安信视点：货币政策聚焦实体经济，流动性有望维持宽松
　　昨日，港股全天弱势震荡。截至收盘，恒生指数跌1.55%，报19368.59点；恒生科技指数跌2.39%，恒生国企指数跌1.65%。全日市场成交额为1056.18港元，南向资金净买入19.01亿港元。
　　个股来看，大唐新能源1798.HK逆势上涨3.38%。公司是中国大唐集团旗下新能源发电运营上市平台，作为最早开发风电、光伏的专业公司之一，先发优势明显。2022年6月底，控股装机13.2GW，其中风电装机12.1GW，光伏1.1GW。公司在手风光资源储备充裕，风光大基地项目已取得建设指标超过10GW，2022年全年新增装机目标2GW，预期将如期完成。10月，发电同比增25.57%，其中风电同比增24.25%，光伏同比增51.8%；1-10月发电量同比增加8.54%，其中风电同比增7.08%，光伏同比增39.02%。2022Q1-3收入87.5亿，同比增加3.5%，净利润23.3亿元，同比增加74%。可再生能源发电装机预期在Q4加速；风电场“以大代小”；绿电项目第一批核查清单已完成公示，预期可再生能源补贴，将在年内加速回收，大幅提升公司现金流水平；市场交易电价格折扣逐步缩小，绿电价值体现。大唐新能源是安信国际12月金股，推荐投资者关注！
　　宏观来看，11月CPI同比1.6%，较上月回落0.5个百分点；环比下降-0.2%，弱于过去五年的环比均值；核心CPI同比0.6%，持平上月。CPI中大部分分项弱于往年同期水平。由于11月猪肉和鲜菜价格大幅回落，显著弱于季节性，导致食品分项大幅拉低CPI，如我们此前在《中国通胀形成机制的几点观察》中的讨论，近年以来通胀预期-存货传导机制失效，中国和发达国家一样，食品项价格逐渐成为和经济无关的噪音项。更值得关注的是核心通胀，由于当下疫情扰动，居民消费需求被显著抑制，核心通胀始终偏低。如居住、衣着、医疗分项也普遍弱于季节性。总体来看，在总需求偏弱的背景下，CPI同比表现偏弱，四季度CPI同比增速总体在2%附近波动。相比于海外高通胀的环境而言，国内疫情的反复、房地产行业的减速对通胀形成压制。在此背景下，国内央行货币政策将更多聚焦于实体经济的变化，这意味着流动性环境的宽松在未来有望维持。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2022年12月16日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点货币政策聚焦实体经济流动性有望维持1安信视点宽松货币政策聚焦实体经济流动性有望维持宽松昨日港股全天弱势震荡截至收盘恒生指数跌155报1936859点恒生科技指数跌239恒生国企指数跌165全日市场成交额为1056182公司点评业聚医疗6929HKIPO点评-血管港元南向资金净买入1901亿港元介入器械企业个股来看大唐新能源1798HK逆势上涨338公司是中国大唐集团旗下新能源发电运营上市平台作为最早开发风电光伏的专业公司之一先发优势明显2022年6月底控股装机132GW其中风电装机121GW光伏11GW公司在手风光资源储备充裕风光大基地项目已取得建设指标超过10GW2022年全年新增装机目标2GW预期将如期完成10月发电同比增2557其中风电同比增2425光伏同比增5181-10月发电量同比增加854其中风电同比增708光伏同比增39022022Q1-3收入875亿同比增加35净利润233亿元同比增加74可再生能源发电装机预期在Q4加速风电场以大代小绿电项目第一批核查清单已完成公示预期可再生能源补贴将在年内加速回收大幅提升公司现金流水平市场交易电价格折扣逐步缩小绿电价值体现大唐新能源是安信国际12月金股推荐投资者关注宏观来看11月CPI同比16较上月回落05个百分点环比下降-02弱于过去五年的环比均值核心CPI同比06持平上月CPI中大部分分项弱于往年同期水平由于11月猪肉和鲜菜价格大幅回落显著弱于季节性导致食品分项大幅拉低CPI如我们此前在中国通胀形成机制的几点观察中的讨论近年以来通胀预期-存货传导机制失效中国和发达国家一样食品项价格逐渐成为和经济无关的噪音项更值得关注的是核心通胀由于当下疫情扰动居民消费需求被显著抑制核心通胀始终偏低如居住衣着医疗分项也普遍弱于季节性总体来看在总需求偏弱的背景下CPI同比表现偏弱四季度CPI同比增速总体在2附近波动相比于海外高通胀的环境而言国内疫情的反复房地产行业的减速对通胀形成压制在此背景下国内央行货币政策将更多聚焦于实体经济的变化这意味着流动性环境的宽松在未来有望维持分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2022-12-162公司点评业聚医疗6929HKIPO点评-血管介入器械企业公司概览业聚医疗是一家专营经皮冠状动脉介入治疗PCI及经皮腔内血管成形术PTA手术介入器械的全球主要医疗器械制造商公司总部设于中国香港公司的产品销往全球逾70个国家和地区公司2019-2021年的营业收入分别是96342万88472万116亿2021年营收同比增长31642019-2021年的净利润分别是6958万7071万-4444万2021年的净利润同比增长-16285公司2022H1收入68851万同比增长2008净利润8037万同比增长14201行业状况及前景冠状动脉疾病患病人数在全球范围内不断上升在中国境内冠状动脉疾病患病人数已由2015年的130百万人增至2021年的179百万人预计2030年将继续增至288百万人在日本冠状动脉疾病患病人数已由2015年的34百万人增至2021年的38百万人预计2030年将继续增至43百万人在美国冠状动脉疾病患病人数已由2015年的172百万人增至2021年的207百万人预计2030年将继续增至241百万人在欧洲冠状动脉疾病患病人数已由2015年的303百万人增至2021年的352百万人预计2030年将继续增至412百万人在亚太地区冠状动脉疾病患病人数已由2015年的220百万人增至2021年的272百万人预计2030年将继续增至363百万人公司2021年PCI球囊的销量而言在日本市场排名第二在欧洲市场排名第四在中国境内及美国市场均排名第六就销量而言于2021年公司在日本欧洲中国境内及美国PCI球囊市场的市场份额分别为20118及3优势与机遇血管内介入领域的多元化产品组合成熟的全球销售网络常规血管内介入领域及结构性心脏病介入领域的丰富技术储备先进的生产工厂及严格的质量控制体系弱项与风险行业竞争加剧临床进展不及预期发行所得款用途公司拟将筹资所得款项净额约367亿港元用于以下用途约30用于该公司的在研产品开发及商业化约542用于扩大该公司的产能约108用于旨在扩大公司的产品组合及增强公司的研发能力而进行的潜在战略收购5用作营运资金及用于其他一般企业事项基石投资者基石投资者方面公司与一名基石投资者订立基石投资协议该基石投资者为富阳产业基金投资管理基石投资者已同意在若干条件规限下按发售价认购以合共约314亿港元投资建议公司作为一家全球医疗器械制造商专门生产用于经皮冠状动脉介入治疗PCI及经皮腔内血管成形术PTA的介入器械从行业来看冠状动脉疾病患病人数在全球范围内不断上升助推产品持续增长公司在产品组合研发储备销售能力上持续积累成长性良好综合本次招股市值我们给予IPO专用评级54分分析师赵宁达徐子悦安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010