本周港股继续强势反弹，内地管控逐步放开，疫情主体仍未关注热点。恒生指数单周（2022年12月5日至2022年12月23日）上涨6.56%。恒生医疗保健业单周涨幅8.47%，跑赢恒生指数1.91个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排第三名。
　　疫情背景下医药电商及连锁药店需求确定，医疗数字化发展趋势显著。近年由于新冠疫情的影响，以及新老年退休人群进入对医药电商带来了极大的推动，后续健康品类需求将提高、线上购买的行为覆盖范围将扩大，推动医药电商行业发展。另一方面，国家政策鼓励医联体分级诊疗及居民医疗信息互联互通，医疗信息数据建设需求提升及线上问诊渗透率的提高将不断加速医疗数字化进程。建议关注：互联网医药电商相关标的：阿里健康（0241.HK）、京东健康（6618.HK）、叮当健康（9886.HK）；连锁药店相关标的：一心堂（002727.SZ）,老百姓（603883.SH）,益丰药房（603939.SH）,大参林（603233.SH）等。线上问诊平台及医疗信息的互联互通建设相关标的：平安好医生（1833.HK）、医渡科技（2158.HK）、医脉通（2192.HK）、智云健康（9955.HK）、鹰瞳科技（2251.HK）、创业慧康（300451.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、嘉和美康（688246.SH）。
　　消费升级需求明确，关注医疗服务及医美赛道成长机会。伴随消费升级的需求，渗透率有望持续提升；行业不断规范，集中度有望持续提升；国产产品多样化，国内品牌份额持续提升。推荐关注龙头标的：爱美客（300896.SZ）、昊海生物科技（6826.HK；688366.SH）、华东医药（000963.SZ）、固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、巨子生物（2367.HK）、医思健康（2138.HK）等。
　　投资建议
　　未来建议关注以下几个赛道：
　　1）创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质创新药企,康方生物（9926.HK），信达生物（1801.HK），诺诚健华（9969.HK）、康宁杰瑞（9966.HK)。
　　2）医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。长期看，板块子赛道众多，分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大，创新企业具有技术壁垒。建议关注微创机器人-B（2252.HK）。
　　3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性，建议关注固生堂（2273.HK）海吉亚医疗（6078.HK）、重组胶原蛋白龙头巨子生物（2367.HK）等。
　　4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK），泰格医药（3347.HK）。
　　5）疫苗+新冠药：第三针加强针推进、后续加强针政策（如第四针等）都是潜在增量空间，另外新冠药也是防控体系重要一环。前期相关标的跌幅较大，估值回归合理空间。建议关注康希诺生物（6185.HK）、君实生物（1877.HK）。
　　重点行业动态：
　　1、2022年12月23日晚，口腔种植体系统省际联盟集中带量采购办公室发布招采文件，计划于2023年1月11日在成都开标。此前在11月初，参与的医疗机构完成了报量，按照四川省药械招标采购服务中心的公示，全国有1.7万多家医疗机构参与报量。采购品种以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别。
　　重点公司动态：
　　【君实生物（1877.HK；688180.SH）】12月25日，君实生物发布公告：公司与伦交所上市公司Hikma签署《独占许可与商业化协议》，将授予Hikma特瑞普利单抗注射液（PD-1）在约旦、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、摩洛哥、埃及等中东和北非地区共20个国家开发和商业化的独占许可，并可获得合计最高达1200万美元的付款，外加销售净额近20%的阶梯分成。
　　【和铂医药-B（2142.HK）】12月23日，和铂医药宣布，诺纳生物与科伦博泰签署了两项补充协议，一致同意科伦博泰有权就双方共同开发的两款ADC产品许可给被许可第三方。补充协议应在科伦博泰与第三方之间的协议生效后生效。
　　风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。
　　

研究报告全文：TableBaseInfo2022年12月26日医药行业周观点医药行业周观点证券研究报告关注防控政策调整后板块机会关注股份报告摘要海吉亚医疗6078HK本周港股继续强势反弹内地管控逐步放开疫情主体仍未关注热点恒生指数单康宁杰瑞制药-B9966HK周2022年12月5日至2022年12月23日上涨656恒生医疗保健业单周信达生物1801HK涨幅847跑赢恒生指数191个百分点在12个恒生行业中涨跌幅排第三名康方生物-B9926HK疫情背景下医药电商及连锁药店需求确定医疗数字化发展趋势显著近年由于新冠疫情的影响以及新老年退休人群进入对医药电商带来了极大的推动锦欣生殖1951HK后续健康品类需求将提高线上购买的行为覆盖范围将扩大推动医药电商行业发展另一方面国家政策鼓励医联体分级诊疗及居民医疗信息互联互通医疗信息数据建设需求提升及线上问诊渗透率的提高将不断加速医疗数字化进程建议关注互联网医药电商相关标的阿里健康0241HK京东健康叮当健康连锁药店相关标的一心堂6618HK9886HK002727SZ老百姓603883SH益丰药房603939SH大参林603233SH等线上问诊平台及医疗信息的互联互通建设相关标的平安好医生1833HK医赵宁达医药行业分析师渡科技2158HK医脉通2192HK智云健康9955HK鹰瞳科技zhaondessencecomcn2251HK创业慧康300451SZ卫宁健康300253SZ嘉和美康86-010-83321328688246SH消费升级需求明确关注医疗服务及医美赛道成长机会伴随消费升级的需求谢欣洳医药行业分析师xiexr1essencecomcn渗透率有望持续提升行业不断规范集中度有望持续提升国产产品多样化86-0755-82829099国内品牌份额持续提升推荐关注龙头标的爱美客300896SZ昊海生物科技6826HK688366SH华东医药000963SZ固生堂2273HK徐子悦医药行业分析师海吉亚医疗6078HK巨子生物2367HK医思健康2138HK等xuzy1essencecomcn投资建议86-18801168784未来建议关注以下几个赛道1创新药创新仍是主旋律需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展重视潜力品种的放量建议关注管线布局协同性强具有核心技术平台同时现金流充裕的优质创新药企康方生物9926HK信达生物1801HK诺诚健华9969HK康宁杰瑞9966HK2医疗器械前期市场对器械集采预期较为悲观近期医保局重申创新器械暂不纳入集采板块估值有望修复长期看板块子赛道众多分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大创新企业具有技术壁垒建议关注微创机器人-B2252HK3医疗服务医疗服务渗透率低未来相关需求增长前景广阔关注疫情缓和后业绩弹性建议关注固生堂2273HK海吉亚医疗6078HK重组胶原蛋白龙头巨子生物2367HK等4CXOCXO行业目前估值相对合理配置性价比较高国内产业链具备全球竞争优势受益于海内外下游需求增长行业高景气可以持续长期看推荐一体化产业龙头药明康德2359HK康龙化成3759HK泰格医药3347HK5疫苗新冠药第三针加强针推进后续加强针政策如第四针等都是潜在增量空间另外新冠药也是防控体系重要一环前期相关标的跌幅较大估值回归合理空间建议关注康希诺生物6185HK君实生物1877HK转下页本报告版权属于安信国际证券香港有限公司11各项声明请参见报告尾页行业动态分析医药行业重点行业动态12022年12月23日晚口腔种植体系统省际联盟集中带量采购办公室发布招采文件计划于2023年1月11日在成都开标此前在11月初参与的医疗机构完成了报量按照四川省药械招标采购服务中心的公示全国有17万多家医疗机构参与报量采购品种以种植体修复基台配件包各1件组成种植体产品系统并根据种植体材质分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别重点公司动态君实生物1877HK688180SH12月25日君实生物发布公告公司与伦交所上市公司Hikma签署独占许可与商业化协议将授予Hikma特瑞普利单抗注射液PD-1在约旦沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔摩洛哥埃及等中东和北非地区共20个国家开发和商业化的独占许可并可获得合计最高达1200万美元的付款外加销售净额近20的阶梯分成和铂医药-B2142HK12月23日和铂医药宣布诺纳生物与科伦博泰签署了两项补充协议一致同意科伦博泰有权就双方共同开发的两款ADC产品许可给被许可第三方补充协议应在科伦博泰与第三方之间的协议生效后生效风险提示政策风险药品研发进展不及预期风险药品质量等突发事件风险本报告版权属于安信国际证券香港有限公司2各项声明请参见报告尾页行业动态分析医药行业上周行情回顾关注防控政策调整后板块机会行业表现恒生指数单周2022年12月19日至2022年12月23日上涨073恒生医疗保健业单周跌幅108跑输恒生指数181个百分点在12个恒生行业中涨跌幅排第7名图1恒生行业指数周涨跌幅变化200730880890971091291001404700-10-20-108-164-30-223-194-40-376-50-398注数据截至2022年12月23日数据来源Wind安信国际细分板块表现CXO板块上涨其余板块均下跌图2生物医药细分板块周涨跌幅变化419320040-2086150-4279-6562-8704-10884疫苗互联网医疗中药医疗器械医疗服务制药医美CXO注数据截至2022年12月23日数据来源Wind安信国际个股表现上周恒生医疗保健行业企业有75家上涨136家下跌其中歌礼制药-B1672HK单周涨幅达2032居行业涨幅榜首位此外天大药业0455HK和铂医药-B2142HK康健国际医疗3886HK涨幅居前分别上涨18181754和1500山东新华制药股份0719HK单周跌幅达3508居行业跌幅榜首位此外中国再生医学8158HK巨星医疗控股2393HK健世科技-B9877HK跌幅相对较大表1周涨跌幅排名前10名后10名个股周涨幅周跌幅证券代码股票简称证券代码股票简称前10前101672HK歌礼制药-B20320719HK山东新华制药股份-35080455HK天大药业18188158HK中国再生医学-21332142HK和铂医药-B17542393HK巨星医疗控股-20003886HK康健国际医疗15009877HK健世科技-B-19499960HK康圣环球13772192HK医脉通-18156996HK德琪医药-B12890911HK前海健康-1800本报告版权属于安信国际证券香港有限公司3各项声明请参见报告尾页行业动态分析医药行业6699HK时代天使10106185HK康希诺生物-B-16779969HK诺诚健华-B9846609HK心玮医疗-B-16616160HK百济神州9303839HK正大企业国际-16461789HK爱康医疗9292185HK百心安-B-1560注数据截至2022年12月23日数据来源Wind安信国际估值情况互联网医疗医美和CXO估值最高制药和中药板块估值处于较低水平表2制药板块涨跌及估值情况周涨跌幅今年以来证券代码股票简称PETTM涨跌幅1244HK思路迪29163450-6401672HK歌礼制药-B20323678-23752142HK和铂医药-B1754-6800-1636996HK德琪医药-B1289-4822-5179969HK诺诚健华-B984-366-79346160HK百济神州930-1460-11032186HK绿叶制药893618-51236628HK创胜集团-B782-6402-1281952HK云顶新耀-B697-5856-2970013HK和黄医药695-5794-10309995HK荣昌生物-B361-2625122332181HK迈博药业-B357-5650-5821477HK欧康维视生物-B300-4703-13959926HK康方生物-B2882618-24102616HK基石药业-B236-4220-3252162HK康诺亚-B1994855-48392137HK腾盛博药-B191-7407-3402005HK石四药集团141112111871530HK三生制药134314710131801HK信达生物124-3223-13912126HK药明巨诺-B118-6801-1781875HK东曜药业-B092-4848-8892315HK百奥赛图-B-020-173-15352696HK复宏汉霖-031-4104-7179966HK康宁杰瑞制药-B-098-2574-27763681HK中国抗体-B-109-3636-5072257HK圣诺医药-B-126-4008-2752096HK先声药业-148129822391228HK北海康成-B-161-7241-0916855HK亚盛医药-B-215-1135-6972157HK乐普生物-B-217742-12911513HK丽珠医药-285-46111846978HK永泰生物-B-287-7185-6011093HK石药集团-29111115716998HK嘉和生物-B-293-6268-1321349HK复旦张江-319-110323640512HK远大医药-321-32917841177HK中国生物制药-328-17008841167HK加科思-B-344-6317-12052552HK华领医药-B-388-185-12679939HK开拓药业-B-456-1154-4020867HK康哲药业-474-2007933692HK翰森制药-570-260725881061HK亿胜生物科技-571-18087019989HK海普瑞-576-332616612171HK科济药业-B-583-4829-9583933HK联邦制药-60211827312607HK上海医药-618-7998051877HK君实生物-650-3922-16319688HK再鼎医药-SB-664-5277-502本报告版权属于安信国际证券香港有限公司4各项声明请参见报告尾页行业动态分析医药行业2196HK复星医药-678-243616976600HK赛生药业-709-0535802348HK东瑞制药-821-20884341558HK东阳光药-11711000-44521763HK中国同辐-1181-42369982256HK和誉-B-1243-6593-1120950HK李氏大药厂-1270-4937-8156622HK兆科眼科-B-1317-4912-4450719HK山东新华制药股份-3508123511722板块平均-086-12912125注板块平均周涨跌幅为权重各公司周涨跌幅板块平均今年以来周涨跌幅为权重各公司今年以来涨跌幅板块平均PE为权重各公司PEPE平均值已剔除负值剔除20亿市值以下企业数据截至2022年12月23日数据来源Wind安信国际整理表3医疗器械板块涨跌及估值情况周涨跌幅今年以来证券代码股票简称PETTM涨跌幅1789HK爱康医疗929470085922172HK微创脑科学784-1057-97941501HK康德莱医械428245528092235HK微泰医疗-B282-6417-89452297HK润迈德-B190-6951-1019996HK沛嘉医疗-B188-3090-10846929HK业聚医疗000000600202407HK高视医疗-010000-31406606HK诺辉健康-B-058-2281-24242291HK乐普心泰-172-189205926669HK先瑞达医疗-B-2054939-130362190HK归创通桥-B-207-5169-22531066HK威高股份-253289519302160HK心通医疗-B-266-3385-22372500HK启明医疗-B-301-5642-10569997HK康基医疗-30860020750853HK微创医疗-333-3261-11601858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