本期投资提示：
　　美国ETF创新产品发行：新发产品以多策略收官。2022年最后一周美国新发ETF数量有所减少，共3只新产品，但涉及股票、商品、期权策略等多资产、多策略。周三发行的BOXX目标是获得相对1-3个月美国国债的超额收益，为绝对收益产品，但实际是一只期权策略产品，通过盒式套利来获得无风险收益。整体来看，美国全年超过400只的新发产品以偏另类的多策略产品收官，也符合波动较大的市场环境，进一步突出了美国ETF管理人全年关心绝对收益、挖掘新收益来源的思路。
　　美国ETF资金流向：配置型产品全年流入较多。上周美股仍呈现较大程度的波动，股债ETF整体呈现流入，SPY上周各交易日都有明显流出，合计流出近75亿美元，黄金ETF继续流入；2022年全年长期配置型资金比例较高的两只标普500产品合计流入超过600亿美元，而交易型资金居多的SPY流出较多，先锋多只产品进入流入前十。
　　美国ETF表现：价值ETF全年表现占优。虽然2022年年末随着通胀缓和、衰退预期增加，价值产品的关注程度有所降低，但先锋的价值ETF依然进入全年流入前十，全年跑赢同系列成长ETF接近30%，而12月下半月相对收益仍在3%左右，大中小盘价值继续占优；目前美国通胀有所缓和，但衰退预期提升，价值跑赢成长的阶段可能走向尾声。
　　美国普通公募基金资金流向：2022年11月美国非货币公募基金总量为18.16万亿美元，较2022年10月增加0.89万亿；11月标普500上涨5.38%，美国国内股票型产品规模增加4.94%，资金流出的影响略有增加；12月14日~12月21日当周，美国国内股票基金流出96.13亿美元，较前期略有收窄，2022年以来合计流出3164亿美元；债券型基金流出继续超过100亿美元，今年合计流出超5000亿美元。
　　全球对冲基金指数：截至2022年9月，全球对冲基金规模达到4.13万亿美元，2022年三季度净流出307亿美元，全年以来规模有所下滑。Preqin的计算中，宏观策略2022年1-10月上涨5.04%，是全年相对表现最好的策略，近三年年化收益9.72%；上周各策略表现较平稳，宏观/CTA策略表现回升，投向中国产品全年表现较差。
　　风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：权益量化研究2023年1月4日新发产品以多策略收官权益量海外创新产品周报20230104化研究相关研究本期投资提示美国ETF创新产品发行新发产品以多策略收官2022年最后一周美国新发ETF数量有证所减少共3只新产品但涉及股票商品期权策略等多资产多策略周三发行的BOXX券目标是获得相对1-3个月美国国债的超额收益为绝对收益产品但实际是一只期权策略研证券分析师产品通过盒式套利来获得无风险收益整体来看美国全年超过400只的新发产品以偏究沈思逸A0230521070001报shensyswsresearchcom另类的多策略产品收官也符合波动较大的市场环境进一步突出了美国ETF管理人全年告邓虎A0230520070003关心绝对收益挖掘新收益来源的思路denghuswsresearchcom联系人美国ETF资金流向配置型产品全年流入较多上周美股仍呈现较大程度的波动股债沈思逸ETF整体呈现流入SPY上周各交易日都有明显流出合计流出近75亿美元黄金ETF8621232978187458继续流入2022年全年长期配置型资金比例较高的两只标普500产品合计流入超过600shensyswsresearchcom亿美元而交易型资金居多的SPY流出较多先锋多只产品进入流入前十美国ETF表现价值ETF全年表现占优虽然2022年年末随着通胀缓和衰退预期增加价值产品的关注程度有所降低但先锋的价值ETF依然进入全年流入前十全年跑赢同系列成长ETF接近30而12月下半月相对收益仍在3左右大中小盘价值继续占优目前美国通胀有所缓和但衰退预期提升价值跑赢成长的阶段可能走向尾声美国普通公募基金资金流向2022年11月美国非货币公募基金总量为1816万亿美元较2022年10月增加089万亿11月标普500上涨538美国国内股票型产品规模增加494资金流出的影响略有增加12月14日12月21日当周美国国内股票基金流出9613亿美元较前期略有收窄2022年以来合计流出3164亿美元债券型基金流出继续超过100亿美元今年合计流出超5000亿美元全球对冲基金指数截至2022年9月全球对冲基金规模达到413万亿美元2022年三季度净流出307亿美元全年以来规模有所下滑Preqin的计算中宏观策略2022年1-10月上涨504是全年相对表现最好的策略近三年年化收益972上周各策略表现较平稳宏观CTA策略表现回升投向中国产品全年表现较差风险提示及声明本报告对于海外产品海外指数的研究分析均基于公开信息可能受分析样本不同而产生一定偏差指数产品表现受指数波动影响基金产品历史业绩不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1美国ETF创新产品新发产品以多策略收官42美国ETF动态521美国ETF资金流向配置型产品全年流入较多522美国ETF表现价值ETF全年表现占优73近期美国普通公募基金资金流向74对冲基金指数表现85风险提示与声明9请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1盒式套利策略示意4图21227-1229美国ETF分类别资金流入亿美元5图3美国主要ETF近2周每日资金流向6图4美国公募基金规模亿美元8图5美国公募基金近4周资金流入单位亿美元8图6HFR对冲基金指数表现8表112月20日以来美国新发ETF4表2111229美国ETF流入流出金额前十ETF6表3美国规模靠前风格系列ETF表现7请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想权益量化研究1美国ETF创新产品新发产品以多策略收官2022年最后一周美国新发ETF数量有所减少共3只新产品但涉及股票商品期权策略等多资产多策略表112月20日以来美国新发ETF上市时间基金名称代码20221230PinnacleFocusedOpportunitiesETFFCUS20221229ElementEVSolarBatteryMaterialsLithiumNickelCopperCHRGCobaltFuturesStrategyETF20221228AlphaArchitect1-3MonthBoxETFBOXX20221223SubversiveMentalHealthETFSANE20221222PMVAdaptiveRiskParityETFARP20221222SubversiveDecarbonizationETFDKRB20221222SubversiveFoodSecurityETFKCAL20221222VanEckCommodityStrategyETFPIT20221221PacerUSLargeCapCashCowsGrowthLeadersETFCOWG20221221JohnHancockInternationalHighDividendETFJHID资料来源ETFcom申万宏源研究周三发行的BOXX目标是获得相对1-3个月美国国债的超额收益为绝对收益产品但实际是一只期权策略产品通过盒式套利来获得无风险收益产品将利用场内或FLEX看涨看跌期权分别复制指数的空头多头头寸利用平价关系获得价差收益图1盒式套利策略示意资料来源EmpoweredFunds申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想权益量化研究而新加入ETF市场的ElementFunds上周发行一只新能源车储能相关关键原材料的商品ETF主要投向锂钴镍铜等能源金属期货未来公司也将专注新能源领域此前景顺HarborKraneShares都已发行过类似的能源金属产品周五发行的PinnacleFocusedOpportunitiesETF则为一只多资产策略产品采用模型决定股票债券现金的分配每月进行调仓整体来看美国全年超过400只的新发产品以偏另类的多策略产品收官也符合波动较大的市场环境进一步突出了美国ETF管理人全年关心绝对收益挖掘新收益来源的思路2美国ETF动态21美国ETF资金流向配置型产品全年流入较多上周美股仍呈现较大程度的波动股债ETF整体呈现流入图21227-1229美国ETF分类别资金流入亿美元资料来源Bloomberg申万宏源研究截至12月29日全年流入流出前十的产品如下长期配置型资金比例较高的两只标普500产品合计流入超过600亿美元而交易型资金居多的SPY流出较多先锋多只产品进入流入前十请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想权益量化研究表2111229美国ETF流入流出金额前十ETF流入前十流出前十代码基金名称净流入代码净流入基金名称亿美元亿美元VOOVanguardSP500ETF39962SPYSPDRSP500ETFTrust-12445VTIVanguardTotalStockMarketETF25916TIPiSharesTIPSBondETF-9606IVViSharesCoreSP500ETF21550XLFFinancialSelectSectorSPDRFund-7294SCHDSchwabUSDividendEquityETF15401VLUEiSharesMSCIUSAValueFactorETF-6368iShares20YearTreasuryBondTLT15272BBEUJPMorganBetaBuildersEuropeETF-4961ETFPIMCOEnhancedShortMaturityActiveBNDVanguardTotalBondMarketETF14195MINT-4523ETFSPDRBloomberg1-3MonthT-BillBIL12815SCHPSchwabUSTIPSETF-4201ETFJPMorganEquityPremiumIncomeiSharesPreferredandIncomeSecuritiesJEPI12763PFF-3337ETFETFTQQQProSharesUltraProQQQ12076VGKVanguardFTSEEuropeETF-3030VTVVanguardValueETF11084FALNiSharesFallenAngelsUSDBondETF-2696资料来源ETFcom申万宏源研究我们重点关注美国股票债券商品市场中规模靠前的ETF产品近2周各产品每日的资金流向如下图3美国主要ETF近2周每日资金流向代码名称净流入亿美元12月19日12月20日12月21日12月22日12月23日12月27日12月28日12月29日12月30日12191230SPYSPDR标普500-53213701545-571517-763-2487-2128-2046-5095IVViShares标普500-134019-2056229077-153-132-308-058-2516VOOVanguard标普500-390315018-271-560-049-314012-120VTIVanguard全市场股票-123-627296-285-324152407161304QQQ景顺纳斯达克100837-2534807560-5211370858-1066-533-223VWO领航新兴市场661-000000-001000000000662IWFiShares罗素2000-336-424-449-182-131-234239201-436-1751USMViShares最小波动-014014014--087-014022014--051AGGiShares综合债券148127-098166078330-0971045SHViShares短期国债245-383171086009-037-013-349494LQDiShares投资级公司债-173-107054-011-021-528-021-042--849HYGiShares高收益债-601-310565170156-333-748-841403-1538GLDSPDR黄金100101---050318---051418ARKKARK创新ETF-005-029011--067-057016-042-027-198合计-317-20841188-090124577-1858-4131-2827-9418当日标普500涨跌-090010149-145059-040-120175-025当日纳斯达克100涨跌-142-011148-249027-148-132254-010资料来源Bloomberg申万宏源研究SPY上周各交易日都有明显流出合计流出近75亿美元黄金ETF继续流入请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想权益量化研究22美国ETF表现价值ETF全年表现占优虽然2022年年末随着通胀缓和衰退预期增加价值产品的关注程度有所降低但先锋的价值ETF依然进入全年流入前十全年跑赢同系列成长ETF接近30而12月下半月相对收益仍在3左右大中小盘价值继续占优表3美国规模靠前风格系列ETF表现规模代码名称今年以来收益12月下半月收益亿美元VTVVanguardValueETF99547-458-052VUGVanguardGrowthETF68332-3359-350IWDiSharesRussell1000ValueETF59547-969-013IWFiSharesRussell1000GrowthETF54402-2989-287IVEiSharesSP500ValueETF24746-738-025IVWiSharesSP500GrowthETF28153-3008-248IWSiSharesRussellMid-CapValueETF13036-1392-077IWPiSharesRussellMid-CapGrowthETF11832-2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