事件点评：
　　12月23日，四川省医保局官网发布《口腔种植体系统省际联盟集中带量采购公告（第2号）》，公布了口腔种植体系统省际联盟集中带量采购相关文件。采购品种以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别，采购周期3年。
　　需求量达287万套，最高有效申报价2380元/套
　　意向采购量：各产品系统类别的首年意向采购量按参加本次集中带量采购的每一家医疗机构报送的各产品系统首年采购需求量的90%（如出现非整数则向上取整至个位）累加得出，其中，四级纯钛种植体产品系统首年采购需求量为249.5万套，首年意向采购量为225.4万套；钛合金种植体产品系统首年采购需求量为37.5万套，首年意向采购量为33.9万套。入围申报价格：四级纯钛和钛合金种植体产品系统的最高有效申报价统一为2380元/套，同时不高于自身产品系统的基准价×(100%-√K×15%)。
　　种植牙潜在市场大，集采将推动种植牙渗透率提升
　　随着老龄化的加剧，种植牙社会需求较大，据《2020中国口腔医疗行业报告》显示，截至2021年，我国人口总缺牙数达到26.42亿颗，潜在种植牙数量1888万颗，潜在种植牙市场规模超过2000亿元。但种植牙修复比例当前较低，参照国家卫计委于2017年9月20日发布的第四次全国口腔健康流行病学调查结果，2016年65岁至74岁老年人存留牙数仅为22.5颗，有缺牙的65岁至74岁老年人中修复的比例为63.2%。随着种植牙集采的推进，整体种植牙治疗费用的下降将有望提升患者治疗意愿从而提高种植牙的渗透率。
　　头部口腔医疗服务将受益，口腔诊疗有望向民营龙头集中
　　种植牙是一个市场化程度很高的行业，80%以上的市场份额都是民营医疗机构，其中绝大多数是小诊所的形式，种植牙集采降价之后，患者对价格敏感性将降低，具有品牌及规模化优势的龙头民营口腔连锁机构有望实现以价换量抢占市场。
　　投资建议
　　我们认为，国内目前种植牙市场空间大但渗透率仍较低，未来若集采工作顺利推进，将有利于种植牙渗透率的提升，龙头口腔连锁机构也有望以价换量，建议关注具有品牌及规模化优势的口腔医疗服务龙头公司。
　　风险提示
　　（1）政策推进不及预期、种植牙带量采购降价超预期；
　　（3）相关公司医疗事故风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2022年12月27日湘财证券研究所医药行业研究事件点评省际联盟口腔种植体系统采购二号文件发布种植牙渗透率有望提升相关研究事件点评12月23日四川省医保局官网发布口腔种植体系统省际联盟集中带量种植牙价格专项治理政策落1采购公告第2号公布了口腔种植体系统省际联盟集中带量采购相地政策温和体现劳务价值关文件采购品种以种植体修复基台配件包各1件组成种植体产品系20220909统并根据种植体材质分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品2互联网诊疗平台可开具新冠处系统共两个产品系统类别采购周期3年方将分担线下诊疗压力需求量达287万套最高有效申报价2380元套20221213意向采购量各产品系统类别的首年意向采购量按参加本次集中带量采购的每一家医疗机构报送的各产品系统首年采购需求量的90如出现非整数则向上取整至个位累加得出其中四级纯钛种植体产品系统首年采行业评级增持购需求量为2495万套首年意向采购量为2254万套钛合金种植体产品系统首年采购需求量为375万套首年意向采购量为339万套入围申报近十二个月行业表现价格四级纯钛和钛合金种植体产品系统的最高有效申报价统一为2380元套同时不高于自身产品系统的基准价100-K15种植牙潜在市场大集采将推动种植牙渗透率提升随着老龄化的加剧种植牙社会需求较大据2020中国口腔医疗行业报告显示截至2021年我国人口总缺牙数达到2642亿颗潜在种植牙数量1888万颗潜在种植牙市场规模超过2000亿元但种植牙修复比例当前较低参照国家卫计委于2017年9月20日发布的第四次全国口腔健1个月3个月12个月康流行病学调查结果2016年65岁至74岁老年人存留牙数仅为225颗相对收益0-3-19有缺牙的65岁至74岁老年人中修复的比例为632随着种植牙集采的绝对收益03-34推进整体种植牙治疗费用的下降将有望提升患者治疗意愿从而提高种植注相对收益与沪深300相比牙的渗透率头部口腔医疗服务将受益口腔诊疗有望向民营龙头集中种植牙是一个市场化程度很高的行业80以上的市场份额都是民营医疗机构其中绝大多数是小诊所的形式种植牙集采降价之后患者对价格分析师蒋栋敏感性将降低具有品牌及规模化优势的龙头民营口腔连锁机构有望实现证书编号S0500521050001以价换量抢占市场Tel021-50295368投资建议Emailjiangdongxcsccom我们认为国内目前种植牙市场空间大但渗透率仍较低未来若集采工作顺利推进将有利于种植牙渗透率的提升龙头口腔连锁机构也有望以价地址上海市浦东新区银城路88号换量建议关注具有品牌及规模化优势的口腔医疗服务龙头公司中国人寿金融中心10楼风险提示1政策推进不及预期种植牙带量采购降价超预期3相关公司医疗事故风险敬请阅读末页之重要声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明