上周节后首周市场情绪处于修复窗口，高频指标显示部分城市活动已率先修复，对于疫情峰值后经济修复的预期逐渐升温，叠加地产放松政策仍在持续加码，权益市场连续上涨，上证指数突破3100点。往后看，市场仍处在预期和现实的验证阶段，本周将公布12月通胀、金融数据和外贸数据，且省级人代会进入召开密集期，各地陆续进入“两会时间”，各地2023发展目标将是关注重点。
　　上周国内地产放松政策仍在持续加码，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。从稳增长政策框架来看，随着经济增长条件的打开和扩内需战略的出台，国内政策框架发生显著调整，疫情防控政策和地产政策均处在调整期，未来拖累22年下行的两大因素消费和地产或有望逐步企稳，国内经济有望度过压力峰值并进入修复区间。
　　而从海外来看，美联储12月会议纪要较市场预期更为鹰派，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，同时担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素，担心金融状况出现“毫无根据的”宽松，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至2%的道路上，而这可能需要一段时间。总的来看，美联储当前已进入紧缩的最后阶段，但受以劳工价格为基石的核心服务业通胀粘性仍然较强的影响，美联储加息预期放缓但并未逆转，博弈2023年降息仍为时过早，不过全球流动性拐点有望在上半年确认。
　　近期高频指标显示部分城市活动已率先修复，不过各城市疫情峰值拐点错位，叠加春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验，预计基本面明显修复迹象可能要在春节后2周才能确认。后续市场仍处在预期的高频数据验证阶段，预期反复风险仍在，前期市场也对弱现实进行过一定修正，不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。股市中期向好但短期仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，债市情绪小幅修复后仍面临压力，节前股债或均难形成明显趋势性力量，重点关注1月各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年1月9日摘要建议短多黄金而白银观望为主请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302205160-221007高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss230216550-17170区间震荡回调至支撑位可试多铁矿i2305790-880震荡上攻回调至支撑位可试多螺纹rb23053950-4150震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051700-2000震荡盘整退出观望焦炭j23052570-3000震荡盘整退出观望沥青BU23063300-4300震荡高抛低吸甲醇MA23052440-2810震荡偏弱反弹偏空PTATA23054600-7200短线做多中线做多棕榈油p23058000-8500震荡运行观望豆油y23058500-9000震荡运行观望豆粕m23053750-3900偏强震荡观望一宏观经济复苏预期叠加稳增长政策仍是资产价格主线上周节后首周市场情绪处于修复窗口高频指标显示部分城市活动已率先修复对于疫情峰值后经济修复的预期逐渐升温叠加地产放松政策仍在持续加码权益市场连续上涨上证指数突破3100点往后看市场仍处在预期和现实的验证阶段本周将公布12月通胀金融数据和外贸数据且省级人代会进入召开密集期各地陆续进入两会时间各地2023发展目标将是关注重点上周国内地产放松政策仍在持续加码央行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限从稳增长政策框架来看随着经济增长条件的打开和扩内需战略的出台国内政策框架发生显著调整疫情防控政策和地产政策均处在调整期未来拖累22年下行的两大因素消费和地产或有望逐步企稳国内经济有望度过压力峰值并进入修复区间而从海外来看美联储12月会议纪要较市场预期更为鹰派与会者确认需要放慢加息步伐但并没有流露出2023年要降息的想法同时担心市场过于乐观未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素担心金融状况出现毫无根据的宽松需要维持限制性的政策立场直到最新数据提供信心表明通胀处于持续下降至2的道路上而这可能需要一段时间总的来看美联储当前已进入紧缩的最后阶段但受以劳工价格为基石的核心服务业通胀粘性仍然较强的影响美联储加息预期放缓但并未逆转博弈2023年降息仍为时过早不过全球流动性拐点有望在上半年确请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院认近期高频指标显示部分城市活动已率先修复不过各城市疫情峰值拐点错位叠加春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验预计基本面明显修复迹象可能要在春节后2周才能确认后续市场仍处在预期的高频数据验证阶段预期反复风险仍在前期市场也对弱现实进行过一定修正不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线股市中期向好但短期仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动债市情绪小幅修复后仍面临压力节前股债或均难形成明显趋势性力量重点关注1月各城市疫情演化经济活动修复以及春运出行的情况以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指A股板块轮动明显指数方面上周A股延续上涨三大指数集体收涨板块方面计算机与建材行业表现出色商贸零售与农林牧渔板块跌幅居前市场活跃度上升沪深两市平均日成交额接近8000亿元北向资金净流入20019亿元盘面上短期政策面仍偏向利好但疫情达峰和春节效应将对经济形成扰动疫情流行第一波高峰基本已过消费复苏的强预期弱现实炒作基本兑现而春节前内外部流动性存在边际转弱的可能短期宏观不确定性犹存同时A股进入年报预告窗口期A股板块轮动明显预计春节前A股市场整体将保持震荡态势以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属建议短多黄金而白银观望为主美元疲软和美联储政策预期提振了买盘国际金价连续第三周上涨但白银价格下跌COMEX黄金回升至1870美元附近COMEX白银在241美元附近内盘方面在岸离岸人民币对美元双双升破69关口沪金沪银价格双双下跌沪银表偏弱宏观上美国12月非农就业人口增加223万人增幅大幅超市场预期但各行业就业增长仍不均衡对经济敏感的行业出现衰退迹象失业率下降至35劳动参与率则有所改善工资增长环比增长03同比增速有所减慢缓解了市场对于薪资-通胀螺旋的担忧美国就业市场仍然偏紧薪资增长放缓背景下美国服务通胀上行压力有所减弱美联储大幅加息的必要性降低结合近期美国经济数据来看美国经济数据整体强劲且美联储释放鹰派基调美国强劲就业数据仍支撑美联储继续加息有一定支撑但通胀上行压力减弱下美联储加息幅度料将放缓预计2月份美联储加息幅度将在25或50个基点总体上短期美元加息预期仍对市场形成扰动预计短线贵金属价格偏强建议短多黄金而白银观望为主以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍上周五夜盘沪镍主力有所企稳收于211900元吨涨幅081成交量104万手环比减少167万手持仓量55710手环比减少5983手空头小幅减仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点精炼镍方面报价跟随盘面大幅金川镍环比下调12350元吨均价218000元吨进口镍均价214650元吨环比下调14700元吨升贴水分化金川镍升水均价10000元吨环比上调2750元吨进口镍升水均价6650元吨环比上调400元吨镍豆环比下调16600元吨均价211500元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价37300元吨环比下调450元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平高镍价回落成交小幅转好综合看供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态进口窗口期尚未打开市场纯镍紧缺状态仍存现货升水处于高位需求端合金领域拉动明显节前新一轮备货开启而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期青山集团纯镍投产消息扰动市场价格高位回落一方面是对于高估值的修复另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧操作上近月合约短线回调至19万附近企稳可做多远月合约可择机高位布局空单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎2不锈钢上周五夜盘不锈钢主力稳中偏强运行收于16700元吨跌幅003成交量37260手环比减少52196手持仓量58616手环比减少1320手多头小幅减仓为主现货市场方面成本端稳中偏强南非40-42铬精矿均价52元吨度环比上调15元吨度内蒙古高碳铬铁报价8700元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点钢材端挺价继续无锡3042B切边不锈钢17550元吨佛山3042B切边不锈钢17700元吨下游节前备货需求有所转好综合看供给端受成本调节较为明显现大幅回调之后恐引发新一轮减产支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大现货价格弱稳运行部分终端开始节前备货成交有所转好短期来看但是成本支撑仍在房地产放松以及刺激家电汽车消费政策不断出台短线靠近支撑位依然可布局多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力205160附近221007附近回调至支撑位可沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力试多199780附近225850附近第一支撑第一压力16550附近17170附近回调至支撑位可不锈钢2302区间震荡第二支撑第二压力试多16210附近17380附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉94414PB粉84812超特粉7018基差55-1数据来源Wind优财研究院上周五夜盘铁矿高位回落收于8265元吨跌幅333多头小幅减仓技术面上日线级别仍在上行通道但是高位波动加剧现货市场方面上周五港口主流品种报价上调卡粉944PB粉848超特粉701全国主港铁矿石成交1305万吨环比增61基本面上供给端来看最新数据显示本周45港铁矿石到港总量26823万吨环比增加6032万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量2816万吨环比增加522万吨供给端较为稳定需求端来看247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨综合看钢厂小幅亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位发改委再度喊话打击铁矿石价格预计有所调整但在相关利好情绪的支撑下短线回调还可做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议790附近880附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡上攻回调至支撑位760附近910附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹399030上海螺纹412010广州螺纹444020螺纹基差13-80上海热卷419080热卷基差24-13数据来源Wind优财研究院上周五夜盘螺纹主力高位盘整收于4088元吨跌幅046多头小幅减仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面上周五主流市场报价小幅上调北京地区螺纹3990上海地区4210广州地区4440主流贸易商建材成交912万吨环比增加93消息面上人民银行党委书记银保监会主席郭树清表示将当期总收入最大可能地转化为消费和投资是经济快速恢复和高质量发展的关键金融服务大有可为以满足新市民需求为重点开发更多适销对路的金融产品鼓励住房汽车等大宗商品消费基本面上247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨近期宏观情绪转暖弱现实强预期的格局下回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3950附近4150附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3880附近4220附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1530-1915-2510-2300-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2595-2410-351980-1940-焦煤2305合约收涨242报18445元吨供给侧这两周煤矿陆续放假供给将季节性回落蒙煤方面甘其毛都口岸方面由于新旧运输合同对接问题蒙煤短盘拉运出现明显短期减量不过监管库库存仍在高位短期影响较小需求侧冬储进入收尾阶段焦钢企业补库基本完成贸易商也为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主需求边际下行明显市场情绪降温竞拍流拍率提高价格进入平稳个调阶段澳煤进口疫情反复的预期兑现估值上给出一定支撑加上地产政策调整再次激起乐观情绪第一道支撑形成价格预计转入震荡以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1700附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力震荡盘整退出观望1600附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2680-2540-2820-2700-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-420-焦炭2305合约收涨315报2718元吨现货首轮提降基本落地二轮提降启动供给端虽然入炉煤成本小幅下滑但难以覆盖价格降幅利润重回盈亏边缘钢厂方面铁水再度下滑刚需下降加上近期钢厂到货情况有明显改善库存顺利回补冬储基本进入收尾阶段近端需求边际下滑而供给反应滞后供需矛盾弥合近端驱动减弱强预期仍对价格存在支撑另外盘面兑现四轮跌价预期估值上给出支撑但是需求的实质性改善需要时间证明加上焦煤侧预期转弱拖累短期震荡运行以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力震荡盘整退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3836-3906500华北3650-36805070山东3550-37000100华东3800-390015050华南4420-4470480190西南4300-440050100数据来源卓创资讯优财研究院供应端紧缩的炒作告一段落市场重回需求转弱的预期上这导致原油价格承压下行消息显示1美国12月就业岗位强劲增长失业率回落至疫情前的低点35劳动力市场仍然紧张但美联储官员可以从薪资增长放缓中得到一些安慰2全球最大石油对冲基金AndurandCapital的掌门人皮埃尔安杜兰认为如果亚洲经济体在新冠疫情相关的封锁后全面重新开放今年油价可能会突破140美元桶3德国能源监管机构联邦网络局局长穆勒当地时间8日在接受媒体采访时表示这个冬天将不会出现天然气短缺的状况短期原油价格延续弱势震荡近期市场持续反映需求转弱的预期但美国经济数据好于预期预计原油宽幅震荡沥青方面上周沥青装置开工率257-18沥青周度产量414-307万吨上周沥青产量继续回落需求方面上周国内沥青出货量2569-573万吨山东沥青出货量835-336万吨国内沥青出货量继续回落冬储逐渐进入尾声上周社库2925万吨厂库623-17万吨冬储需求放缓本周沥青社库继续回升而产量下滑导致厂库本周继续减少原油价格延续弱势震荡沥青跟随原油价格波动短期成本上行承压叠加沥青冬储逐渐进入尾声利多基本消化但供应端的收缩给与沥青价格支撑短期预计沥青宽幅震荡以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3300附近4300附近沥青2306第二支撑第二压力震荡高抛低吸3270附近4350附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2645-2670-150山东2420-2470200广东2580-2600-10-20陕西2020-216000川渝2400-256000内蒙2000-215000数据来源卓创资讯优财研究院港口和内地转稳其中太仓2645-2670-150内蒙2000-215000国内甲醇整体装置开工负荷为6833较上周下跌163个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷5689较上周下跌232受西北华北西南地区开工负荷下滑的影响导致全国甲醇开工负荷下滑沿海地区甲醇库存在785万吨环比上周上涨1205万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估183万吨预计1月6日至1月22日中国进口船货到港量在49-50万吨需求方面本周传统需求表现不愠不火甲醛装置开工率继续回落国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7342较上周下降028个百分点延续偏弱隔夜甲醇价格延续弱势震荡弱需求背景下港口累库逐步兑现短期预计甲醇延续偏弱关注市场情绪波动可尝试反弹抛空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2440附近2810附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡偏弱反弹偏空2410附近2850附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价530000-元吨主力合约期货收盘价530600-2000元吨PTA加工费29037-元吨基差-2600-元吨POY长丝7455711428元吨PX-FOB韩国941001600美元吨PX加工费29571-美元吨WTI原油7373-020美元桶石脑油山东市场7300002500元吨石脑油裂解价差4852-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯窄幅震荡PTA报-38-072至5258元吨亚洲PX报927美元吨PX加工费27905美元吨PTA现货加工费为3822元吨石脑油裂解价差6051美元吨重要资讯1多项经济数据显示美国经济降温美国12月非农就业人口增加223万人为2020年12月以来最小增幅美国12月ISM非制造业PMI录得496为2020年6月以来首次跌破50荣枯线联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度押注进一步下滑现预计利率峰值为502亚特兰大联储主席博斯蒂克表示降息的紧迫性并不大美国通胀可能已达峰值表明通胀正朝着积极的方向发展策略建议成本方面美国12月就业数据异常强劲但工资增速超预期放缓极大的缓解了市场的通胀担忧宏观市场第一次转向交易软着陆具有一定的指标意义在供应端强约束背景下若宏观氛围转暖原油下方空间有限产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多聚酯库存大幅去化但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假产业关注重心转向3月份开始的旺季订单兑现情况操作上建议做多PTA2305观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力做多做多4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油806080807970元吨棕榈油基差05-10005-13005-200元吨豆油933095009430元吨豆油基差055800575005680元吨豆粕454045304620元吨豆粕基差057500574005830元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨18美元报1492美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨114美元报4774美元短吨豆油期货截至收盘3月合约上涨091美分报6336美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘3月合约上涨36加元报8689加元吨2马来产量SPPOMA2023年1月1-5日马来西亚棕榈油单产减少1525出油率持平产量减少15253USDA民间出口商报告对未知目的地出口销售132万吨大豆于20222023销售年度交付4USDA出口销售报告截至12月29日当周美国20222023年度大豆出口净销售为721万吨符合预期5布交所截至1月5日阿根廷大豆作物状况评级较差为38上周为28去年13一般为54上周62去年37优良为8上周10去年50土壤水分43处于短缺到极度短缺上周44去年4157处于有益到适宜上周56去年59阿根廷大豆播种率为818去年同期935五年平均928短期思路基本面方面产地天气有所改善阿根廷部分种植区将迎来降雨虽不足以大幅缓解持续的干旱但对产量的悲观情绪可能有所消化本轮油脂反弹或已在上周见顶短期将区间震荡豆粕将强于油脂美豆粕不断冲击新高支撑国内豆粕价格豆粕沽空还需要等待春节后以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8000附近8500附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7800附近8800附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8500附近9000附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8200附近9200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3900附近豆粕2305第二支撑第二压力偏强震荡观望3700附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明