安信视点:竞痕效应什修复，经济莉势或并犬续
　　昨日，港股低开低走全天弱势，指数早间探底后跌幅有所收窄，午后维持窄幅震荡。截至收盘，恒生指数跌0.79%，报19741.14点;恒生科技指数跌2.49%，恒生国企指数跌1.14%。全日市场成交额为907.53港元，南向资金净买入
　　个股来看，君实生物1877.HK近期表现亮眼，高开高走盘中一度涨超17%，收盘涨5.37%。公司研制的新冠小分子VWV116全球三期临床推进，期待后续进展。新冠药物在管控放松后作为防控体系重要一环具有广阔前景。公司合作开发的新冠小分子RdRp抑制剂W116在国内进度领先，此前已获得乌兹别克斯坦紧急授权，目前处于多项国际多中心的11l期临床研究中，其中对比辉瑞Paxlovid用于轻中度新冠患者治疗的有效性与安全性的lII期临床研究达到主要和次要临床终点。而近期刊登在全球权威期刊《新英格兰医学杂志》的文章显示，研究主要终点达到设计的非劣效终点，相比于辉瑞公司的Paxlovid, vV116纽的临床恢复时间更短，安全性方面的顾虑更少。公司前期跌幅较大，短期存在估值修复空间。公司前期跌幅超过50%，作为创新药优质标的，目前在创新药板块内相对滞涨，估值弹性较大，建议重点关注。
　　宏观来看，全国各主要城市的感染高峰已过，人流车流开始出现恢复，但总体上恢复的进程温和,这一现象与同期东亚经济体类似。疫情对居民心理和财务层面形成的疤痕效应，需要足够长的时间才能够消退，消费的恢复难以一蹴而就。以30大中城市为代表的高频数据显示房地产销售仍然偏弱，这与疫情反复有关。近期地产领域更多以前期政策落地为主，增量政策有限，而由于短期之内疫情对房地产销售、房企经营活动均产生了明显冲击，因此待疫情冲击过后地产政策的效果可能才会真实体现。考虑到房地产行业政策的出发点已经出现明显转变，明年房地产行业实物量数据的触底反弹有望出现。总体而言，12月在疫情的冲击之下，各项经济数据表现可能均偏弱。而随着元旦、春节等重要假日的到来，疫情扩散对宏观经济的影响可能延续，经济数据也将进入真空期，前期稳增长政策的效果难以准确评估，经济运行的中枢可能也会存在分歧。在此过程中，经济基本面本身对资本市场的影响或趋于下降。
　　分析师:韩致立
　　

研究报告全文：-012-0123456789012343567890ABCDEF0GHIF-0123456BJKLMNEO0PQARSTUV0WUTXWSWXYZPQA7SXUV0PQAWSWXVL6abcdeURTSfg1h0ijkl89mnoXRSRWp1hL9ABCDEFGHIJKq2rs0tuQvWwTTSxyz045OWTV0EOfSgTVLWW60LveCL4WW000C6YLz60YY00WW06LAB-0012LAB3fRV0e4567048900-0YLArs06BCDEF30GHIH4JK0LMNOP0QRSTUVWXYLZabbcde0fghijkhlm0lnopqrLpgR-Cestuvwxyz80QZCLzwxpwe0C0ZvwxyzvVxQ-0Z3wxkjuLvwxKYVK-0-vwxuvuCKLM0WZ0BVWuk8Lhr0ZAVWk0VWuo20iop0VWkL3O0VWkaL-AB2022-12-30CD-EFGCDHIJKLMNOPQRSTUw40ZYLPQRWfNRWgNSfVLPQBwSXTV0PQWSUWqY0WqPQABLZf09LzZ0pmGor-0XfNne-0L00ufNOL7RXWSxyTWwSxyUwwSxy7RRTTSRgwwgSx-vRgUgUSx-RgggSxLN071QWwggSxy2WfwSxy3WUSxy45UUffSxy67fWSxy48gRRXfWS9gRRfgSwwXSxLlnf-0biLAlnf0CIB0CCIxxD0EFdILGHI7JKgRRwUSLMQvwSxywwgSxNTRRRUgSOQTgSxyMPURTwSxyQQvgTSxyRWgwSxyLSkrpTqW44UVW0fXYZ0LabcSd0Cef00SlHgh564QvUUSxy0QvWwRWSxy0ijNUUUSxykUUSxyLlmalmCnoepAzbq4lmrsoCn0890C1Lis089t0uflGQ-04CfvwLx4lGyzfSxyLg30rfi0Z0OQTgSxyMPURTwSxyHIQQvgTSxyLX000x6590Mfi0pILisGxHI-gfUSxyHbgTfUSxy0ggXTSxyLfZddU20UL7AB-002LiQvWwfSxytuQvWwTTSxyL00-iVWXYZ-012340eeKznjGKLDkwkKzLDk1CLDkreLD00o0UpQue0UsAYL0qGkLDk0L0GNLDSkk-0Skk0kDCSkLDSk0EokL3ksrLCSkSk70fLSke0eKSkLSkuKSk0eL0kw0WBBWICnD0On0gD0Sk0l0XkVjD-SkLSkkxkKSkICSLkyzGcCbGSL00kUGGLfkDLEGrU6XL6p-G0L0123N4-0NG5uWUggB60C789W8awGLEGekD2G1rsKIC2L0SkekKAA0NLBk6CLD0Gp08KBLEFLBGHlCIIEGJKNLlCIIEGJKLCNCLlLCNWV6LCNLlM1SkcsVNC0jO672FC3WqCrSkEPQRSTLEnoUorqSkEeWfVpNZIUorqSkEefVNWfVZUorqSkEeyfVNfVZVIUorqSkEeyfVNyWfVZKUorqSkEeyWfVpL56789ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTQR