风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20230106分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012023-01-07目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴809084107080708070606050504045504210403033703025402020102100201011601036000道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1793124241615276106519901875319716581697最大值3518282414482137861631398332321226526397296最小值1151801189427045421326125118121099831现值172211632895401475617571852512319181340分位数2010年以来右轴421033701160201036025404550841080702100来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE54标普500印度3全球中证800PB欧洲2中国台湾新兴市场法国巴西日本德国英国108910111213141516171819202122232425262728ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布87食品饮料6消费者服务5LF4电力设备及新能源PB医药国防军工3计算机基础化工农林牧渔汽车电子机械家电2轻工制造有色金属电力及公用事业传媒券商交通运输建材商贸零售通信保险1房地产纺织服装煤炭钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数10休闲服务09汽车0807食品饮料农林牧渔06综合05年以来分位数国防军工机械设备房地产201004电气设备计算机所处建筑装饰化工03建筑材料纺织服装公用事业商业贸易轻工制造钢铁02非银金融家用电器01电子通信银行有色金属医药生物交通运输00传媒010采掘2030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-022021-032021-032021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-012022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-12来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴80100907080607050605750405040303610338032103020201020167018401011601000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13611015108012422404414952772959最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值126395592811632578289540142316分位数右轴36103210167033805750116020101840来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴9100890807706605489050443704036603302194020172019901070040000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154132135156292281518234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值130127113137261228511172分位数右轴99043704001720366019404890700来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食农综机计房国公建纺钢轻家商非电化传电通医银建交有采闲车品林合械算地防用筑织铁工用业银气工媒子信药行筑通色掘服饮牧设机产军事材服制电贸金设生装运金务料渔备工业料装造器易融备物饰输属来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综化汽国机轻家有钢计纺交农商公采医电传通房建非银建闲品气合工车防械工用色铁算织通林业用掘药子媒信地筑银行筑服饮设军设制电金机服运牧贸事生产装金材务料备工备造器属装输渔易业物饰融料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股均值均值-1std均值1std30282624222018161412102010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-112012-052012-082012-112013-022013-052013-082014-022014-052014-112015-052015-082015-112016-022016-082017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-112019-082020-022020-052020-082021-022021-052021-112022-052022-082022-112011-082012-022013-112014-082015-022016-052016-112018-082019-022019-052019-112020-112021-082022-02来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022022-052022-082022-112010-082010-112011-022014-022014-052014-082014-112017-052017-082017-112018-022021-052021-082021-112022-02来源Wind国金证券研究所2010-05沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082011-022011-052011-112012-022012-082012-112013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-052015-082016-022016-052016-112017-022017-082017-112018-052018-082019-022019-052019-112020-022020-082020-112021-022021-052021-112022-022022-082022-112010-112011-082012-052013-022015-022015-112016-082017-052018-022018-112019-082020-052021-082022-05来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010094804590408075703570306025508050468046604400204210401530102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数107010968921281000104411714141最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值102210648951617000102511085228分位数右轴4400468050807570466042109480来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062007-102008-062008-102009-022010-022010-062010-102012-022013-022013-062013-102014-062014-102015-022015-062015-102016-062016-102017-062017-102018-022018-0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