美国薪资增速放缓。12月美国薪资同环比均低于市场预期，薪资增速的放缓，令市场对美国通胀的回落保持乐观。
　　不过，美国劳动力市场依然紧张。12月新增就业仍远高于美联储主席鲍威尔认为的合意就业水平；12月失业率也再度回落至历史低位；11月每个失业者对应的职位缺口仍高，这都意味着美国劳动力市场依然紧张。
　　核心仍是通胀。当前美联储主要官员表态依然偏鹰。我们认为，现在就业和经济如果不是大幅度下行，对政策干扰或相对有限，核心矛盾仍是通胀。当前核心CPI仍在6%，而美国居民仍有较多超额储蓄，依然可以支撑消费，通胀或不会快速回落。