★锂盐现货价格延续回落，期现走势再现分化
　　上周锂盐现货价格延续回落态势，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-2.1%至50.2万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-2.9%至46.3万元/吨。无锡电子盘合约周内继续反弹，2301合约收盘价环比回升2.8%至49万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的升水幅度环比收窄2.4万元至1.2万元/吨。周内氢氧化锂价格再度回落，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比跌超-4%至51.2、51.9万元/吨。
　　周内锂盐现货价格延续回落态势，而无锡电子盘合约渐呈止跌企稳，现货价较远期合约收盘价维持升水，但升水幅度环比收窄。近期期现走势相左，我们认为这主要是因为电子盘合约流动性较差、波动更高，前期的快速下挫已对弱需求进行了集中交易，而现货价格的走势较为平缓，对弱需求的计价周期相对更长。
　　展望后市，当前锂价最大的利空仍在于弱需求。终端需求方面，乘联会预估2022年12月中国新能源车产销环比仅略增0.4%，年末翘尾效应弱于往年，同时，国补已于2022年底正式到期，多家车企推出限时保价政策或已一定程度上透支2023年需求，叠加需求季节性规律以及疫情冲击，2023年初终端产销环比回落压力较为明显，特斯拉周内再度降价也侧面说明车企当前订单并不饱满。表观需求方面，据SMM统计，2022年12月国内正极材料产量环比再度回落，即表观需求领先终端需求环比回落，正如我们此前所说，除正常的备货周期因素外，行业参与者心态的边际转变对表观需求也会构成直接影响，“买涨不买跌”的心态使得价格下行周期内表需承压回落。考虑到短期弱需求预期难现逆转，悲观预期在逐步自我强化，锂价或延续回落态势。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle锂盐现货价格延续回落期现走势再现分化T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱有色金属分析师从业资格号F3074710报告日期2023年1月9日投资咨询号Z0017769Tel8621-63325888-2722EmailyixuanchenorientfuturescomTableSummary锂盐现货价格延续回落期现走势再现分化上周锂盐现货价格延续回落态势SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-21至502万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-29至463万元吨无锡电子盘合约周内继续反弹2301合约收盘价环比回升28至49万元吨碳酸锂现货较远期合约的升水幅度环比收窄24万元至12万元吨周内氢氧化锂价格再度回落SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比有跌超-4至512519万元吨色主力合约行情走势图碳酸锂周内锂盐现货价格延续回落态势而无锡电子盘合约渐呈止跌企金稳现货价较远期合约收盘价维持升水但升水幅度环比收窄属近期期现走势相左我们认为这主要是因为电子盘合约流动性较差波动更高前期的快速下挫已对弱需求进行了集中交易而现货价格的走势较为平缓对弱需求的计价周期相对更长展望后市当前锂价最大的利空仍在于弱需求终端需求方面乘联会预估2022年12月中国新能源车产销环比仅略增04年末翘尾效应弱于往年同时国补已于2022年底正式到期多家车企推出限时保价政策或已一定程度上透支2023年需求叠加需求季节性规律以及疫情冲击2023年初终端产销环比回落压力较为明显特斯拉周内再度降价也侧面说明车企当前订单相Ta关bl报e告Report并不饱满表观需求方面据SMM统计2022年12月国内正锂盐供应端利润高增之后可持续性与矿冶分化极材料产量环比再度回落即表观需求领先终端需求环比回落20220906正如我们此前所说除正常的备货周期因素外行业参与者心态基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629的边际转变对表观需求也会构成直接影响买涨不买跌的心态使得价格下行周期内表需承压回落考虑到短期弱需求预期难现逆转悲观预期在逐步自我强化锂价或延续回落态势风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-01-09目录1锂盐现货价格延续回落期现走势再现分化42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端锂矿售价略有下调632锂盐延续回落633下游中间品电芯均价终现下调834终端11月新能源车产销增速边际放缓104风险提示102期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2锂精矿现货均价6图表3MtCattlin锂精矿生产利润6图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差6图表5无锡盘碳酸锂主力合约收盘价6图表6国内碳酸锂期现价差7图表7智利碳酸锂出口均价7图表8国内氢氧化锂现货均价7图表9海内外氢氧化锂价差7图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8图表11锂盐厂理论生产利润8图表12磷酸铁锂价格走势8图表13磷酸铁锂电芯动力型均价8图表14三元材料价格走势9图表15523方形三元电芯动力型均价9图表16钴酸锂价格走势9图表17钴酸锂电芯消费型均价9图表18中国动力电池装机量及同比增速10图表19中国动力电池当月装机占比10图表20中国新能源车产销同比增速10图表21中国新能源车渗透率103期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-091锂盐现货价格延续回落期现走势再现分化上周0103-0106锂盐现货价格延续回落态势SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-21至502万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-29至463万元吨无锡电子盘合约跌势暂缓周内继续反弹2301合约收盘价环比回升28至49万元吨电工价差环比走阔04万元至39万元吨碳酸锂现货较远期合约的升水幅度环比收窄24万元至12万元吨周内氢氧化锂价格再度回落SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比跌超-4至512519万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比收窄12万元至1万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院周内锂盐现货价格延续回落态势而无锡电子盘合约渐呈止跌企稳现货价较远期合约收盘价维持升水但升水幅度环比收窄近期期现走势相左我们认为这主要是因为电子盘合约流动性较差波动更高前期的快速下挫已对弱需求进行了集中交易而现货价格的走势较为平缓对弱需求的计价周期相对更长展望后市当前锂价最大的利空仍在于弱需求终端需求方面乘联会预估2022年12月中国新能源车产销环比仅略增04年末翘尾效应弱于往年同时国补已于2022年底正式到期多家车企推出限时保价政策或已一定程度上透支2023年需求叠加需求季节性规律以及疫情冲击2023年初终端产销环比回落压力较为明显特斯拉周内再4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09度降价也侧面说明车企当前订单并不饱满表观需求方面据SMM统计2022年12月国内正极材料产量环比再度回落即表观需求领先终端需求环比回落正如我们此前所说除正常的备货周期因素外行业参与者心态的边际转变对表观需求也会构成直接影响买涨不买跌的心态使得价格下行周期内表需承压回落考虑到短期弱需求预期难现逆转悲观预期在逐步自我强化锂价或延续回落态势2周内行业要闻回顾1Core首批锂原矿已发往中国2023年1月5日Core发布公告称公司首批15万吨品位14的锂原矿已于2022年12月30日起在Rossana号船装载并运往中国估计两个月左右运输到中国防城港此批来自芬尼斯锂矿的货物于2022年10月通过Core全球数字交易平台拍卖买主为中国防城某家锂离子电池原料商价格为951美元吨据估算其加工成碳酸锂的成本约为401万元吨来源SMM2格林美2023-2026年将向韩国ECOPROBM供应高镍前驱体材料70万吨1月3日格林美表示在出口订单方面公司今年3月与韩国ECOPROBM公司签署动力电池用高镍前驱体中长期供应协议备忘录公司将于2023-2026年向ECOPROBM供应动力电池用高镍前驱体材料NCANCM70万吨该协议为目前世界新能源材料领域最大的订单之一来源SMM3华友与浦项及浦华签订三年约175万吨三元前驱体订单华友钴业与浦华公司签订三元前驱体购买协议协议约定华友钴业及其子公司拟于2023年1月到2025年12月间向浦华公司供应三元前驱体15万吨与浦项化学签订了三元前驱体购买协议协议约定华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨两者三年间总订单量约175万吨来源SMM4乘联会预计12月全国新能源乘用车销量73万辆乘联会预估12月新能源乘用车厂商批发销量73万辆环比11月约增长04同比去年12月增长约45全年预估新能源批发在649万辆较2021年的331万辆同比增96近期14家厂商批发销量万辆以上企业的全月销量占比84左右这些企业的12月预估销量为61万辆按照正常结构占比预测12月的全国新能源乘用车销量在73万辆有希望创出乘用车厂商销量历史新高来源乘联会5国产特斯拉全系降价据特斯拉中国官网特斯拉国产车型全系降价Model3起售价2299万元ModelY起售价2599万元来源公司公告5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-093产业链重点高频数据监测31资源端锂矿售价略有下调图表2锂精矿现货均价图表3MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院32锂盐延续回落图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差图表5无锡盘碳酸锂主力合约收盘价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09图表6国内碳酸锂期现价差图表7智利碳酸锂出口均价资料来源SMMWind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院图表8国内氢氧化锂现货均价图表9海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表11锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院33下游中间品电芯均价终现下调图表12磷酸铁锂价格走势图表13磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09图表14三元材料价格走势图表15523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表16钴酸锂价格走势图表17钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-0934终端11月新能源车产销增速边际放缓图表18中国动力电池装机量及同比增速图表19中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速图表20中国新能源车产销同比增速图表21中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力行坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行业研究11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-01-09免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本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