★周复盘：股指缩量修复
　　本周（12.26-12.30），两市日均成交额6325亿元，环比上周(6428亿元)减少103亿元，市场成交持续缩量。主流宽基指数全部收涨，创业板指涨2.65%，沪深300涨1.13%。本周一级行业多数出现止跌反弹。电新涨幅4.84%领跑一级行业，军工、公用事业涨幅分别问4.48%、3.88%。前期超额收益明显的消费者服务、房地产本周收跌。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏中盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大11个BP。资金流向方面，北向资金持续回流，但幅度有所缩小，本周累计净流入仅29亿元。而通过ETF入场的资金呈现持续流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加23亿份，跟踪中证500的ETF份额增加0.35亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加10亿份，资金对三大指数均呈现增持态势。
　　★下周观点：市场逐渐开始计价疫情回落
　　国内疫情已经进入高峰期，根据人社部抽样问卷调查数据，截止到12月26日，全国31个省市区中，有29个感染率已经达到或超过60%，有25个达到70%。已康复人员来看，农村25%，县城26%，市区达到33%。另外从各省疾控中心发布情况来看，多地也已经达到感染高峰，其中四川感染超80%、海南已达50%、浙江衢州市30-35%、舟山市30-40%。疫情达峰之快超预期发展，进入高峰期的时间提前，同时叠加当前基本面低位的状况，故我们认为本轮市场底有望夯实，随着康复返岗人员增多，扩大内需工作全面铺开，基本面修复将加力。市场在1月份回调下探空间不大，向上动能有望维持。布局当下，保持耐心，仍有较高胜率。
　　★风险提示：
　　美联储加速加息，海外地缘风险加剧。
　　

研究报告全文：周度报告-股指期货TableTitleA股盘整转向关注疫后修复走Ta势bl评e级Rank股指看涨王培丞高级分析师股指报告日期2023年01月02日从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911投资咨询号Z0017305Ta一bl周e复Su盘mma股ry指缩量修复Tel8621-63325888peichengwang本周1226-1230两市日均成交额6325亿元环比上周6428Email亿元减少103亿元市场成交持续缩量主流宽基指数全部收orientfuturescom涨创业板指涨265沪深300涨113本周一级行业多数出现止跌反弹电新涨幅484领跑一级行业军工公用事业涨幅分别问448388前期超额收益明显的消费者服务房地产本周收跌风格层面本周成长风格跑赢价值市值风股格偏中盘利率方面本周十年期国债收益率小幅上行一年指期国债收益率小幅下行利差扩大11个BP资金流向方面北向资金持续回流但幅度有所缩小本周累计净流入仅29亿元期而通过ETF入场的资金呈现持续流入态势跟踪沪深300指数货的ETF份额本周增加23亿份跟踪中证500的ETF份额增加035亿份跟踪中证1000的ETF份额本周增加10亿份资金对三大指数均呈现增持态势下周观点市场逐渐开始计价疫情回落国内疫情已经进入高峰期根据人社部抽样问卷调查数据截止到12月26日全国31个省市区中有29个感染率已经达到或超过60有25个达到70已康复人员来看农村25县城26市区达到33另外从各省疾控中心发布情况来看多地也已经达到感染高峰其中四川感染超80海南已达50浙江衢州市30-35舟山市30-40疫情达峰之快超预期发展进入高峰期的时间提前同时叠加当前基本面低位的状况故我们认为本轮市场底有望夯实随着康复返岗人员增多扩大内需工作全面铺开基本面修复将加力市场在1月份回调下探空间不大向上动能有望维持布局当下保持耐心仍有较高胜率风险提示美联储加速加息海外地缘风险加剧重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-01-02目录1一周市场行情概述411宏观基本面综述疫情冲击景气探底412宽基指数全线收涨513一级行业多数止跌反弹514市场风格中盘成长占优615基差四大股指期货基差分化62指数估值与盈利预测概览721宽基指数估值722一级行业估值723宽基指数股权风险溢价824宽基指数一致预期盈利增速93流动性与资金流向跟踪1031利率与汇率1032北向资金跟踪1033通过ETF流入的资金跟踪114国内宏观高频数据跟踪1241供给端低位回落1242消费端低位震荡1343通胀观察价格回落通胀压力不大145风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-01-02图表目录图表112月PMI达到年内最低4图表2三大行业就业压力或达到年内最大4图表3本周宽基指数全线收涨5图表4本周一级行业大幅回调大消费有相对优势5图表5本周成长风格跑赢价值市值风格偏中盘6图表6本周IH基差走强6图表7本周IF基差走弱6图表8本周IC基差走弱6图表9本周IM基差走弱6图表10宽基指数估值概览7图表11一级行业估值概览7图表12沪深300的ERP止跌反弹8图表13中证500的ERP走低8图表14中证1000的ERP走低8图表15沪深300预测盈利增速9图表16中证500预测盈利增速9图表17中证1000预测盈利增速9图表18本周10Y上行1Y下行利差扩大10图表19本周美元指数104左右震荡人民币升至69610图表20本周北向资金累计净流入29亿元北向净值增加13310图表21本周跟踪沪深300的ETF份额增加23亿份11图表22本周追踪中证500的ETF份额增加035亿份11图表23本周跟踪中证1000的ETF份额增加10亿份11图表24唐山钢厂高炉开工率本周回落至563512图表25焦化企业开工率本周小幅反弹至71912图表26粗钢日均产量下降至2462万吨天12图表27轮胎开工率本周持续下滑12图表28商品房成交面积本周维持低位13图表29土地成交同比反弹13图表30乘用车零售批发销量同比回落13图表31原油价格在80美元桶左右震荡13图表32生产资料价格小幅下降14图表33农产品价格高位回落143期货研究报告周度报告2023-01-021一周市场行情概述11宏观基本面综述疫情冲击景气探底本周1226-1230市场成交仍维持在较低的水平日均成交额6325亿元但股指整体走势却呈现企稳迹象周度视角看主要宽基指数尽数收涨反映出市场悲观的风险偏好整体有所缓和并未呈现更进一步的下跌沪指整体在3100的压力位之下盘整原因在于国内疫情感染已经进入高峰期市场进入观望状态以对于疫后修复调整计价12月31日国家统计局公布了12月份PMI数据制造业PMI录得47非制造业PMI录得416均为年内最低且从分项看供需双弱格局再延续制造业PMI中生产新订单新出口订单在手订单分别环比下降32252503库存方面产成品库存环比下降15去库存态势依旧非制造业方面所有分项均同比恶化分行业看服务业受到的疫情冲击更大PMI录得394是除2020年2月份外的历史最低值就业方面制造业和建筑业服务业的从业人员PMI继续回落制造业录得448年内最低服务业录得424年内最低建筑业457年内次低预计12月份失业率数据将大幅走高图表112月PMI达到年内最低图表2三大行业就业压力或达到年内最大资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院另一方面国内疫情已经进入高峰期根据人社部抽样问卷调查数据截止到12月26日全国31个省市区中有29个感染率已经达到或超过60有25个达到70已康复人员来看农村25县城26市区达到33另外从各省疾控中心发布情况来看多地也已经达到感染高峰其中四川感染超80海南已达50浙江衢州市30-35舟山市30-40疫情达峰之快超预期发展进入高峰期的时间提前同时叠加当前基本面低位的状况故我们认为本轮市场底有望夯实随着康复返岗人员增多扩大内需工作全面铺开我们认为市场在1月份回调下探空间不大向上动能有望维持布局当下保持耐心仍有较高胜率4期货研究报告周度报告2023-01-0212宽基指数全线收涨本周1219-1223两市日均成交额6325亿元环比上周6428亿元减少103亿元市场成交持续缩量主流宽基指数全部收涨创业板指涨265沪深300涨113图表3本周宽基指数全线收涨资料来源Wind东证衍生品研究院13一级行业多数止跌反弹本周一级行业多数出现止跌反弹电新涨幅484领跑一级行业军工公用事业涨幅分别问448388前期超额收益明显的消费者服务房地产本周收跌图表4本周一级行业大幅回调大消费有相对优势资料来源Wind东证衍生品研究院5期货研究报告周度报告2023-01-0214市场风格中盘成长占优图表5本周成长风格跑赢价值市值风格偏中盘资料来源Wind东证衍生品研究院15基差四大股指期货基差分化图表6本周IH基差走强图表7本周IF基差走弱资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表8本周IC基差走弱图表9本周IM基差走弱资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-01-022指数估值与盈利预测概览21宽基指数估值图表10宽基指数估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院22一级行业估值图表11一级行业估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告周度报告2023-01-0223宽基指数股权风险溢价图表12沪深300的ERP止跌反弹图表13中证500的ERP走低资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表14中证1000的ERP走低资料来源Wind东证衍生品研究院8期货研究报告周度报告2023-01-0224宽基指数一致预期盈利增速沪深300的2022年预期盈利增速调低至11352023年预期盈利增速调高至1448中证500的2022年预期盈利增速调低至11612023年预期盈利增速调高至2084中证1000的2022年预期盈利增速调低至28572023年预期盈利增速调高至1333图表15沪深300预测盈利增速图表16中证500预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表17中证1000预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-01-023流动性与资金流向跟踪31利率与汇率图表18本周10Y上行1Y下行利差扩大图表19本周美元指数104左右震荡人民币升至696资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院32北向资金跟踪图表20本周北向资金累计净流入29亿元北向净值增加133资料来源Wind东证衍生品研究院10期货研究报告周度报告2023-01-0233通过ETF流入的资金跟踪据统计跟踪沪深300的场内ETF共计21只跟踪中证500的场内ETF共计23只跟踪中证1000的场内ETF共计10只图表21本周跟踪沪深300的ETF份额增加23亿份图表22本周追踪中证500的ETF份额增加035亿份资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表23本周跟踪中证1000的ETF份额增加10亿份资料来源Wind东证衍生品研究院11期货研究报告周度报告2023-01-024国内宏观高频数据跟踪41供给端低位回落图表24唐山钢厂高炉开工率本周回落至5635图表25焦化企业开工率本周小幅反弹至719资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表26粗钢日均产量下降至2462万吨天图表27轮胎开工率本周持续下滑资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院12期货研究报告周度报告2023-01-0242消费端低位震荡图表28商品房成交面积本周维持低位图表29土地成交同比反弹资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表30乘用车零售批发销量同比回落图表31原油价格在80美元桶左右震荡资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院13期货研究报告周度报告2023-01-0243通胀观察价格回落通胀压力不大图表32生产资料价格小幅下降图表33农产品价格高位回落资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院5风险提示美联储加速加息海外地缘风险加剧14期货研究报告周度报告2023-01-02期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地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