研究报告全文：证券研究报告2022年12月27日湘财证券研究所行业研究半导体行业事件点评全球芯片交期缩短细分产品交期表现略有分化相关研究核心要点1供需失衡或将延续IOT及车消费电子需求疲软全球芯片交期下滑规半导体蓄势待发20211230根据咨询机构Susquehanna公布的芯片交期数据显示受消费电子领域2子板块走势分化分立器件PC智能手机的需求持续萎靡元器件市场的需求加速下滑全球芯片下游需求高景气延续20220315交货周期持续缩短10月全球芯片交期为255周相较于9月份缩短563市场分化延续汽车业务及天相较于交期最为漫长的5月271周缩短近11天HPC需求平稳20220725下游需求分化半导体细分产品交期表现不一受主流消费电子产品市场需求不振影响多数半导体元器件的货期呈下降态势仅有部分高端产品及车规级产品的交期仍位于较高水平但供行业评级增持需紧张态势持续缓解产品价格保持平稳分产品来看8位32位高端近十二个月行业表现MCU产品的交期为30-52周汽车MCU略显紧俏交期高于40周英飞凌的车规级MCU仍处于配货状态模拟芯片中传感器交期普遍较短且部分产品货期仍有下调趋势汽车模拟和电源产品交期仍高于40周但交期时长趋于稳定分立器件产品中低压Mosfet多款产品交期有下滑趋势高压Mosfet及IGBT交期仍稳定在40周左右投资建议1个月3个月12个月消费电子需求依旧疲软行业龙头企业进入主动去库存削减资本开支相对收益-1076-57-158阶段建议关注消费电子上游半导体龙头的库存数据及终端出货量的变绝对收益-92-68-379动国内及全球的新能源车渗透率延续上行趋势驱动车规半导体市场需求保持平稳增长中美在科技领域的摩擦加剧中长期来看国内半导注相对收益与沪深300相比体制造存储器及CPUGPU的国产化替代之路必将提速建议关注国内龙头企业研发落地进展及产业化落地进程维持行业增持评级分析师王攀风险提示证书编号S0500520120001Tel862150293524下游市场需求不及预期上游原材料价格变动超预期研发进展不及预期宏观政策变化不及预期Emailwangpan2xcsccom联系人王文瑞Tel862150293694Emailwangwr2xcsccom地址上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明行业研究1全球芯片交期下滑细分产品表现不一图1芯片交期截止202210表1芯片交期数据变化时间芯片平均交期周交期变动vs前一个月天2021102440280300020211125004202500202112258056020002022012570-070202202262035015002022032660280100020220427002820220527100705002022062700-0700002022072690-0702017Y3M2017Y4M2017Y5M2017Y6M2017Y7M2017Y8M2017Y9M2018Y1M2018Y2M2018Y3M2018Y4M2018Y5M2018Y6M2018Y7M2018Y8M2018Y9M2019Y1M2019Y2M2019Y3M2019Y4M2019Y5M2019Y6M2019Y7M2019Y8M2019Y9M2020Y1M2020Y2M2020Y3M2020Y4M2020Y5M2020Y6M2020Y7M2020Y8M2020Y9M2021Y1M2021Y2M2021Y3M2021Y4M2021Y5M2021Y6M2021Y7M2021Y8M2021Y9M2022Y1M2022Y2M2022Y3M2022Y4M2022Y5M2022Y6M2022Y7M2022Y8M2022Y9M2017Y10M2017Y11M2017Y12M2018Y10M2018Y11M2018Y12M2019Y10M2019Y11M2019Y12M2020Y10M2020Y11M2020Y12M2021Y10M2021Y11M2021Y12M2022Y10M2022082680-070交期长度周2022092630-350202210255-560资料来源SusquehannaBloomberg湘财证券研究所资料来源SusquehannaBloomberg湘财证券研究所表2芯片货期-MCU及模拟芯片厂商2022Q2货期2022Q3货期2022Q4货期交期趋势价格趋势Cypress45-5245-5245-52持平持平微芯525236-52下降持平8位MCU恩智浦紧缺配货状态35-52下降持平瑞萨525240下降上升ST紧缺配货状态48下降持平Cypress454545上升持平微芯525236-52下降持平32位MCU恩智浦紧缺配货状态26-52下降持平瑞萨525240下降上升ST404022下降持平瑞萨454545持平持平汽车MCUST紧缺配货状态40-52持平持平英飞凌紧缺配货状态配货状态持平持平模拟芯片艾迈斯8-388-388-38持平依据市场进行选择性调整博世30-5224-4012-20下降持平英飞凌18-5218-5218-52持平上升传感器恩智浦16-5216-5216-52上升上升ST36-4036-4012-24下降持平安森美18-5218-5218-52上升上升罗姆24-5224-5224-52上升上升敬请阅读末页之重要声明2行业研究达尔科技25-4525-4525-45持平持平英飞凌40-5240-5240-52持平持平Maxim20-3020-35---开关稳压器微芯40-5040-5040-50持平持平瑞萨40-5040-50部分26周36-40下降上升ST40-5040-5040-50持平持平罗姆505050持平持平英飞凌45-5245-5245-52持平持平汽车模拟和电源恩智浦45-5245-5245-52持平上升ST40-5240-5240-52持平持平资料来源富昌电子湘财证券研究所表资料来源3芯片货期wind湘财证券研究所分立器件射频无线芯片厂商2022Q2货期2022Q3货期2022Q4货期交期趋势价格趋势分立器件达尔科技44-5248-5440-54下降持平英飞凌52-6552-6526-54下降持平低压MOSFET安森美47-5247-5236-52下降上升安世半导体47-5247-5247-52持平上升ST50-5450-5450-54持平持平英飞凌52-6550-5450-54持平持平IXYS50-5450-5450-54持平持平高压MOSFET安森美36-5236-5236-52持平上升ST47-5247-5247-52持平持平英飞凌39-5039-5039-50持平上升IXYS50-5450-5450-54持平持平IGBTST47-5247-5247-52持平持平安森美39-5239-5239-52持平持平射频和无线芯片英飞凌赛普拉斯26-3626-3626-36上升上升微芯24-2624-2624-26持平持平MuRata52-6452-6426-50下降持平蓝牙模块安森美16-3016-3016-30上升持平松下39-4039-4039-40下降持平ST30-4030-4020-25下降上升微芯24-2624-2624-26上升持平WI-FI模块MuRata52-6452-6426-50上升持平迈来芯14-1614-1614-16持平持平松下14-1614-1614-16持平持平RFIDST30-4030-4030-40持平持平恩智浦26-5226-5226-52上升上升资料来源富昌电子湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究2投资建议消费电子需求依旧疲软行业龙头企业进入主动去库存削减资本开支阶段建议关注消费电子上游半导体龙头的库存数据及终端出货量的变动国内及全球的新能源车渗透率延续上行趋势驱动车规半导体市场需求保持平稳增长中美在科技领域的摩擦加剧中长期来看国内半导体制造存储器及CPUGPU的国产化替代之路必将提速建议关注国内龙头企业研发落地进展及产业化落地进程维持行业增持评级3风险提示下游市场需求不及预期上游原材料价格变动超预期研发进展不及预期宏观政策变化不及预期敬请阅读末页之重要声明4分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明