12月商票逾期数据出炉，逾期主体有哪些新变化，哪些逾期城投主体需要关注，本文将对此进行分析。
　　一、12月新增逾期主体433家与上月基本持平，地产行业逾期压力继续缓和
　　截止2022年12月31日，票交所累计披露票据逾期3.8万条，涉及承兑人7675家，累计逾期金额达到1573.4亿元。12月，共4886家主体发生商票逾期，其中新增逾期主体433家，基本与上月持平。
　　地产政策持续加码，12月地产行业商票逾期情况继续减少。截至2022年12月末，累计出现过商票逾期的地产主体，包括子公司合计4283家，占全部商票逾期主体数量的55.8%，较上月小幅下滑0.6个百分点。其中，12月共3383家地产相关主体发生商票逾期，占当月全部商票逾期主体数量的69.2%，占比较上月小幅下滑0.8个百分点。
　　二、月度城投逾期主体数量连续三月减少，12月新增7家逾期主体，新增主体数量与11月持平
　　12月城投商票逾期主体数量为18家，当月累计逾期发生额为10亿元，较上月减少2.1亿元。12月新增7家城投主体发生商票逾期，分别为安顺投资有限公司、六盘水市水利开发投资有限责任公司、柳州东通投资发展有限公司、济宁高新控股集团有限公司、江苏大行临港产业投资有限公司、杭州富春湾新城建设投资集团有限公司、洛阳盛世城市建设投资有限公司。山东省12月新增济宁高新控股集团有限公司。截至2023年1月8日，山东累计逾期城投主体23家，累计逾期发生额7.6亿元，当前有3家城投主体商票逾期待偿还，分别为高密市城市建设投资集团有限公司、青岛四维空间建设发展有限公司、济宁高新控股集团有限公司。云南省商票逾期余额新增1亿元，主要来自昆明滇池投资有限责任公司。
　　三、地市级城投主体商票逾期压力小幅增加
　　69家涉及商票逾期的城投主体中，各评级主体占比基本与上月持平。值得关注的是，地市级主体共16家，占全部商票逾期主体的比重较上月提升5.4个百分点。
　　四、哪些城投逾期主体需重点关注
　　69家商票逾期城投主体中，截至2023年1月8日，仍有15家商票逾期未结清，未结清商票余额5.9亿元。结合其余负面事件，69家发债城投中，有13家城投同时出现过含非标逾期、列为被执行人、银行贷款逾期等事件在内的负面舆情。这13家分别是遵义道桥、六盘水水城区城投、贵州东湖新城建、安顺投资、柳州东投、宝丰发展、高密城建投、高密华荣实业、高密国资、松原城建、潍坊滨投、威海环翠区城投和淄博博山公有。
　　风险提示：数据口径偏差、公开信息披露不全、超预期信用风险。

研究报告全文：TableSummary新增7家城投商票逾期12月商票逾期点评债券研究方正证券研究所证券研究报告专题研究2023112分析师TABLEANALYSISINFO张伟12月商票逾期数据出炉逾期主体有哪些新变化哪些逾期城登记编号S1220522040002投主体需要关注本文将对此进行分析一12月新增逾期主体433家与上月基本持平地产行业逾期联系人TableAuthor芦静压力继续缓和截止2022年12月31日票交所累计披露票据逾期38万条相关研究涉及承兑人7675家累计逾期金额达到15734亿元12月弱资质城投商票逾期压力增加TABLEREPORTINFO共4886家主体发生商票逾期其中新增逾期主体433家基本20221222与上月持平哪些城投今年出现商票逾期地产政策持续加码12月地产行业商票逾期情况继续减少截20221121至2022年12月末累计出现过商票逾期的地产主体包括子公司合计4283家占全部商票逾期主体数量的558较上月小幅下滑06个百分点其中12月共3383家地产相关主体发生商票逾期占当月全部商票逾期主体数量的692占比较上月小幅下滑08个百分点二月度城投逾期主体数量连续三月减少12月新增7家逾期主体新增主体数量与11月持平12月城投商票逾期主体数量为18家当月累计逾期发生额为10亿元较上月减少21亿元12月新增7家城投主体发生商票逾期分别为安顺投资有限公司六盘水市水利开发投资有限责任公司柳州东通投资发展有限公司济宁高新控股集团有限公司江苏大行临港产业投资有限公司杭州富春湾新城建设投资集团有限公司洛阳盛世城市建设投资有限公司山东省12月新增济宁高新控股集团有限公司截至2023年1月8日山东累计逾期城投主体23家累计逾期发生额76亿元当前有3家城投主体商票逾期待偿还分别为高密市城市建设投资集团有限公司青岛四维空间建设发展有限公司济宁高新控股集团有限公司云南省商票逾期余额新增1亿元主要来自昆明滇池投资有限责任公司三地市级城投主体商票逾期压力小幅增加69家涉及商票逾期的城投主体中各评级主体占比基本与上月持平值得关注的是地市级主体共16家占全部商票逾期主体的比重较上月提升54个百分点四哪些城投逾期主体需重点关注69家商票逾期城投主体中截至2023年1月8日仍有15家商票逾期未结清未结清商票余额59亿元结合其余负面事件69家发债城投中有13家城投同时出现过含非标逾期列为被执行人银行贷款逾期等事件在内的负面舆情这13家分别是遵义道桥六盘水水城区城投贵州东湖新城建安顺投资柳州东投宝丰发展高密城建投高密华荣实业高密国资松原城建潍坊滨投威海环翠区城投和淄博博山公有1敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究风险提示数据口径偏差公开信息披露不全超预期信用风险2敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究目录1商票逾期主体分布特征5212月新增7家城投逾期主体63敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究图表目录图表112月商票逾期情况5图表212月地产相关主体商票逾期占比继续小幅回落6图表312月新增7家城投商票逾期主体7图表4城投新增商票逾期主体数量有所下降7图表5城投商票逾期分布情况按省分布8图表6城投商票逾期分布情况按地级市分布8图表7城投商票逾期以区县级平台为主9图表8城投商票逾期评级以AA为主9图表9仍有15家城投主体商票逾期未结清10图表10有13家城投主体同时存在其他负面事件114敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究1商票逾期主体分布特征上海票据交易所自2021年8月1日起正式开始披露商票逾期情况截止2022年12月31日票交所累计披露票据逾期38412条涉及承兑人7675家累计逾期金额达到15734亿元其中12月共4886家主体发生商票逾期累计逾期发生额合计108611亿元环比增长232新增逾期主体433家新增逾期主体较上月增加2家基本与上月持平图表112月商票逾期情况当月存量主体当月新增逾期主体逾期余额右轴家亿600080070050006004000500300040030020002001000100002021820211020211220222202242022620228202210202212资料来源上海票据交易所方正证券研究所注数据统计时间截止至2023年1月8日下同当月地产主体商票逾期占比小幅下降地产政策持续加码房企短期融资压力有所缓解12月地产行业商票逾期情况继续减少截至2022年12月末7675家累计出现过商票逾期的主体中地产主体包括子公司合计4283家占全部商票逾期主体数量的558较上月小幅下滑06个百分点其中12月共3383家地产相关主体发生商票逾期占当月全部商票逾期主体数量的692占比较上月下降08个百分点5敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究图表212月地产相关主体商票逾期占比继续小幅回落房企逾期主体数量逾期房企占比右轴家40008035007030006025005020004015003010002050010002021820211020211220222202242022620228202210202212资料来源上海票据交易所方正证券研究所212月新增7家城投逾期主体2021年8月至2022年12月发债城投持续逾期记录累计150条涉及主体69家累计逾期规模402亿元截至2022年1月8日69家发生商票逾期的城投主体的逾期余额为59亿元上期为115亿元69家发生商票逾期的城投主体中高密华荣实业发展有限公司和遵义市湘江投资集团有限公司分别有11次和10次出现在票交所的持续逾期名单中密市国有资产管理有限公司高密市城市建设投资集团有限公司六盘水市水城区城市投资开发有限责任公司遵义道桥建设集团有限公司分别出险5次以上密华荣实业发展有限公司高密市国有资产管理有限公司和遵义道桥建设集团有限公司目前逾期余额为012月城投新增商票逾期主体7家新增主体数量与11月持平今年10月开始当月城投商票逾期主体数量连续三个月下滑12月城投商票逾期主体数量为18家当月累计逾期发生额为10亿元较上月减少21亿元新增7家城投主体发生商票逾期累计逾期发生额为48亿元较上月增加13亿元江苏浙江出现城投新增商票逾期新增7家城投主体分别为安顺投资有限公司六盘水市水利开发投资有限责任公司柳州东通投资发展有限公司济宁高新控股集团有限公司江苏大行临港产业投资有限公司杭州富春湾新城建设投资集团有限公司洛阳盛世城市建设投资有限公司6敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究图表312月新增7家城投商票逾期主体主体累计逾期发生额逾期余额亿承兑人名称省份城市层级评级亿元元安顺投资有限公司贵州省安顺市地市AA005005六盘水市水利开发投资有限责任贵州省六盘水市地市AA004004公司柳州东通投资发展有限公司广西柳州市地市AA007004济宁高新控股集团有限公司山东省济宁市地市AA003002江苏大行临港产业投资有限公司江苏省扬中市地市AA230000杭州富春湾新城建设投资集团有浙江省杭州市区县AA200000限公司洛阳盛世城市建设投资有限公司河南省洛阳市区县AA030000资料来源上海票据交易所Wind方正证券研究所图表4城投新增商票逾期主体数量有所下降当月新增逾期主体当月存量主体家25201510502021112022120223202252022720229202211资料来源上海票据交易所方正证券研究所山东省尚有3家城投商票逾期待偿还逾期余额合计12亿元截至2022年12月末山东省累计共23家主体发生商票逾期较上月新增1家主体济宁高新控股集团有限公司截至2023年1月8日累计逾期发生额76亿元较上月增加07亿元山东省尚有3家城投主体商票逾期待偿还分别为高密市城市建设投资集团有限公司青岛四维空间建设发展有限公司济宁高新控股集团有限公司逾期余额合计12亿元较上月减少015亿元贵州省目前仍有23亿元城投主体商票逾期待偿还贵州省共9家城投主体发生商票逾期12月新增安顺投资有限公司和六盘水市水利开发投资有限责任公司截至2023年1月8日贵州省共6家主体商票逾期待偿还逾期余额合计23亿元相较上月减少55亿元其中六盘水市水城区城市投资开发有限责任公司逾期余额超过1亿元遵义市湘江投资集团有限公司贵州东湖新城市建设投资有限公司安顺投资有限公司六盘水市水利开发投资有限责任公司兴义市信恒城市建设投资有限公司5家主体逾期余额待偿还而上月逾期余额7敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究较大的贵州双龙航空港开发投资集团有限公司目前商票逾期已结清需要关注的是云南省商票逾期余额新增1亿元云南省共2家城投主体发生商票逾期情况累计逾期发生额22亿元逾期余额204亿元较上月增加1亿元其中主要系昆明滇池投资有限责任公司新增1亿元商票逾期图表5城投商票逾期分布情况按省分布逾期余额逾期主体右轴亿元家2525220151511005500贵州云南山东湖南广西河南江苏浙江安徽重庆新疆四川天津辽宁陕西吉林资料来源上海票据交易所方正证券研究所图表6城投商票逾期分布情况按地级市分布逾期余额逾期主体右轴亿元家25762515431205100昆明市六盘水高密市遵义市湘潭市青岛市柳州市兴仁市安顺市兴义市济宁市洛阳市市资料来源上海票据交易所方正证券研究所地市级城投主体商票逾期压力小幅增加69家涉及商票逾期的城投主体中AA评级主体共51家占全部商票逾期城投主体的比重为739与上月基本持平区县级主体共44家占比638较上月下降4个百分点值得关注的是地市级主体共16家占比较上月提升54个百分点8敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究图表7城投商票逾期以区县级平台为主图表8城投商票逾期评级以AA为主地市国家新区开发区区县AAAA-AA无评级资料来源上海票据交易所方正证券研究所资料来源上海票据交易所方正证券研究所69家商票逾期发债城投中截至2023年1月8日票交所公布仍有15家商票逾期未结清未结清商票余额59亿元较上月减少56亿元济宁高新控股集团有限公司洛阳古都发展集团有限公司安顺投资有限公司六盘水市水利开发投资有限责任公司昆明国家高新技术产业开发区国有资产经营有限公司柳州市龙建投资发展有限责任公司和柳州东通投资发展有限公司7家城投主体为12月新增商票逾期待偿还主体而上月公布的商票逾期待偿还主体中贵州双龙航空港开发投资集团有限公司海宁市水务投资集团有限公司遵义道桥建设集团有限公司滨州市滨城区经济开发投资有限公司湘潭高新基础设施建设有限公司湖南邵东生态产业园开发建设投资有限责任公司6家城投主体目前商票逾期已结清9敬请关注文后特别声明与免责条款专题研究图表9仍有15家城投主体商票逾期未结清出现在商主体累计逾期金额逾期金额城投主体省地级市层级票逾期名评级亿元亿元单的次数遵义市湘江投资集团有限公司贵州遵义市地市AA-05204010高密市城市建设投资集团有限公司山东高密市区县AA1561007六盘水市水城区城市投资开发有限六盘水贵州区县AA1751756责任公司市洛阳古都发展集团有限公司河南洛阳市区县AA0070014贵州东湖新城市建设投资有限公司贵州兴仁市区县AA-0050053湖南天易融通创业投资有限公司湖南湘潭市区县AA0290293青岛四维空间建设发展有限公司山东青岛市区县AA0380192兴义市信恒城市建设投资有限公司贵州兴义市区县AA0050032昆明滇池投资有限责任公司云南昆明市地市AA2012002昆明国家高新技术产业开发区国有云南昆明市开发区AA0240042资产经营有限公司柳州市龙建投资发展有限责任公司广西柳州市地市AA0080022济宁高新控股集团有限公司山东济宁市地市AA0030021安顺投资有限公司贵州安顺市地市AA0050051六盘水市水利开发投资有限责任公六盘水贵州地市AA0040041司市柳州东通投资发展有限公司广西柳州市地市AA0070041资料来源上海票据交易所Wind方正证券研究所结合其余负面事件69家发债城投中有13家城投同时出现过含非标逾期列为被执行人银行贷款逾期等事件在内的负面舆情这13家分别是遵义道桥六盘水水城区城投贵州东湖新城建安顺投资柳州东投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