国内宏观：1）春运客流量较去年大幅增长。交通运输部预计今年春运客流总量20.95亿人次，同比增长99.5%。2）央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。各城市政府可与每季度末月动态评估前3个月新建商品住宅销售价格变化情况，环比和同比连续3个月均下降的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。3）资金利率回落，票据利率上升。上周央行净回笼资金约1.6万亿元；R001下降170bp至0.72%，R007下降88bp至1.91%；1年期AAA同业存单利率上升7bp至2.49%；票据利率延续上升趋势，半年期国股行收益率上升至1.9%。4）人民币汇率继续走强。上周人民币汇率升值1279点至6.82元/美元。
　　中观和高频数据：1）北京、广州等重点城市首轮疫情感染接近尾声，新增重症病例数维持高位。根据脉策数据估计，截至1月6日，全国GDP排名前20的城市已有半数首轮感染接近尾声。全国当日新增重症病例数维持高位，周内均值（1.2-1.5）为493例，较前值有所回升。2）年初多数行业开工率持平或低于去年同期。1月6日当周，螺纹钢厂和涤纶长丝开工率较上周分别回落3.9和2.4个百分点，大幅低于去年同期水平。3）商品房销售同环比转弱，电影消费恢复节奏偏慢。30大中城市商品房日均成交面积（1.2-1.6）录得42.5万平方米，同比降11.2%。尽管影院营业率持续回升，但观影消费依然较弱，元旦假期后电影票房（1.3-1.6）同比仅为-44%。4）人员流动持续修复。1月6日当周，百度迁徙指数恢复至去年同期水平以上，公路货运环比+2.8%。
　　海外：1）美国2022年12月非农表现略超预期，薪资增速放缓，失业率重新回落。12月美国非农就业新增22.3万人，高于预期的20万人，前值为26.3万人；12月失业率为3.5%，低于预期与前值的3.7%；12月平均时薪环比为0.3%，低于前值的0.4%，同比为4.6%，低于前值的4.8%。2）欧美制造业PMI数据继续维持在荣枯分水线之下。美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，与预期和前值的46.2持平；美国12月ISM制造业PMI为48.4，低于预期与前值的48.5和49；欧元区12月Markit制造业PMI终值为47.8，与预期和前值的47.8持平。3）欧元区核心通胀水平持续上行。欧元区12月调和CPI年率为9.2%，低于预期和前值的9.7%和10.1%；欧元区12月核心调和CPI年率为6.9%，高于预期和前值的6.5%和6.6%。
　　大类资产：股市：新年首周北向资金大举进场，本周国内股指与恒生指数均有上涨；主要发达国家股指表现也多数上涨。债市：国内长端收益率变化不大，美、德、英长债收益率下行。汇市：美元指数上涨，多数发达国家货币兑美元下跌，美元兑多数新兴市场货币上涨。商品：本周多数大宗商品价格下跌，其中WTI原油与布伦特原油分别下跌8.09%和8.54%。
　　风险提示：疫情影响超预期。

研究报告全文：宏观周报国内资产价格迎来开门红证券研究报告宏观经济周报2023年01月08日核心结论分析师国内宏观1春运客流量较去年大幅增长交通运输部预计今年春运客流总量2095亿人次同比增长9952央行银保监会建立首套住房贷边泉水S0800522070002款利率政策动态调整机制各城市政府可与每季度末月动态评估前3个月新13911826169建商品住宅销售价格变化情况环比和同比连续3个月均下降的城市阶段bianquanshuiresearchxbmailcomcn性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限3资金利率回落票据利刘鎏S0800522080001率上升上周央行净回笼资金约16万亿元R001下降170bp至07213811378808R007下降88bp至1911年期AAA同业存单利率上升7bp至249liuliuresearchxbmailcomcn票据利率延续上升趋势半年期国股行收益率上升至194人民币汇率宋进朝S0800521090001继续走强上周人民币汇率升值1279点至682元美元15701005636songjinchaoresearchxbmailcomcn中观和高频数据1北京广州等重点城市首轮疫情感染接近尾声新增联系人重症病例数维持高位根据脉策数据估计截至1月6日全国GDP排名前20的城市已有半数首轮感染接近尾声全国当日新增重症病例数维持高位周杨一凡内均值12-15为493例较前值有所回升2年初多数行业开工率持平13472533756yangyifanresearchxbmailcomcn或低于去年同期1月6日当周螺纹钢厂和涤纶长丝开工率较上周分别回落39和24个百分点大幅低于去年同期水平3商品房销售同环比转弱电相关研究影消费恢复节奏偏慢大中城市商品房日均成交面积录得美国薪资增速放缓失业率重新回落3012-164252022年12月非农数据点评2023-01-07万平方米同比降112尽管影院营业率持续回升但观影消费依然较弱经济活动接近底部12月经济数据前瞻2023-01-04元旦假期后电影票房13-16同比仅为-444人员流动持续修复1短期经济继续承压人流物流开始恢复宏观月6日当周百度迁徙指数恢复至去年同期水平以上公路货运环比28经济周报2023-01-02财政收入增速回升广义财政赤字扩张减弱2023年财政政策展望2023-01-01海外1美国2022年12月非农表现略超预期薪资增速放缓失业率重短期仍在恶化未来并不悲观12月PMI数据点评新回落12月美国非农就业新增223万人高于预期的20万人前值为2022-12-31263万人12月失业率为35低于预期与前值的3712月平均时薪环比为03低于前值的04同比为46低于前值的482欧美制造业PMI数据继续维持在荣枯分水线之下美国12月Markit制造业PMI终值为462与预期和前值的462持平美国12月ISM制造业PMI为484低于预期与前值的485和49欧元区12月Markit制造业PMI终值为478与预期和前值的478持平3欧元区核心通胀水平持续上行欧元区12月调和CPI年率为92低于预期和前值的97和101欧元区12月核心调和CPI年率为69高于预期和前值的65和66大类资产股市新年首周北向资金大举进场本周国内股指与恒生指数均有上涨主要发达国家股指表现也多数上涨债市国内长端收益率变化不大美德英长债收益率下行汇市美元指数上涨多数发达国家货币兑美元下跌美元兑多数新兴市场货币上涨商品本周多数大宗商品价格下跌其中WTI原油与布伦特原油分别下跌809和854风险提示疫情影响超预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日索引内容目录一国内宏观4一房价下跌压力仍未缓解4二短端利率回落票据利率上升4三人民币汇率继续升值5二中观及高频数据6一疫情跟踪北京广州等地首轮感染接近尾声6二生产年初多数行业开工率持平或低于去年同期6三需求汽车销量同比增幅扩大商品房销售同环比转弱7四交通运输人员流动持续改善8三海外宏观9四大类资产价格表现10图表目录图表170大中城市新建商品房价同比环比总体下跌4图表2超半数城市房价连续3个月同比和环比下跌4图表3元旦后隔夜资金利率大幅回落4图表4元旦后7天利率大幅回落4图表5同业存单利率略有回升5图表6票据利率继续上升5图表7人民币汇率延续升值势头5图表8中美利差有所收窄5图表9全国重点城市感染达峰进度截至1月6日6图表10全国新冠肺炎重症病例每日新增情况例6图表11南方八省电厂煤炭日耗量小幅回升6图表12年初高炉开工率略高于去年同期6图表13年初螺纹钢厂开工率显著低于去年同期7图表14年初山东地炼厂开工率环比回升同比持平7图表15水泥发运率持续回落7图表16年初涤纶长丝开工率降至历史低位7图表1730大中城市商品房周日均成交面积同环比转弱7图表18100大中城市土地仍接近底价成交7图表19汽车销售同比增幅扩大8图表20电影消费恢复节奏偏慢82请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表21猪肉平均批发价震荡回落元千克8图表22蔬菜价格延续升势元千克8图表23百度迁徙指数恢复至去年同期水平以上8图表24百城拥堵指数恢复至去年同期9成水平8图表25整车货运流量指数环比289图表26主要快递企业分拨中心吞吐量环比349图表272022年12月美国非农失业率再度回落9图表282022年12月美国非农时薪增速下滑9图表292022年12月美国Marikit制造业PMI下降10图表30欧元区调和CPI回落10图表31本周国内主要股指均上涨10图表32本周港股主要指数均上涨10图表33本周多数发达国家股指上涨11图表34本周多数新兴市场股指下跌11图表35本周多数申万行业板块上涨11图表36本周标普500行业多数板块上涨12图表37本周国内长端利率上行12图表38本周R007与DR007下行12图表39本周美德英长债收益率下跌12图表40本周泰国巴西长债收益率上涨12图表41本周美元指数上涨13图表42本周美元兑多数新兴市场货币上涨13图表43本周大宗商品价格多数下跌13图表44本周主要资产价格涨跌幅回顾143请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日一国内宏观一房价下跌压力仍未缓解图表170大中城市新建商品房价同比环比总体下跌图表2超半数城市房价连续3个月同比和环比下跌70城市新建商品住宅同比平均左轴70大中城市新建商品住宅价格连续上涨和下跌城市个数70城市新建商品住宅环比平均右轴122个连续3个月同比环比上涨连续3个月同比环比下跌70915606150305400030-3-0520-6-110-9-150201120122013201420152016201720182019202020212022201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源CEIC西部证券研发中心资料来源CEIC西部证券研发中心二短端利率回落票据利率上升图表3元旦后隔夜资金利率大幅回落图表4元旦后7天利率大幅回落DR007R007OMO7天逆回购利率R001DR0014535433525322515211505102022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表5同业存单利率略有回升图表6票据利率继续上升国股行半年期票据直贴利率1年期AAA同业存单利率1年期MLF利率4323533282526224151220520182021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三人民币汇率继续升值图表7人民币汇率延续升值势头图表8中美利差有所收窄即期汇率对中间价偏离右轴中美国债收益率利差元美元点bp74中间价美元兑人民币20004002年10年即期汇率美元兑人民币7215003007200100068100500660064-10062-500-2006-1000-3002022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日二中观及高频数据一疫情跟踪北京广州等地首轮感染接近尾声图表9全国重点城市感染达峰进度截至1月6日图表10全国新冠肺炎重症病例每日新增情况例达峰进度首轮达峰时间右轴全国重症病例新冠肺炎当日新增首轮结束时间右轴700100202323600908020231245007020231144006050202314300403020221225200202022121510010020221250成武郑天北广重南济佛长青深无宁苏杭上泉南都汉州津京州庆京南山沙岛圳锡波州州海州通-1002022-10-252022-11-152022-12-062022-12-27资料来源脉策数据西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二生产年初多数行业开工率持平或低于去年同期图表11南方八省电厂煤炭日耗量小幅回升图表12年初高炉开工率略高于去年同期高炉开工率247家全国日耗量煤炭全国重点电厂万吨888536508660057708482550807845007845076748742746400743507230070682019年2020年2021年2022年2023年资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表13年初螺纹钢厂开工率显著低于去年同期图表14年初山东地炼厂开工率环比回升同比持平螺纹钢主要钢厂开工率全国炼油厂开工率山东地炼常减压装置80787217576826857076746052172507038768663406606664863330642062601058056年年年年年2019年2020年2021年2022年2023年20192020202120222023资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表15水泥发运率持续回落图表16年初涤纶长丝开工率降至历史低位2022年2021年100开工率涤纶长丝江浙地区2020年2019年88390908328288070807576050704060305002050100401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三需求汽车销量同比增幅扩大商品房销售同环比转弱图表1730大中城市商品房周日均成交面积同环比转弱图表18100大中城市土地仍接近底价成交30大中城市商品房成交面积周万平方米100大中城市成交土地占地面积当周值万平方米30大中城市商品房成交面积周同比右轴100大中城市成交土地溢价率当周值右轴7050500012040450060304000100205035008010300040025006030-10-20200020-3015004010-40100020-505000-60000资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表19汽车销售同比增幅扩大图表20电影消费恢复节奏偏慢当周日均销量乘用车厂家零售辆当日电影票房全国周万元当周日均销量乘用车厂家零售同比右轴当日电影票房全国周同比右轴1800006025000200160000501501400004020000120000301001500010000020105080000100000060000-1040000-205000-5020000-300-400-100资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表21猪肉平均批发价震荡回落元千克图表22蔬菜价格延续升势元千克平均批发价28种重点监测蔬菜平均批发价猪肉平均批发价猪肉平均批发价7种重点监测水果平均批发价鸡蛋4015351330119257205152022-04-292022-07-292022-10-2932022-04-202022-07-202022-10-20资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四交通运输人员流动持续改善图表23百度迁徙指数恢复至去年同期水平以上图表24百城拥堵指数恢复至去年同期9成水平2023年2022年2023年2022年4201740016380153603401432013300122801月1日1月2日1月3日1月4日1月5日1月6日1月1日1月2日1月3日1月4日1月5日1月6日资料来源百度迁徙西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表25整车货运流量指数环比28图表26主要快递企业分拨中心吞吐量环比34全国整车货运流量指数全国主要快递企业分拨中心吞吐量指数全国整车货运流量指数环比右轴全国主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比右轴110250992002001061501021509498100100945089500090-50840086-100-5082-1507978-200-10074-25074-150资料来源G7物联西部证券研发中心资料来源G7物联西部证券研发中心三海外宏观图表272022年12月美国非农失业率再度回落图表282022年12月美国非农时薪增速下滑失业率劳动参与率右私人非农企业全部员工平均时薪1665平均时薪同比右轴359146483012637251066220856146156034102259510580012-1214-1216-1218-1220-1222-122021-042021-092022-022022-072022-12资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表292022年12月美国Marikit制造业PMI下降图表30欧元区调和CPI回落英国制造业PMI欧元区调和CPI当月同比欧元区制造业PMI12美国Markit制造业PMI107086560655450245040-23514-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1213-1014-0414-1015-0415-1016-0416-1017-0417-1018-0418-1019-0419-1020-0420-1021-0421-1022-0422-1013-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四大类资产价格表现图表31本周国内主要股指均上涨图表32本周港股主要指数均上涨国内主要股指一周涨跌幅港股一周涨跌幅7635323273230742830722570252268654206615646261210605805560054上证指数沪深300创业板指上证50中证500科创50恒生指数恒生科技恒生中国企业指数资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表33本周多数发达国家股指上涨图表34本周多数新兴市场股指下跌发达国家股指一周涨跌幅新兴市场股指一周涨跌幅70460246024900005004033-2-1930-4-29201415-61010-6510-8伊韩泰巴俄南斯国西IBOVESPA00国SET罗非坦综斯RTS富-10-05布合时尔综100225500证指DAX交CAC40日经标普所纳斯达克德国全道琼斯工业法国英国富时国30澳大利亚普通股资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表35本周多数申万行业板块上涨申万行业一周涨跌幅6525149515453939394363230283282727242322212222210803010-01-1-10-12-2化钢有建建电机国汽家纺轻商农食休医公交房电计传通银非综工铁色筑筑气械防车用织工业林品闲药用通地子算媒信行银合金材装设设军电服制贸牧饮服生事运产机金属料饰备备工器装造易渔料务物业输融资料来源Wind西部证券研发中心11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表36本周标普500行业多数板块上涨标普500行业一周涨跌幅40373535333027252522201715100705020000-05-02非必医工信材房通公金能必需疗业息料地信共融源需消技产设事消费术备业费资料来源Wind西部证券研发中心图表37本周国内长端利率上行图表38本周R007与DR007下行银行间质押式回购加权利率7天R0071年5年10年存款类机构质押式回购加权利率7天DR007455445354335325252215151105050019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0121-0121-0722-0122-0723-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表39本周美德英长债收益率下跌图表40本周泰国巴西长债收益率上涨美国10Y英国10Y德国10Y右轴土耳其10Y巴西10Y泰国10Y右轴53035452525430203520315252510152020515001101505-050-1051019-0119-0820-0320-1021-0521-1222-0719-0120-0121-0122-0123-0112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表41本周美元指数上涨图表42本周美元兑多数新兴市场货币上涨发达国家兑美元一周涨跌幅美元兑新兴市场货币一周涨跌幅1008161308060404080202030000-0200-04-04-06-08-06美美美美-08-07元元元元-10兑兑兑兑美欧英日加土印菲雷元元镑元元耳尼律亚指兑兑兑兑其卢宾尔数美美美美里比比元元元元拉索资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图表43本周大宗商品价格多数下跌2023-01-062022-12-302022-12-232022-12-162022-12-09WTI原油-809088709460-1120原油布伦特原油-854237617386-1107COMEX黄金238122022-058006贵金属COMEX银-024050254-164201COMEX铜264004126-302073铝-439030-061-247021有色镍-722591-059-132937锌-196211-431-235137动力煤000-995000346000焦煤-392168-696682-1520黑色沥青-226375266782-437铁矿石-129465-085185419螺纹钢-042271-216404360生猪-260037041-1626-915棉花074260-226287257农产品豆粕-249326-1247-255331豆油-154637-364-727-019资料来源Wind西部证券研发中心13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日图表44本周主要资产价格涨跌幅回顾主要资产一周涨跌幅截至2023年01月06日股市债券商品汇率73656160493332323028262524242222171514121010090707040200000000-02-04-05-06-07-13-15-19-20-23-25-26-29-39-44-65-72-81-85资料来源Wind西部证券研发中心14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观周报2023年01月08日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D15请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明