“见微知著”系列第36期：疫情搜索较早达峰的河北、北京等地人流消费双双改善、但较晚达峰的福建等地仍回落；工业生产普遍走弱、多数投资需求下行。
　　热点思考：疫情搜索较早达峰地区人流消费双双改善，较晚达峰地区仍回落
　　全国疫情相关搜索开始回落，河北等疫情搜索已于12月上半月出现拐点，而福建等地近一周达峰。全国疫情搜索拐点已于12月21日出现、但各地达峰时间分化；按各地拐点出现时间进行划分疫情演化进程，第一批次的河北、北京疫情搜索指数于12月12日达峰，第二批次的重庆、辽宁等于16日出现拐点，第三批次安徽、湖南等于20、21日出现拐点，最后广东、福建于23、25日出现拐点，
　　疫情搜索第一批次达峰地区物流人流分别修复至疫情前的九成和六成，第三、四批次分别修复至八成、五成。截至12月30日当周，较早出现疫情搜索拐点的河北、辽宁整车货运流量分别修复至本轮疫前水平的95%、86%，第三、四批次的安徽、福建分别修复至疫前的78%、83%；石家庄、沈阳的城市地铁客流量分别修复至疫前水平的56%、58%，合肥、厦门分别修复至疫前水平的50%、46%。
　　于12月上半月出现疫情搜索拐点的地区线下消费已有所修复，但近期达峰地区人流虽开始修复，但线下消费延续低迷。以各地区代表连锁餐饮流水恢复强度映射线下消费修复情况，截至12月30日当周，河北代表连锁流水恢复强度较前周提升27个百分点，辽宁、安徽、福建延续下行、较前周回落3、3、50个百分点。
　　疫情搜索较早达峰的地区出现人流、消费双双改善的迹象较多，但较晚达峰地区疫后修复仍待时日。截至12月30日，第一批次疫情搜索达峰的地区（河北、北京、天津、四川、湖北）人流及线下消费均已明显改善，相较之下，第三、四批次疫情搜索达峰地区（安徽、江西、广西、福建等）人流及线下消费双双回落。
　　产需高频跟踪：工业生产普遍走弱、多数投资需求低迷，外贸出口延续下行
　　上游工业生产活动分化，中游生产加快回落。全国高炉开工率较前周回落0.04个百分点至76%，全国钢厂盈利率为21.7%、仅为去年同期的25%；全国水泥开工率加快下行、较上周下降8.3个百分点至25.6%；沥青开工率较上周下降2.1个百分点至33.4%，但玻璃产量略有回升、较上周提升0.1%；PTA、涤纶长丝、汽车半钢胎开工率分别较上周下降5.8、1.3、8.2个百分点至62%、53%、54%。
　　上游投资需求表现分化，下游地产销售总体水平仍低迷。多数投资需求延续走弱，比如：本周全国钢铁表观消费量较上周减少7.3%，全国水泥出货率较上周减少6.3个百分点至41%；但反映地产竣工的玻璃的需求有所好转，玻璃库存较上周减少3.5%、玻璃期货价格较上周提升2.8%。同时，12月地产成交延续低迷，同比回落23%、仅为去年同期水平的75%，全国二手房成交较前周回落16%。
　　韩国出口延续负增、我国出口集装箱运价延续下行，指向全球外贸活动走弱持续显现。12月前20日，韩国出口同比回落8.8%；其中无线通信设备出口同比大幅走弱、回落44%。上周，中国出口集装箱运价指数CCFI延续下行、较前周回落2.4%，东南亚、欧洲、地中海航线运价分别较上周回落5.2%、3.7%、2.6%。
　　风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。
　　

研究报告全文：2023年1月1日证券研究报告宏观经济组见微知著跟踪系列宏观专题研究报告疫后修复接力赛哨声吹响见微知著系列第36期疫情搜索较早达峰的河北北京等地人流消费双双改善但较晚达峰的福建等地仍回落工业生产普遍走弱多数投资需求下行热点思考疫情搜索较早达峰地区人流消费双双改善较晚达峰地区仍回落全国疫情相关搜索开始回落河北等疫情搜索已于12月上半月出现拐点而福建等地近一周达峰全国疫情搜索拐点已于12月21日出现但各地达峰时间分化按各地拐点出现时间进行划分疫情演化进程第一批次的河北北京疫情搜索指数于12月12日达峰第二批次的重庆辽宁等于16日出现拐点第三批次安徽湖南等于2021日出现拐点最后广东福建于2325日出现拐点疫情搜索第一批次达峰地区物流人流分别修复至疫情前的九成和六成第三四批次分别修复至八成五成截至12月30日当周较早出现疫情搜索拐点的河北辽宁整车货运流量分别修复至本轮疫前水平的9586第三四批次的安徽福建分别修复至疫前的7883石家庄沈阳的城市地铁客流量分别修复至疫前水平的5658合肥厦门分别修复至疫前水平的5046于12月上半月出现疫情搜索拐点的地区线下消费已有所修复但近期达峰地区人流虽开始修复但线下消费延续低迷以各地区代表连锁餐饮流水恢复强度映射线下消费修复情况截至12月30日当周河北代表连锁流水恢复强度较前周提升27个百分点辽宁安徽福建延续下行较前周回落3350个百分点疫情搜索较早达峰的地区出现人流消费双双改善的迹象较多但较晚达峰地区疫后修复仍待时日截至12月30日第一批次疫情搜索达峰的地区河北北京天津四川湖北人流及线下消费均已明显改善相较之下第三四批次疫情搜索达峰地区安徽江西广西福建等人流及线下消费双双回落产需高频跟踪工业生产普遍走弱多数投资需求低迷外贸出口延续下行上游工业生产活动分化中游生产加快回落全国高炉开工率较前周回落004个百分点至76全国钢厂盈利率为217仅为去年同期的25全国水泥开工率加快下行较上周下降83个百分点至256沥青开工率较上周下降21个百分点至334但玻璃产量略有回升较上周提升01PTA涤纶长丝汽车半钢胎开工率分别较上周下降581382个百分点至625354赵伟分析师SAC执业编号S1130521120002上游投资需求表现分化下游地产销售总体水平仍低迷多数投资需求延续走zhaowgjzqcomcn弱比如本周全国钢铁表观消费量较上周减少73全国水泥出货率较上周减杨飞分析师SAC执业编号S1130521120001少63个百分点至41但反映地产竣工的玻璃的需求有所好转玻璃库存较上yangfeigjzqcomcn周减少35玻璃期货价格较上周提升28同时12月地产成交延续低迷李雪莱联系人同比回落23仅为去年同期水平的75全国二手房成交较前周回落16lixuelaigjzqcomcn韩国出口延续负增我国出口集装箱运价延续下行指向全球外贸活动走弱持续显现12月前20日韩国出口同比回落88其中无线通信设备出口同比大幅走弱回落44上周中国出口集装箱运价指数CCFI延续下行较前周回落24东南亚欧洲地中海航线运价分别较上周回落523726风险提示疫情反复数据统计存在误差或遗漏-1-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列内容目录一热点思考疫后修复各地进展如何4二高频跟踪61物流人流追踪全国多地疫情扩散进程分化人流及线下活动修复仍受抑制62产需高频追踪工业产需活动普遍延续走弱出口下行压力持续加大10风险提示15图表目录图表1全国多地百度疫情搜索指数走势明显分化4图表2河北北京等地疫情搜索指数率先出现拐点4图表3河北整车货运流量已明显改善4图表4河北辽宁整车货运流量近期提升幅度较大4图表5河北辽宁的人口迁徙规模指数已开始改善5图表6河北辽宁迁徙规模修复情况好于安徽福建5图表7石家庄沈阳的城市地铁客流量已开始改善5图表8河北辽宁地铁客流修复情况好于安徽福建5图表9辽宁安徽福建连锁餐饮流水仍在回落6图表10河北北京等地连锁餐饮流水已开始回升6图表11河北重庆湖北北京等地市内人流线下消费已开始修复6图表12全国疫情相关关键词搜索量明显回落7图表13河南天津四川等发烧搜索降幅较大7图表14本周全国样本城市地铁客流量持续回落7图表15贵阳常州苏州等地回落幅度较大7图表16本周全国拥堵延时指数有所回升7图表17多地拥堵指数周环比明显回升7图表18各线城市出行恢复强度明显下行8图表19二线三线城市出行恢复强度同比降幅走扩8图表20国内执行航班架次明显回落8图表21全国迁徙规模指数明显回落8图表22全国城市餐饮恢复强度普遍有所回升9图表23一线城市餐饮恢复强度同比变动好转9图表24全国城市外卖恢复强度快速提升9图表25一线二外卖恢复强度同比增速提升较快9图表26全国代表连锁餐饮疫情歇业率显著回落9图表27代表连锁餐饮全国流水恢复强度延续低迷9图表28铁路货运运输货物量延续回落10-2-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表29全国快递物流恢复强度延续回升10图表30上周全国整车货运物流指数由升转降10图表31上周多数省市公路货运流量环比下降10图表32本周建筑钢材成交量延续回落11图表33全国钢材表观消费量有所回落11图表34全国高炉开工率仍处低位11图表35钢铁247家钢厂盈利率仍处低位11图表36水泥粉磨开工率加快下行11图表37全国水泥出货率延续回落11图表38全国水泥库存有所回落12图表39全国水泥价格延续回落12图表40全国玻璃库存延续回落12图表41玻璃周产量有所回升12图表42玻璃期货价格大幅回升12图表43沥青开工率延续回落12图表44国内PTA开工率有所回落13图表45涤纶长丝开工率延续回落13图表46汽车半钢胎开工率延续回落13图表47汽车全钢胎开工率延续回落13图表48近期30大中城市商品房成交季节性提升13图表4912月商品房成交同比仍明显回落13图表50本周全国二手房成交明显回落14图表5112月各线城市二手房成交表现弱于11月14图表5212月前20日韩国通信相关出口大幅回落14图表5312月前20日韩国出口延续负增14图表54CCFI综合指数延续回落14图表55CCFI东南亚航线指数延续回落14图表56CCFI欧洲航线运价延续回落15图表57CCFI地中海航线运价显著回落15-3-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列一热点思考疫后修复各地进展如何近期全国疫情相关搜索开始回落河北等疫情搜索已于12月上半月出现拐点而福建等地近一周达峰全国百度疫情搜索指数拐点已于12月21日出现但各地的疫情搜索指数高峰出现时间明显分化或指向各地疫情扩散进程不一按各地拐点出现时间进行划分疫情演化进程第一批次的河北北京疫情搜索指数于12月12日达峰第二批次的重庆辽宁等于12月16日出现拐点第三批次安徽湖南等地分别于2021日出现拐点最后广东福建于2325日出现拐点图表1全国多地百度疫情搜索指数走势明显分化图表2河北北京等地疫情搜索指数率先出现拐点百万全国主要地区百度搜索指数走势百万日期疫情搜索指数达高峰地区1235012月12日河北北京12月13日-1030012月14日-250812月15日天津四川湖北20012月16日重庆河南615012月17日辽宁412月18日甘肃10012月19日-25012月20日陕西安徽吉林黑龙江山西0012月21日全国湖南江苏江西山东内蒙古日日日日日日日日日日日日日日12月22日浙江云南贵州上海广西13579111315171921232527月月月月月12月23日广东月月月月月月月月月121212121212121212121212121212月24日-河北湖北上海福建全国右轴12月25日福建来源百度指数国金证券研究所来源百度指数国金证券研究所疫情相关搜索较早出现拐点的河北辽宁等地交通物流修复相对较好已修复至疫前水平的九成以交通物流修复为例截至12月30日当周河北辽宁整车货运流量分别较上周提升17348安徽福建分别较上周回落369同时河北整车货运流量12月30日当周较月初提升487较前周变幅提升219个百分点辽宁当周变动较前周提升51个百分点而安徽福建分别回落3174个百分点同时较早出现疫情搜索拐点的河北辽宁整车货运流量分别修复至本轮疫前水平的9586第三四批次的安徽福建分别修复至疫前的7883图表3河北整车货运流量已明显改善图表4河北辽宁整车货运流量近期提升幅度较大全国代表地区整车货运流量指数全国主要地区整车货运物流指数当周变动个百分点1506535301405525130452012035151102510100155905080-5-570-15-1060-25-15海河新甘天湖河北重山辽内陕贵四云吉湖江上广宁安广江黑青山浙福50南北疆肃津北南京庆西宁蒙西州川南林南西海西夏徽东苏龙海东江建1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月古江12月23日当周较12月第一周变动12月30日当周较12月第一周变动河北辽宁安徽福建12月30日当周变动-12月23日当周变动右轴来源G7物联国金证券研究所来源G7物联国金证券研究所人流修复也出现类似情形疫情搜索第一批次达峰地区人流已修复至疫前水平的六成第三四批次修复至疫前水平的五成截至12月30日当周河北辽宁人口迁徙规模指数分别较前周提升351296安徽福建分别较前周回落128429石家庄沈阳地铁客运量分别较前周提升871-4-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列895合肥分别较前周回落34730同时石家庄地铁客运量12月28日当周较月初提升1707较前周变幅提升128个百分点沈阳当周变动较前周变动提升345个百分点而合肥厦门分别回落335299个百分点市内人流仍明显受疫情抑制同时石家庄沈阳的城市地铁客流量分别修复至疫前水平的5658合肥厦门分别修复至疫前水平的5046图表5河北辽宁的人口迁徙规模指数已开始改善图表6河北辽宁迁徙规模修复情况好于安徽福建全国代表地区迁徙规模指数全国主要地区迁徙规模指数当周变动个百分点6160801406051204010020480060-20340-402020-60-20-801-40-100郑石西北兰天沈重武长成昆济广西哈太拉长合深上呼杭银乌贵南南福南州家宁京州津阳庆汉春都明南州安尔原萨沙肥圳海和州川鲁阳京宁州昌0庄滨浩木1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月特齐河北辽宁安徽福建12月23日当周较12月第一周变动12月30日当周较12月第一周变动12月30日当周变动-12月23日当周变动右轴来源iFind国金证券研究所来源iFind国金证券研究所图表7石家庄沈阳的城市地铁客流量已开始改善图表8河北辽宁地铁客流修复情况好于安徽福建全国代表地区地铁客流量全国主要地区地铁客流量当周变动个百分点140140401601203510012012030801008060254080402020600150-2040-4010-40205-80-60石重武北沈昆天长成郑广西佛长厦哈常合东南南上贵深南苏家庆汉京阳明津春都州州安山沙门尔州肥莞昌宁海阳圳京州00庄滨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月12月23日当周较12月第一周变动12月30日当周较12月第一周变动沈阳合肥厦门石家庄右轴12月30日当周变动-12月23日当周变动右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所于12月上半月出现疫情搜索拐点的地区线下消费已有所修复但近期达峰地区人流虽开始修复但线下消费延续低迷以各地区代表连锁餐饮流水恢复强度映射线下消费的修复情况截至12月30日当周河北代表连锁餐饮流水恢复强度较前周提升27个百分点但辽宁安徽福建等地均延续下行分别较前周回落3350个百分点同时河北辽宁代表连锁餐饮流水恢复强度12月30日当周分别较月初提升434个百分点而安徽福建分别回落1938个百分点-5-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表9辽宁安徽福建连锁餐饮流水仍在回落图表10河北北京等地连锁餐饮流水已开始回升个百分点全国主要地区代表连锁餐饮流水恢复强度当周变动个百分点全国代表地区某连锁餐饮流水恢复强度12010025010080602008040602015040020-201000-40-20-6050-40-80-60-1000陕北河青湖天河四云甘重吉山内湖贵安辽山上江海江宁广广浙福黑西京北海北津南川南肃庆林西蒙南州徽宁东海苏南西夏东西江建龙2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月古江12月23日当周较12月第一周变动12月30日当周较12月第一周变动河北辽宁安徽福建12月30日当周变动-12月23日当周变动右轴来源国金数字未来Lab国金证券研究所来源国金数字未来Lab国金证券研究所疫情搜索较早达峰的地区出现人流消费双双改善的迹象较多河北北京湖北等地已明显修复河北重庆北京湖北等地的市内人流和线下消费均已开始修复市内人流分别修复至本轮疫情前水平的4961493667线下消费分别修复至本轮疫情前水平的613605416489相较而言疫情搜索指数拐点出现时间相对较晚的广西福建黑龙江等地市内人流线下消费仍在快速回落图表11河北重庆湖北北京等地市内人流线下消费已开始修复全国主要地区市内人流及线下消费修复情况100陕西线80下60消四川费40河南北京近天津湖北河北两20贵州湖南云南重庆周安徽吉林变0上海辽宁动江西-20江苏广东个广西百-40分福建点-60-80黑龙江-100-100-50050100150市内人流近两周变动个百分点来源国金数字未来LabWind国金证券研究所二高频跟踪1物流人流追踪全国多地疫情扩散进程分化人流及线下活动修复仍受抑制全国多地疫情相关关键词搜索量明显回落个别地区疫情仍明显扩散本周12月25日至12月31日全国发烧关键词搜索量较上周减少59布洛芬搜索量减少64分地区来看前期疫情扩散较为明显的河南天津四川等地发烧搜索量降幅较大分别较上周减少747067但福建发烧搜索量仍明显增长较上周环比增长20-6-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表12全国疫情相关关键词搜索量明显回落图表13河南天津四川等发烧搜索降幅较大全国主要省级地区发烧搜索热度周环比变动40002000000-2000-4000-6000-8000福海云西宁广贵内浙上广新北黑江山山吉陕湖青甘河江安辽重湖四天河建南南藏夏西州蒙江海东疆京龙西西东林西南海肃北苏徽宁庆北川津南古江来源百度指数来源百度指数国金证券研究所各地疫情扩散进程不一下市内人流修复明显分化本周12月25日至12月31日全国26个样本城市地铁客运量合计持续回落较上周回落73当前地铁客运水平仅为4月疫情期间最低水平的703贵阳常州苏州等地回落幅度较大分别较上周回落524517495但前期疫情扩散明显的郑州武汉北京等地已出现回升分别较上周增长878843784反映市内人口流动力度的全国拥堵延时指数由降转升较上周回升09其中北京成都武汉较上周回升幅度较大分别较上周回升2825424图表14本周全国样本城市地铁客流量持续回落图表15贵阳常州苏州等地回落幅度较大万人次全国样本城市地铁客流量全国样本城市地铁客运量周环比1008000807000606000405000400020300002000-201000-400-60月月月月月月月月月月月月郑武北成重兰沈天广西长昆南长佛上厦哈东南深南合苏常贵123456789101112州汉京都庆州阳津州安春明京沙山海门尔莞宁圳昌肥州州阳滨2019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表16本周全国拥堵延时指数有所回升图表17多地拥堵指数周环比明显回升全国拥堵延时指数7DMA全国样本城市拥堵指数周环比19401830172016101501413-1012-2011-301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月北成武长重石哈天郑沈西兰昆济广南太长南合青呼西贵银南上乌杭宁深海福京都汉春庆家尔津州阳安州明南州昌原沙宁肥岛和宁阳川京海鲁州波圳口州2019202020212022庄滨浩木特齐来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所-7-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列各线城市出行恢复强度显著下行一线城市同比回落更为显著上周12月18日至12月24日各线城市出行恢复强度显著回落一线新一线二线三线城市出行恢复强度分别较前周下降55442834个百分点上周各线城市出行恢复强度同比大幅走弱一线新一线二线三线城市出行恢复强度同比分别较前周下降57443342个百分点图表18各线城市出行恢复强度明显下行图表19二线三线城市出行恢复强度同比降幅走扩各线城市出行恢复强度同比420-2-4-6-8-103月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一线城市新一线城市二线城市三线及三线以下来源国金数字未来Lab国金证券研究所来源国金数字未来Lab国金证券研究所疫情扩散下跨区人口流动有所走弱国内执行航班全国人口迁徙规模均走弱本周12月25日至12月31日国内执行航班架次回落较上周降低87当前整体水平仅为今年78月的531去年同期的588本周反映跨区域人口流动的全国迁徙规模指数进一步下行较上周回落52为去年同期水平的752从迁入迁出结构来看人口迁入力度较大的城市为广州成都东莞迁入人口规模分别占全国总迁入人口规模的21917迁出力度较大的城市为成都北京广州迁出人口规模分别占全国总迁出人口规模的43333图表20国内执行航班架次明显回落图表21全国迁徙规模指数明显回落架次中国国内国际执行航班情况架次全国迁徙规模指数7DMA18000180700160001606001400014012000120500100001004008000806000603004000402002000200010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022-112021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-12国内执行航班国际执行航班右轴20212022来源Wind国金证券研究所来源iFind国金证券研究所多数城市餐饮恢复强度有所好转城市外卖恢复强度大幅提升国金数字未来Lab数据显示上周12月18日至12月24日反映全国各线城市餐饮商家活跃数目的餐饮恢复强度普遍好转其中新一线二线三线城市分别较前周提升030607但一线城市仍进一步下行较前周回落13反映全国各城市活跃外卖骑手数目的城市外卖恢复强度大幅提升一线新一线二线三线城市分别较前周提升6848536-8-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表22全国城市餐饮恢复强度普遍有所回升图表23一线城市餐饮恢复强度同比变动好转各线城市餐饮恢复强度同比75553515-5-252月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一线城市新一线城市二线城市三线及三线以下来源国金数字未来Lab国金证券研究所来源国金数字未来Lab国金证券研究所图表24全国城市外卖恢复强度快速提升图表25一线二外卖恢复强度同比增速提升较快各线城市外卖恢复强度同比3002502001501005003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一线城市新一线城市二线城市三线及三线以下来源国金数字未来Lab国金证券研究所来源国金数字未来Lab国金证券研究所代表连锁餐饮全国疫情歇业率已降至新低但流水恢复强度依旧低迷国金数字未来Lab数据显示上周12月18日至12月24日代表连锁餐饮全国疫情歇业率进一步回落较前周下降9个百分点至23分地区来看多数地区疫情歇业率均明显回落近期疫情仍明显扩散的福建地区疫情歇业率也未明显提升但代表连锁餐饮全国流水恢复强度仍延续低迷仅为289与4月疫情期间的最低水平基本持平图表26全国代表连锁餐饮疫情歇业率显著回落图表27代表连锁餐饮全国流水恢复强度延续低迷来源国金数字未来Lab国金证券研究所来源国金数字未来Lab国金证券研究所供应链运输仍存不畅全国货运流量再次下行本周12月25日至12月31日高速公路货车通行量铁路货运运输货物量回落分别较上周下-9-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列降1131但邮政快递开始恢复揽收量恢复强度较上周提升151个百分点至1176投递量恢复强度提升102个百分点至1094上周12月18日至12月24日全国整车货运流量指数由升转降较前周降低61分地区看多数省级地区货运流量较前周回落但此前受疫情影响严重的新疆河北甘肃等地货运流量提升显著分别较前周回升165121103图表28铁路货运运输货物量延续回落图表29全国快递物流恢复强度延续回升万吨陆路运输7DMA万辆850150邮政快递恢复强度7DMA1120800140110075013010807001201060650600110104055010201005009010004509804008009-2105-0405-1806-0106-1506-2907-1307-2708-1008-2409-0710-0510-1911-0211-1611-3012-1412-2804-2505-0905-2306-0606-2007-0407-1808-0108-1508-2909-1209-2610-1010-2411-0711-2112-0512-19铁路货运运输货物量高速公路货车通行量右轴揽收量投递量来源交通运输部国金证券研究所来源交通运输部国金证券研究所图表30上周全国整车货运物流指数由升转降图表31上周多数省市公路货运流量环比下降150全国整车货运流量指数各省市整车货运流量指数周环比变动20013015011010050900070-5050-100周数30-15013579111315171921232527293133353739414345474951新河甘海湖北河天贵青重内四云吉广宁福湖辽陕上江广安江山浙山黑疆北肃南北京南津州海庆蒙川南林西夏建南宁西海西东徽苏东江西龙202020212022古江来源G7物联国金证券研究所来源G7物联国金证券研究所2产需高频追踪工业产需活动普遍延续走弱出口下行压力持续加大钢铁需求加速走弱钢厂盈利率仍处低位本周12月25日至12月31日全国建筑钢材成交延续回落较上周减少143全国钢铁表观消费量有所回落较上周减少73指向钢铁需求减弱上周12月18日至12月24日全国高炉开工率较前回落004个百分点至76仍处低位同时全国247家钢厂盈利率较前周持平为217但盈利率仅为去年同期的25-10-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表32本周建筑钢材成交量延续回落图表33全国钢材表观消费量有所回落30万吨建筑钢材成交量15天滚动平均万吨钢材表观消费量1800251600140020120015100010800600540002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019年2020年2021年2022年来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表34全国高炉开工率仍处低位图表35钢铁247家钢厂盈利率仍处低位全国高炉开工率247家全国247家钢厂盈利率951209010085808060754070206501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所水泥生产加快走弱需求不振致水泥价格继续回落本周12月25日至12月31日全国水泥开工率加快下行较上周下降83个百分点至256指向水泥生产加速走弱年末水泥需求减弱本周全国水泥出货率延续回落较上周减少63个百分点至408需求不振致水泥价格持续低迷较上周下降14对应水泥库存仍处高位库容比较上周减少06个百分点至734图表36水泥粉磨开工率加快下行图表37全国水泥出货率延续回落10080全国粉磨开工率水泥出货率90708060705060405030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所-11-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表38全国水泥库存有所回落图表39全国水泥价格延续回落水泥库容比220点全国水泥价格指数7521071200671906318059170551605115047140431月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所玻璃产需略有好转沥青开工进一步下行本周12月25日至12月31日年末赶工需求带动玻璃库存延续回落较上周减少35玻璃产量有所回升本周较上周增加01玻璃市场产销好转提振玻璃期货价格明显提升较上周提升28同时沥青开工率延续回落较上周下降21个百分点至334图表40全国玻璃库存延续回落图表41玻璃周产量有所回升玻璃周产量8000万重箱全国玻璃库存2500万重箱70002450600050002400400023503000200023001000022501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2021年2022年来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表42玻璃期货价格大幅回升图表43沥青开工率延续回落元重箱元吨沥青开工率玻璃现货期货价格60140240055130220012050200011045180010040160090351400801200703025202021-11-162021-12-012021-12-162021-12-312022-01-152022-01-302022-02-142022-03-012022-03-162022-03-312022-04-152022-04-302022-05-152022-05-302022-06-142022-06-292022-07-142022-07-292022-08-132022-08-282022-09-122022-09-272022-10-122022-10-272022-11-112022-11-262022-12-112022-12-262021-11-011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃期货价格浮法白玻现货价格右轴2019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所中游生产表现走弱多数中游开工率延续回落本周12月25日至12月31日国内PTA开工率有所回落较上周下降58个百分点至619较去年同期回落94个百分点涤纶长丝开工率延续下行较上周回落13个百-12-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列分点至525汽车开工率有所回落其中半钢胎开工率较上周下降82个百分点至536全钢胎开工率较上周下降105个百分点至447图表44国内PTA开工率有所回落图表45涤纶长丝开工率延续回落国内PTA开工率涤纶长丝开工率951109010085908080757070656060501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表46汽车半钢胎开工率延续回落图表47汽车全钢胎开工率延续回落汽车半钢胎开工率汽车全钢胎开工率8090708060706050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所全国商品房成交整体水平延续低迷二手房成交明显回落本周12月25日至12月31日30大中城市商品房成交面积季节性上行较上周增长14912月初至今30大中城市商品房成交同比回落225仅为去年同期水平的746整体水平延续低迷上周12月18日至12月24日全国二手房成交面积较前周减少161分城市来看12月各线城市二手成交表现均弱于11月其中一线二线三线城市12月同比分别较11月回落367347812个百分点图表48近期30大中城市商品房成交季节性提升图表4912月商品房成交同比仍明显回落30大中城市商品房成交面积90万平方米商品房成交同比变动0208070-51560-101050-15540-20300-2520-30-510-35-100一线城市二线城市三线城市合计1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202211月同比变动12月同比变动同比差值右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所-13-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表50本周全国二手房成交明显回落图表5112月各线城市二手房成交表现弱于11月万平方米全国二手房成交面积各线城市二手房成交同比变动差值300150250100200501500100-50500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一线城市二线城市三线城市201920202021202211月同比变动12月同比变动同比差值右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所韩国出口同比延续负增我国出口集装箱综合运价指数进一步下行12月前20日韩国出口同比回落88分商品来看多数商品出口延续负增其中无线通信设备出口同比大幅走弱同比回落438或指向全球外贸活动加速放缓仍将延续上周12月18日至12月24日中国出口集装箱运价指数CCFI延续下行较前周回落24分航线看东南亚欧洲地中海航线运价分别较上周回落523726图表5212月前20日韩国通信相关出口大幅回落图表5312月前20日韩国出口延续负增韩国各分项产品出口同比韩国各分项产品出口同比7512010055803560154020-50-25-20-45-40202112202212202201202202202203202203202204202205202205202206202207202207202208202209202209202210202211202212202211202112202201202202202203202203202204202205202205202206202207202207202208202209202209202210202212202212出口总额前20日半导体计算机设备无线通信设备出口总额前20日乘用车汽车零部件家用电器来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表54CCFI综合指数延续回落图表55CCFI东南亚航线指数延续回落CCFI综合指数CCFI东南亚航线40002500350020003000250015002000100015001000500500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所-14-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列图表56CCFI欧洲航线运价延续回落图表57CCFI地中海航线运价显著回落CCFI欧洲航线CCFI地中海航线70007000600060005000500040004000300030002000200010001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所经过研究我们发现1疫情相关关键词搜索热度提升指向全国多地疫情扩散防疫工作重心由防控感染转向医疗救治伴随物流保通保畅持续推进带动供应链运输延续向好2多地疫情扩散对市内人流恢复的压制突显相较之下跨区人口流动恢复较好防控优化效果有所显现连锁餐饮营业情况修复至疫前水平但人流恢复乏力持续拖累线下消费3上游工业生产活动有所分化中游生产加快回落年末赶工带动部分上游投资需求阶段性好转但投资需求总体水平延续低迷风险提示1疫情反复疫情演绎仍存在不确定性仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动2数据统计误差或遗漏一些数据指标可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误部分数据结果也可能受到样本范围统计口径等影响-15-敬请参阅最后一页特别声明见微知著跟踪系列特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402-16-敬请参阅最后一页特别声明