研究报告全文：证券研究报告2022年12月27日湘财证券研究所行业研究环保及公用事业行业周报温室气体排放核查技术指南发布碳市场机制再完善相关研究核心要点县域生活垃圾焚烧设施建设加上周环保及公用事业指数下跌411跑输沪深300092个百分点速行业打开增量空间20221207上周沪深300下跌319环保及公用事业指数下跌411跑输沪深300扩大内需战略规划发布生态环指数092个百分点在30个中信一级行业中排名第14位子板块中发保设施建设力度加大20221221电及电网板块下跌364燃气板块下跌544供热或其他板块下跌451环保及水务板块下跌491行业评级增持碳市场跟踪上周全国碳市场CEA成交量大幅上升成交均价继续稳定近十二个月行业表现上周全国碳市场活跃度大幅上升CEA成交量超过1800万成交额突破10亿元达到2022年初以来的最高水平成交均价继续稳定上周全国碳市场CEA总成交量181314万吨较前一周上升6112成交均价5552元吨较前一周下降197总成交额1007亿元其中大宗协议交易总成交量18018万吨挂牌协议交易总成交量1134万吨上周欧洲碳市场碳指数成交量26505万吨较前一周下降7226成交均价8415欧元吨较前一周下降323成交额223亿欧元目前我国碳价相比欧洲仍处于偏低位置未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减我国碳价有望长期上行碳排放市场调控机制进一步提升引导企业低碳转型1个月3个月12个月助力我国双碳目标实现相对收益-8-76生态环境部印发企业温室气体排放核算与报告指南发电设施企业绝对收益-7-8-17温室气体排放核查技术指南发电设施全国碳市场机制进一步完善注相对收益与沪深300相比指南规定了发电设施的温室气体排放核算边界和排放源确定化石燃料燃烧排放核算购入使用电力排放核算排放量计算生产数据核算分析师王攀数据质量控制计划数据质量管理定期报告和信息公开格式等要求此证书编号S0500520120001次指南对企业温室气体排放的认定与核算规则做了更明确的界定我Tel862150293524国碳排放数据质量进一步提升全国碳市场制度机制进一步完善预计随着我国碳价形成的市场化机制优化相关企业温室气体排放认定标准与核Emailwangpan2xcsccom算规则清晰全国碳市场的交易主体有望从发电企业延伸向其他领域联系人孙菲投资建议Tel862150293587十四五期间我国将对环境质量和生态保护提出更高要求加快能源绿Emailsf06902xcsccom色转型和循环经济发展持续推进降碳减污环保及水务板块当前行业估值位于历史偏低位置预计双碳等政策有望驱动细分板块估值修复建议关注基本面向好成长性较高的再生资源和节能环保等减碳赛道发电及地址上海市浦东新区银城路88号电网板块方面十四五期间能源减碳持续推进能源转型是必然趋势中国人寿金融中心10楼当前全国碳市场建设稳步推进高碳排放企业减排成本未来或将持续加大绿电行业有望保持高景气建议关注优质绿电企业此外现货市场和容量补偿机制建设有望加快火电建设建议关注相关产业链投资机会维持环保及公用事业行业增持评级风险提示行业政策执行力度不及预期的风险行业下游需求不及预期的风险行业原材料价格上涨风险敬请阅读末页之重要声明行业研究1环保及公用事业行业市场行情11板块行情上周沪深300下跌319创业板指下跌369环保及公用事业指数下跌411跑输沪深300指数092个百分点在30个中信一级行业中排名第14位子板块中发电及电网板块下跌364燃气板块下跌544供热或其他板块下跌451环保及水务板块下跌491图1上周各行业指数涨跌幅比较资料来源Wind湘财证券研究所图2环保及公用事业沪深300近1年行业表现图3上周环保及公用事业子板块涨跌幅资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所上周环保及公用事业行业涨跌幅前五个股涨幅前五个股ST升达神雾节能惠城环保ST浩源湖南发展跌幅前五个股佛燃能源中国天楹英科再生顺控发展中材节能敬请阅读末页之重要声明1行业研究图4上周环保及公用事业涨幅前五个股图5上周环保及公用事业跌幅前五个股资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所12行业估值截止2022年12月23日环保及公用事业PETTM为4204倍位于近五年估值8682分位数发电及电网PETTM为6278倍位于近五年估值8674分位数燃气PETTM为1914倍位于近五年估值305分位数供热或其他PETTM为3516倍位于近五年估值1757分位数环保及水务PETTM为2447倍位于近五年估值013分位数图6环保及公用事业PETTM图7环保及公用事业PBLF资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所2碳市场行情跟踪上周全国碳市场活跃度大幅上升CEA成交量超过1800万成交额突破10亿元达到2022年初以来的最高水平成交均价继续稳定上周全国碳市场CEA总成交量181314万吨较前一周上升6112成交均价5552元吨较前一周下降197总成交额1007亿元其中大宗协议交易总成敬请阅读末页之重要声明2行业研究交量18018万吨挂牌协议交易总成交量1134万吨截止上周五全国碳市场CEA累计成交量227亿吨累计成交额10319亿元上周地方碳市场CEA总成交量21096万吨较前一周上升021成交均价4301元吨较前一周下降492总成交额907309万元各地方交易所中成交均价最高的为北京环境交易所成交均价6432元吨成交量最高的为湖北碳排放权交易中心成交量7928万吨上周欧洲碳市场碳指数成交量26505万吨较前一周下降7226成交均价8415欧元吨较前一周下降323成交额223亿欧元目前我国碳价相比欧洲仍处于偏低位置未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减我国碳价有望长期上行碳排放市场调控机制进一步提升引导企业低碳转型助力我国双碳目标实现图8全国碳市场CEA交易价走势图9全国碳市场CEA成交量与成交均价周度资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图10各地方碳市场CEA成交情况20221219-1223图11欧洲碳指数成交价走势资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究3行业动态31生态环境部印发企业温室气体排放核算与报告指南发电设施企业温室气体排放核查技术指南发电设施近日生态环境部印发企业温室气体排放核算与报告指南发电设施企业温室气体排放核查技术指南发电设施指南规定了发电设施的温室气体排放核算边界和排放源确定化石燃料燃烧排放核算购入使用电力排放核算排放量计算生产数据核算数据质量控制计划数据质量管理定期报告和信息公开格式等要求指南适用于纳入全国碳排放权交易市场的发电行业重点排放单位含自备电厂使用燃煤燃油燃气等化石燃料及掺烧化石燃料的纯凝发电机组和热电联产机组等发电设施的温室气体排放核算其他未纳入全国碳排放权交易市场的发电设施温室气体排放核算可参照本指南此次指南对企业温室气体排放的认定与核算规则做了更明确的界定我国碳排放数据质量进一步提升全国碳市场制度机制进一步完善预计随着我国碳价形成的市场化机制优化相关企业温室气体排放认定标准与核算规则清晰全国碳市场的交易主体有望从发电企业延伸向其他领域32青海省人民政府发布印发青海省碳达峰实施方案近日青海省人民政府发布印发青海省碳达峰实施方案方案指出十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得明显进展重点行业能源利用效率大幅提升清洁低碳安全高效的能源体系初步建立绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展绿色生产生活方式得到普遍推行有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善体制机制日趋健全单位生产总值能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标清洁能源发电量占比超过95非化石能源占能源消费总量比重达522森林覆盖率达到8森林蓄积量达到5300万立方米草原综合植被盖度达585为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础十五五期间产业结构调整取得重大进展探索构建覆盖全省的零碳电力系统重点领域低碳发展模式基本形成重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平非化石能源消费比重进一步提高煤炭消费逐步减少敬请阅读末页之重要声明4行业研究绿色低碳技术取得关键突破绿色生活方式成为公众自觉行为绿色低碳循环发展政策体系基本健全到2030年清洁能源发电量占比保持全国领先非化石能源消费比重达到55左右森林覆盖率森林蓄积量草原综合植被盖度稳步提高确保2030年前实现碳达峰33湖南省工信厅发布湖南省工业领域碳达峰实施方案近日湖南省工信厅发布湖南省工业领域碳达峰实施方案方案提出十四五期间产业结构调整取得积极进展能源资源利用效率显著提升建成一批绿色工厂绿色工业园区绿色供应链管理企业研发示范推广一批减排效果显著的技术工艺装备产品筑牢工业领域碳达峰基础到2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降140单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度明显下降十五五期间产业结构进一步优化能源资源利用效率大幅提升绿色制造体系基本建成重大低碳技术工艺装备创新取得新突破数字化智能化绿色化低碳赋能成效显著工业能耗强度二氧化碳排放强度持续下降确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰表1上周环保及公用事业新闻概览日期资讯具体内容资讯来源方案指出到2025年基本形成符合主体功能定位的开发格局初步建立资源循环利用体系构建减污降碳协同制度体系实现技术突破管理优化制度创新形成可复制可推广的减污降碳协同发展典型模式主要污染物总量减排和单位GDP二氧化碳排放完成国家下达的控制目标非化石能源占一次能源消费比重达到24所有浙江省生态环境厅发布设区市和60的县市区通过无废城市建设评估设区市减浙江省生态20221213浙江省减污降碳协同污降碳协同指数提高10创建20个创新城市50个创新园区建环境厅创新区建设实施方案设200个标杆项目到2030年减污降碳协同能力显著提升助力实现碳达峰碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效水土壤固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高非化石能源占一次能源消费比重达30设区市减污降碳协同指数累计提高20累计创建40个创新城市100个创新园区建设400个标杆项目方案要求按照国家统一安排2023年底前完成首轮化学物质基本信息调查和首批环境风险优先评估化学物质详细信息调查启河北省人民政府印发动新污染物环境调查监测试点工作2025年底前完成一轮高关注河北省人民20221218河北省新污染物治理高产用量的化学物质环境风险评估对重点管控新污染物实施禁政府工作方案止限制限排等环境风险管控措施逐步建立健全有毒有害化学物质环境风险管理体系明显增强新污染物治理能力方案指出十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得青海省人民政府发布印明显进展重点行业能源利用效率大幅提升清洁低碳安全高效的能青海省人民20221219发青海省碳达峰实施源体系初步建立绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展绿色生政府方案产生活方式得到普遍推行有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善体制机制日趋健全单位生产总值能源消耗和单位生产总值敬请阅读末页之重要声明5行业研究二氧化碳排放确保完成国家下达指标清洁能源发电量占比超过95非化石能源占能源消费总量比重达522森林覆盖率达到8森林蓄积量达到5300万立方米草原综合植被盖度达585为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础十五五期间产业结构调整取得重大进展探索构建覆盖全省的零碳电力系统重点领域低碳发展模式基本形成重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平非化石能源消费比重进一步提高煤炭消费逐步减少绿色低碳技术取得关键突破绿色生活方式成为公众自觉行为绿色低碳循环发展政策体系基本健全到2030年清洁能源发电量占比保持全国领先非化石能源消费比重达到55左右森林覆盖率森林蓄积量草原综合植被盖度稳步提高确保2030年前实现碳达峰指南规定了发电设施的温室气体排放核算边界和排放源确定化石燃料燃烧排放核算购入使用电力排放核算排放量计算生产数生态环境部印发企业据核算数据质量控制计划数据质量管理定期报告和信息公开格温室气体排放核算与报式等要求指南适用于纳入全国碳排放权交易市场的发电行业重20221221告指南发电设施企生态环境部点排放单位含自备电厂使用燃煤燃油燃气等化石燃料及掺业温室气体排放核查技烧化石燃料的纯凝发电机组和热电联产机组等发电设施的温室气体术指南发电设施排放核算其他未纳入全国碳排放权交易市场的发电设施温室气体排放核算可参照本指南方案提出到2025年减污降碳协同推进的工作格局基本形成协同度得到有效提升武汉都市圈襄阳都市圈宜荆荆都市圈重点城市及重点产业结构优化调整和绿色低碳发展取得明显成效主要污湖北省生态环境厅印发染物排放总量持续减少多层次试点示范体系基本建成绿色低碳技湖北省生态20221223湖北省减污降碳协同术研发和推广应用取得新进展到2030年减污降碳协同能力显著环境厅增效实施方案提升助力实现碳达峰目标重点城市碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效水土壤固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高方案提出十四五期间产业结构调整取得积极进展能源资源利用效率显著提升建成一批绿色工厂绿色工业园区绿色供应链管理企业研发示范推广一批减排效果显著的技术工艺装备产品筑牢工业领域碳达峰基础到2025年规模以上工业单位增湖南省工信厅发布湖加值能耗较2020年下降140单位工业增加值二氧化碳排放下降湖南省工信20221223南省工业领域碳达峰实幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度明显下降十厅施方案五五期间产业结构进一步优化能源资源利用效率大幅提升绿色制造体系基本建成重大低碳技术工艺装备创新取得新突破数字化智能化绿色化低碳赋能成效显著工业能耗强度二氧化碳排放强度持续下降确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰资料来源Wind湘财证券研究所4公司动态表2上周环保及公用事业公司公告公告日期公司代码公司名称事件类型具体内容公司全资子公司佰瑞福为内蒙古宝丰煤基新材料有限公司绿氢与煤化20221221300056中创环保重大合同工耦合碳减排创新示范项目配套甲醇工程气化装置粉煤分离设备36套采购招标的中标人合同金额102700650元公司预中标江苏省盐城市亭湖区居民小区生活垃圾分类设施建设和服务项目中标总金额人民币2396017300元运营服务期三年自交20221221000035中国天楹重大合同货验收合格之日起计项目概况为盐城市亭湖区总计50个小区122个计划建设点位涉及30219户的居民提供生活垃圾的分类设施设备配置垃圾分类宣传和引导投放生活垃圾的分类收集分拣运输及处敬请阅读末页之重要声明6行业研究理等相关伴随服务公司与长江三峡集团雄安能源有限公司天津市政工程设计研究总院有限公司江苏南资环保科技有限公司联合体为容城县2022年农村生活污20221222603903中持股份重大合同水治理项目的中标单位项目投资额本项目总投资约为974639万元项目合作期本项目建设期8个月运营期25年公司作为联合体牵头单位与武汉水务建设工程有限公司和武汉水务环境科技有限公司组成的联合体为澄迈县农村生活污水治理PPP项目的拟中标单位预中标价格1建设投资回报率6002运维绩效服务费270000万元年3工程造价下浮率377预中标工期合作期限为30年含建设期3年项目总投资约为人民币2009亿元由澄迈县2020年金江镇福山镇桥头镇农村生活污水处理及收集管网工程澄迈县25个行政村农村生活污水治理工程澄迈县农村生活污水20221222600168武汉控股重大合同治理工程十四五规划项目澄迈县3个行政村农村污水治理工程海南老城经济开发区老城沿内海地区污水管网建设工程项目等五个子项目构成涉及674个自然村的污水收集与处理系统合计处理规模127万吨日管网约2306公里服务人口约223万人该项目采用建设-运营-移交方式由中标方组建项目公司负责该项目投资建设运维和移交工作获取合理回报合作期满后项目公司将项目设施无偿地移交给政府方指定机构公司下属全资子公司河南京能滑洲热电有限责任公司收到滑县发改委出具的关于关于京能滑县10万千瓦风电项目核准的批复项目建设地20221223600578京能电力其他点滑县半坡店牛屯瓦岗寨焦虎镇项目建设规模风电项目总装机容量100兆瓦项目总投资为6205197万元项目资本金占总投资的20即为124104万元1公司与中国市政工程华北设计研究总院有限公司联合体为衡水市冀州区衡水湖小湖生态修复工程EPC总承包项目的中标单位本项目总投资约为859448万元项目工期330日历天2公司为开发区城南污水处理厂扩容和南区中水回用工程及北辛庄乡污20221223603903中持股份重大合同水处理厂扩容和北区中水回用工程的中标单位本项目总投资约为913982万元项目内容河北任丘经济开发区城南污水处理厂扩容和南区中水回用工程及北辛庄乡污水处理厂扩容和北区中水回用工程项目工期365日历天1公司预中标2022-2025年度徽州区城区道路清扫保洁服务采购项目采购人黄山市徽州区城市管理行政执法局中标金额4636367137元服务时间服务期限3年合同1年1签第一年承包期限从2022年12月30日-2023年12月29日考核合格后续签下一年合同服务范围徽州区城区主次干道的清扫保洁垃圾收集点垃圾桶分类式果皮箱的垃圾清运路面护栏清洗绿化带保洁公交站台清洗保洁范围内周边乱倒杂物及保洁范围内路面抛洒20221223002973侨银股份重大合同2公司预中标广州市荔湾区城市管理和综合执法局2023-2024年度河涌和堤岸保洁服务标段二采购人广州市荔湾区城市管理和综合执法局中标金额4021918364元服务时间合同签订之日起2年3公司预中标莱州市城市资源经营环卫园林路灯一体化服务项目成交金额13860928593元服务时间自接到招标人通知进场之日起3年服务范围莱州市城区范围内的道路保洁垃圾清运服务公厕管理维护河道保洁绿化养护不含补植路灯维护等相关服务资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究5投资建议十四五期间我国将对环境质量和生态保护提出更高要求加快能源绿色转型和循环经济发展持续推进降碳减污环保及水务板块当前行业估值位于历史偏低位置预计双碳等政策有望驱动细分板块估值修复建议关注基本面向好成长性较高的再生资源和节能环保等减碳赛道发电及电网板块方面十四五期间能源减碳持续推进能源转型是必然趋势当前全国碳市场建设稳步推进高碳排放企业减排成本未来或将持续加大绿电行业有望保持高景气建议关注优质绿电企业此外现货市场和容量补偿机制建设有望加快火电建设建议关注相关产业链投资机会维持环保及公用事业行业增持评级6风险提示行业政策执行力度不及预期的风险行业下游需求不及预期的风险行业原材料价格上涨风险敬请阅读末页之重要声明8分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明