安信视点：港股继续强势上行
　　昨日，港股高开高走全天强势。截至收盘，恒生指数收3.22%，报20793.11点；恒生科技指数涨4.58%，恒生国企指数涨3.39%。全日市场成交额为1496.36港元，南向资金净买入50.1亿港元。
　　个股来看，先声药业2096.HK表现优异，盘中一度涨将近9%，截至收盘涨6.52%。公司于近期发布公告称，抗新冠病毒候选创新药先诺欣（SIM0417)II/III期临床研究完成全部1208例患者入组。集团将快推进临床研究结果分析，积极准备新药上市申请，同时抓紧扩大产能，以满足急迫的临床需求。该研究由中国医学科学院、国家呼吸医学中心王辰院士和中日友好医院曹彬教授牵头，研究按照国际通行标准设计临床终点，在国内20个省市自治区共设立43家临床研究中心。自2022年8月19日达成首例患者入组后，于四个月内完成全部1208例患者入组。临床给药方案为先诺欣对照安慰剂，连续口服5天，研究终点包括至COVID-19症状恢复所需的时间（主要），病毒载量下降等。先声药业是安信国际1月金股，推荐投资者持续关注。
　　宏观来看，今年元旦的旅游数据显示，相比去年国庆，居民出行仍然受到抑制，旅游恢复情况甚至低于去年清明期间的低点。但从近期的高频数据来看，疫情影响的最高峰正在度过。大城市地铁客运量从底部回升，交通拥堵指数边际抬升，人流逐渐恢复，餐饮等高频数据也显示消费边际回暖。从整车货运物流指数来看，尽管全国层面还在走低，但北京、河北、广东等更早面临冲击的区域已经大幅修复。从全国的传播情况和北京、河北等传播较早的区域恢复情况看，这一轮疫情冲击的高峰或许正在过去。往后看，全国多数地区在1月份经历疫情冲击后，生产生活秩序有望逐步向正常水平恢复，这将推动经济增速从底部抬升。不过考虑到疫情对居民部门在财务和心理层面形成的疤痕效应，未来消费和服务活动的恢复进程将相对缓慢，全年经济有望呈现环比增速逐级抬升的形态。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年1月5日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点港股继续强势上行1安信视点昨日港股高开高走全天强势截至收盘恒生指数收322报2079311港股继续强势上行点恒生科技指数涨458恒生国企指数涨339全日市场成交额为2公司点评149636港元南向资金净买入501亿港元美丽田园医疗健康2373HK-IPO点评个股来看先声药业2096HK表现优异盘中一度涨将近9截至收盘涨652公司于近期发布公告称抗新冠病毒候选创新药先诺欣SIM0417IIIII期临床研究完成全部1208例患者入组集团将快推进临床研究结果分析积极准备新药上市申请同时抓紧扩大产能以满足急迫的临床需求该研究由中国医学科学院国家呼吸医学中心王辰院士和中日友好医院曹彬教授牵头研究按照国际通行标准设计临床终点在国内20个省市自治区共设立43家临床研究中心自2022年8月19日达成首例患者入组后于四个月内完成全部1208例患者入组临床给药方案为先诺欣对照安慰剂连续口服5天研究终点包括至COVID-19症状恢复所需的时间主要病毒载量下降等先声药业是安信国际1月金股推荐投资者持续关注宏观来看今年元旦的旅游数据显示相比去年国庆居民出行仍然受到抑制旅游恢复情况甚至低于去年清明期间的低点但从近期的高频数据来看疫情影响的最高峰正在度过大城市地铁客运量从底部回升交通拥堵指数边际抬升人流逐渐恢复餐饮等高频数据也显示消费边际回暖从整车货运物流指数来看尽管全国层面还在走低但北京河北广东等更早面临冲击的区域已经大幅修复从全国的传播情况和北京河北等传播较早的区域恢复情况看这一轮疫情冲击的高峰或许正在过去往后看全国多数地区在1月份经历疫情冲击后生产生活秩序有望逐步向正常水平恢复这将推动经济增速从底部抬升不过考虑到疫情对居民部门在财务和心理层面形成的疤痕效应未来消费和服务活动的恢复进程将相对缓慢全年经济有望呈现环比增速逐级抬升的形态分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-1-52公司点评美丽田园医疗健康2373HK-IPO点评公司概览根据招股说明书美丽田园医疗健康简称公司是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商财务状况方面公司收入从2019年的1405亿元增至2021年的1781亿元CAGR达126归母净利润从2019年的140亿元增至2021年的193亿元CAGR达174由于2022年新冠疫情反复且上海市实施严格封城措施截至2022年6月30日公司收入和归母净利润分别为734亿元和015亿元均有不同程度的下滑行业状况及前景美丽与健康管理服务市场包括传统美容服务医疗美容服务外科手术类与非外科手术类医疗美容服务健康管理服务及其他其中中国传统美容服务市场收入从2017年的3451亿元增至2021年的4032亿元CAGR为4由于疫情反复行业市场规模于2020年有小幅的下滑但未来随着疫情防控政策的不断优化居民人均收入的提高该市场将有望继续增长根据Frost-Sullivan测算预计市场规模于2030年将达6402亿元准入壁垒1强大的品牌效应2难以扩大个性化服务的规模3资本不足4欠缺经验丰富的美疗师优势与机遇拥有多元化品牌组合的中国美丽与健康管理服务提供商公司通过美丽田园贝黎诗秀可儿及研源等知名及广受认可的品牌组合提供全面的美丽与健康管理服务目前公司在全国经营177家直营店其中84家位于一线城市大多数位于黄金地段拥有高客流量管理团队行业经验丰富获股东大力支持公司拥有一支富有远见和丰富行业经验的管理团队在优秀管理团队带领下公司品牌价值及企业文化受客户和员工认可持续创新业务模式累积庞大的客户群体公司本主营传统美容服务业务自2011年起进军医疗美容服务打开第二条成长曲线2018年开始建设亚健康评估及干预服务成为未来增长的第三大支柱2021年公司直营店服务77万名活跃会员同比增长125并建立起良好的客户粘性弱项与风险销售不及预期疫情反复政策风险医疗事故等突发事件风险行业竞争加剧等发行所得款用途约676或2617百万港元将用于扩张及升级服务网络约102或395百万港元将用于进行战略并购加盟店约123或476百万港元将用于投资信息技术系统约99或384百万港元将用于运营资金及其他一般企业用途基石投资者公司基石投资者包括TruMed贝泰妮JuziHolding及Harvest投资建议美丽田园医疗健康是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商根据上市市值测算公司对应2021年PE约19倍作为美容院第一股具有稀缺性综合考虑市场情绪等因素我们给予IPO专用评级65建议申购分析师赵宁达谢欣洳安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010