昨日，港股震荡收涨，成交平淡。截至收盘,恒生指数涨0.34%报19160.49点;恒生科技指数涨0.71%，恒生国企指数涨0.43%。全日市场成交额缩至692.86港元，南向资金净买入3.47亿港元。
　　个股来看，兗煤澳大利亚3668. HK近期表现亮眼，截至收盘涨4.46%。公司是澳大利亚最大煤炭专营生产商，拥有澳大利亚产量排名前五座动力煤矿山中的前三座，同时也是联交所唯一一个煤炭全部用于海外出口销售的生产商，具有独特的上市地位。兖煤澳洲业绩弹性大，公司业绩有望充分收益于海外煤炭价格的高涨。2022年上半年公司实现收入47.7亿澳元，净利润17.38亿澳元，平均实现煤价为314澳元/吨。第三季度实现煤炭价格481澳元/吨，可售煤销量6.7百万吨。公司目前已经达到零净债务状态，高分红低负债率，今年7月实现零净负债状态，目前公布的分红指引不低于全年税后净利润或自由现金流的50%。全球来看，近期海外煤指数有所企稳，纽卡斯尔港6000指数回到380美元/吨附近，此外欧洲即将面临降溫，对能源体系面临考验。兖煤澳大利亚是安信国际12月金股，本月已经上涨14.5%，推荐投资者持续关注!
　　宏观来看，近期中央经济工作会议在北京召开，本次会议总体定调积极,为明年宏观经济的恢复和資本市场的回暖提供了政策保障。在总基调方面，会议指出“明年经济工作千头万绪，要从战略全局出发,从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作”。今年以来资本市场出现了罕见的偏宽松格局下的熊市，我们认为根本原因是居民部门在疫情和房地产的打击下出现了显著的资产负债表收缩倾向。信心的缺失除了在资本市场有体现以外，可能还将在长期经济增长中有负面的影响。会议从改善预期、提振信心出发，抓住了问题的关键。如果明年政策落地能切实改善居民的预期，经济和资本市场或将向此前趋势水平修复。总体而言,考虑到政治局会议和中央经济工作会议的定调，明年经济将逐步复苏，宏观政策将更多聚焦于稳定经济增长，私人部门预期有望随之改善。
　　分析师:韩致立

研究报告全文：-012-01234567890123456078950AB6CDEFGHIHJCDFI-01234KLMNAB6CDOHG0PQAB6CDFEGRST78UV5678JIWDXJ1Y0ZEDFOa1Y9ABCDEFGHIJKLHMFNb2cd0efghijEJJXDklmnopqr056FDFJGstughijvhfwxyz0ghijzf0u8bfwRz0Sefgh0st5fw6WCWWstp5FODOagY0iHODEXagY09pfEHFgYpfwFXHgY0fJDOst00Op0sARipCGRcd0mnfABQ01JCCCABEXCYm00efghijuPHW206HFDG0cd0mn00--ST0123456780A9-0RAB0CDEFGHnI0JBKFL0MNOPQRScSTp2TUVWXAYZS0uabcdefzghYp2ijzo5VkFlmn2STpS0opnqprsCDHnI0JFB0tu2vwxyz-34CDabHn0ST9-03A0--034qp0cHnCD-2022-12-22ABCDEFGFHIJKLMNOPQRSTPUNVWmn0-PCJJDklY-JCCHIJDkI2JCCJDkIZ2JCCWXWDkIZJCHIJIDk2SstN--P9IIPQRR02SQ0p2opHnWWWEWFiIXHWIHJJab0HDEHDOEWDWH1Y9R0HCDH1Y0XCG605stmnSTn5V0z056stst9R01R0IFzISc0stz-I-I220SZ2JCG20IWWJ0stJDXGWHEDXG097FDG0WHFDJG0pUHHOJa0HCCCa0sSTCCa0CCast0st0CD-BK5EHJaYHJGiWXDJaYHG05HCEaHDOG0iIDIaHCGzPbPR--10102d345I-1016i789kIzpKstBKRAy0BCD0SBEFQAy2GO5EEFaYEG0iIaYFJGH5HHFaYHIG0iHDaYFGI2deJKL0MNpOqp0PKGO0PKBqFQRSTUVIders0stW9XYbZRBKst7T0-ab0gchdeZ2ZIhfrs0st0A5IghiZ25WJaYHWG0iWCDOaYFEGH5HOCaYHXG0iDHaYXGZ5EXaYHIG0iDIaYEIGH5HCDFaYXG0iHDJaYIGIhfrs0Yj0kl9opWm0stAgz0qpFno0Bn2qppqop0HnWWWEWFiIODJHWIXHJDJab0HDEHDOEWDWH1Yst2r02stRuvwzIVGxyVGIStD94z9R0HCDH1YP-iXYZ-0123401Y00eP-1stPcPU00H0nuSBE70uoKoP0ststb5tDIUuPvBn0CP0stst1km0kh0005Irsopocs0J0En0xUPII00kIYH0st0Wk0E0stv000F0st012hnzVGkukuUUI87xUkuP0stst0u0B0sty5cutRRS8B0IhP0BPPEHIEEPK0PsBau34BB85P02Bco20Prsi0PIR5nP0S-0BP5il0Sstl0SstlP0SstHGtRSstst5HncJb5HGSLqHncJb5GHGLHncJb5GGLHncJb5GHGLHncJb5HGSY56789ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTQR