1、2022年外资年终盘点与展望：增量弱、波动高、分歧大、回暖可期。
　　（一）增量弱：全年资金贡献放缓，累计净流入约900亿。2022年海外高通胀迫使全球货币开启紧缩周期，美债大幅上行，非美货币普遍收跌，全球资金撤离新兴市场，A股外资入场节奏也明显趋缓，全年累计净流入约900亿元，显著低于近5年的平均水平，资金贡献明显不及预期。
　　（二）波动高：多重负面冲击共振，外资波动明显加大，配置盘仍是入场主力。全年外资波动加大，交易盘于3月与7月先后外流超300亿，配置盘也在10月罕见外流超400亿，地缘矛盾、疫情反复、人民币贬值等超预期事件是年内外资波动加大的重要驱动。全年视角下，配置盘仍是全年外资入场主力，累计贡献近千亿，而交易盘全年贡献依旧收负，累计流出近百亿。
　　（三）分歧大：全年有色金属获增配居首，但新能源与消费配置分歧明显加大。全年视角下，有色金属、电力设备与银行获外资增配居前，而电子、计算机和钢铁遭减持居多。结合资金类型拆分，分歧主要集中在新能源和消费板块，其中电力设备与食品饮料获配置盘增持，而遭交易盘减持，家电和医药则或交易盘增持并遭配置盘减持。
　　展望2023年，外资入场制约边际好转，资金贡献有望回暖。回首2022年，美债上行与人民币贬值明显制约外资入场节奏。展望2023年，全球通胀压力有望趋缓，以美联储为代表的海外央行也陆续放缓加息节奏，新一轮货币宽松有望重启，外资入场节奏的最大制约有望好转，全年外资资金贡献有望回暖，预计2023年有望贡献2000亿左右的增量资金。
　　2、12月外资月度回顾：汇率升值驱动回流延续，集中增配消费核心资产
　　总体配置：人民币重回升值，北上延续回流。12月人民币汇率重返6.9下方，外资增配意愿继续修复，单月累计贡献约350亿元增量资金。结合资金类型拆分，交易盘与配置盘同步回流，月内分别净流入约188亿元、159亿元。
　　资金流向：食品饮料净流入居前，电子净流出居多。12月以来，必需消费与可选消费获增持居前，而中游制造遭减持居多。行业层面，食品饮料、医药和家电净流入居前，而电子、电力设备和基础化工流出居多。具体而言，大消费、金融地产链等是年底主要增持共识，而电子、石油石化、基础化工则成为减持共识；电力设备、公用事业、交运等行业被交易盘增持、配置盘减持，而钢铁、煤炭等行业则被配置盘增持、交易盘减持。
　　个股配置：持股集中度小幅回升，五粮液净流入居前。12月北上资金前20大重仓股持股市值占比升至37.21%，较上月末回升1.92%；持股占流通股本比例超过10%的公司数目回升至58家。个股层面，五粮液、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台、中国平安获增持居前，而恩捷股份、京沪高铁、国电南瑞、歌尔股份、中国神华遭减持居多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险
　　

研究报告全文：证券研究报告市场策略研究2023年01月04日投资策略2022年外资年终盘点与展望12022年外资年终盘点与展望增量弱波动高分歧大回暖可期作者一增量弱全年资金贡献放缓累计净流入约900亿2022年海外高分析师王程锦通胀迫使全球货币开启紧缩周期美债大幅上行非美货币普遍收跌全球执业证书编号S0680522070004资金撤离新兴市场A股外资入场节奏也明显趋缓全年累计净流入约900邮箱wangchengjingszqcom亿元显著低于近5年的平均水平资金贡献明显不及预期相关研究二波动高多重负面冲击共振外资波动明显加大配置盘仍是入场主1投资策略冬藏待春生策略月报力全年外资波动加大交易盘于3月与7月先后外流超300亿配置盘也202301022023-01-02在10月罕见外流超400亿地缘矛盾疫情反复人民币贬值等超预期事2投资策略2022年A股年终大盘点2023-01-02件是年内外资波动加大的重要驱动全年视角下配置盘仍是全年外资入场3投资策略1月策略观点与金股推荐先有旧周期主力累计贡献近千亿而交易盘全年贡献依旧收负累计流出近百亿复位后有新繁荣起点2023-01-024海外市场破而后立1月配置建议港股金股三分歧大全年有色金属获增配居首但新能源与消费配置分歧明显加推荐2023-01-01大全年视角下有色金属电力设备与银行获外资增配居前而电子计5投资策略市场回顾12月5周两市缩量算机和钢铁遭减持居多结合资金类型拆分分歧主要集中在新能源和消费回暖赛道超跌反弹2022-12-31板块其中电力设备与食品饮料获配置盘增持而遭交易盘减持家电和医药则或交易盘增持并遭配置盘减持展望2023年外资入场制约边际好转资金贡献有望回暖回首2022年美债上行与人民币贬值明显制约外资入场节奏展望2023年全球通胀压力有望趋缓以美联储为代表的海外央行也陆续放缓加息节奏新一轮货币宽松有望重启外资入场节奏的最大制约有望好转全年外资资金贡献有望回暖预计2023年有望贡献2000亿左右的增量资金212月外资月度回顾汇率升值驱动回流延续集中增配消费核心资产总体配置人民币重回升值北上延续回流12月人民币汇率重返69下方外资增配意愿继续修复单月累计贡献约350亿元增量资金结合资金类型拆分交易盘与配置盘同步回流月内分别净流入约188亿元159亿元资金流向食品饮料净流入居前电子净流出居多12月以来必需消费与可选消费获增持居前而中游制造遭减持居多行业层面食品饮料医药和家电净流入居前而电子电力设备和基础化工流出居多具体而言大消费金融地产链等是年底主要增持共识而电子石油石化基础化工则成为减持共识电力设备公用事业交运等行业被交易盘增持配置盘减持而钢铁煤炭等行业则被配置盘增持交易盘减持个股配置持股集中度小幅回升五粮液净流入居前12月北上资金前20大重仓股持股市值占比升至3721较上月末回升192持股占流通股本比例超过10的公司数目回升至58家个股层面五粮液美的集团迈瑞医疗贵州茅台中国平安获增持居前而恩捷股份京沪高铁国电南瑞歌尔股份中国神华遭减持居多风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日内容目录一2022年外资年终盘点与展望4二12月陆股通月度回顾621总体配置人民币重回升值北上延续回流622风格结构大消费获集中增持723行业流向食品饮料净流入居前电子净流出居多924仓位分布食品饮料仓位抬升居前1325个股配置持股集中度小幅回升五粮液净流入居前15风险提示18图表目录图表1历年北上资金累计净流入趋势对比单位亿元4图表2北上净流入资金类型拆分对比4图表32022年北上交易盘与配置盘行业流向对比5图表4人民币贬值明显制约外资入场速度重返升值则有望带动外资加速回流5图表5美债上行明显制约外资入场全球流动性边际转松则有利于外资入场提速5图表612月公布的美国通胀数据再度回落超预期6图表7美元指数12月持续回落人民币相较美元升值6图表812月北上资金累计净流入约35013亿元6图表912月交易盘净流入约189亿元配置盘净流入约159亿元6图表10北上成交规模与占比7图表11北上成交规模与结构7图表12主板及创业板仓位7图表13创业板仓位及相对表现7图表14北上资金12月流入各风格金额统计8图表15北上资金流入风格结构走势亿元8图表16配置盘流入风格结构走势亿元8图表17交易盘流入风格结构走势亿元9图表18食品饮料净流入居前电子净流出居多9图表19北上交易盘流入食品饮料居前流出电子居多10图表20北上配置盘流入食品饮料居前流出电力设备居多10图表2112月外资增减持共识与分歧对比10图表22近一个季度行业净流入趋势回顾11图表23食品饮料净流入MA20与行情走势11图表24家用电器净流入MA20与行情走势11图表25医药生物净流入MA20与行情走势12图表26非银金融净流入MA20与行情走势12图表27银行净流入MA20与行情走势12图表28电子净流入MA20与行情走势12图表29北上持仓市值行业分布13图表30食品饮料家用电器持仓市值提升居前电力设备电子持仓市值回落居多13图表31食品饮料家用电器仓位提升居前电力设备电子仓位回落居多14图表32北上资金流动与创业板相对表现14图表33北上资金流动与大盘股相对表现14P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表34北上资金流动与低估值相对表现14图表35北上资金流动与绩优股相对表现14图表36北上流动与汇率波动15图表37北上流动与VIX指数15图表38北上持仓持股集中度有所回升15图表39北上资金前20大重仓股名单16图表40北上资金整体净流入净流出前十大个股名单16图表41北上交易盘整体净流入净流出前十大个股名单17图表42北上配置盘整体净流入净流出前十大个股名单17P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日一2022年外资年终盘点与展望一增量弱全年资金贡献放缓累计净流入约900亿2022年海外高通胀迫使全球货币开启紧缩周期美债大幅上行非美货币普遍收跌全球资金撤离新兴市场A股外资入场节奏也明显趋缓全年累计净流入约900亿元显著低于近5年的平均水平资金贡献明显不及预期图表1历年北上资金累计净流入趋势对比单位亿元北上累计净流入2015北上累计净流入2016北上累计净流入2017北上累计净流入20184500北上累计净流入2019北上累计净流入20204000北上累计净流入2021北上累计净流入20223500300025002000150010005000-500第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周资料来源Wind国盛证券研究所二波动高多重负面冲击共振外资波动明显加大配置盘仍是入场主力全年外资波动加大交易盘于3月与7月先后外流超300亿配置盘也在10月罕见外流超400亿地缘矛盾疫情反复人民币贬值等超预期事件是年内外资波动加大的重要驱动全年视角下配置盘仍是全年外资入场主力累计贡献近千亿而交易盘全年贡献依旧收负累计流出近百亿图表2北上净流入资金类型拆分对比配置盘主动增持亿元左轴交易盘主动增持亿元左轴交易盘累计主动增持亿元右轴配置盘累计主动增持亿元右轴11009000900800070070005006000500030040001003000-1002000-3001000-5000-700-10002021-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112020-01资料来源Wind国盛证券研究所三分歧大全年有色金属获增配居首但新能源与消费配置分歧明显加大全年视角下有色金属电力设备与银行获外资增配居前分别累计净流入约26441亿元22006亿元和17851亿元而电子计算机和钢铁遭减持居多分别累计净流出约14246亿元8942亿元和8073亿元聚焦资金类型增减持偏好有色银行交运煤炭与非银是增持共识电子计算机与钢铁则是减持共识分歧主要集中在新能源和消费板块其中电力设备与食品饮料获配置盘增持而遭交易盘减持家电和医药则或交易盘增持并遭配置盘减持P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表32022年北上交易盘与配置盘行业流向对比110家用电器有色金属907050非银金融亿元医药生物煤炭银行房地产30汽车石油石化美容护理交通运输社会服务环保10通信基础化工建筑装饰-100轻工制造-50-10050机械设备100150200250300350纺织服饰国防军工计算机钢铁-30传媒-50-70交易盘年度净流入-90食品饮料-110电力设备电子-130配置盘年度净流入亿元资料来源Wind国盛证券研究所展望2023年外资入场制约边际好转资金贡献有望回暖回首2022年美债上行与人民币贬值明显制约外资入场节奏而展望2023年全球通胀压力有望趋缓以美联储为代表的海外央行也陆续放缓加息节奏新一轮货币宽松有望重启外资入场节奏的最大制约有望好转全年外资资金贡献有望回暖预计2023年有望贡献2000亿左右的增量资金图表4人民币贬值明显制约外资入场速度重返升值则有望带动外资加速回流陆股通净流入同比增速左轴美元兑人民币右轴110739072707150706930681067-102021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-0166-3065-5064-7063资料来源Wind国盛证券研究所图表5美债上行明显制约外资入场全球流动性边际转松则有利于外资入场提速陆股通净流入同比增速左轴10年美债利率右轴11045904070355030301025-102021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-0120-30-5015-7010资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日二12月陆股通月度回顾21总体配置人民币重回升值北上延续回流人民币重回升值北上净流入超350亿元12月海外通胀趋势缓解CPI同比回落至71预期73前值77连续5个月回落核心CPI同比回落至60预期61前值63尽管美国经济数据仍具韧性FOMC点阵图依旧偏鹰但通胀接连超预期回落也在推升经济衰退预期美债利率与美元指数双双下行叠加国内稳增长政策预期不断强化美元兑人民币重返69下方外资增配意愿继续修复图表612月公布的美国通胀数据再度回落超预期图表7美元指数12月持续回落人民币相较美元升值美国CPI当月同比美元指数即期汇率美元兑人民币美国核心CPI当月同比120741159721107701055100683956619064-185622018-012019-012020-012021-012022-012021-012021-062021-112022-042022-09资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所北上资金月内累计净流入约350亿元且配置盘与交易盘贡献相当根据我们的拆解和估算12月交易盘配置盘均大幅流入分别单月净流入约18863亿元15911亿元从板块仓位来看12月主板仓位小幅回升而创业板和科创板仓位均有所回落截至12月30日主板科创板和创业板仓位分别为8213181和1607图表812月北上资金累计净流入约35013亿元图表912月交易盘净流入约189亿元配置盘净流入约159亿元深股通成交净买入亿元左轴配置盘净流入估算亿元沪股通成交净买入亿元左轴1000交易盘净流入估算亿元200上证综指右轴38008001503700600360010035004005034002003300003200-200-5031003000-400-1002900-600-1502800-8002022-102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122020-072020-032020-052020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112020-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表10北上成交规模与占比图表11北上成交规模与结构北上成交额亿元右轴深股通成交占比左轴北上成交占比左轴沪股通成交占比左轴202000100北上成交额亿元右轴18180090200016160080141400701600121200601010005088004012006600304400208002200100004002022-052022-092021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-102022-112022-122021-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表12主板及创业板仓位图表13创业板仓位及相对表现创业板仓位左轴创业板仓位左轴主板仓位右轴创业板指沪深300右轴2210022075202007018951806516161490140601212055108510050880456806440402752035201904201712201804201808201812201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201808201804201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201712资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所22风格结构大消费获集中增持北上资金12月增持必需消费居首中游制造遭减持居多从流入结构来看截至12月30日月内必需消费可选消费和金融地产获增持居前分别获增持27324亿元10707亿元和10475亿元从20日均线走势看除必需消费流入加速外其余所有风格净流入趋势均放缓从资金拆分角度看配置盘仅流出其他服务和中游制造而交易盘仅流出科技成长和上游资源12月北上配置盘减持其他服务和中游制造增持其余所有风格其中必需消费可选消费和金融地产获配置盘大幅增持当月分别增持11551亿元7904亿元4857亿元与此同时交易盘仅流出科技成长和上游资源并大幅增持必需消费金融地产可选消费当月分别增持15774亿元5618亿元2803亿元结合来看必需消费可选消费金融地产获一致性加仓科技成长上游资源出现配置盘流入交易盘流出的分歧而其他服务和中游制造出现配置盘流出交易盘流入的分歧P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表14北上资金12月流入各风格金额统计北上整体净流入亿元配置盘净流入亿元交易盘净流入亿元300273250200158150116107105100794956502821271310-50123435483637-1005381必需消费可选消费金融地产科技成长上游资源其他服务中游制造资料来源wind国盛证券研究所图表15北上资金流入风格结构走势亿元上游资源MA20中游制造MA20必需消费MA20可选消费MA20其他服务MA20科技成长MA20金融地产MA202520151050-5-10-15-20201912202004202008202012202104202108202112202204202208资料来源wind国盛证券研究所图表16配置盘流入风格结构走势亿元配置盘上游资源MA20配置盘中游制造MA20配置盘必需消费MA20配置盘可选消费MA20配置盘其他服务MA20配置盘科技成长MA2015配置盘金融地产MA201050-5-10-15201912202004202008202012202104202108202112202204202208资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表17交易盘流入风格结构走势亿元交易盘上游资源MA20交易盘中游制造MA2020交易盘必需消费MA20交易盘可选消费MA20交易盘其他服务MA20交易盘科技成长MA20交易盘金融地产MA20151050-5-10201912202004202008202012202104202108202112202204202208资料来源wind国盛证券研究所23行业流向食品饮料净流入居前电子净流出居多食品饮料和医药生物获增持居前电子和电力设备遭减持居多行业层面出发北上资金12月集中流入食品饮料医药生物和家用电器行业分别净流入18007亿元8715亿元和6156亿元同时电子电力设备和基础化工行业流出居多分别净流出5847亿元5555亿元和1895亿元图表18食品饮料净流入居前电子净流出居多北上净流入估算亿元左轴区间涨跌幅右轴2001501501001005050000-50-50-100-100-150煤炭银行传媒通信综合汽车钢铁环保电子房地产计算机医药生物家用电器商贸零售非银金融有色金属建筑材料轻工制造社会服务农林牧渔国防军工美容护理纺织服饰建筑装饰机械设备石油石化交通运输公用事业基础化工电力设备食品饮料资料来源wind国盛证券研究所从资金拆分来看12月北上交易盘主要流入食品饮料医药生物和电力设备行业分别净流入8787亿元6551亿元和331亿元同时集中流出电子煤炭和基础化工行业分别净流出5376亿元1917亿元和1634亿元12月北上配置盘主要流入食品饮料家用电器和银行行业分别净流入922亿元4694亿元和2431亿元同时集中流出电力设备公用事业和交通运输行业分别净流出8865亿元1921亿元和1742亿元P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表19北上交易盘流入食品饮料居前流出电子居多图表20北上配置盘流入食品饮料居前流出电力设备居多交易盘区间净流入额亿元左轴配置盘区间净流入额亿元左轴区间涨跌幅右轴区间涨跌幅右轴100151201580100101060806040540520200000-20-5-20-5-40-40-10-60-10-60-80-80-15-100-15煤炭银行通信传媒汽车综合环保钢铁电子煤炭银行传媒钢铁综合环保通信汽车电子计算机房地产房地产计算机食品饮料医药生物电力设备非银金融家用电器商贸零售农林牧渔交通运输有色金属公用事业社会服务建筑材料美容护理机械设备国防军工轻工制造纺织服饰建筑装饰石油石化基础化工建筑装饰家用电器商贸零售医药生物有色金属建筑材料非银金融轻工制造社会服务国防军工美容护理纺织服饰农林牧渔基础化工石油石化机械设备交通运输公用事业电力设备食品饮料资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所对比而言交易盘与配置盘在12月普遍增持食饮家电医药等并同步抛售电子石油石化化工等行业主动增减持视角下12月交易盘与配置盘的减持共识主要集中在电子石油石化基础化工等行业增持共识则主要体现在大消费金融地产链等其中食饮家电银行非银等行业已连续第二月成为交易盘与配置盘的增持共识增减持分歧层面看电力设备公用事业交运等行业被交易盘增持配置盘减持而钢铁煤炭等行业则被配置盘增持交易盘减持图表2112月外资增减持共识与分歧对比食品饮料856545家用电器商贸零售传媒有色金属25银行医药生物建筑材料非银金融钢铁计算机房地产煤炭5社会服务-52电子-32基础化工-128通信28486888石油石化-15机械设备交通运输公用事业外资配置盘主动增减持亿元-35-55电力设备-75外资交易盘主动增减持亿元资料来源wind国盛证券研究所从资金流动趋势看首先有色金属计算机行业连续3个月趋势流入其次家电医药银行等11个行业连续2个月净流入而煤炭行业连续2个月净流出最后公用事业电力设备行业连续3个月持续流出此外部分行业流动趋势较上期出现转向其中房地产军工等4个行业自12月开始转为流入而钢铁建筑装饰等11个行业则于12月转为流出P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表22近一个季度行业净流入趋势回顾近一个季度合计2022年10月净2022年11月净2022年12月净近一个季度净证券代码申万一级净流入亿元流入亿元流入亿元流入亿元流入趋势801050SI有色金属13392190297161774801750SI计算机252000814861026801110SI家用电器11902-394996946156801150SI医药生物7372-20627198715801780SI银行5955-768196603976801790SI非银金融5374-540379052872801200SI商贸零售4423-120521593470801710SI建筑材料4188-189046201458801760SI传媒3485-35113602477801210SI社会服务1137-002661477801140SI轻工制造093-600193500801010SI农林牧渔-517-1103269318801120SI食品饮料-2817-27886706218007801180SI房地产2077452-19913617801740SI国防军工517857-505164801770SI通信4831400-1715799801980SI美容护理-435-101-470136801040SI钢铁1693-5592472-221801720SI建筑装饰603-4091186-175801890SI机械设备443-8681979-668801970SI环保182181332-332801230SI综合-018006014-038801130SI纺织服饰-057-084164-137801960SI石油石化-272120817-1209801170SI交通运输-537-10121889-1414801880SI汽车-756-22081525-073801030SI基础化工-2331-20861649-1895801080SI电子-267217791397-5847801950SI煤炭3552154-035-1763801160SI公用事业-5360-487-3032-1841801730SI电力设备-15747-7719-2473-5555备注资料来源Wind国盛证券研究所图表23食品饮料净流入MA20与行情走势图表24家用电器净流入MA20与行情走势北上食品饮料MA20亿元北上家用电器MA20亿元食品饮料指数沪深300右轴10656家用电器指数沪深300右轴2186604204552192050018-2-445-217-640-416-8-1035-6152020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-12资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表25医药生物净流入MA20与行情走势图表26非银金融净流入MA20与行情走势北上医药生物MA20亿元北上非银金融MA20亿元医药生物指数沪深300右轴82912非银金融指数沪深300右轴05562810053278051426604922540472420450230043-222-204121-4039-420-6037-619-80352020-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-122020-032020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-12资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表27银行净流入MA20与行情走势图表28电子净流入MA20与行情走势北上银行MA20亿元北上电子MA20亿元银行指数沪深300右轴电子指数沪深300右轴151081261210110941152100810000907-2-509-408-1006-6082020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-12资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日24仓位分布食品饮料仓位抬升居前仓位变动上食品饮料仓位明显抬升电力设备仓位回落居前12月北上静态持仓风格继续集中在食品饮料电力设备和医药生物前5大行业持股市值占比5112月北上持股市值规模月内累计增加42336亿其中食品饮料家用电器和医药生物持股市值提升居前分别增加45672亿元11015亿元和7984亿元电力设备电子和煤炭行业持股市值回落居多分别减少16181亿元8372亿元和5804亿元持股结构角度食品饮料提升居首环比增加18同时电力设备仓位回落居多环比降低10图表29北上持仓市值行业分布3500月末持股市值分布亿元300025002000150010005000煤炭银行电子汽车传媒通信钢铁环保综合计算机房地产电力设备医药生物家用电器非银金融机械设备有色金属交通运输基础化工公用事业商贸零售建筑材料建筑装饰农林牧渔石油石化轻工制造国防军工美容护理社会服务纺织服饰食品饮料资料来源wind国盛证券研究所图表30食品饮料家用电器持仓市值提升居前电力设备电子持仓市值回落居多月度持股市值变动亿元5004003002001000-100-200银行传媒通信综合环保钢铁汽车煤炭电子计算机房地产公用事业家用电器医药生物商贸零售非银金融轻工制造美容护理社会服务农林牧渔建筑材料纺织服饰国防军工交通运输基础化工建筑装饰石油石化有色金属机械设备电力设备食品饮料资料来源wind国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表31食品饮料家用电器仓位提升居前电力设备电子仓位回落居多200月度仓位变化150100050000-050-100-150银行传媒综合通信环保钢铁汽车煤炭电子房地产计算机家用电器轻工制造农林牧渔建筑材料建筑装饰公用事业商贸零售医药生物非银金融社会服务美容护理纺织服饰国防军工交通运输基础化工石油石化有色金属机械设备电力设备食品饮料资料来源wind国盛证券研究所图表32北上资金流动与创业板相对表现图表33北上资金流动与大盘股相对表现陆股通净流入MA30亿元陆股通净流入MA30亿元沪深300创业板指右轴5028050大盘股小盘股右轴125402604011530240302022020105101020009500180-10-10085-20160-20075-30140-30-40120-40065201903201803201807201811201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211201711资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表34北上资金流动与低估值相对表现图表35北上资金流动与绩优股相对表现陆股通净流入MA30亿元陆股通净流入MA30亿元低市盈率高市盈率右轴绩优股亏损股右轴50115059040104054030309490202044010810390070340-10-106-20-20290-305-30240-404-40190201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211201711资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表36北上流动与汇率波动图表37北上流动与VIX指数北上合计净流入亿元美元兑离岸人民币北上合计净流入亿元VIX指数75025042250200200730371501507101003210050506902700670-5022-50-100-10065017-150-150630-20012-200资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所25个股配置持股集中度小幅回升五粮液净流入居前12月北上持股高占比公司数目小幅增加持股集中度有所回升截至12月30日前20大重仓股持股市值占比升至3721较上月末回升192持股占流通股本比例超过10的公司数目增加至58家截至12月30日前5大重仓股依次为贵州茅台美的集团宁德时代招商银行和中国中免持股规模分别为146447亿元74215亿元67473亿元56143亿元45793亿元图表38北上持仓持股集中度有所回升前二十大重仓个股持仓市值总持仓市值左轴北上持股流通股比超公司数目家右轴65109060807055605050454030402035103002018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05资料来源wind国盛证券研究所P15请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日图表39北上资金前20大重仓股名单数据截止2022年12月30日证券代码证券简称持股市值亿元持股市值占流通A股ROEPETTM申万一级行业600519SH贵州茅台14644767522203640食品饮料000333SZ美的集团74215209119871225家用电器300750SZ宁德时代6747386511323729电力设备600036SH招商银行561437301238705银行601888SH中国中免45793108633247718商贸零售601012SH隆基绿能45607142418632562电力设备300760SZ迈瑞医疗44801116927154058医药生物000858SZ五粮液4111958619392694食品饮料300124SZ汇川技术38754241620014435机械设备600900SH长江电力3434971911251862公用事业600887SH伊利股份33640172024332249食品饮料601318SH中国平安332656531050891非银金融600406SH国电南瑞2704716739162676电力设备600309SH万华化学2461884634661554基础化工603288SH海天味业2457166622685563食品饮料000651SZ格力电器2089611571508708家用电器300059SZ东方财富2073396416812876非银金融601899SH紫金矿业1842889917811252有色金属002594SZ比亚迪181876083517546汽车002475SZ立讯精密1783779315422567电子资料来源Wind国盛证券研究所整体个股资金层面12月北上净流入前五大个股依次为五粮液美的集团迈瑞医疗贵州茅台中国平安分别净流入6921亿元3873亿元3342亿元3197亿元3158亿元北上净流出前五大个股依次为恩捷股份京沪高铁国电南瑞歌尔股份中国神华分别净流出2972亿元2503亿元1894亿元1879亿元1311亿元图表40北上资金整体净流入净流出前十大个股名单净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元000858SZ五粮液6921食品饮料002812SZ恩捷股份-2972电力设备000333SZ美的集团3873家用电器601816SH京沪高铁-2503交通运输300760SZ迈瑞医疗3342医药生物600406SH国电南瑞-1894电力设备600519SH贵州茅台3197食品饮料002241SZ歌尔股份-1879电子601318SH中国平安3158非银金融601088SH中国神华-1311煤炭601888SH中国中免3048商贸零售300450SZ先导智能-1155电力设备002271SZ东方雨虹2003建筑材料601669SH中国电建-1069建筑装饰002027SZ分众传媒1974传媒601225SH陕西煤业-1052煤炭600036SH招商银行1803银行000725SZ京东方A-932电子300750SZ宁德时代1522电力设备688390SH固德威-844电力设备资料来源wind国盛证券研究所P16请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日从交易盘角度看12月北上交易盘流入前五大个股依次为五粮液中国平安贵州茅台比亚迪山西汾酒分别净流入2427亿元1955亿元1579亿元1144亿元1104亿元同时交易盘净流出前五大个股依次为中国电建中国神华京东方A歌尔股份复旦微电分别净流出1009亿元892亿元856亿元742亿元735亿元图表41北上交易盘整体净流入净流出前十大个股名单净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元000858SZ五粮液2427食品饮料601669SH中国电建-1009建筑装饰601318SH中国平安1955非银金融601088SH中国神华-892煤炭600519SH贵州茅台1579食品饮料000725SZ京东方A-856电子002594SZ比亚迪1144汽车002241SZ歌尔股份-742电子600809SH山西汾酒1104食品饮料688385SH复旦微电-735电子300760SZ迈瑞医疗1089医药生物601225SH陕西煤业-646煤炭601888SH中国中免965商贸零售002812SZ恩捷股份-640电力设备000651SZ格力电器899家用电器000568SZ泸州老窖-627食品饮料002129SZ中环股份895电力设备600884SH杉杉股份-572电力设备000333SZ美的集团873家用电器688008SH澜起科技-538电子资料来源wind国盛证券研究所从配置盘角度看12月北上配置盘净流入前五大个股依次为五粮液美的集团迈瑞医疗中国中免贵州茅台分别净流入4494亿元30亿元2253亿元2083亿元1618亿元同时净流出前五大个股依次为京沪高铁恩捷股份国电南瑞先导智能通威股份分别净流出2363亿元2332亿元1734亿元1455亿元1429亿元图表42北上配置盘整体净流入净流出前十大个股名单净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元000858SZ五粮液4494食品饮料601816SH京沪高铁-2363交通运输000333SZ美的集团3000家用电器002812SZ恩捷股份-2332电力设备300760SZ迈瑞医疗2253医药生物600406SH国电南瑞-1734电力设备601888SH中国中免2083商贸零售300450SZ先导智能-1455电力设备600519SH贵州茅台1618食品饮料600438SH通威股份-1429电力设备600036SH招商银行1497银行600900SH长江电力-1342公用事业002050SZ三花智控1413家用电器300274SZ阳光电源-1148电力设备002027SZ分众传媒1372传媒002241SZ歌尔股份-1136电子002271SZ东方雨虹1321建筑材料600276SH恒瑞医药-869医药生物601318SH中国平安1202非银金融600886SH国投电力-813公用事业资料来源wind国盛证券研究所P17请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险P18请仔细阅读本报告末页声明2023年01月04日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP19请仔细阅读本报告末页声明