★一周复盘：疫情雅力缓解，股指取得新年开门红
　　本周（01/03-01/06），两市日均成交额7715亿元，环比上周(6325亿元)增加1427亿元，市场成交明显回暖。主流宽基指数全部收涨，沪指连涨4日，取得开门红。本周一级行业多数飘红。市场的风险偏好呈现扩散态势，强势与弱势行业均明显收涨，多数行业涨幅达到3%以上。其中计算机涨幅5.77%领跑全行业，建材涨幅4.8%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大2.2个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流入高达200亿元，一扫节前低迷态势，或与人民币快速升值突破6.9有关。而通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加0.7亿份，跟踪中证500的ETF份额减少1.5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少9.7亿份，资金面有所抽离。
　　★下周观点：持续关注疫后消费修复态势
　　随着当前疫情逐渐褪去，国内客流量呈现回升态势。各项复工返岗工作有序推进。政策端依然释放了明显的提振信号，无论是国常会对于重点物资物品的大力保供、还是金融系统、住建部对于房地产市场的进一步宽松和支持，均指向为扩大内需扫清障碍并将刺激潜在支出水平。虽然当前生产和消费的修复程度有限，地产刺激的落地效果仍有待观察，但对资本市场而言2023年依旧是做多之年，在题材和产业政策频出之下，转型之年我们认为应持续关注疫后修复大消费链与作为底层基础设施的IT、科创产业链。
　　★风险提示：
　　美联储加速加息，海外地缘风险加剧。
　　

研究报告全文：周度报告-股指期货TableTitle疫情压力渐缓A股做多情绪扩散走Ta势bl评e级Rank股指看涨王培丞高级分析师股指报告日期2023年01月08日从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911投资咨询号Z0017305Ta一bl周e复Su盘mma疫ry情雅力缓解股指取得新年开门红Tel8621-63325888peichengwang本周0103-0106两市日均成交额7715亿元环比上周6325Email亿元增加1427亿元市场成交明显回暖主流宽基指数全部收orientfuturescom涨沪指连涨4日取得开门红本周一级行业多数飘红市场的风险偏好呈现扩散态势强势与弱势行业均明显收涨多数行业涨幅达到3以上其中计算机涨幅577领跑全行业建材涨幅48风格层面本周成长风格跑赢价值市值风格股偏小盘利率方面本周十年期国债收益率小幅下行一年期指国债收益率小幅下行利差扩大22个BP资金流向方面北向资金本周累计净流入高达200亿元一扫节前低迷态势或与期人民币快速升值突破69有关而通过ETF入场的资金呈现分货化态势跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加07亿份跟踪中证500的ETF份额减少15亿份跟踪中证1000的ETF份额本周减少97亿份资金面有所抽离下周观点持续关注疫后消费修复态势随着当前疫情逐渐褪去国内客流量呈现回升态势各项复工返岗工作有序推进政策端依然释放了明显的提振信号无论是国常会对于重点物资物品的大力保供还是金融系统住建部对于房地产市场的进一步宽松和支持均指向为扩大内需扫清障碍并将刺激潜在支出水平虽然当前生产和消费的修复程度有限地产刺激的落地效果仍有待观察但对资本市场而言2023年依旧是做多之年在题材和产业政策频出之下转型之年我们认为应持续关注疫后修复大消费链与作为底层基础设施的IT科创产业链风险提示美联储加速加息海外地缘风险加剧重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-01-08目录1一周市场行情概述411宏观基本面综述感染高峰逐渐褪去A股普涨修复412宽基指数全线收涨513一级行业涨幅扩散多数收涨514市场风格小盘成长占优615基差四大股指期货基差分化62指数估值与盈利预测概览721宽基指数估值722一级行业估值723宽基指数股权风险溢价824宽基指数一致预期盈利增速93流动性与资金流向跟踪1031利率与汇率1032北向资金跟踪1033通过ETF流入的资金跟踪114国内宏观高频数据跟踪1241供给端低位回落1242消费端低位反弹1343通胀观察价格持续回落通胀压力不大145风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-01-08图表目录图表1本周宽基指数全线收涨5图表2本周一级行业大幅回调大消费有相对优势5图表3本周成长风格跑赢价值市值风格偏小盘6图表4本周IH基差走弱6图表5本周IF基差走强6图表6本周IC基差走强6图表7本周IM基差走强6图表8宽基指数估值概览7图表9一级行业估值概览7图表10沪深300的ERP小幅下降8图表11中证500的ERP小幅下降8图表12中证1000的ERP小幅下降8图表13沪深300预测盈利增速9图表14中证500预测盈利增速9图表15中证1000预测盈利增速9图表16本周10Y下行1Y下行利差扩大10图表17本周美元指数104左右震荡人民币升至68910图表18本周北向资金累计净流入200亿元北向净值增加36610图表19本周跟踪沪深300的ETF份额增加07亿份11图表20本周追踪中证500的ETF份额减少15亿份11图表21本周跟踪中证1000的ETF份额减少97亿份11图表22高炉开工率下降至746412图表23焦化企业开工率本周小幅反弹至7312图表24粗钢日均产量下降至2447万吨天12图表25轮胎开工率本周持续下滑12图表26商品房成交面积本周微涨13图表27土地成交同比反弹13图表28乘用车零售批发销量同比反弹13图表29原油价格跌破80现价77美元桶左右13图表30生产资料价格小幅下降14图表31农产品价格持续回落143期货研究报告周度报告2023-01-081一周市场行情概述11宏观基本面综述感染高峰逐渐褪去A股普涨修复本周0103-0106市场情绪快速反弹两市成交额已经修复至8000亿元以上同时主要宽基指数尽数收涨沪深股指连涨4天年后第一周取得开门红去年末市场悲观的风险偏好延续修复态势同时从行业角度来看一级行业开年第一周呈现普涨态势个股视角沪深京5068只股票中4051只上涨80只走平937只下跌市场多头情绪已经逐渐开始扩散一方面国内感染高峰逐渐过去根据人社部抽样调查统计多个省份感染人数已超过70而康复人数已超过30本轮疫情的沉重包袱逐渐被卸下国内多个城市的人流量已经企稳回升同时交通运输部在1月6日召开新闻发布会今年春运从1月7日开始到2月15日结束一共40天初步研判春运期间客流总量约为2095亿人次比去年同期增长995恢复到2019年同期的703由于国内疫情超预期达峰同时随着国家对于医疗和防疫物资的供给逐渐加大故综合判断我们认为已经开启的春运所受到的疫情冲击将大大减小整体恢复有望超预期第二方面地产行业政策再扩大1月5日央行和银保监会发布政策将建立房贷利率动态调整的长效机制即从2023年起各地将依据当地房价涨幅来自行决定是否降低或者取消首套房商贷利率下限若采取政策则后续房价上涨达到标准便需要恢复全国统一利率下限该政策是2022年9月末政策的延续将阶段性政策扩大至长效机制此举直指房价以房价作为锚定标准凸显了政策对于稳房价稳预期的强力决心我们从30大中城市商品房成交面积可以看到2022末-2023年初这一阶段已经有一定程度的修复2023年最重要的任务是扩大内需地产和内需之间的强相关性意味着地产若持续下行则消费企稳回升恐面临较大困难我们认为尽管房地产行业面临的长期下行压力是客观存在的但2023年内地产政策恐持续维持在宽松并具有一定强度的基准水平上参考2022年商品住宅依旧销售了10亿平米我们认为在疫情褪去之后2023全年地产销售有望止跌全年跌幅收窄值得期待总体上随着当前疫情逐渐褪去国内客流量呈现回升态势各项复工返岗工作有序推进政策端依然释放了明显的提振信号无论是国常会对于重点物资物品的大力保供还是金融系统住建部对于房地产市场的进一步宽松和支持均指向为扩大内需扫清障碍并刺激潜在支出水平虽然当前生产和消费的修复程度有限地产刺激的落地效果仍有待观察但对资本市场而言2023年依旧是做多之年在题材和产业政策频出之下转型之年我们认为应持续关注疫后修复大消费链与作为底层基础设施的IT科创产业链4期货研究报告周度报告2023-01-0812宽基指数全线收涨本周0103-0106两市日均成交额7715亿元环比上周6325亿元增加1427亿元市场成交明显回暖主流宽基指数全部收涨沪指连涨4日取得开门红图表1本周宽基指数全线收涨资料来源Wind东证衍生品研究院13一级行业涨幅扩散多数收涨本周一级行业多数飘红市场的风险偏好呈现扩散态势强势与弱势行业均明显收涨多数行业涨幅达到3以上其中计算机涨幅577领跑全行业建材涨幅48图表2本周一级行业大幅回调大消费有相对优势资料来源Wind东证衍生品研究院5期货研究报告周度报告2023-01-0814市场风格小盘成长占优图表3本周成长风格跑赢价值市值风格偏小盘资料来源Wind东证衍生品研究院15基差四大股指期货基差分化图表4本周IH基差走弱图表5本周IF基差走强资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表6本周IC基差走强图表7本周IM基差走强资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-01-082指数估值与盈利预测概览21宽基指数估值图表8宽基指数估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院22一级行业估值图表9一级行业估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告周度报告2023-01-0823宽基指数股权风险溢价图表10沪深300的ERP小幅下降图表11中证500的ERP小幅下降资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表12中证1000的ERP小幅下降资料来源Wind东证衍生品研究院8期货研究报告周度报告2023-01-0824宽基指数一致预期盈利增速沪深300的2022年预期盈利增速调高至11542023年预期盈利增速调低至141中证500的2022年预期盈利增速调低至11412023年预期盈利增速调高至2118中证1000的2022年预期盈利增速调低至28582023年预期盈利增速调低至1331图表13沪深300预测盈利增速图表14中证500预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表15中证1000预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-01-083流动性与资金流向跟踪31利率与汇率图表16本周10Y下行1Y下行利差扩大图表17本周美元指数104左右震荡人民币升至689资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院32北向资金跟踪图表18本周北向资金累计净流入200亿元北向净值增加366资料来源Wind东证衍生品研究院10期货研究报告周度报告2023-01-0833通过ETF流入的资金跟踪据统计跟踪沪深300的场内ETF共计21只跟踪中证500的场内ETF共计23只跟踪中证1000的场内ETF共计10只图表19本周跟踪沪深300的ETF份额增加07亿份图表20本周追踪中证500的ETF份额减少15亿份资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表21本周跟踪中证1000的ETF份额减少97亿份资料来源Wind东证衍生品研究院11期货研究报告周度报告2023-01-084国内宏观高频数据跟踪41供给端低位回落图表22高炉开工率下降至7464图表23焦化企业开工率本周小幅反弹至73资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表24粗钢日均产量下降至2447万吨天图表25轮胎开工率本周持续下滑资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院12期货研究报告周度报告2023-01-0842消费端低位反弹图表26商品房成交面积本周微涨图表27土地成交同比反弹资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表28乘用车零售批发销量同比反弹图表29原油价格跌破80现价77美元桶左右资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院13期货研究报告周度报告2023-01-0843通胀观察价格持续回落通胀压力不大图表30生产资料价格小幅下降图表31农产品价格持续回落资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院5风险提示美联储加速加息海外地缘风险加剧14期货研究报告周度报告2023-01-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金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