研究报告全文：权益量化研究2022年12月29日有专户投资经验的基金经理盘点权益量金融产品每周见20221229化研究相关研究本期投资提示根据统计目前主动权益基金的基金经理中有147位曾有管理专户的经验专户经验的证基金经理所管主动权益产品中不乏一些规模较大的明星基金产品如谢治宇的兴全合润券杨冬参与管理的广发多因子李竞管理的东方红启东三年持有等规模均在百亿以上研证券分析师究蒋辛A02305210800022021年专户经验的基金经理任职人次较多目前在管主动权益基金的专户经验基金经理报jiangxinswsresearchcom大多任职于2020年及之后其中2021年任职了96人次2022年任职了83人次此告邓虎A0230520070003denghuswsresearchcom外在2015年也有12位专户经验的基金经理任职研究支持奚佳诚A02301210700072022年以来的表现上有无专户背景的基金经理所管产品几乎没有差异对比两类产品xijcswsresearchcom的净值表现来看2022年以来两类产品的波动率和回报率分布较为接近没有体现出明联系人显的区别且大部分有专户背景的基金经理管理的产品之间表现差异性也相对较小没有蒋辛出现明显分化度较高的产品均值上来看两类产品的回报均值均在-22-23区间内862123297818转jiangxinswsresearchcom也相对较为接近2021年与2020年专户背景的基金经理所管产品在整体上也无明显区别我们同样对2021年2020年两类产品的净值表现进行了统计和总结发现两类产品的风险回报特征上区别不明显有专户背景的基金经理所管的产品从波动与回报的分布上与同类其他产品并没有显著差异目前专户背景基金经理所管产品涵盖了几乎所有行业主题类的基金产品截至2022Q3专户背景的基金经理所管行业主题型产品涵盖了周期医药新能源消费先进制造科技创新金融地产等主要的行业主题类型其中王筱苓的工银瑞信消费服务是管理时间最长的行业主题型基金其自2014年年底开始管理至今目前规模合计278亿元我们根据产品的持仓名称等信息对专户背景基金经理所管产品的风格进行了简单划分其中管理时间较长的基金经理包括王浩何肖颉周云等人其中也有部分基金经理同时管理不同风格的基金产品如何肖颉同时管理偏均衡风格的工银瑞信新趋势和偏价值风格的工银瑞信新蓝筹除了行业主题型和风格类产品我们也提取了一部分专户背景基金经理所管产品中较为注重回撤和波动控制的产品其中2021年以来波动率回撤控制均较好的产品包括银河灵活配置银华鑫盛灵活博时量化价值等这些产品将其在2021年以来的波动率降到了15以下并将回撤控制在相对较低的水平风险提示及声明本报告对于基金产品指数的研究分析均基于历史公开信息可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩与表现不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请详细阅读报告风险提示及声明部分请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1有专户经验的主动权益基金经理有多少42专户背景的基金经理在业绩上有无特点63不同投资风格的专户背景基金经理731行业主题型基金产品732风格类基金产品1033回撤波动控制较好的产品114风险揭示与声明13请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1有专户经验的基金经理所管主动权益产品的占比4图2有专户经验的基金经理任职的年份分布单位人次5图3有无专户背景的基金经理所管产品在2022年表现对比6图4有无专户背景的基金经理所管产品在2021年左2020年右的表现对比7图5东方阿尔法优势产业华泰柏瑞新金融地产的基金标签信息9图6工银瑞信新趋势与工银瑞信国企改革主题的基金标签信息11图7银河灵活配置与银华鑫盛灵活的基金标签信息12表1有专户经验的基金经理所管规模较大的10只主动权益产品4表2各家基金公司旗下专户背景主动权益基金经理人数及其管理主动权益产品情况Top205表32022年表现最佳的10只专户背景的基金经理所管产品6表4专户背景基金经理所管产品中各行业主题类基金产品列举7表5专户背景基金经理所管产品中各风格基金产品列举错误未定义书签表6专户背景基金经理所管产品中波动与回撤控制较好的产品11请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想权益量化研究根据Wind收录的基金经理简介信息我们对基金经理的背景进行了大致的分类和筛选从中筛选出曾担任专户投资经理或资产管理计划投资经理并依此观察此类具有专户经验的基金经理与其他主动权益基金经理在管理风格表现等方面的异同1有专户经验的主动权益基金经理有多少根据统计目前主动权益基金的基金经理中有147位曾有管理专户的经验下表展示了有专户经验的基金经理所管规模较大的部分主动权益产品其中不乏一些规模较大的明星基金产品如谢治宇的兴全合润杨冬参与管理的广发多因子李竞管理的东方红启东三年持有等规模均在百亿以上表1有专户经验的基金经理所管规模较大的10只主动权益产品基金代码基金简称基金经理基金公司简称成立日基金规模亿元163406OF兴全合润谢治宇兴证全球基金2010-04-2225262002943OF广发多因子唐晓斌杨冬广发基金2016-12-3014423008985OF东方红启东三年持有李竞东证资管2020-03-1612100900011OF中信证券红利价值一年持有A刘琦中信证券2019-10-227445900010OF中信证券卓越成长两年持有A张晓亮中信证券2020-06-017035900022OF中信证券臻选回报两年持有A张燕珍中信证券2020-10-156234009644OF东方阿尔法优势产业A唐雷东方阿尔法基金2020-06-285948163418OF兴全合兴两年封闭运作陈宇兴证全球基金2021-01-125933010379OF广发均衡优选A王明旭广发基金2021-01-115340资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3加粗基金经理为有专户经验的基金经理下同每位基金经理仅展示1只在管产品目前有专户经验的基金经理所管主动权益产品有289只规模近3000亿元有专户经验的基金经理所管产品的规模和数量占所有主动权益基金的比例较小均不足10这也说明目前主动权益基金经理中具有专户背景的基金经理是较为稀有的图1有专户经验的基金经理所管主动权益产品的占比资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共14页简单金融成就梦想权益量化研究截至2022Q3专户背景的主动权益基金经理任职最多的基金公司是中信证券和兴证资管旗下各有7位基金经理任职而旗下专户背景基金经理管理规模最大的基金公司是兴证全球旗下2位专户背景的基金经理共管理产品规模达77329亿元以下这些基金管理公司许多都是券商资管近两年转公募后旗下的投资经理正式成为基金经理故这些公司旗下专户背景主动权益基金经理人数往往较多表2各家基金公司旗下专户背景主动权益基金经理人数及其管理主动权益产品情况Top20基金公司简称产品规模亿元产品数量专户背景基金经理人数代表基金经理兴证全球基金7732962谢治宇广发基金34753103杨冬东证资管29363123李竞中信证券2553397刘琦银华基金13970113王海峰工银瑞信基金12750112何肖颉嘉实基金1080292胡涛中信保诚基金1000961王睿东方阿尔法基金809021唐雷中银基金4523133王帅广发资管352144游文峰宝盈基金3487102朱建明富国基金347721孙权中泰资管333231田瑀招商基金273322朱红裕中金公司268232朱剑胜易方达基金224011孙松景顺长城基金220984张靖国泰君安资管218342郑伟光证资管193265孟巍资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q32021年专户经验的基金经理任职人次较多目前在管主动权益基金的专户经验基金经理大多任职于2020年及之后其中2021年任职了96人次2022年任职了83人次此外在2015年也有12位专户经验的基金经理任职图2有专户经验的基金经理任职的年份分布单位人次资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共14页简单金融成就梦想权益量化研究2专户背景的基金经理在业绩上有无特点2022年以来的表现上有无专户背景的基金经理所管产品几乎没有差异对比两类产品的净值表现来看2022年以来两类产品的波动率和回报率分布较为接近没有体现出明显的区别且大部分有专户背景的基金经理管理的产品之间表现差异性也相对较小没有出现明显分化度较高的产品均值上来看两类产品的回报均值均在-22-23区间内也相对较为接近故我们认为在2022年内专户背景的基金经理在其业绩上并没有非常突出的特点图3有无专户背景的基金经理所管产品在2022年表现对比资料来源wind申万宏源研究数据截至20221223专户背景的基金经理所管产品中有部分在2022年表现较为亮眼如杨景涵所管华泰柏瑞新金融地产截至20221223在2022年取得了957的回报在所有专户背景基金经理所管产品中处于前列此外如田瑀参与管理的中泰兴诚价值一年持有也在2022年取得了较好的收益回报表32022年表现最佳的10只专户背景的基金经理所管产品基金代码简称成立日基金经理基金规模亿元2022年以来回报005576OF华泰柏瑞新金融地产A2018-03-08杨景涵086957010728OF中泰兴诚价值一年持有A2021-02-08姜诚田瑀790419013859OF宝盈品质甄选A2021-12-28杨思亮187-160010434OF红土创新医疗保健2020-10-20盖俊龙廖星昊044-161006106OF景顺长城量化港股通2019-06-19周春泉052-234970041OF国海证券量化优选一年持有A2021-08-23石雨萌779-458000574OF宝盈新价值A2014-04-10杨思亮681-476870009OF广发资管平衡精选一年持有A2020-11-30林浩然856-581013485OF尚正竞争优势A2021-11-02张志梅145-611006603OF嘉实互融精选2019-02-28郝淼012-676资料来源wind申万宏源研究回报数据截至20221223规模截至2022Q3请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共14页简单金融成就梦想权益量化研究2021年与2020年专户背景的基金经理所管产品在整体上也无明显区别我们同样对2021年2020年两类产品的净值表现进行了统计和总结发现两类产品的风险回报特征上区别不明显有专户背景的基金经理所管的产品从波动与回报的分布上与同类其他产品并没有显著差异图4有无专户背景的基金经理所管产品在2021年左2020年右的表现对比资料来源wind申万宏源研究3不同投资风格的专户背景基金经理本章节将针对专户背景的基金经理中不同类型的绩优产品进行盘点简述其投资策略方法论和产品特点31行业主题型基金产品目前专户背景基金经理所管产品涵盖了几乎所有行业主题类的基金产品截至2022Q3专户背景的基金经理所管行业主题型产品涵盖了周期医药新能源消费先进制造科技创新金融地产等主要的行业主题类型其中王筱苓的工银瑞信消费服务是管理时间最长的行业主题型基金其自2014年年底开始管理至今目前规模合计278亿元表4专户背景基金经理所管产品中各行业主题类基金产品列举专户背景基金基金规模基金代码基金简称基金经理基金公司简称任职日经理亿元010728OF中泰兴诚价值一年持有A姜诚田瑀田瑀中泰资管2021-02-08790010379OF广发均衡优选A王明旭王明旭广发基金2021-01-115340周期014321OF德邦周期精选A戴鹤忠金烨戴鹤忠德邦基金2021-12-29065013934OF长江红利回报A徐婕徐婕长江资管2021-11-10263014938OF同泰产业升级A杨喆王小根杨喆同泰基金2022-03-24101010434OF红土创新医疗保健盖俊龙廖星昊盖俊龙红土创新基金2020-10-20044007718OF中银创新医疗A吴印郑宁吴印中银基金2021-11-04300医药005303OF嘉实医药健康A郝淼郝淼嘉实基金2021-08-111574860008OF光大阳光生活18个月持有A王海涛季运佳王海涛季运佳光证资管2021-05-06046请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共14页简单金融成就梦想权益量化研究009644OF东方阿尔法优势产业A唐雷唐雷东方阿尔法基金2020-06-285948001245OF工银瑞信生态环境A何肖颉何肖颉工银瑞信基金2015-06-023762新能源004925OF长信低碳环保行业量化A左金保姚奕帆姚奕帆长信基金2022-01-28694580006OF东吴新经济A徐嶒丁戈丁戈东吴基金2021-12-02192001537OF中加改革红利王梁王梁中加基金2018-08-14037000574OF宝盈新价值A杨思亮杨思亮宝盈基金2020-04-09681610007OF信澳消费优选刘维华刘维华信达澳亚基金2021-02-11036消费000904OF银华回报王斌王海峰王海峰银华基金2022-05-30130481013OF工银瑞信消费服务A王筱苓王筱苓工银瑞信基金2014-12-30278004805OF长信消费精选行业量化A姚奕帆姚奕帆长信基金2022-01-28016001279OF中海积极增利陈星陈星中海基金2022-09-24690000794OF宝盈睿丰创新AB朱建明朱建明宝盈基金2017-01-05105先进制造005090OF嘉合睿金A李国林李国林嘉合基金2021-05-28061002773OF光大铭鑫A朱梦天朱梦天光大保德信基金2022-08-27012008985OF东方红启东三年持有李竞李竞东证资管2020-03-1612100001574OF中海混改红利主题陈星陈星中海基金2021-07-30024860016OF光大阳光启明星创新驱动A孟巍孟巍光证资管2020-08-18326科技创新165528OF信诚鼎利A王睿吴振华王睿中信保诚基金2021-08-30063006281OF万家人工智能A耿嘉洲耿嘉洲万家基金2020-05-14212000531OF东吴阿尔法A刘瑞丁戈丁戈东吴基金2021-12-15031005576OF华泰柏瑞新金融地产A杨景涵杨景涵华泰柏瑞基金2018-03-08086金融地产013490OF同泰金融精选A杨喆杨喆同泰基金2021-11-30009资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3每一位基金经理仅展示1只产品下同以2021年以来Sharpe比率较为靠前的东方阿尔法优势产业华泰柏瑞新金融地产为例唐雷的东方阿尔法优势产业在2021年以来截至20221223取得了027的Sharpe比率在专户背景的基金经理所管行业主题型产品中较为靠前而杨景涵所管的华泰柏瑞新金融地产也取得了较好的表现尤其在2022年表现较为领先唐雷采用的是自上而下做行业比较和行业选择的投资方法明确自上而下的宏观策略分析以及行业比较和行业选择在其自身投资决策中的重要性通过这种方式选择优势行业进行投资聚焦科技成长领域其所管的东方阿尔法优势产业也有明显的行业漂移的情况会根据市场环境调节其投资的行业板块而杨景涵则是长期坚持价值投资理念的基金经理对标的的估值盈利空间有较高的需求其长期投资于金融地产板块没有明显的行业漂移长期布局于低估值高市值的金融地产行业股票属于风格较为稳定的价值投资选手请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共14页简单金融成就梦想权益量化研究图5东方阿尔法优势产业华泰柏瑞新金融地产的基金标签信息基金代码009644OF005576OF简称东方阿尔法优势产业A华泰柏瑞新金融地产A成立日2020-06-282018-03-08现任基金经理唐雷杨景涵产品的基本信息基金公司东方阿尔法基金华泰柏瑞基金管理起始日2020-06-282018-03-08基金规模最新5948086港股投资占比0001911是否为板块主题基金新能源行业基金金融地产行业基金均衡或偏离板块配置偏离板块配置偏离稳定或漂移偏好板块漂移偏好板块稳定标签1行业主题标签行业主题标签先进制造周期金融地产前三大行业全持仓电力设备6718电子1784通信607银行5055非银金融1249建筑装饰1005前三大行业重仓股电力设备7054电子1753通信1193银行5236非银金融1254房地产1174行业偏离度89608065个股权重分布的集中度40806316仓位高仓位平均仓位935高仓位平均仓位9453择时淡化择时淡化择时标签2择时交易以及个股集中换手低换手型近两期换手率均值185适度换手近两期换手率均值239度交易能力交易能力差产生较低负收益交易年化收益-1555交易能力适中交易年化收益-05个股集中度分散集中最新前十大占比35825858大盘全持仓52697274中盘全持仓25001444标签3持股市值标签小盘全持仓22311282全持仓市值标签大盘大盘重仓股市值标签中盘大盘自由流通市值全持仓94126212936PE全持仓7086549ROE全持仓921719标签4持股估值盈利标签净利润增速全持仓91341906营收增速全持仓51751009全持仓估值标签高估值PE7086中等ROE921净利润高增速9134低估值PE549低ROE719净利润低增速1906重仓股估值标签高估值PE9527高ROE2073净利润高增速24198低估值PE466低ROE1003净利润低增速1514上证50持仓占比9762002沪深300持仓占比47465735标签5持股所属指数成分股标中证500持仓占比141401签中证1000持仓占比2848298创业板持仓占比21020成分股分布沪深300中证1000创业板中证500上证50沪深300上证50中证500中证1000全持仓抱团股全持仓62901567公司抱团股全持仓000000标签6持股分布标签抱团股个人特质股全持仓37108433特质股全持仓抱团股重仓股6097000公司抱团股重仓股3903000个人特质股重仓股00010000行业轮动能力2021年以来10123939行业轮动幅度2021年以来79703179标签7能力圈分布越接近行业配置能力2021年以来77542558100能力越强个股选择能力2021年以来73322142交易调仓能力2021年以来18066924交易调仓力度2021年以来63521963资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3所有指标均通过客观数据计算得到请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共14页简单金融成就梦想权益量化研究32风格类基金产品我们根据产品的持仓名称等信息对专户背景基金经理所管产品的风格进行了简单划分其中管理时间较长的基金经理包括王浩何肖颉周云等人其中也有部分基金经理同时管理不同风格的基金产品如何肖颉同时管理偏均衡风格的工银瑞信新趋势和偏价值风格的工银瑞信新蓝筹表5专户背景基金经理所管产品中各风格基金产品列举专户背景基金基金规模基金代码基金简称基金经理基金公司简称任职日经理亿元001220OF民生加银研究精选蔡晓蔡晓民生加银基金2018-03-07405001496OF工银瑞信聚焦30王筱苓胡志利王筱苓工银瑞信基金2018-01-23356偏成长持001808OF银华互联网主题A王浩王浩银华基金2015-11-18192股PE较高900009OF中信证券成长动力A李品科李品科中信证券2020-11-25453001864OF中海魅力长三角陈星陈星中海基金2020-07-11020006392OF中信保诚创新成长A王睿王睿中信保诚基金2019-01-301888168401OF红土创新转型精选盖俊龙盖俊龙红土创新基金2018-12-14087偏均衡持009488OF中邮价值精选A任慧峰任慧峰中邮基金2020-06-24105股PE适中001716OF工银瑞信新趋势A何肖颉何肖颉工银瑞信基金2015-12-29798005569OF中融智选红利A陈薪羽赵菲赵菲中融基金2020-05-21024001564OF东方红京东大数据A周云周云东证资管2015-09-14884519656OF银河灵活配置A石磊石磊银河基金2019-04-22074偏价值持161834OF银华鑫锐灵活配置A王海峰王海峰银华基金2019-07-194135股PE较低007549OF中泰开阳价值优选A田瑀田瑀中泰资管2019-09-061625001008OF工银瑞信国企改革主题何肖颉何肖颉工银瑞信基金2015-01-27866资料来源wind申万宏源研究数据截至2022Q3仅展示任职时间早于2021年的基金产品以何肖颉所管基金产品为例其管理的工银瑞信新趋势和工银瑞信新蓝筹自2016年起表现出色跨越多个牛熊周期依然具有较好的长期表现何肖颉属于投资框架较为全面的基金经理其投资逻辑既关注自上而下捕获行业收益的机会也会根据自下而上的选股进行超额收益的寻找从工银瑞信新趋势与工银瑞信国企改革主题的基金标签信息中也能看出其所管产品的风格定位有明显区别工银瑞信新趋势属于偏好择时换手率更高同时产品更偏好大盘较高估值股票具有一定的成长风格特征而工银瑞信国企改革主题则淡化择时淡化交易更偏好低估值股票请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共14页简单金融成就梦想权益量化研究图6工银瑞信新趋势与工银瑞信国企改革主题的基金标签信息基金代码001716OF001008OF简称工银瑞信新趋势A工银瑞信国企改革主题成立日2015-12-152015-01-27现任基金经理何肖颉何肖颉产品的基本信息基金公司工银瑞信基金工银瑞信基金管理起始日2015-12-292015-01-27基金规模最新798866港股投资占比000000是否为板块主题基金均衡或偏离板块配置适中板块配置均衡稳定或漂移偏好板块适中偏好板块适中标签1行业主题标签行业主题标签无明显标签全行业选股前三大行业全持仓电力设备2372电子2028汽车1434电力设备2252基础化工170电子1209前三大行业重仓股电子4038电力设备1712汽车1693基础化工3196电力设备1765食品饮料1214行业偏离度33591938个股权重分布的集中度19961290仓位中高仓位平均仓位7858高仓位平均仓位8946择时偏好择时淡化择时标签2择时交易以及个股换手适度换手近两期换手率均值38低换手型近两期换手率均值108集中度交易能力交易能力差产生较低负收益交易年化收益-1543交易能力适中交易年化收益-389个股集中度分散分散最新前十大占比4654189大盘全持仓61765512中盘全持仓25153224标签3持股市值标签小盘全持仓13091263全持仓市值标签大盘大盘中盘重仓股市值标签大盘大盘中盘自由流通市值全持仓147237223607PE全持仓40743080ROE全持仓12791115标签4持股估值盈利标签净利润增速全持仓84764140营收增速全持仓65674272全持仓估值标签中等估值PE4074高ROE1279净利润高增速8476低估值PE308中等ROE1115净利润中等增速414重仓股估值标签中等估值PE4783中等ROE1606净利润高增速11186低估值PE3268中等ROE1531净利润低增速2793上证50持仓占比11911745沪深300持仓占比66485365标签5持股所属指数成分中证500持仓占比13892795股标签中证1000持仓占比13181184创业板持仓占比21381092成分股分布沪深300创业板中证500中证1000上证50沪深300中证500上证50中证1000创业板全持仓抱团股全持仓5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