市场情绪依旧低迷，泛新能源成交回暖，消费热度走向分化。年末短端利率边际上行，资金入场尚未好转，各项市场情绪延续低迷，股民情绪与杠杆情绪继续走弱，强势股、新高股低位徘徊。交易结构上，价值与成长阶段性轮动，泛新能源交易热度有所回暖，且以光伏产业链为主，消费板块热度则走向分化，餐饮、酒店、景区热度继续攀升并刷新历史峰值，白酒、医药热度则有所回落。
　　1、交易结构跟踪
　　1）涨跌分化水平：上周日均涨跌幅中枢有所回升，二八分化整体回落。截至12月30日，近5日涨跌中枢有所回升，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.08%、-0.31%和0.06%。上周二八收益分化有所回落，降至18.06%，二八成交分化程度有所回落，降至18。
　　2）交易集中度：上周个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-1.13%、-0.06%和0.88%。所处历史分位数分别达到63.50%、73.30%和79.10%。上周行业交易集中度整体有所回落。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.24%、-0.61%和-0.80%。所处历史分位数分别达到53.10%、28.00%和13.10%。
　　3）交易分化水平：上周个股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动1.86%、-0.07%和-0.06%。所处历史分位数分别达到58.40%、27.00%和18.00%。上周行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动7.87%、0.02%和-0.87%。所处历史分位数分别达到86.40%、65.80%和48.40%。
　　2、市场情绪跟踪
　　上周市场情绪变动：1）股民情绪指标环比回落，A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.82。2）全A涨跌停比值10日均线抬升至2.18，全A换手率回落至4.29%。3）VIX指数环比回升0.80，回升至21.67。4）全A新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回升。其中60日新高个股数量10日均线回落至68，60日新低个股数量10日均线回升至341；同时历史新高个股数量10日均线回落至2，历史新低个股数量10日均线回升至44。5）趋势占优个股数目回升。其中60日均线以上个股数目占比环比回升至29.07%，近1月创历史新高个股数目回落至35。6）全A市场MACD强势股占比回升至6.85%，弱势股占比回升至58.59%。7）全A杠杆资金情绪回落至14.53%。8）外资交易盘净流入MA30回升至12.28亿元。
　　3、宏微观流动性跟踪
　　1）货币松紧：上周货币净投放9750亿元，短期利率回升，各期Shibor环比回升，国债利率出现分化，各期信用利差环比回落，人民币小幅升值。
　　2）资金供给：上周偏股基金新发规模约50.80亿元，ETF份额环比增加40.93亿份，北上资金净流入29.02亿元，融资余额环比减少95.94亿元。
　　3）资金需求：上周IPO新增10家，首发融资规模120.97亿元，产业资本减持规模约78.82亿元，无定增项目新增。此外，本周解禁压力回落，解禁规模约973.51亿元。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
　　

研究报告全文：证券研究报告市场策略研究2023年01月05日投资策略情绪低位徘徊成长价值轮动交易情绪跟踪第174期市场情绪依旧低迷泛新能源成交回暖消费热度走向分化年末短端利作者率边际上行资金入场尚未好转各项市场情绪延续低迷股民情绪与杠分析师王程锦杆情绪继续走弱强势股新高股低位徘徊交易结构上价值与成长阶执业证书编号S0680522070004段性轮动泛新能源交易热度有所回暖且以光伏产业链为主消费板块邮箱wangchengjingszqcom热度则走向分化餐饮酒店景区热度继续攀升并刷新历史峰值白酒相关研究医药热度则有所回落1投资策略2022年外资年终盘点与展望2023-01-1交易结构跟踪041涨跌分化水平上周日均涨跌幅中枢有所回升二八分化整体回落截2投资策略冬藏待春生策略月报至12月30日近5日涨跌中枢有所回升近5日20日60日个股日均涨跌幅中位数分别为008-031和006上周二八收益分化有202301022023-01-02所回落降至1806二八成交分化程度有所回落降至183投资策略2022年A股年终大盘点2023-01-024投资策略1月策略观点与金股推荐先有旧周期2交易集中度上周个股交易集中度有所回落前1前5和前10个股成交占比分别环比变动-113-006和088所处历史分位数复位后有新繁荣起点2023-01-02分别达到63507330和7910上周行业交易集中度整体有所回5海外市场破而后立1月配置建议港股金股落其中前1前5和前10行业成交占比分别环比变动-024-推荐2023-01-01061和-080所处历史分位数分别达到53102800和13103交易分化水平上周个股交易分化水平有所回升其中前1前5和前10个股交易分化系数分别环比变动186-007和-006所处历史分位数分别达到58402700和1800上周行业交易分化水平整体回升其中前1前5和前10行业交易分化系数分别环比变动787002和-087所处历史分位数分别达到86406580和48402市场情绪跟踪上周市场情绪变动1股民情绪指标环比回落A股股民情绪指标IISI回落至-0822全A涨跌停比值10日均线抬升至218全A换手率回落至4293VIX指数环比回升080回升至21674全A新高个股数目环比回落新低个股数目环比回升其中60日新高个股数量10日均线回落至6860日新低个股数量10日均线回升至341同时历史新高个股数量10日均线回落至2历史新低个股数量10日均线回升至445趋势占优个股数目回升其中60日均线以上个股数目占比环比回升至2907近1月创历史新高个股数目回落至356全A市场MACD强势股占比回升至685弱势股占比回升至58597全A杠杆资金情绪回落至14538外资交易盘净流入MA30回升至1228亿元3宏微观流动性跟踪1货币松紧上周货币净投放9750亿元短期利率回升各期Shibor环比回升国债利率出现分化各期信用利差环比回落人民币小幅升值2资金供给上周偏股基金新发规模约5080亿元ETF份额环比增加4093亿份北上资金净流入2902亿元融资余额环比减少9594亿元3资金需求上周IPO新增10家首发融资规模12097亿元产业资本减持规模约7882亿元无定增项目新增此外本周解禁压力回落解禁规模约97351亿元风险提示1海外市场波动加剧2宏观经济超预期波动请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日内容目录一交易结构跟踪411涨跌分化水平412交易集中度413交易分化水平6二市场情绪跟踪8三宏微观流动性跟踪1131货币松紧1132资金供给1233资金需求14风险提示15图表目录图表1近5日20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比4图表2全A日度二八收益分化二八成交分化程度历史变动4图表3个股交易集中度历史变动5图表4细分行业成交集中度历史变动5图表5周度成交占比环比增加降低的前10细分行业6图表6行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅6图表7个股交易分化系数历史变动7图表8细分行业交易分化系数历史变动7图表9细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅7图表10A股股民情绪指标及万得全A8图表11全A周度涨跌停比值及换手率历史变动9图表12VIX指数历史变动9图表13全A日度60日新高60日新低股票数量历史变动单位个9图表14全A日度历史新高历史新低股票数量历史变动单位个10图表1560日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动单位个10图表16全A市场MACD强势股占比MACD弱势股占比历史变动10图表17杠杆融资情绪与外资交易盘净流入30日均线11图表18央行公开市场操作11图表19R007与DR007利率走势及差异对比11图表20各期Shibor利率水平走势对比12图表21各期国债收益率历史变动12图表22各期限信用利差对比12图表23离岸人民币汇率历史变动12图表24偏股型基金新发规模变动及类型分布13图表25ETF基金份额历史变动13图表26外资周度净流入历史变动13图表27外资周度行业净流入分布13图表28全A融资余额历史变动14图表29行业周度融资净买入成交占比14图表30IPO数目板块分布历史变动14图表31IPO融资规模板块分布及历史变动14图表32周度解禁规模板块分布15P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日图表33周度定增融资需求规模变动15图表34周度产业资本增减持板块分布历史变动亿元15图表35周度产业资本增减持行业分布15P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日一交易结构跟踪11涨跌分化水平指标定义1二八收益分化反映市场头部收益与非头部收益的涨跌分化程度2二八成交分化反映市场头部收益个股与非头部收益个股的成交额分化程度2022年12月30日当周个股表现中枢有所回升二八分化整体回落从个股涨跌幅分布看近5日涨跌中枢有所回升近5日20日60日个股日均涨跌幅中位数分别为008-031和006从二八分化角度看上周二八收益分化有所回落降至1806二八成交分化程度有所回落降至18图表1近5日20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比日均涨跌幅概率分布近5日日均涨跌幅概率分布近20日日均涨跌幅概率分布近60日4035302520151050资料来源Wind国盛证券研究所图表2全A日度二八收益分化二八成交分化程度历史变动二八收益分化MA5左轴二八成交分化MA5右轴40100359080307025605020401530102010500-102019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02资料来源Wind国盛证券研究所12交易集中度指标定义交易集中度反映成交额居前的个股及行业成交额累计占比当交易集中度指标处于历史高位市场将面临较高的资金拥挤度2022年12月30日当周个股交易集中度有所回落其中前1前5和前10个股成交占比分别环比变动-113-006和088截至2022年12月30日前1P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日前5和前10个股成交占比分别达到15773930和5449所处历史分位数分别达到63507330和7910图表3个股交易集中度历史变动Top1个股成交占比Top5个股成交占比Top10个股成交占比706050403020102020-01-022020-07-022021-01-022021-07-022022-01-022022-07-02资料来源Wind国盛证券研究所2022年12月30日当周行业交易集中度整体有所回落其中前1前5和前10行业成交占比分别环比变动-024-061和-080截至2022年12月30日前1前5和前10行业成交占比分别达到13233110和4350所处历史分位数分别达到53102800和1310从周度变化看上周成交占比环比提升居前的五个细分行业依次为逆变器种子光伏辅材游戏自然景区分别环比提升040029029026026上周成交占比环比回落居多的五个细分行业依次为中药化学制剂白酒住宅开发原料药分别环比降低074068066048044图表4细分行业成交集中度历史变动1细分行业成交占比5细分行业成交占比10细分行业成交占比60504030201002020-01-032020-07-032021-01-032021-07-032022-01-032022-07-03资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日图表5周度成交占比环比增加降低的前10细分行业060040020000-020-040-060-080逆种光游自光医其医航分集锂体医原住白化中戏他空酒药变子伏然伏疗疗立成外药料宅学器辅景发设电研装器电诊流药开制源材区电备发备件路断通发剂设外封备包测资料来源Wind国盛证券研究所图表6行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所13交易分化水平指标定义我们从换手率角度定义个股及细分行业的热门程度并定义交易分化系数来度量热门个股行业与冷门个股行业之间的交易热度差异幅度2022年12月30日当周个股交易分化水平有所回升其中前1前5和前10个股交易分化系数分别环比变动186-007和-006截至2022年12月30日前1前5和前10个股交易分化系数分别达到2098747和419所处历史分位数分别达到58402700和18002022年12月30日当周行业交易分化水平整体回升其中前1前5和前10行业交易分化系数分别环比变动787002和-087截至2022年12月30日前1前5和前10行业交易分化系数分别达到39841771和1048所处历史分位数分别达到86406580和4840P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日图表7个股交易分化系数历史变动5个股交易分化系数5个股交易分化系数161412108642018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02资料来源Wind国盛证券研究所图表8细分行业交易分化系数历史变动5行业交易分化系数5行业交易分化系数353025201510502018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05资料来源Wind国盛证券研究所图表9细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日二市场情绪跟踪2022年12月30日当周1股民情绪指标环比回落A股股民情绪指标IISI回落至-0822涨跌停比例环比抬升全A换手率环比回落其中全A涨跌停比值10日均线抬升至218全A换手率回落至4293VIX指数反映市场的恐慌程度环比回升080回升至21674全A新高个股数目环比回落新低个股数目环比回升其中60日新高个股数量10日均线回落至6860日新低个股数量10日均线回升至341同时历史新高个股数量10日均线回落至2历史新低个股数量10日均线回升至445趋势占优个股数目回升其中60日均线以上个股数目占比环比回升至2907近1月创历史新高个股数目回落至356MACD强势股弱势股反映市场看多看空比例全A市场MACD强势股占比回升至685弱势股占比回升至58597杠杆资金情绪反映融资成交额环比抬升的股票数量占比本期全A杠杆资金情绪回落至14538外资交易盘进出频率较高对短期市场情绪也形成一定扰动本期外资交易盘净流入MA30回升至1228亿元图表10A股股民情绪指标及万得全A资料来源Wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月05日图表11全A周度涨跌停比值及换手率历史变动涨跌停比值MA10左轴换手率右轴160120140100120100808060604040202000002022-04-152021-01-292021-02-262021-03-192021-04-092021-04-302021-05-212021-06-112021-07-022021-07-232021-08-132021-09-032021-09-2420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