上周医疗服务II上涨5.52%，涨幅居前
　　上周医药生物报收9069.94点，上涨0.98%，涨幅排名位列申万一级行业第18位，涨幅居中；医疗服务II报收8612.21点，上涨5.52%；中药II报收7169.80，下跌2.69%；化学制药报收10446.57点，上涨0.63%；生物制品Ⅱ报收8777.60点，上涨2.11%；医药商业Ⅱ报收6379.62点，上涨0.58%；医疗器械Ⅱ报收7846.83点，下跌0.50%。细分板块来看，医疗服务受疫情防控优化影响涨幅较大。
　　医疗服务板块PE（ttm）比上周上升1.67 X，PB（lf）比上周上升0.27 X
　　当前医疗服务板块PE为31.69 X，近一年PE最大值为69.91 X，最小值为28.92 X；当前PB为5.24 X，近一年PB最大值为8.89 X，最小值为4.67 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周上升1.67 X，PB（lf）较前一周上升0.27X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率180.0%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
　　重要资讯
　　（1）内蒙古口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围：2023年1月1日起，内蒙古自治区口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围，涵盖种植体植入、牙冠植入、口腔植骨、医学3D建模等15个口腔类医疗服务项目。(来源：中国网)（2）广东：互联网医院新冠首诊和抗原检测，医保都能报销：参保的新冠病毒感染患者在互联网医院首诊产生的医药费用，包括在基层医疗机构进行新冠病毒抗原检测的费用和到定点零售药店购买抗原检测试剂的费用，都被纳入省医保支付范围。(来源：新浪财经)（3）新冠病毒感染将由“乙类甲管”调整为“乙类乙管”：2022年12月26日国务院联防联控机制综合组当日印发《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。根据方案，2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。（来源：国家卫健委）
　　本周观点
　　近日国务院联防联控机制综合组印发《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。根据方案，2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策；检测策略调整为“愿检尽检”；调整疫情信息发布频次和内容。我们认为，随着近期疫情防控政策的持续优化，民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复。近年我国的老龄化程度继续加深，医疗服务需求持续上升，中国医院门诊量数据来看门诊就诊人次已从2016年的79.32亿人次增长至2019年的87.20亿人次，疫情影响2020年中国医院门诊量和住院人次大幅下滑，2021年医疗服务数据大幅反弹，但2022年初以来的疫情继续对医疗服务形成较大压制，预计随着近期疫情防控政策的持续优化，民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复，建议关注相关民营医疗服务公司。
　　整体板块看，近期全国各地优化防疫的政策有利于医疗服务板块相关公司的业务恢复，我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议关注研发外包服务、民营专科医院、IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年01月04日湘财证券研究所行业研究医疗服务行业周报对新冠感染实施乙类乙管继续看好疫后复苏相关研究核心要点上周医疗服务II上涨552涨幅居前1新冠抗原检测方案发布自备抗原试剂盒成常态上周医药生物报收906994点上涨098涨幅排名位列申万一级行业第2022121318位涨幅居中医疗服务II报收861221点上涨552中药II报收716980下跌269化学制药报收1044657点上涨063生物制品2互联网诊疗平台可开具新冠处报收877760点上涨211医药商业报收637962点上涨058方将分担线下诊疗压力医疗器械报收784683点下跌050细分板块来看医疗服务受疫情20221220防控优化影响涨幅较大医疗服务板块PEttm比上周上升167XPBlf比上周上升027X行业评级增持当前医疗服务板块PE为3169X近一年PE最大值为6991X最小值为近十二个月行业表现2892X当前PB为524X近一年PB最大值为889X最小值为467X医疗服务板块PEttm较前一周上升167XPBlf较前一周上升027X医疗服务板块PEPB处于近一年底部水平医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率1800虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高行业发展趋势较好且政策免疫目前估值已较为合理重要资讯1内蒙古口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围2023年1月1日起内蒙古自治区口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围涵盖种1个月3个月12个月植体植入牙冠植入口腔植骨医学3D建模等15个口腔类医疗服务项相对收益610-5目来源中国网2广东互联网医院新冠首诊和抗原检测医保都绝对收益711-27能报销参保的新冠病毒感染患者在互联网医院首诊产生的医药费用包注相对收益与沪深300相比括在基层医疗机构进行新冠病毒抗原检测的费用和到定点零售药店购买抗原检测试剂的费用都被纳入省医保支付范围来源新浪财经3新分析师蒋栋冠病毒感染将由乙类甲管调整为乙类乙管2022年12月26日国务院联防联控机制综合组当日印发关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙证书编号S0500521050001管的总体方案根据方案2023年1月8日起对新型冠状病毒感染Tel021-50295368实施乙类乙管来源国家卫健委Emailjiangdongxcsccom本周观点地址上海市浦东新区银城路88号近日国务院联防联控机制综合组印发关于对新型冠状病毒感染实施乙中国人寿金融中心10楼类乙管的总体方案根据方案2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策检测策略调整为愿检尽检调整疫情信息发布频次和内容我们认为随着近期疫情防控政策的持续优化民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复近年我国的老龄化程度继续加深医疗服务需求持续上升中国医院门诊量数据来看门诊就诊人次已从2016年的7932亿人次增长至2019年的8720亿人次疫情影响2020年中国医院门诊量和住院人次大幅下滑2021年医疗服务数据大幅反弹但2022年初以来的疫情继续对医疗服务形成较大压制预计随着近期疫情敬请阅读末页之重要声明行业研究防控政策的持续优化民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复建议关注相关民营医疗服务公司整体板块看近期全国各地优化防疫的政策有利于医疗服务板块相关公司的业务恢复我们维持对医疗服务行业的增持评级建议关注研发外包服务民营专科医院IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的风险提示1政策变动不确定性2创新药研发投入不及预期3行业及上市公司业绩不及预期风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1板块及个股表现上周医药生物报收906994点上涨098涨幅排名位列申万一级行业第18位涨幅居中沪深300指数上涨113医药跑输沪深300指数015图1上个交易周各行业指数涨跌幅比较504030201000-10国公美电环银农机传基计电石非通沪纺社医轻综汽建有钢商交煤家食建房防用容力保行林械媒础算子油银信深300织会药工合车筑色铁贸通炭用品筑地-20军事护设牧设化机石金服服生制装金零运电饮材产工业理备渔备工化融饰务物造饰属售输器料料-30-40资料来源Wind湘财证券研究所图2年初至今各行业指数涨跌幅比较20010000煤综社交商房美建农银石纺通食汽公基有轻机家医沪非环钢电建计国传医电炭合会通贸地容筑林行油织信品车用础色工械用药深300银保铁力筑算防媒疗子-100服运零产护装牧石服饮事化金制设电生金设材机军服务输售理饰渔化饰料业工属造备器物融备料工务II-200-300-400资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究图3医药生物上市公司一周涨幅前10名图4医药生物上市公司一周跌幅前10名20001790001681621611491481425001500131129125舒泰神众生药业翰宇药业亨迪药业盘龙药业金石亚药上海凯宝以岭药业新华制药灵康药业100010001500500-171-168-162-185-1792000-202-198000-203-2352500-U-U-252卫信康美迪西凯莱英3000美年健康凯因科技昊海生科华海药业春立医疗君实生物海创药业资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所医药生物二级子行业医疗服务II报收861221点上涨552中药II报收716980下跌269化学制药报收1044657点上涨063生物制品报收877760点上涨211医药商业报收637962点上涨058医疗器械报收784683点下跌050细分板块来看医疗服务受疫情防控优化影响涨幅较大表1医药各子版块一周涨跌幅涨跌幅板块收盘价上周2021年以来医药生物906994098-2490医疗服务861221552-3324中药716980-2691027化学制药1044657063-2139生物制品877760211-4099医药商业637962058-1719医疗器械784683-050-2693资料来源Wind湘财证券研究所图5近一年医疗服务板块涨跌幅对比50301010211230222282243022630228302210302212303050医药生物申万医疗服务II申万沪深300资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究从医疗服务板块公司的表现来看表现居前的公司有美年健康179美迪西142凯莱英129药石科技123金域医学120表现靠后的公司有成都先导-62博济医药-61和元生物-70诚达药业-55贝瑞基因-30从个股涨跌幅来看CXO相关公司涨幅较大图6医疗服务板块上市公司一周涨跌幅前五名图7医疗服务板块上市公司一周涨跌幅后五名200017914215001291231201000500000美年健康美迪西凯莱英药石科技金域医学资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所2行业估值近一年医药板块估值整体回落医疗服务估值下降明显当前医疗服务板块PE为3169X近一年PE最大值为6991X最小值为2892X当前PB为524X近一年PB最大值为889X最小值为467X医疗服务板块PEttm较前一周上升167XPBlf较前一周上升027X医疗服务板块PEPB处于近一年底部水平医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率1800虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高行业发展趋势较好且政策免疫目前估值已较为合理图82016年至今医药生物PE概况图92016年至今医药生物PB情况8509575085756506555055450453503525025150152015-04-152016-04-152017-04-152018-04-152019-04-152020-04-152021-04-152022-04-152015-04-152016-04-152017-04-152018-04-152019-04-152020-04-152021-04-152022-04-15PETTMPE均值标准差1标准差-1PBPE均值标准差1标准差-1资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图10近一年医药各子版块PE概况图11近一年医药各子版块PB情况807060504031693225302771234120216920711344100医药生物医疗服务II中药II化学制药生物制品II医药商业II医疗器械II当前PETTM资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图12申万一级行业医疗服务II市盈率情况TTM整体法剔除负值140120100806040200社农国计综美商食传汽轻机电电公通医纺环钢非有基建家房交沪石建煤银会林防算合容贸品媒车工械子力用信药织保铁银色础筑用地通深300油筑炭行服牧军机护零饮制设设事生服金金化材电产运石装务渔工理售料造备备业物饰融属工料器输化饰资料来源Wind湘财证券研究所图132011年至今各子行业估值变化情况21018015012090603002012-01-062013-01-062014-01-062015-01-062016-01-062017-01-062018-01-062019-01-062020-01-062021-01-062022-01-06医药生物医疗服务中药化学制药II生物制品医药商业医疗器械沪深300资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究表2重点公司估值跟踪当前市值2021营收2021归属净利盈利预测亿元PE代码公司名称亿元亿元亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E300725SZ药石科技1591204936506945X32X23X002821SZ凯莱英53046410730828030717X19X17X603259SH药明康德239622905108691000127328X24X19X300347SZ泰格医药86452128729235844530X24X19X300759SZ康龙化成76774416618926035241X30X22X603127SH昭衍新药293152568410813835X27X21X2269HK药明生物2641102933947665387655X40X30X300363SZ博腾股份2233115219015417812X14X13X688131SH皓元医药114971924365348X31X21X300244SZ迪安诊断15913081162582032126X8X8X603882SH金域医学351119422228725126612X14X13X300015SZ爱尔眼科2189150023228837848976X58X45X688238SH和元生物1002505081219129X82X52X600763SH通策医疗47127870668410871X56X44X资料来源Wind湘财证券研究所数据截至2023年1月4日3行业要闻及重要公告31行业要闻国家药监局附条件批准默沙东公司新冠病毒治疗药物莫诺拉韦胶囊2022年12月29日国家药监局根据药品管理法相关规定按照药品特别审批程序进行应急审评审批附条件批准默沙东公司新冠病毒治疗药物莫诺拉韦胶囊商品名称利卓瑞LAGEVRIO进口注册本品为口服小分子新冠病毒治疗药物用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒感染COVID-19患者例如伴有高龄肥胖或超重慢性肾脏疾病糖尿病严重心血管疾病慢性阻塞性肺疾病活动性癌症等重症高风险因素的患者国家药监局要求上市许可持有人继续开展相关研究工作限期完成附条件的要求及时提交后续研究结果来源国家药监局内蒙古口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围2023年1月1日起内蒙古自治区口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围涵盖种植体植入牙冠植入口腔植骨医学3D建模等15个口腔类医疗服务项目此外从1月1日同步执行新版口腔种植类医疗服务项目实行政府指导价全区三级公立医疗机构口腔种植类价格调控目标为3800元为全国最低价其中种植体植入费降价为1500元降幅53种植牙冠修复置入费降价为1100元降幅4076内蒙古自治区医疗保障局通过参加口腔种植体集中带量采购调整口腔种植体医疗服务项目并且纳入医保报销范围降低了种植牙医疗服务和耗材虚高价格大幅度降低患者负担引导医疗机构有序竞争健康发展来源中国网敬请阅读末页之重要声明5行业研究广东互联网医院新冠首诊和抗原检测医保都能报销广东近期出台政策持续优化互联网医疗服务医保支付工作同时加大力度支持新冠病毒抗原检测工作参保的新冠病毒感染患者在互联网医院首诊产生的医药费用包括在基层医疗机构进行新冠病毒抗原检测的费用和到定点零售药店购买抗原检测试剂的费用都被纳入省医保支付范围来源新浪财经新冠病毒感染将由乙类甲管调整为乙类乙管2022年12月26日国务院联防联控机制综合组当日印发关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案方案指出综合评估病毒变异疫情形势和我国防控基础等因素我国已具备将新型冠状病毒感染由乙类甲管调整为乙类乙管的基本条件根据方案2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策检测策略调整为愿检尽检调整疫情信息发布频次和内容依据国境卫生检疫法不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施实施乙类乙管后我国防控工作目标将围绕保健康防重症采取相应措施最大程度保护人民群众生命安全和身体健康最大限度减少疫情对经济社会发展的影响来源国家卫健委32细分板块观点CXO领域全球及国内Biotech投融资持续活跃推升医药研发投入积极性全球生物医药领域的投融资热度仍然保持高速增长不仅体量持续走高而且增速乐观全球及国内医药产业投融资持续活跃将有利于推动Biotech公司持续加大对研发投入从而有利于创新药卖水人CXO产业健康发展国内医药企业研发创新继续推进带量采购加快了仿制药的降价节奏仿制药盈利能力下降在所难免会促进企业加快回归研发创新布局争取创新产品对老产品进行迭代2022年1月30日工业和信息化部国家发展和改革委员会等九部门联合印发十四五医药工业发展规划规划对过去医药工业领域存在的问题进行了归纳并提出提出了具体目标全行业研发投入年均增长10以上我们认为医药工业营收及净利润持续稳健增长将成为医药创新投入的重要支撑在全行业研发投入年均增长10以上的目标之下预计医药工业企业对医药研发投入的积极性将继续高涨从而有利于敬请阅读末页之重要声明6行业研究创新产业链相关公司发展CRO企业掌握药物发现流量入口细胞基因治疗或为CXO企业再辟新空间国内CRO企业如药明康德成都先导深度布局DELDNA编码化合物库技术睿智化学布局FBSCADDSBDD技术大大加快了潜在药物发现的速度以上技术大大加快了新药研发进程也使新药发现技术成为CRO企业获得订单的重要流量入口当前中国细胞基因治疗正处萌芽期基因治疗CRO和CDMO与传统制药差异大相比小分子和大分子制药基因治疗由于复杂的技术机制高门槛的工艺开发和大规模生产严苛的法规监管要求有限的产业化经验差异化的适应症药物用量更加依赖于CDMO服务新药企业若自建生产线将面临产能利用率低设备灵活性不足等问题且工艺的转移验证将带来较高成本故客观上大幅提升了CDMO业务的稳定性和持续性预计随着细胞治疗产品不断丰富细胞基因治疗CDMO业务也将为CXO企业再辟新空间民营医疗服务政策支持民营医疗服务防疫政策优化就诊有望回升在长期指导性文件健康中国2030中规划未来应优化多元办医格局利于社会资本进入医疗服务行业优化多元办医格局目前行业政策和竞争格局一方面鼓励高质量的社会机构积极投入办医的行列另一方面将继续加强医疗机构的监管有利于提升社会力量办医的品种也将从根本上改变社会对民营医院的负面看法从2021年的政策文件来看国家层面鼓励社会办医的政策方向不变从十部委联合发布的关于促进社会办医持续健康规范发展的意见人大通过的立法中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法等政策高度来看支持社会办医是已经奠下基调的发展方向与此同时继2021年深化医疗服务价格改革试点方案出台之后各省市陆续发布医疗服务价格调整目录带来不同程度的医疗服务价格调升带来政策边际改善的利好信号2022年5月国务院办公厅印发的深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务再次明确支持社会办医持续健康规范发展并支持社会办医疗机构牵头组建或参加医疗联合体近年我国的老龄化程度继续加深2021年65岁以上老年人占比为142比2020年上升07pct老龄化提升医疗服务需求中国医院门诊量数据来看门诊就诊人次已从2016年的7932亿人次增长至2019年的8720亿人次期间复合增长率为32受疫情影响2020年中国医院门诊量和住院人次大幅下滑2021年医疗服务数据大幅反弹但2022年初以来的疫情继续对医疗服务形成较大压制敬请阅读末页之重要声明7行业研究图14全国诊疗人次变化情况单位亿人次资料来源中国政府网湘财证券研究所进入12月份以来全国多地优化调整疫情防控相关措施涉及核酸出行就医等如不开展常态化检测实行愿检尽检乘坐公交地铁不再查验核酸阴性证明通过药店购买四类药品人员不再要求核酸检测和赋码促检二十条和新十条出台标志疫情管控向常态化迈进2022年12月26日疫情联防联控机制综合组印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知安排自2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管预计随着近期疫情防控政策的持续优化民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复图15疫情管控持续优化资料来源中国政府网湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究IVD新冠下半场关注抗原检测要做到新冠疫情的有效防控前提必须做好新冠感染的检测目前主要基于分子学遗传物质和免疫学蛋白质形成两大检测路径分子学中的RT-PCR由于灵敏性和特异性很高成本适中已成为新冠感染判定的金标准而基于免疫学的新冠抗原的检测虽然灵敏性不及PCR但特性和PCR比相差不大且检测出结果的时间较快自测产品普遍1530min成本也低比较适合做新冠阳性患者的筛查目前美国CDC已经把新冠抗原检测结合核酸扩增技术作为筛查的重要手段且WHOECDC也已经认可抗原快速检测的作用如果后续疫情进一步流感化全球更多地区有望接受抗原检测图16新冠核酸检测及抗原检测技术路径资料来源公开资料湘财证券研究所抗原检测对实验室要求低可用于筛查适合基层医院大规模筛查检测速度快有一定漏检率OTC家用自测产品出现以后逐渐得到欧美国家的认可12月7日国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知针对有自主抗原检测需求人员人员密集场所的人员大型企业工地大学等以及居家或养老机构中的老年人进行自主规范的新冠病毒抗原检测进行指导该方案的发布进一步明确了抗原检测的必要性我们认为抗原自测是精准防控的第一步自备抗原试剂盒或将成为常态建议关注布局新冠抗原检测相关公司表3新冠核酸检测与抗原检测对比核酸抗原检测物质新冠病毒RNA新冠抗原技术分子诊断PCR金标准LAMPNGS免疫层析技术标本鼻鼻咽口咽痰唾液咽拭子鼻拭子唾液操作专业性强简单适合自测测试时间2-3小时15-20分钟敬请阅读末页之重要声明9行业研究成本单人单检约15元混检约35元约3-5元优点精准金标准便捷快速缺点用时久操作专业灵敏度较低如假阴性较多资料来源公开资料湘财证券研究所33本周观点近日国务院联防联控机制综合组印发关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案根据方案2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策检测策略调整为愿检尽检调整疫情信息发布频次和内容我们认为随着近期疫情防控政策的持续优化民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复近年我国的老龄化程度继续加深医疗服务需求持续上升中国医院门诊量数据来看门诊就诊人次已从2016年的7932亿人次增长至2019年的8720亿人次疫情影响2020年中国医院门诊量和住院人次大幅下滑2021年医疗服务数据大幅反弹但2022年初以来的疫情继续对医疗服务形成较大压制预计随着近期疫情防控政策的持续优化民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复建议关注相关民营医疗服务公司整体板块看近期全国各地优化防疫的政策有利于医疗服务板块相关公司的业务恢复我们维持对医疗服务行业的增持评级建议关注研发外包服务民营专科医院IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的4风险提示1政策变动不确定性2创新药研发投入不及预期3行业及上市公司业绩不及预期风险敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明