本周全球市场概述
　　市场风险偏好回暖，股市多数上涨，债券收益率下行，美债收益率降至3.56%。美元指数微涨至103.9，非美货币多数升值，金价上涨2.3%至1865美元/盎司，VIX指数收于21.1，现货商品指数收跌，布油下跌9.2%至77.2美元/桶。

研究报告全文：周度报告-外汇期货TableTitle非农不及预期美元短期走弱T走ab势le评Ra级nk美元震荡元涛资深分析师外汇报告日期2023年1月8日从业Ta资bl格e号AnalyseFr0286099Ta本bl周e全Su球mm市a场ry概述投资咨询号Z0012850市场风险偏好回暖股市多数上涨债券收益率下行美债收Tel8621-63325888-3908益率降至356美元指数微涨至1039非美货币多数升值Emailtaoyuanorientfuturescom金价上涨23至1865美元盎司VIX指数收于211现货商品资深分析师外汇黄指数收跌布油下跌92至772美元桶徐颖FRM金从业资格资产价格表现F3022608号市场聚焦美国就业市场数据与美联储12月利率会议纪要12月投资咨询Z0013609美国非农新增就业223万人失业率降至35表现好于市场号外预期但工资增速同比46环比03不及预期工资上涨Tel8621-63325888-1610汇压力缓解市场对通胀的担忧减弱对美联储的加息预期降Emailyingxuorientfuturescom期温就业市场边际走弱的趋势未变12月美国ISM非制造业货PMI跌至496预期55前值565是疫情后经济复苏以来首度跌破荣枯线下方新订单就业供应商交付以及库存分项低于50物价分项温和回落至676美国的服务业下行压力进一步显现基本面走弱短期对美联储预期的转鸽推动市场风险偏好回升但中长期经济需求减弱利空股市而美联储12月利率会议表态比市场预期鹰派二者的预期差主要表现为何时降息目前市场预期2月利率会议大概率加息25bp一季度后结束加息下半年有望降息但美联储的预期引导是2024年才开始降息能源价格回调后欧元区通胀压力有所缓解12月欧元区CPI同比92环比-03降幅超预期业提振了市场的风险偏好国内股市开年第一周表现强势题材股上涨主要国债债券收益率下行通胀降温和加息预期回落所致离岸人民币涨132欧元跌058英镑微涨日元跌073瑞郎跌037大宗商品货币多数反弹泰铢涨257比索雷亚尔涨超1澳元加元收涨韩元跌065热点跟踪美国非农不及预期下周重要事件提示中国美国12月CPI美国1月消费者信心指数重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明外汇期货-周度报告2023-1-8目录1全球市场本周概述42资产价格表现421股票市场全球股市多数上涨市场风险偏好回升422债券市场全球债券市场收益率多数回落美债降至356523外汇市场美元指数微涨非美货币多数升值724商品市场黄金收涨23油价下跌9273热点跟踪12月非农不及预期84下周重要事件提示95风险提示9行业研究2期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8图表目录图表1发达国家股市多数上涨标普500涨1454图表2新兴市场股市多数上涨A股涨2214图表3发达国家债券收益率多数回落美债3565图表4葡西意加债券收益率下行5图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率下行5图表6中国韩国泰国马来国债收益率回落6图表7新兴市场债券收益率多数回升6图表8美元掉期曲线本周长端回落6图表9日元掉期曲线本周长端微降6图表10美欧英通胀预期回落7图表11欧元掉期曲线本周长短回落7图表12美元指数微涨004至1039非美货币多数升值7图表13黄金上涨23VIX指数微升至218图表14布油下跌92现货商品指数收跌8图表15美国12月非农223万失业率358图表16美国12月工资增速同比46环比038图表17中国美国12月CPI美国1月消费者信心指数93期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-81全球市场本周概述市场风险偏好回暖股市多数上涨债券收益率下行美债收益率降至356美元指数微涨至1039非美货币多数升值金价上涨23至1865美元盎司VIX指数收于211现货商品指数收跌布油下跌92至772美元桶2资产价格表现21股票市场全球股市多数上涨市场风险偏好回升图表1发达国家股市多数上涨标普500涨145图表2新兴市场股市多数上涨A股涨221资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院新年伊始市场风险偏好回升全球股市多数上涨标普500指数涨145A股涨221恒生指数涨612本周市场聚焦美国12月就业市场数据与美联储12月利率会议纪要12月美国非农新增就业223万人失业率降至35表现好于市场预期但工资增速同比46环比03不及预期工资上涨压力缓解市场对通胀的担忧减弱对美联储的加息预期降温就业市场边际走弱的趋势未变就业人数均值逐渐回落新增就业主要由休闲和酒店医疗服务建筑业贡献其他私人服务行业相继出现裁员的情况就业市场需求减弱供给低于疫情前水平导致在经济下行过程中就业市场降温的比较慢12月ISM非制造业PMI跌至496预期55前值565是疫情后经济复苏以来首度跌破荣枯线下方新订单就业供应商交付以及库存分项低于50物价分项温和回落至676美国的服务业下行压力进一步显现基本面走弱短期对美联储预期的转鸽推动市场风险偏好回升但中长期经济需求减弱利空股市而美联储12月利率会议表态比市场预期鹰派二者的预期差主要表现为何时降息目前市场预期2月利率会议大概率加息25bp一季度附近结束加息下半年有望降息但美联储的预期引导是2024年才开始降息能源价格回调后欧元区通胀压力有所缓解12月欧元区CPI同比92环比-03降幅超预期欧元区12月Markit服务业PMI终值上修至498好于预期中国12月官方制造业PMI47预期48前值4期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-848财新制造业PMI录得49预期488前值494房地产行业刺激政策继续推出题材股的交易活跃国内股市开年首周强势收涨22债券市场全球债券市场收益率多数回落美债降至356图表3发达国家债券收益率多数回落美债356图表4葡西意加债券收益率下行资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率下行资料来源Bloomberg10年期国债收益率全球国家债券收益率多数下行市场对美联储的加息预期降温10年美债收益率回落至356欧元区核心国家边缘国家新兴市场债券收益率多数回落12月欧元区CPI环比-03通胀压力减弱美国12月ISM非制造业跌破50叠加12月非农就业报告显示工资增速低于预期市场对通胀的担忧和美联储的加息预期缓解推动债券5期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8收益率走低图表6中国韩国泰国马来国债收益率回落图表7新兴市场债券收益率多数回升资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率中国10年期国债收益率震荡收于28412月国内经济数据受到疫情的影响表现不佳中国12月财新制造业PMI录得49预期488前值494各地疫情逐渐度过高峰时期市场风险偏好回升叠加房地产市场刺激政策再度退出相对利空国内债市预计震荡走弱图表8美元掉期曲线本周长端回落图表9日元掉期曲线本周长端微降资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院6期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8图表10美欧英通胀预期回落图表11欧元掉期曲线本周长短回落资料来源Bloomberg5year-5year掉期Bloomberg东证衍生品研究院23外汇市场美元指数微涨非美货币多数升值图表12美元指数微涨004至1039非美货币多数升值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院纵轴涨跌幅横轴波动率以美元计价本周美元指数微涨004至1039非美货币多数升值离岸人民币涨132欧元跌058英镑涨008日元跌073瑞郎跌037大宗商品货币多数反弹泰铢涨257比索雷亚尔涨超1澳元加元收涨韩元跌06524商品市场黄金收涨23油价下跌927期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8图表13黄金上涨23VIX指数微升至21图表14布油下跌92现货商品指数收跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg现货黄金本周表现亮眼上涨23至1866美元盎司虽然美国12月非农和ADP就业人数高于市场预期但由于工资增速不及预期叠加12月ISM美国非制造业PMI跌破50荣枯线市场对美联储的加息预期降温美元指数和美债收益率双双回落黄金上涨市场风险偏好也因为对美联储的预期转鸽而上涨美股上涨VIX指数微升至21大宗商品喜忧参半一方面是强势美元的压制减弱但另一方面衰退风险增加后需求下降大宗商品现货指数本周收跌布伦特原油价格下跌92至772美元捅3热点跟踪12月非农不及预期图表15美国12月非农223万失业率35图表16美国12月工资增速同比46环比03资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8本周最为重要的就是最新的非农数据美国12月非农新增就业超预期但是薪资增速环比不及预期整体薪资增速出现出继续走低的状况因此12月的非农数据对于加息节奏放缓是一个较为明显的利好信号在新增就业依旧维持在20万水平之上的局面下薪资增速的放缓表明了劳动力市场的韧性在降低美联储在公布的纪要中表示市场对于加息节奏的误解因此希望维持较为强硬的政策引导来平衡市场我们认为在非农数据出台后强化了市场对于加息节奏放缓的预期美联储实际上对于短期政策利率水平的高度和市场之间的博弈没有得到缓解尤其是非农数据不利于维持强硬政策预期引导因此12月的非农数据对于目前的美联储而言并不利在需要较为强势引导的时间节点上市场呈现了出了政策远期放缓的信号美联储无法对于非农数据本身做更多的解释薪资增速放缓表明了韧性的消失这和其他经济数据对应的就是美国经济远期衰退的压力持续存在短期的数据波动并不能改变这个事实因此对于政策本身而言在通胀和增长之间的平衡需要考量的逐渐转向不那么激进的选择对于增长的需要开始上升美联储官员将继续强调高通胀的危害但是政策偏向的考量会逐步转向衰退压力而这对于美元形成明显的下行压力4下周重要事件提示图表17中国美国12月CPI美国1月消费者信心指数日期重要数据事件周一中国12月信贷和社融数据周二美国12月NFIB小型企业信心指数11月批发销售周三EIA公布月度短期能源展望报告中国12月CPI周四美国12月CPI中国12月进出口贸易帐周五美国1月密歇根大学消费者信心指数初值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院5风险提示美联储表态超预期鹰派当前交易逻辑将发生转变9期货研究报告外汇期货-周度报告2023-1-8期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准长期6-12个走势评级短期1-3个月中期3-6个月月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机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