动-05个百分点处于历史691分位水平5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为108较上周变动-14个百分点为历史19分位数水平图9A股泡沫指数图10成交额加权市盈率市盈率中位数243A股泡沫指数成交额加权市盈率市盈23率中位数25222122191518171161505200614201014201414201814202214200614200914201214201514201814202114资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四资金流向截至周四本周两融日均成交规模为56016亿元占A股总成交额的802较上周增加0156个百分点综合交通运输汽车等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前本周北向资金净流入43997亿元较前周环比变动23978亿元北向资金本周主要增持非银金融647亿电气设备552亿食品饮料509亿等行业主要减持房地产-49亿采掘-41亿国防军工-39亿等行业图11两融成交占比总成交额比上证综指指数图12北向资金当周净流入亿两融占总成交额比重上证综指右轴陆股通当周买入成交净额亿元人民币1440006001338004001236001134002001032009300008280072600-20062400-4005220042000-60017-1219-0816-0416-0816-1217-0417-0818-0418-0818-1219-0419-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1221-0519-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0821-1122-0222-0522-0822-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比融资净买入额占成交额变动百分比两融余额占流通市值右轴152018116051412010-0508-10604-1502-200煤炭银行电子通信环保传媒钢铁汽车综合计算机房地产美容护理有色金属农林牧渔社会服务建筑材料医药生物纺织服饰电力设备轻工制造建筑装饰机械设备商贸零售家用电器食品饮料基础化工公用事业石油石化国防军工非银金融交通运输资料来源Wind西部证券研发中心图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比周变动亿元外资持仓占比右轴701660145012401030820610402-100采掘通信综合钢铁化工传媒汽车银行电子房地产计算机机械设备休闲服务国防军工交通运输建筑装饰建筑材料公用事业商业贸易纺织服装农林牧渔轻工制造医药生物家用电器有色金属食品饮料电气设备非银金融资料来源Wind西部证券研发中心本周ETF基金净赎回2449亿元较前周环比下降2051亿元ETF基金本周主要净申购科技150亿军工146亿等板块净赎回宽基348亿和医药150亿板块7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图15ETF基金周度变动规模亿元ETF基金规模变动4035733020104530151-10399-20-3024492022-12-162022-12-232022-12-302023-01-062023-01-13资料来源Wind西部证券研发中心图16各板块ETF基金增减持额亿1002022-12-232022-12-302023-01-062023-01-13806040200-20-40-60ETFETFETFETFETFETFETFETF周期宽基科技金融军工医药消费其他主题资料来源Wind西部证券研发中心本周含权益类公募基金发行规模为44亿元其中偏股型22亿元环比变动37亿元发行数量为2只较上周减少3只本周银行理财产品平均净值为10212元较上周变动012破净数量为5817只占比为1900较前一周变动-2898请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数普通股票型基金被动指数型基金增强指数型基金偏股混合型基金偏债混合型基金平衡混合型基金灵活配置型基金上证综指右轴3800140036001200340010003200800300028006002600400240020022000200021-07-2420-01-2520-03-0720-04-1820-05-3020-07-1120-08-2220-10-0320-11-1420-12-2621-02-0621-03-2021-05-0121-06-1221-09-0421-10-1621-11-2722-01-0822-02-1922-04-0222-05-1422-06-2422-08-0522-09-1622-10-2822-12-09资料来源Wind西部证券研发中心图182019年以来银行理财产品平均单位净值元与破净比例破净比例平均单位净值右元30105251041032010215101101509900982019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源Wind西部证券研发中心五技术指标全部A股强势个股数量占比335较上周变动-04个百分点创业板强势个股数量占比212较上周变动-09个百分点9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日沪深300强势个股数量占比413较上周变动77个百分点图19全部A股和创业板指中周线MA60以上个股数量占比图20沪深300中周线MA60以上个股数量占比沪深300100创业板全部A股120901008070806050604030402020100017-0510-1211-0712-0212-0913-0413-1114-0615-0115-0816-0316-1017-1218-0719-0219-0920-0420-1121-0622-0122-0815-0110-1211-0712-0212-0913-0413-1114-0615-0816-0316-1017-0517-1218-0719-0219-0920-0420-1121-0622-0122-08资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图21各行业强势个股占比行业2023113相对上周变动历史分位数行业2023113相对上周变动历史分位数休闲服务96800996建筑装饰289-31521食品饮料59251713机械设备364-06521传媒440-19656房地产306-48506轻工制造456-40634农林牧渔36612502交通运输457-43632汽车37963502家用电器44852591采掘32332499计算机330-22564电气设备34910492商业贸易400-56548有色金属30834462综合438-31547公用事业234-30385医药生物40122541建筑材料235-15378通信340-10530化工235-21375非银金融316139530电子213-12370纺织服装329-51527国防军工157-57318银行25000522钢铁5900187资料来源Wind西部证券研发中心六盈利预期全部A股分析师盈利预期指数为-133较上周变动05百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-070409-11百分点10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动12-31170004百分点图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化全市场上证50创业板中证1000040302010-01-02-032022-012022-072018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-102023-01资料来源Wind西部证券研发中心图23主要风格指数分析师盈利预期变化成长金融稳定消费周期05040302010-01-02-03-042020-102021-102022-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072021-012021-042021-072022-012022-042022-072023-01资料来源Wind西部证券研发中心11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动一致预期新增上调000001001002002003003004004000NUM本周变动-001航空装备IT服务-001包装印刷-002电网设备软件开发-002旅游及景区计算机设备-003-003过去四周变动-004出版-004资料来源Wind西部证券研发中心12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动035一致预期连续上调航运港口030过去四周变动025其他电子020015医疗服务010生物制品化学原料中药其他电源设备炼化及贸易005环境治理工程机械煤炭开采专用设备饮料乳品服装家纺风电设备休闲食品食品加工本周变动医药商业000自动化设备000002004006008010012资料来源Wind西部证券研发中心七风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年01月14日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明