内地12月企业贷款增长强劲
　　人行发布2022年12月份金融信贷数据。其中，新增信贷1.40万亿元(上年同期1.13万亿元)；新增社会融资总额1.31万亿元(上年同期2.37万亿元)；社融存量同比增长9.6% (上月10.0%)；M2同比增长11.8% (上月12.4%)。12月社融增速比上月下滑0.4个百分点，9.6%的同比增速是有统计以来的最低值。但这主要因为暂时性因素：政府债发行规模的基数过高、债市波动导致企业债发行减少等。实际上，12月的贷款数据好于市场预期，尤其是企业贷款增长强劲，同比多增8,717亿元。原因可能包括地产融资政策优化、信贷额度较多、贷款与债券融资的“跷跷板”等。2023年1月10日人行召开信贷工作座谈会，我们预计后续信贷将保持增长态势，尤其是涉房贷款。
　　重点新闻：世银料今年全球经济增长1.7%，约为6月预测增速的一半，是近30年来的最慢增速；欧央行管委：加息周期接近尾声；美国能源信息管理局预测，明年该国原油产量将创纪录高位；沙地首次发行欧元债，集资100亿美元；中国民航局：开始受理中美航企复运中美航线申请；人行行长易纲瑞士出席国际清算银行行长例会；发改委下发外债审核登记管理办法，备案发行离岸债券将成历史；中国乘联会公布数据称，去年全国新能源乘用车销量增长近一倍；中驻日使领馆暂停审发签证；杭州市委书记调研蚂蚁集团。
　　

研究报告全文：市场动态2023年1月11日内地12月企业贷款增长强劲人行发布2022年12月份金融信贷数据其中新增信贷140万亿元上年同期113万亿元新增社会融资总额131万亿元上年同期237万亿元社融存量同比增长96上月100M2同比增长118上月12412月社融增速比上月下滑04个百分点96的同比增速是有统计以来的最低值但这主要因为暂时性因素政府债发行规模的基数过高债市波动导致企业债发行减少等实际上12月的贷款数据好于市场预期尤其是企业贷款增长强劲同比多增8717亿元原因可能包括地产融资政策优化信贷额度较多贷款与债券融资的跷跷板等2023年1月10日人行召开信贷工作座谈会我们预计后续信贷将保持增长态势尤其是涉房贷款重点新闻世银料今年全球经济增长17约为6月预测增速的一半是近30年来的最慢增速欧央行管委加息周期接近尾声美国能源信息管理局预测明年该国原油产量将创纪录高位沙地首次发行欧元债集资100亿美元中国民航局开始受理中美航企复运中美航线申请人行行长易纲瑞士出席国际清算银行行长例会发改委下发外债审核登记管理办法备案发行离岸债券将成历史中国乘联会公布数据称去年全国新能源乘用车销量增长近一倍中驻日使领馆暂停审发签证杭州市委书记调研蚂蚁集团股票外汇商品固定收益市场观望气氛浓厚周二港股好淡EIA上调2023年全球原油需求增中资美元债投资级相对疲软活跃争持收盘微跌A股个别发展速预期并预测受惠于中国及印度券利差普遍走阔3-5bps科技板沪指终止6连升创指逆市上涨等国家石油需求有强劲增长明年块腾讯阿里利差走阔5-8bps零售股受压欧股结束连升走势全球液化燃料需求将创下纪录新金融板块华融跌05pt国企板美股上涨纳指持续强势跑赢大高但市场仍关注全球经济增长放块相对稳定中石油中化等小幅市慢风险及观望美国原油库存数据走阔2-3bps高收益板块走弱旭周二国际油价轻涨06市场观辉传言境内债发行存在不确定性望美国通胀数据周二美元汇价微曲线走弱2-3pt碧桂园新城扬人民币曾创近5个月高位后回中骏等也跌2pt非地产板块复落星走弱05-1pt博彩板块走弱05pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年1月11日海外市场周二零售股受压欧洲股市结束连升走势其中英国股市结束5天升势截至收盘英国富时100指数报7694点回落039或30点德国DAX指数报14774点微跌012或18点法国CAC40指数报6869点下挫055或38点周二美联储主席鲍威尔在瑞典央行举办的中央银行独立性国际研讨会上未有发表鹰派言论支持美股三大指数上涨纳指持续强势涨幅居前惟世界银行把全球2023年经济增长预测削半至17并警告存在衰退风险限制大市升幅截至收盘道指升186点或056报33704点标指及纳指分别涨070及101报3919点和10742点标普11个板块仅核心消费品指数下跌016其余10个板块皆上升电信服务指数领涨大市升129陶氏DOWUS上涨215为表现最强道指成份股波音BAUS逆市下跌090为跌褔最大道指成份股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33704106日经22526175608标普5003919307标普澳证2007131003纳斯达克10742610韩国KOSPI2351300巴西圣保罗证交所指数110816715标普印度国家证交所CNXNIFTY17914210欧元区斯托克504057503台湾台股指数14803003英国富时1007694504印度尼西亚雅加达综合6622510法国CAC406869106富时大马交易所吉隆坡综合1485106德国DAX3014774601新加坡富时海峡3262913俄罗斯交易系统现金指数974503越南证交所指数1053401资料来源彭博资料来源彭博个股要闻阿里巴巴BABAUS11488美元目标价146美元短期承压但预计2023年趋势向好我们预计12月季度公司GMV同比下滑约5预计CMR同比下滑9CMR和GMV的增速GAP环比将有所上升2022年10-11月消费趋势延续9月季度态势但受12月感染高峰影响物流履约及消费需求导致收入承压利润端我们预计2022年12月季度公司经调整EBITA将达462亿元同比3减亏趋势延续展望2023消费回暖的趋势有望驱动核心电商GMV及CMR环比逐季修复宏观复苏后企业IT支出的回升以及组织架构的调整有望促进云业务收入增长2023年宏观向好预期下公司GMV及CMR修复预期有望率先带来估值提升后续业绩兑现有望进一步驱动股价上行我们维持对公司中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度中信证券-许英博资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年1月11日港股市场市场观望美联储主席鲍威发言及美国本周稍后公布的通胀数据港股周二好淡争持收盘微跌恒指收跌03报21331点科指跌03报4558点国指跌03报7263点大市成交额为13136亿元港元下同沪深港通南下交易分别净流出08亿元及净流出09亿元港股主板11个板块4个上升7个下跌澳门周五起推买去程送回程车船票优惠澳门博彩股股逆市向好内需股个别发展港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌26000信息技术04房地产08非日常生活消费品03日常消费品0724000公用事业02医疗保健0622000能源01金融0520000原材料02通信服务0218000股票1日涨跌股票1日涨跌金粤控股70HK508中国置业投资736HK26716000综合环保923HK400新娱科6933HK25114000未来世界572HK395博骏教育1758HK221凯升控股102HK313新威国际58HK21610122102221032210422105221062210722108221092210123101022101122101222金禧国际91HK308映宇宙3700HK203资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻四项行动标本兼治齐心协同力促房地产复苏1月10日中国人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议提出针对具有系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充和预期提升四项行动综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流同日住建部印发意见推动住房公积金业务更加好办易办努力实现住房公积金在全国范围内无差别受理同标准办理根据深圳市住房和城乡建设局官网通知日前深圳允许二手房交易可带押过户我们认为此举将推进二手交易的繁荣我们认为资产激活负债接续权益补充和预期提升四项行动中资产激活是关键预计融资性现金流无法长期背离经营性现金流改善当前的房地产销售仍是政策发力点同时政策持续创新疏通需求堵点我们预计房地产行业继续面临友善的政策环境复苏不至宽松不止我们看好地产蓝筹关注万科企业2202HK华润置地1109HK越秀地产123HK龙湖集团960HK绿城中国3900HK和美的置业3990HK中信证券-陈聪资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年1月11日A股市场周二A股市场缺乏方向成交回落三大指数个别发展沪指终止6连升走势惟新能源汽车半导体等概念股走高支持深指上涨创指涨幅居前截至收盘沪指报316951点跌021深成指报1150679点涨049创指报247401点涨138两市成交7472亿元人民币下同按日缩减74陆股通净流入5801亿元连续5天录得净流入盘面上官媒引述分析指中国将继续加大芯片生产并释放强大产能中京电子002579CH涨停苏奥传感300507CH大涨1522新能源汽车板块走强北汽蓝谷600733CH涨停长安汽车000625CH升688另外一体化压铸熊脱氧胆酸板块涨幅居前教育航运抗病毒面料板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌非日常生活消费品14金融103800医疗保健07能源073600日常消费品06原材料063400信息技术03工业05通信服务03公用事业053200股票1日涨跌股票1日涨跌3000新强联300850CH113君正集团601216CH58二三四五002195CH100光威复材300699CH572800重庆百货600729CH100深深房000029CH55101221022210322104221052210622107221082210922兔宝宝002043CH100意华股份002897CH5110123101022101122101222泰晶科技603738CH100苏博特603916CH46资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻格力电器000651CH3412元目标价44元关注空调龙头估值修复机会格力内销占比高受海外经济衰退的扰动较小估值与业绩有望受益于内地消费复苏及地产边际改善保交楼稳民生的基调下政策暖风不断年内地产竣工销售数据改善可期后周期企业估值有望得到提振空调行业量价仍有空间热泵等产品亦有望助力公司打开海外新增量综合来看公司估值处于历史低位随着渠道改革深化存在较大的修复空间中信证券-纪敏资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年1月11日外汇商品美国能源信息局EIA上调2023年全球原油需求增速预期至105万桶日此前预计为100万桶日预测明年全球液化燃料需求将升至1022亿桶油当量创下纪录新高主要受惠于中国及印度等国家石油需求有强劲增长但市场仍关注全球经济增长放慢风险及观望美国原油库存数据周二国际油价轻上涨连续第二天上扬纽约期油收涨49美仙065报7512美元桶伦敦布兰特期油收涨45美仙或056每桶报801美元市场观望美国通胀数据周二美元汇价微扬人民币微跌在岸价CNY及离岸价CNH曾创近5个月高位曾高见67531及67589主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数1032402127910526103101020012美元兑人民币67800120627061679868003美元兑日圆13226030913013716129371280033欧元兑美元10730018561074105310916英镑兑美元121502161021230118912312澳元兑美元06890324510691066207131纽约期金18765011626188261759018300025纽约期油7510724018087198550138彭博商品指数108705159611591073NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级相对疲软活跃券利差普遍走阔3-5bps科技板块腾讯阿里利差走阔5-8bps金融板块华融跌05pt国企板块相对稳定中石油中化等小幅走阔2-3bps高收益板块走弱旭辉传言境内债发行存在不确定性曲线走弱2-3pt碧桂园新城中骏等也跌2pt非地产板块复星走弱05-1pt博彩板块走弱05pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级2149700601442539535150302897039205人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益2061102013636286721087224746001281投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年241881276623759401850735879016104高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场20145166838-0634721406312607003192美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益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