宏观：央行逆回购加量且重启14天逆回购，维稳跨年资金面
　　央行逆回购加量且重启14天逆回购，向市场释放稳定信号，分别开展650亿元7天期和220亿14天期逆回购操作，当日有160亿元逆回购到期，实现净投放710亿元，资金面有所改善。而基本面方面，随着疫情影响逐步消退、微观主体活力改善叠加地产政策加码有望支撑居民和企业融资需求回升，2023年社融增速有望回升至10%以上，靠前发力下信贷开门红可期，而后续进一步增长仍需观察疫情冲击后消费的复苏、以及地产修复的情况等。
　　宏观政策方面，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。会议明确，要坚持“房住不炒”定位，有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，更好支持刚性和改善性住房需求。
　　昨日股指冲高回落，市场交投略为清淡，整体呈现弱势震荡格局，而债市情绪受到央行积极投放的小幅提振。当前市场仍处在预期的高频数据验证阶段，预期反复风险仍在，前期市场也对弱现实进行过一定修正，不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。股市中期向好但节奏仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，债市情绪小幅修复后仍面临压力，十年期国债2.8%关口仍面临上行压力，重点关注1月各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年1月12日摘要隔夜原油大幅反弹甲醇沥青谨慎追涨请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302200665-221007高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss230216550-17170区间震荡回调至支撑位可试多铁矿i2305790-880震荡上攻回调至支撑位可试多螺纹rb23053950-4150震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051700-2000震荡盘整退出观望焦炭j23052570-3000震荡盘整退出观望沥青BU23063220-4180谨慎偏强高抛低吸甲醇MA23052440-2810震荡反弹偏空PTATA23054600-7200短线做多中线做多棕榈油p23057700-8000震荡运行观望豆油y23058400-8800震荡运行观望豆粕m23053750-3900偏强震荡观望一宏观央行逆回购加量且重启14天逆回购维稳跨年资金面央行逆回购加量且重启14天逆回购向市场释放稳定信号分别开展650亿元7天期和220亿14天期逆回购操作当日有160亿元逆回购到期实现净投放710亿元资金面有所改善而基本面方面随着疫情影响逐步消退微观主体活力改善叠加地产政策加码有望支撑居民和企业融资需求回升2023年社融增速有望回升至10以上靠前发力下信贷开门红可期而后续进一步增长仍需观察疫情冲击后消费的复苏以及地产修复的情况等宏观政策方面央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会要求合把握信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构精准有力支持国民经济和社会发展重点领域薄弱环节会议明确要坚持房住不炒定位有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动要扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作保持房企信贷债券等融资渠道稳定更好支持刚性和改善性住房需求昨日股指冲高回落市场交投略为清淡整体呈现弱势震荡格局而债市情绪受到央行积极投放的小幅提振当前市场仍处在预期的高频数据验证阶段预期反复风险仍在前期市场也对弱现实进行过一定修正不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线股市中期向好但节奏仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动债市情绪小幅修复后仍面临压请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院力十年期国债28关口仍面临上行压力重点关注1月各城市疫情演化经济活动修复以及春运出行的情况以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计春节前A股整体将保持高位缩量调整但大幅下跌可能性不大指数方面周三A股弱势震荡三大指数冲高回落创业板指领跌板块方面地产股大涨煤炭板块大爆发油气燃气等传统资源股强势大消费板块走低市场活跃度继续萎缩沪深两市成交额74185亿元北向资金净买入7614亿元升贴水方面股指期货普遍升水外盘方面隔夜美国三大股指全线收涨美元指数维持窄幅震荡美债收益率集体下跌美国上周EIA原油库存暴增国际原油价格大幅上涨波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点宏观上12月信贷社融表现分化12月人民币贷款增逾21万亿略超预期而社会融资规模同比少增105万亿元低于预期显示实体经济融资需求仍然偏弱房地产政策方面央行银保监会召开主要银行信贷工作座谈会明确推动房地产业向新发展模式平稳过渡实施改善优质房企资产负债表计划同时上海市长表示促进房地产市场平稳健康发展盘面来看世行大幅下调今年全球经济增长预期以及中国社融数据不佳导致A股市场情绪偏谨慎同时临近春节市场成交额连续收缩不过A股年报行情启动年报预增个股表现较强劲年报炒作行情火热而房地产政策持续加码带动房地产板块走强金融石油以及地产等权重板块带动指数上行总体来看人民币汇率持续升值带动北向资金继续流入但节前流动性及宏观经济预期仍对A股形成扰动A股持续反弹的动力有所弱化短期存在整固要求预计春节前A股市场整体将保持高位缩量调整但大幅下跌可能性不大以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属预计短线贵金属价格将维持偏强节奏但白银价格波动将加大隔夜美元继续维持偏弱格局贵金属价格则维持强势COMEX黄金逼近1890美元COMEX白银回升至241美元内盘方面沪金沪银价格双双收跌宏观上周四美国将公布CPI数据预计整体CPI将继续放缓而商品价格房价和劳动力价格均出现减弱的背景下核心CPI有可能超预期下降美联储大幅加息的可能性降低另一方面近期随着欧元区能源价格大跌欧洲经济衰退的预期消退欧元汇率走势偏强上对美元形成压制总体来看短期美元指数进入下行通道预计短线贵金属价格将维持偏强节奏但白银价格波动将加大以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍主力再度走弱收于204220元吨跌幅151成交量78482手环比减少91351手持仓量47481手环比减少1504手多头小幅减仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点精炼镍方面报价小幅上调金川镍环比上调150元吨均价219400元吨进口镍均价213100元吨环比上调500元吨升贴水小幅缩窄金川镍升水均价13250元吨环比下调500元吨进口镍升水均价6950元吨环比下调150元吨镍豆环比上调650元吨均价211650元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价36750元吨环比下调100元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平日内成交偏弱综合看供给端近期进口有所修复但尚在亏损状态进口窗口期尚未打开市场纯镍紧缺状态仍存现货升水处于高位需求端上周节前备货告一段落但合金领域尚有拉动而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期青山集团纯镍投产消息扰动市场价格高位回落一方面是对于高估值的修复另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧操作上近月合约短线回调至19万附近企稳可做多远月合约可择机高位布局空单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎2不锈钢隔夜不锈钢主力偏强震荡运行收于16795元吨涨幅015成交量34851手环比减少72322手持仓量50266手环比减少1756手空头小幅减仓为主现货市场方面成本端稳中偏强铬资源价格上调南非40-42铬精矿均价535元吨度环比上调05元吨度内蒙古高碳铬铁报价8850元50基吨环比持平内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点钢材端300系挺价继续无锡3042B切边不锈钢17550元吨佛山3042B切边不锈钢17700元吨市场询单及成交有所转好综合看供给端受成本调节较为明显现大幅回调之后恐引发新一轮减产支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大现货价格弱稳运行库存累积但市场对于春节后普遍看好成交有所转好短期来看成本支撑仍在房地产放松以及刺激家电汽车消费政策不断出台短线靠近支撑位依然可布局多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力200665附近221007附近回调至支撑位可沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力试多196374附近225850附近第一支撑第一压力16550附近17170附近回调至支撑位可不锈钢2302区间震荡第二支撑第二压力试多16210附近17380附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉94714PB粉8488超特粉71413基差621数据来源Wind优财研究院隔夜铁矿冲高回落收于8485元吨涨幅053多头小幅增仓技术面上日线级别仍在上行通道但是高位波动加剧现货市场方面昨日港口主流品种报价小幅上调卡粉947PB粉848超特粉714全国主港铁矿石成交1305万吨环比增299基本面上供给端来看最新数据显示45港铁矿石到港总量24824万吨环比减少1999万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量22674万吨环比减少5486万吨本周小幅回落需求端来看高炉开工率7464环比下降057产能利用率8193环比下降066钢厂盈利率1991环比持平日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨综合看钢厂小幅亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位发改委再度喊话打击铁矿石价格预计有所调整但在相关利好情绪的支撑下短线回调还可做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议790附近880附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡上攻回调至支撑位760附近910附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹402010上海螺纹414020广州螺纹446010螺纹基差-21-17上海热卷422040热卷基差2713数据来源Wind优财研究院隔夜螺纹主力有所回落收于4108元吨跌幅068多头小幅减仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面昨日主流市场报价持平北京地区螺纹4020上海地区4140广州地区4460主流贸易商建材成交394万吨环比减少255消息面上工信部表示2023年全力促进工业经济平稳增长稳住重点行业针对不同行业特点分别制定稳增长工作方案稳住汽车等大宗消费支持企业加大设备更新和技术改造做好制造业重点外资项目服务保障工作健全市场化法治化化解过剩产能长效机制严格执行钢铁水泥玻璃等产能置换政策优化布局乙烯煤化工等重大项目提高钢铁等重点行业产业集中度基本面上高炉开工率7464环比下降057产能利用率8193环比下降066钢厂盈利率1991环比持平日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨产业端供需双弱格局短线难解但近期宏观情绪转暖弱现实强预期的格局下回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3950附近4150附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3880附近4220附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1465-1920-2510-2300-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2595-2415-1980-1940-焦煤2305合约收跌022报18545元吨供给侧这两周煤矿陆续放假供给将季节性回落加上库存坑口库存水平低位调价意愿不强蒙煤方面甘其毛都口岸方面由于新旧合同对接问题蒙煤短盘拉运出现明显短期减量需求侧冬储进入收尾阶段焦钢企业补库基本完成贸易商也为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主需求边际下行明显市场情绪明显降温价格进入平稳个调阶段澳煤进口疫情反复的预期仍然构成压力估值形成的安全边际消失不过地产政策调整激起乐观情绪依然是较强支撑价格预计转入震荡以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1700附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力震荡盘整退出观望1600附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2650-2440-2720-1002700-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-420-焦炭2305合约收涨09报2793元吨现货第二轮基本宣告落地价格整体下沉200-220元吨供给端成本下滑无法覆盖价格跌幅焦化利润明显回吐但淡季已至难以扭转疲态钢厂方面处于利润差需求淡原料库存适中的状态为了现金流也为了控制成本都会积极压制原料价格多有控制到货近端钢厂补库需求转弱加上贸易环节退出需求边际走弱明显供给由于利润收缩库存累积有减产预期但反应相对滞后供需矛盾平抑驱动转弱强经济政策预期仍对价格存在支撑不过估值上的安全边际消失需求的实质性改善还需要时间证明短期震荡运行以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力震荡盘整退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3836-3906500华北3650-36805070山东3550-37000100华东3800-390015050华南4420-4470480190西南4300-440050100数据来源卓创资讯优财研究院当前原油市场处于强现实向弱预期过渡的阶段短期或陷入宽幅震荡消息显示1美国能源信息署EIA表示美国原油库存上周意外猛增炼油厂在因冬季风暴停工后恢复生产的速度很慢截至1月6日当周原油库存猛增1900万桶2美国联邦航空管理局FAA周三早些时候因计算机故障在全国范围内实施停飞迫使所有美国出发的航班停飞90分钟目前全美航空业正在努力恢复正常3美国股市周三大幅收涨标普500指数和纳斯达克指数涨幅都超过1因为投资者在一份通胀报告公布前感到乐观短期原油市场处于强现实向弱预期过渡阶段市场的驱动也在现实与预期中摇摆预计原油宽幅震荡操作上建议观望沥青方面本周沥青装置开工率26609沥青周度产量4276136万吨本周沥青装置开工率回升沥青产量上涨需求方面本周国内沥青出货量2723154万吨山东沥青出货量1054219万吨国内沥青出货量止跌回升冬储需求再度释放上周社库31826万吨厂库579-44万吨尽管产量回升且刚需季节性转淡但冬储需求继续释放导致本周厂库再度去库隔夜原油大幅反弹叠加本周公布的数据仍支撑价格沥青晚间大幅上涨而原油不确定性叠加沥青季节性偏弱背景下谨慎追涨以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3220附近4180附近沥青2306第二支撑第二压力谨慎偏强高抛低吸3200附近4200附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2640-265505山东2500-2520020广东2590-2610100陕西2040-216000川渝2400-256000内蒙1980-210000数据来源卓创资讯优财研究院港口小幅回落内地表现偏稳其中太仓2640-265005内蒙1980-210000国内甲醇整体装置开工负荷为6833较上周下跌163个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷5689较上周下跌232受西北华北西南地区开工负荷下滑的影响导致全国甲醇开工负荷下滑沿海地区甲醇库存在785万吨环比上周上涨1205万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估183万吨预计1月6日至1月22日中国进口船货到港量在49-50万吨需求方面上周传统需求表现不愠不火甲醛装置开工率继续回落国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7342较上周下降028个百分点延续偏弱原油价格大幅上涨带动甲醇晚间反弹但甲醇涨势明显不足弱供需仍压制甲醇上方空间短期谨慎看涨关注高空机会以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2440附近2810附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡反弹偏空2400附近2830附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价530600-元吨主力合约期货收盘价5386006400元吨PTA加工费30239-元吨基差-1600-元吨POY长丝749143000元吨PX-FOB韩国957001300美元吨PX加工费28907-美元吨WTI原油7771301美元桶石脑油山东市场770000-6500元吨石脑油裂解价差6736-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯继续震荡筑底PTA报-8015至5302元吨亚洲PX报944美元吨PX加工费28411美元吨PTA现货加工费为36944元吨石脑油裂解价差5852美元吨重要资讯1波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点并倾向于今年将利率提高至略高于5的水平美联储可能会在2月3月和5月三次加息25个基点然后维持到2023年底值得注意的是柯林斯非今年票委但在做出决定时她将参与审议2俄罗斯央行将从1月13日开始在莫斯科交易所购买人民币作为财富资金储备3继美API原油库存意外大增后美国至1月6日当周EIA原油库存暴增18961万桶为2021年2月6日当周以来最大库欣原油库存录得自2021年12月以来最大涨幅美国战略石油储备SPR库存减少800万桶至3716亿桶降幅0214欧洲央行管委坚定鹰派基调欧洲央行管委雷恩表示利率仍将大幅上升欧洲央行管委霍尔茨曼说利率必须进一步大幅上升以达到足够限制性的水平确保通胀及时回归目标欧洲央行的目标应该是到夏季前达到终端利率策略建议成本方面美国12月就业数据异常强劲但工资增速超预期放缓缓解了市场的通胀担忧宏观市场第一次转向交易软着陆具有一定的指标意义在供应端强约束背景下若宏观氛围转暖叠加国内疫情放开经济复苏原油下方空间有限产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多聚酯库存大幅去化但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假产业关注重心转向3月份开始的旺季订单兑现情况操作上建议做多PTA2305品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力做多做多4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油771077107640元吨棕榈油基差05-8005-8005-150元吨豆油921093409240元吨豆油基差057000583005730元吨豆粕452045104580元吨豆粕基差057000569005760元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨825美元报1494美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨62美元报4748美元短吨豆油期货截至收盘3月合约下跌073美分报6205美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘3月合约下跌98加元报8318加元吨2马来产量SPPOMA2023年1月1-10日马来西亚棕榈油单产减少1199出油率增加007产量减少11623马来出口SGS预计马来西亚1月110日棕榈油出口量为262201吨较上月同期出口的473086吨减少44584印尼将1月16日至31日的毛棕榈油进口参考价定为92057美元吨5布交所对阿根廷202223年度大豆和玉米产量预估的下调幅度可能高达25最坏的情况是今年大豆产量为3550万吨短期思路油脂继续磨底行情重点关注今晚USDA供需月报由于上月USDA几乎没有对豆系数据做出调整本月的调整尤其对南美的调减将更为关键不过由于USDA单次不会对数据进行太大幅度的修正所以阿根廷产量预估或不会大幅调低至市场预估的4000万吨附近暂时以4400-4500万吨附近做一个多空的分割线两粕短期基本面依旧偏强无论从供应角度还是修复榨利角度策略上可以关注豆油粕比及菜油粕比前低值关注跌至附近是否可以企稳若有企稳迹象可考虑油粕比做扩以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7700附近8000附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7500附近8300附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8400附近8800附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8200附近9000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3900附近豆粕2305第二支撑第二压力偏强震荡观望3700附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码添加金信客服请务必阅读正文之后的重要声明