★本周市场回顾（12.26-12.30）：
　　股票市场，A股市场小幅反弹，各大指数周度均录得正收益。行业板块方面，大多数板块均收涨。风格因子方面，本周动量、非线性市值和成长表现强劲，贝塔、盈利和账面市值比等因子回撤，与近一年各因子表现反差明显。
　　商品市场，整体来看扭转之前的震荡态势，所有板块均上行收涨。其中农产品、有色和黑色指数领涨全市场。风格因子方面，波动率和动量因子均维持今年以来低迷的态势，唯对冲压力和价值因子显著。
　　★主要策略表现及配置建议：
　　本周（12.26-12.30），各策略均录得正收益。主观多头管理人涨多跌少，偏成长风格的管理人相对占优。建议关注攻守兼备型、有选股能力以及回撤控制能力的管理人。量化多头方面，整体阿尔法环境有一定改善。在跟踪管理人超额表现有所恢复，高换手率的管理人相对表现一般。建议关注风格控制严格、超额表现稳定的管理人。量化CTA，趋势策略表现较好，中短周期管理人表现相对占优，基本面策略管理人表现回暖。建议从策略分散、回撤控制的角度筛选管理人。主观CTA，对于一些高位品种及板块需谨慎，此外关注风险控制能力优秀的管理人。债券策略收益企稳，其中可转债交易策略在权益市场回暖的带动下大幅反弹。市场中性策略上涨，多头端阿尔法收益有所改善，对冲端基差仍维持升水状态，利好策略表现。建议关注敞口控制谨慎、对冲工具多元的管理人。套利策略有所修复，可转债套利较上周有显著提升，其他套利策略涨幅也有所扩大。
　　★FOF组合跟踪：
　　FOF组合01在报告区间内，年化总收益为21.27%，年化总风险为14.48%，夏普比率为1.26，子基金个数为8，子基金策略数为5。本周（2022.12.23-2023.01.03），FOF组合01基金净值从1.1367上升至1.1375，年化总收益为6.87%，年化总风险为0.63%，表现较好，优于中证基金。本周收益主要归因于量客卓宇六号基金（11.72%）、风险归因于大虎小满2号基金（0.52%）。
　　

研究报告全文：周度报告-FOF研究TableTitle各策略均盈利股票策略领先报Ta告bl日e期Rank2023年01月04日王冬黎金融工程首席分析师本周市场回顾1226-1230从业资格号F3032817股票市场A股市场小幅反弹各大指数周度均录得正收益投资咨询号Z0014348行业板块方面大多数板块均收涨风格因子方面本周动量Tel8621-63325888-3975非线性市值和成长表现强劲贝塔盈利和账面市值比等因子Emaildongliwangorientfuturescom回撤与近一年各因子表现反差明显商品市场整体来看扭转之前的震荡态势所有板块均上行收联系人徐凡涨其中农产品有色和黑色指数领涨全市场风格因子方面从业资格号F03107676波动率和动量因子均维持今年以来低迷的态势唯对冲压力和Tel8621-63325888-3975价值因子显著Emailfanxuorientfuturescom主要策略表现及配置建议FOF研本周1226-1230各策略均录得正收益主观多头管理人涨联系人陈晓菲究多跌少偏成长风格的管理人相对占优建议关注攻守兼备型从业资格号F03107718有选股能力以及回撤控制能力的管理人量化多头方面整体Tel8621-63325888-2016阿尔法环境有一定改善在跟踪管理人超额表现有所恢复高Emailxiaofeichenorientfuturescom换手率的管理人相对表现一般建议关注风格控制严格超额表现稳定的管理人量化CTA趋势策略表现较好中短周期联系人李玲慧管理人表现相对占优基本面策略管理人表现回暖建议从策从业资格号F03107545略分散回撤控制的角度筛选管理人主观CTA对于一些高位品种及板块需谨慎此外关注风险控制能力优秀的管理人Tel8621-63325888-1585债券策略收益企稳其中可转债交易策略在权益市场回暖的带Emaillinghuiliorientfuturescom动下大幅反弹市场中性策略上涨多头端阿尔法收益有所改善对冲端基差仍维持升水状态利好策略表现建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策略有所修复可转债套利较上周有显著提升其他套利策略涨幅也有所扩大FOF组合跟踪FOF组合01在报告区间内年化总收益为2127年化总风险为1448夏普比率为126子基金个数为8子基金策略数为5本周20221223-20230103FOF组合01基金净值从11367上升至11375年化总收益为687年化总风险为063表现较好优于中证基金本周收益主要归因于量客卓宇六号基金1172风险归因于大虎小满2号基金052重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-01-04目录1一周市场表现回顾32各策略周度表现及配置建议53FOF组合跟踪124风险提示13行业研究2期货研究报告周度报告2023-01-04图表目录图表1股票市场表现4图表2全市场股票风格因子收益本周4图表3全市场股票风格因子收益近一年4图表4商品市场表现5图表5商品市场风格因子收益本周5图表6商品市场风格因子收益近一年5图表7各策略表现6图表8精选策略指数表现7图表9500指增精选指数表现7图表10300指增精选指数表现7图表111000指增精选指数表现7图表12量化CTA精选指数表现7图表13市场中性精选指数表现8图表14套利精选指数表现8图表15指数增强策略管理人表现8图表16市场中性策略管理人表现9图表17量化CTA策略管理人表现10图表18套利策略管理人表现11图表19组合及持仓净值表现12图表20FOF组合01持仓分布133期货研究报告周度报告2023-01-041一周市场表现回顾本周1226-1230股票市场A股市场小幅反弹各大指数周度均录得正收益大盘稍弱于中小盘沪深300周度收益为113相较于中小盘的175和196的涨幅稍弱行业板块方面大多数板块均收涨其中属国防军工公用事业美容护理和电子设备领涨全市场其中属国防军工和公用事业最为显著周度收益均涨超4风格因子方面本周动量非线性市值和成长表现强劲贝塔盈利和账面市值比等因子回撤与近一年各因子表现反差明显2022年以来A股市场受国内外影响整体表现持续低迷前期10月市场的积极反弹上涨有望持续但扔不排除受疫情等因素干扰而反复长期来说投资者更应该关注于市场增长的预期基本面的边际修复以期带动的市场整体上涨配置而言现各大指数均已在历史低位有中长期的配置价值但投资者仍应密切关注政策对市场的边际效应总体而言稳中求进重点关注高景气的成长赛道图表1股票市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌沪深300113-2128中证500175-2026中证1000196-2131国内上证综指142-1495深圳成指131-2184创业板指265-2779恒生指数096-1501标普500指数-013-1995海外纳斯达克指数-029-3389道琼斯工业指数-017-939资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20221230图表2全市场股票风格因子收益本周图表3全市场股票风格因子收益近一年资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院4期货研究报告周度报告2023-01-04商品市场整体来看扭转之前的震荡态势所有板块均上行收涨其中农产品有色和黑色指数领涨全市场周度收益分别为353291和273唯贵金属板块小幅震荡收窄风格因子方面波动率和动量因子均维持今年以来低迷的态势唯对冲压力和价值因子显著拉长时间维度至2022年来看的话在原最显著的动量效应失效的商品市场中对冲压力和期限结构因子是今年较为稳定且显著的2022年以来稳增长是贯穿全年的需求主线在此前国常会提及降准金融十六条出台的大背景下疫情政策的优化带给了市场情绪一定程度上的复苏作用但是当前终端需求复苏却受限季节性规律下远期需求或将转弱预期市场会呈现震荡反复态势图表4商品市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌南华综合指数3041916南华农产品指数3531013南华能化指数2631497南华金属指数1161074南华有色指数2912019南华黑色指数2731593资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20221230图表5商品市场风格因子收益本周图表6商品市场风格因子收益近一年资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院2各策略周度表现及配置建议本周1226-1230各策略均录得正收益扭转前一周的跌势其中股票类策略收益提升较显著主观多头管理人涨多跌少随着市场小幅反弹不同风格管理人均取得一定表现偏成长风格的管理人相对占优市场对于2023年的预期相对乐观但是不排除疫情影响5期货研究报告周度报告2023-01-04经济复苏节奏海外衰退等因素的扰动建议关注攻守兼备型有选股能力以及回撤控制能力的管理人量化多头方面本周市场成交额未有明显提升截面波动率有所提升整体阿尔法环境有一定改善在跟踪管理人超额表现有所恢复高换手率的管理人相对表现一般预计市场风格切换会持续建议关注风格控制严格超额表现稳定的管理人商品市场震荡上涨成交量有一定回落板块间分化不大因子涨跌互现CTA策略收涨主观CTA优于量化CTA就量化CTA而言在跟踪管理人多数盈利趋势策略表现较好中短周期管理人表现相对占优基本面策略管理人表现回暖预期市场震荡态势未结束管理人分化延续建议从策略分散回撤控制的角度筛选管理人主观CTA不同管理人的能力圈有所差异对于一些高位品种及板块需谨慎此外关注风险控制能力优秀的管理人债券策略收益企稳其中可转债交易策略在权益市场回暖的带动下大幅反弹但是仍需警惕短期内权益市场的震荡对策略的扰动市场中性策略上涨多头端阿尔法收益有所改善对冲端基差仍维持升水状态利好策略表现建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策略有所修复可转债套利较上一周有显著提升其他套利策略涨幅也有所扩大图表7各策略表现主要指数上周度涨跌本周度涨跌2022年度涨跌最大回撤主观多头策略-279136-15664199量化多头策略-369137-11062089500指数增强-437160-10412713300指数增强-354141-153623301000指数增强-469187-5202336股票多空策略-250110-12271995主观CTA策略-107039-125510量化CTA策略-1230191381001纯债策略-002028446055转债交易策略-209085-140709股票市场中性策略-056034075623套利策略-104071008505复合策略指数-230098-5441601宏观策略指数-211092-11371589资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202212306期货研究报告周度报告2023-01-04各策略精选了一定数量的优秀管理人通过加权平均的方式拟合成了各策略精选指数周度表现如图表中所示图表8精选策略指数表现指数本周度收益上周度收益近一个月收益2022年度收益最大回撤500指增精选指数165-449-227-7682090300指增精选指数130-355164-83419361000指增精选指数198-513-289-3292258市场中性精选指数023001071815232量化CTA精选指数058-136085818508套利精选指数0300110741237172资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230图表9500指增精选指数表现图表10300指增精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230图表111000指增精选指数表现图表12量化CTA精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202212307期货研究报告周度报告2023-01-04图表13市场中性精选指数表现图表14套利精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230图表15指数增强策略管理人表现500指数增强本周上周2022年2022超管理人产品名称成立时间超额超额超额额回撤平方和平方和进取1号20180622088-0061710604泰铼投资泰铼金泰2号202010120840991725562量客投资量客卓宇六号202008170660581659575牟合资产牟合资产方田50号202008050360861679335睿凝资本睿凝乾德中证500量化指数增强202106170330941230407艮岳投资艮岳鲲鹏1号20211220014-0693009369概率投资概率500指增1号202106070060451321331无隅资产无隅鲲鹏一号20180510-0310471323283云起基金云起量化指数增强1号20210519-0320933422664蒙玺投资蒙玺祖冲之1号量化20190401-0440631562142顽岩资产顽岩中证500指数增强1号20210709-0550502968293水木博雅水木博雅中证500指数增强2号20210929-1450902296400300指数增强本周上周2022年2022超管理人产品名称成立时间超额超额超额额回撤星阔投资星阔春山1号沪深300指数增强20210329089-058-018493品赋投资品赋海龙300指数增强20191014084048497749锋滔资产锋滔沪深300指数增强3号20211215048-0121611247佳期投资佳期北斗星一期201904170120612949053锐天投资锐天标准300指数增强1号20200305005-0241505139衍复投资衍复300指增一号20210122-006-01316161168期货研究报告周度报告2023-01-04衍合投资衍合300指数增强1号20210607-028-0539852411000指数增强本周上周2022年2022超管理人产品名称成立时间超额超额超额额回撤赫富投资赫富心享1000指数增强1号20210521122-0531367317星阔投资星阔上林1号中证1000指数增强202103291080181140192稳博投资稳博光耀1000指数增强系列3号1202111170450391980259宽德投资宽德中证1000指数增强2号20211223025-0263188197衍复投资衍复广羽中证1000量化多头1号202104230230712331126半鞅基金半鞅中证1000指数增强1号20220706020053926369久期量和久期量和指数3号201712250190351020205九坤投资九坤日享中证1000指数增强1号201804250070754089308概率投资概率1000指增1号20210526-0030471908177金戈量锐量锐指数增强1000一号20201117-0650431732824源晖投资源晖中证1000指数增强20211206-1940792635988资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230图表16市场中性策略管理人表现本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤尊和资产尊和私享3号20201202136059498439平方和投资平方和智增1号2019090308801610601019衍盛资产衍盛量化精选一期20181031072-043080860久期量和久期量和灵活对冲1号20180515045-015-082517时间序列时间序列多策略对冲1号20210519037009332505量魁资产量魁东海龙王二号20190829034-0171788458普赞普资本普赞普星辰大海一号202105260210191169118理博基金理博红橡中性一号20220413021-038-031375睿凝资本睿凝建隆量化中性20210520018036641388概率投资概率中性1号20220223011023607367同温层资产同温层量化阿尔法2号20200831-012031621150水木博雅水木博雅稳健1号20220218-031026240550伯兄资产伯兄汉安对冲20211019-057031-056519资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202212309期货研究报告周度报告2023-01-04图表17量化CTA策略管理人表现长周期本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤前海博普博普CTA趋势1号1期20200819577-359-2472293上国象上国象量化CTA一号20211019200-2172753231洛书投资洛书尊享CTA拾壹号20171116103-147-1732183艾方资产艾方CTA一号B20191202074-00929131400宏锡基金宏锡量化CTA7号20170217-028-27819911654迈德瑞投资迈德瑞趋势机会3号20210416-052136571769珏朔资产珏朔逸群量化CTA一号20190514-074-433-13482983明得浩伦明得浩伦CTA二号20160729-078-130-1191290与取投资与取华山1号20171122-295-57811862689中周期本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤深圳量道量道CTA精选1号20180724159-084-4302366会世资产会世泰和CTA1号20190228144-1036421107富善投资致远臻选CTA2号20200928111-0384411052珺容资产珺容翔宇CTA2号20191021107-194-1571843均成资产均成CTA1号20170301106-30827082247水木长量长量春雷1号CTA20191128092-37317231145奕睿基金奕睿CTA一期A20211223090-2571922747白鹭资管白鹭量化CTA一号20181210087-203748783千象资产千象磐石1号20150824084-148408909众壹资产众壹量和乾坤一号20170428064-3088981030燧石投资燧石星云15号20210428036-067-0921222远澜基金远澜云杉20151104022-0592381459德贝基金皓邦尊享CTA1号20201230020-095534965九坤投资九坤CTA专享2号20161103-009-068-3291551佑维投资佑维CTA平衡一号20190729-025034910678富励业富励业浦江1号全天候20210831-142-31511831490短周期本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤智龙资本SPA智龙智盈一号20191031273-164-10462345文谛资产文谛量化尊享5号20190226181-3881462841蒙玺投资蒙玺纯达二期20190228081-166635757思勰投资思新四十七号20190729064-1342091125610期货研究报告周度报告2023-01-04大道投资大道麟趾20160906038-107-3901488涵德投资涵德盈冲量化CTA1号20171220031075498744世纪前沿世纪前沿CTA一号20210322025-0220951108深圳泽源泽源小奔一号20210518023-02253021034芷瀚资产芷瀚量化CTA稳健一号20180523-007-014594361日内本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤御澜资产御澜伏尔加元创5号CTA201906280660846491370鸣熙资产鸣熙夸克二号201901181330437241220前海久盈前海久盈凯弘一号20210927042-1187769910思勰投资思博量道十五号20170522-021-1441271558基本面本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤淳毅资产淳毅CTA量化基本面1号20210302359-2460472458心格基金名磐辛鸽壹号商品量化20210817314-32122582292盛冠达盛冠达CTA基本面进取1号20190620073-367-18072996华杉投资华杉致远20200319048-094559482溯数投资溯数量化未来20190715-0480861539546阳泽投资阳泽泽丰另类量化1号20181105-080126155873资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20221230图表18套利策略管理人表现本周上周2022年度最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤起源基金起源星云进取3号202203151730224100320悬铃基金悬铃A20180202123-187-215920跃威投资跃威佳成一号20200709039010841193放牛人放牛人3号20220304039002618060致同投资致同稳盈对冲20170502026001931602君宜投资君宜共达202108160240381360180杉阳资产杉阳云杉量化1号20200521023025722572百奕投资百奕传家一号20200323000000117634黑玺资产黑玺湖畔1号20190909-006-0061850100爱凡哲爱凡哲AH多空1号20220422-014-018063169资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至2022123011期货研究报告周度报告2023-01-043FOF组合跟踪产品名称FOF组合01产品成立日期2022年4月27日数据报告区间2022年4月27日至2022年12月30日业绩表现报告区间内年化总收益为2127年化主动收益为1722夏普比率为126卡玛比率为198表现优于中证基金风险概览报告区间内年化总风险为1448年化主动风险为1423最大回撤为924表现差于中证基金持仓分析报告区间内最新资产规模为011亿元子基金个数为8子基金策略数为5最新杠杆率为10000单只子基金持仓占比最大值为1628持仓占比最大的单一策略类型为股票主观参考报告私募管理人及产品评价报告01量客投资量客卓宇六号私募管理人及产品评价报告02保银基金保银多空稳健1号热点追踪报告煤炭板块热度不减私募市场风云变幻私募FOF投研系列报告勤远产品评价报告图表19组合及持仓净值表现资料来源东证衍生品研究院12期货研究报告周度报告2023-01-04智领添金汇3号基金自2022年11月11日起未披露净值因此该产品净值曲线在2022年11月11日呈直线下降10月27日调仓时勤远中小盘精选基金和智领添金汇3号基金进行部分赎回仓位略有下调最新一期持仓中母基金共配置了5类策略投资了8只子基金其中策略配置为股票主观2432期货量化2406股票量化2315期货套利1627指数增强1220单一策略类型占比最大的为股票主观近期会根据组合表现进行进一步调仓调仓目标是降低组合整体风险本周20221223-20230103FOF组合01基金净值从11367上升至11375年化总收益为687年化总风险为063年化主动风险为447最大回撤为002表现较好优于中证基金本周收益归因于量客卓宇六号基金1172勤远有行基金877大虎小满2号基金666风险归因于大虎小满2号基金052量客卓宇六号基金029勤远有行基金022图表20FOF组合01持仓分布资料来源东证衍生品研究院2022年12月大虎小满2号基金瑞丰汇邦三号基金九坤CTA专享2号基金取得正向收益勤远有行基金勤远中小盘精选基金量客卓宇六号基金保银多空稳健1号基金取得负向收益近一月年化风险暴露最多的基金是瑞丰汇邦三号基金同时贡献了最高的夏普比率全部子基金在12月整体回撤较小均低于84风险提示宏观因素对各类资产有影响各策略具有周期性投资需谨慎13期货研究报告周度报告2023-01-04期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究14期货研究报告周度报告2023-01-04免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom15期货研究报告