本期投资提示：
　　核心观点：交易情绪低迷，中证1000、创业板指短期信号转空。本周市场普跌，主要宽基指数持续下跌，价值风格继续占优，同时大盘风格表现更好。申万一级行业中，美容护理、传媒、社会服务、食品饮料行业回调幅度相对较小。市场情绪仍然较为低迷，两融余额也缩水明显，本周两市交易额较上一周继续萎缩，周二至周五两市交易额在6000亿元水平上下波动。北向资金本周累计净流入44亿元，主要流入食品饮料、医药生物，净流入额分别为61.21、16.42亿元，本周获得北向资金超额流入的行业为商贸零售。择时信号方面，中证1000、创业板指短期信号由多转空。从估值来看，中证1000、创业板指PE、PB估值均已降至近1年低点
　　宽基指数：持续下跌。科创50、中证1000、中证500、创业板指、沪深300、上证50分别下跌5.93%、5.50%、5.10%、3.69%、3.19%、2.69%。风格指数：大盘风格占优。行业指数：市场普跌。本周31个申万一级行业中所有行业均回调，美容护理、传媒、社会服务、食品饮料行业回调幅度较小。
　　宽基择时：中证1000、创业板指短期信号由多转空。上证50、沪深300维持短期看多信号，中证500、科创50维持短期看空信号，中证1000、创业板指短期信号由多转空；上证50、沪深300继续提示长期看多，其余宽基指数则继续提示长期看空。目前上述所跟踪指数趋势仍为弱。
　　行业择时：各行业维持弱趋势。短期趋势得分上升较多的行业有食品饮料、家用电器等；长期趋势得分环比上升的行业有综合、社会服务、食品饮料等。
　　资金流向：北向资金超额流入商贸零售。本周北向资金累计净流入44亿元，主要流入食品饮料、医药生物；主要流出电子、电力设备。获得北向资金超额流入的行业为商贸零售，遭遇超额流出的行业是农林牧渔。
　　估值跟踪：从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为11.2、22.2、38.0倍，位于28%、19%、11%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.3、1.7、4.9倍，位于12%、5%、37%的十年历史分位数。
　　一致预期：房地产一致预期信号持续靠前。商贸零售、农林牧渔、社会服务行业一致预期净利润同比信号也位于前列。
　　基金发行：基金市场在12月共新发34只基金，其中股票型基金和混合型基金共13只，发行份额合计128.38亿份。
　　行业景气度：白色家电景气度改善，半导体景气度下降，房地产景气度维持高位。12月多数行业景气度下降，各行业景气度变化主要受供需景气度影响。其中，白色家电、造纸、通信、银行行业景气度上升显著，房地产行业景气度维持，半导体、水泥制造等行业景气度环比下降显著。关注房地产政策利好对地产行业及白色家电这类高度相关行业的积极影响。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效

研究报告全文：权益量化研究2022年12月25日北向资金持续流入食品饮料医药权益生物宽基指数短期信号接连转空量化研量化择时周报20221225究相关研究本期投资提示证核心观点交易情绪低迷中证1000创业板指短期信号转空本周市场普跌主要宽券研基指数持续下跌价值风格继续占优同时大盘风格表现更好申万一级行业中美容护究理传媒社会服务食品饮料行业回调幅度相对较小市场情绪仍然较为低迷两融余报证券分析师沈思逸A0230521070001额也缩水明显本周两市交易额较上一周继续萎缩周二至周五两市交易额在6000亿元告shensyswsresearchcom水平上下波动北向资金本周累计净流入44亿元主要流入食品饮料医药生物净流邓虎A0230520070003denghuswsresearchcom入额分别为61211642亿元本周获得北向资金超额流入的行业为商贸零售择时信联系人号方面中证1000创业板指短期信号由多转空从估值来看中证1000创业板指沈思逸A0230521070001PEPB估值均已降至近1年低点shensyswsresearchcom宽基指数持续下跌科创50中证1000中证500创业板指沪深300上证50分别下跌593550510369319269风格指数大盘风格占优行业指数市场普跌本周31个申万一级行业中所有行业均回调美容护理传媒社会服务食品饮料行业回调幅度较小宽基择时中证1000创业板指短期信号由多转空上证50沪深300维持短期看多信号中证500科创50维持短期看空信号中证1000创业板指短期信号由多转空上证50沪深300继续提示长期看多其余宽基指数则继续提示长期看空目前上述所跟踪指数趋势仍为弱行业择时各行业维持弱趋势短期趋势得分上升较多的行业有食品饮料家用电器等长期趋势得分环比上升的行业有综合社会服务食品饮料等资金流向北向资金超额流入商贸零售本周北向资金累计净流入44亿元主要流入食品饮料医药生物主要流出电子电力设备获得北向资金超额流入的行业为商贸零售遭遇超额流出的行业是农林牧渔估值跟踪从PETTM看沪深300中证500创业板指PE分别为112222380倍位于281911的十年历史分位数从PBLF看沪深300中证500创业板指PB分别为131749倍位于12537的十年历史分位数一致预期房地产一致预期信号持续靠前商贸零售农林牧渔社会服务行业一致预期净利润同比信号也位于前列基金发行基金市场在12月共新发34只基金其中股票型基金和混合型基金共13只发行份额合计12838亿份行业景气度白色家电景气度改善半导体景气度下降房地产景气度维持高位12月多数行业景气度下降各行业景气度变化主要受供需景气度影响其中白色家电造纸通信银行行业景气度上升显著房地产行业景气度维持半导体水泥制造等行业景气度环比下降显著关注房地产政策利好对地产行业及白色家电这类高度相关行业的积极影响风险提示模型根据历史数据构建历史表现不代表未来市场环境发生重大变化时可能失效请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1核心观点交易情绪低迷中证1000创业板指短期信号转空52市场表现521宽基指数持续下跌522风格指数大盘风格占优623行业指数市场普跌73择时数据831均线排列中证1000创业板指短期信号由多转空832资金流向外资继续流入食品饮料医药生物1133市场情绪交易情绪低迷1434估值跟踪中证1000创业板指估值见底1535一致预期房地产一致预期信号持续靠前1836股债性价比1837基金发行12月新发股票型基金和混合型基金共13只194行业景气度半导体景气度下降房地产景气度维持高位195风险提示21请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共22页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1本周宽基指数涨跌幅5图2宽基指数今年以来涨跌幅5图3风格指数涨跌幅6图4风格指数今年以来涨跌幅6图5本周涨幅前十行业7图6本周涨幅后十行业7图7上证50弱趋势短多长多8图8沪深300弱趋势短多长多8图9中证500弱趋势短空长空9图10中证1000弱趋势短空长空9图11创业板指弱趋势短空长空9图12科创50弱趋势短空长空9图13中证1000短趋势得分下穿短趋势得分均线10图14中证1000长趋势得分继续保持在长趋势得分均线之下10图15创业板指短趋势得分下穿短趋势得分均线10图16创业板指长趋势得分继续保持在长趋势得分均线之下10图17本周北上资金当日净买入单位亿元12图18本周南下资金当日净买入单位亿元12图19各行业占北向资金持股比例12图20区间内各行业累计净流入13图21近一月两融余额占A股流通市值14图22沪深两市成交情况单位亿元亿股14图23沪深两市涨跌停家数14图24沪深两市上涨下跌家数14图25标准化后的申万一级行业一致预期净利润同比vs市净率分位数18图26股债性价比18图2712月新发股票型基金和混合型基金共13只19图2812月行业景气度环比变动20请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共22页简单金融成就梦想权益量化研究表1宽基指数表现5表2风格指数表现6表3行业指数表现7表4申万一级行业均线排列得分11表5本周行业指数主力资金流向单位亿元13表6宽基指数PETTM15表7主要宽基指数PBLF15表8申万一级行业PETTM16表9申万一级行业PBLF17表1012月行业景气及环比变动20请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共22页简单金融成就梦想权益量化研究1核心观点交易情绪低迷中证1000创业板指短期信号转空本周市场普跌主要宽基指数持续下跌价值风格继续占优同时大盘风格表现更好申万一级行业中美容护理传媒社会服务食品饮料行业回调幅度相对较小市场情绪仍然较为低迷两融余额也缩水明显本周两市交易额较上一周继续萎缩周二至周五两市交易额在6000亿元水平上下波动北向资金本周累计净流入44亿元主要流入食品饮料医药生物净流入额分别为61211642亿元本周获得北向资金超额流入的行业为商贸零售择时信号方面上证50沪深300维持短期看多信号中证500科创50维持短期看空信号中证1000创业板指短期信号由多转空上证50沪深300继续提示长期看多其余宽基指数则继续提示长期看空从估值来看中证1000创业板指PEPB估值均已降至近1年低点科创50PB估值也滑落至近1年低位根据20221223最新披露的基金发行数据12月份基金市场目前共新发34只基金其中股票型基金和混合型基金共13只发行份额合计12838亿份2市场表现21宽基指数持续下跌本周20221219-20221223市场主要宽基指数持续下跌科创50中证1000中证500创业板指沪深300上证50分别下跌593550510369319269大盘指数相较跌幅较小表1宽基指数表现指数名称本周近一月近一年今年以来距最高点跌幅距最高点天数上证50-269378-2229-2011-2225251沪深300-319190-2470-2251-2457251中证500-510-583-2162-2169-2203237创业板指-369-211-3462-3119-3506250中证1000-550-647-2285-2309-2357237科创50-593-936-3634-3418-3660251资料来源Wind申万宏源研究最高点指近一年图1本周宽基指数涨跌幅图2宽基指数今年以来涨跌幅请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共22页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究22风格指数大盘风格占优本周价值风格继续占优国证成长指数下跌396国证价值指数下跌368大盘成长中盘成长小盘成长指数分别下跌339462513大盘价值中盘价值小盘价值指数分别下跌298458492从大小盘维度来看大盘风格下跌幅度更小表2风格指数表现指数名称本周近一月近一年今年以来距最高点跌幅距最高点天数国证成长-396-220-3123-2880-3138251国证价值-368028-1468-1464-1806214大盘成长-339069-3237-2929-3259251大盘价值-298289-1324-1293-1887214中盘成长-462-579-2904-2751-2915251中盘价值-458-352-1835-1797-1922248小盘成长-513-756-2915-2869-2954250小盘价值-492-364-1491-1634-1801232资料来源Wind申万宏源研究最高点指近一年图3风格指数涨跌幅图4风格指数今年以来涨跌幅请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共22页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究23行业指数市场普跌本周31个申万一级行业中所有行业均回调美容护理传媒社会服务食品饮料行业回调幅度较小跌幅分别为020061076107跌幅位于前十的行业包括电力设备电子建筑装饰煤炭基础化工汽车环保医药生物石油石化钢铁图5本周涨幅前十行业图6本周涨幅后十行业资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究表3行业指数表现指数名称本周近一月近一年今年以来距最高点跌幅距最高点天数农林牧渔-313178-878-1324-1898236基础化工-564-600-2182-2039-2174251钢铁-510-419-2437-2413-2668248有色金属-480-666-2567-2078-2533251电子-586-652-3834-3735-3854251家用电器-319410-2017-2041-2481233请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共22页简单金融成就梦想权益量化研究食品饮料-1071635-1879-1444-1977251纺织服饰-375211-1431-1559-1893230轻工制造-282185-1680-2069-2192234医药生物-519-319-1982-2111-2142238公用事业-414-751-1706-1975-2254243交通运输-385305-181-344-745200房地产-466347-684-865-2081178商贸零售-302805-849-747-843251社会服务-0761268095-324-604236综合-2713391552972-6559建筑材料-419106-2390-2535-2758234建筑装饰-584-496-986-1149-1836209电力设备-603-922-3270-2817-3289250国防军工-487-982-2649-2856-2913237计算机-291-366-2570-2651-3034227传媒-061351-2326-2747-3100236通信-374-511-1549-1661-1765227银行-260353-1511-1248-1983214非银金融-322243-2313-2234-2387248汽车-522-428-2431-2071-2400243机械设备-500-784-2260-2228-2343248煤炭-571-70110551140-2180132石油石化-512-563-1614-1502-2002132环保-521-698-2238-2463-2588248美容护理-020845-1584-1023-1604251资料来源Wind申万宏源研究最高点指近一年3择时数据31均线排列中证1000创业板指短期信号由多转空我们选择使用均线缠绕指标判断指数的趋势状态一般情况下在市场趋势较强的时候长周期360天和短周期60天均线之间保持较宽的距离指标结果也会在一个比较高的位置本周择时模型依旧提示市场主要宽基指数弱趋势短期偏多申万宏源金工择时模型信号提示上证50沪深300中证500中证1000创业板指科创50指数均维持弱趋势状择时信号方面上证50沪深300维持短期看多信号中证500科创50维持短期看空信号中证1000创业板指短期信号由多转空上证50沪深300继续提示长期看多其余宽基指数则继续提示长期看空图7上证50弱趋势短多长多图8沪深300弱趋势短多长多请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共22页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图9中证500弱趋势短空长空图10中证1000弱趋势短空长空资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图11创业板指弱趋势短空长空图12科创50弱趋势短空长空资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究此处我们对指数长短期多空的判断模型为周期为N长期N360短期N60天的MASS均线排列打分模型在此模型中通过对N条均线k1N根据相请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共22页简单金融成就梦想权益量化研究邻两根均线短均线k和长均线k1的高低进行打分若短均线在长均线之上计1分否则计0分最后将所有组合得分值按照0100标准化之后求平均得到某一时点指数的长趋势得分进一步再计算指数长短趋势得分的10020日均线若某一时点长趋势得分线上穿10020日均线我们得到长短期看多信号否则为长短期看空信号根据上述判断逻辑我们可以从弱趋势曲线图中看到中证1000创业板指短期趋势得分线下穿短期趋势得分均线短期信号由多转空长趋势得分也继续保持在长趋势得分均线之下图13中证1000短趋势得分下穿短趋势得分均线图14中证1000长趋势得分继续保持在长趋势得分均线之下资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图15创业板指短趋势得分下穿短趋势得分均线图16创业板指长趋势得分继续保持在长趋势得分均线之下资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究从各行业指数均线排列打分情况来看所有行业均处于弱趋势短期趋势得分上升较多的行业有食品饮料家用电器等长期趋势得分环比上升的行业有综合社会服务食品饮料等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共22页简单金融成就梦想权益量化研究表4申万一级行业均线排列得分短期趋势长期趋势一级行业趋势强弱本期得分上期得分环比变化本期得分上期得分环比变化农林牧渔弱4754-6784042-223基础化工弱5868-10172124-334钢铁弱6880-11861518-334有色金属弱4154-13562024-390电子弱4463-18641821-279家用电器弱66633392827056食品饮料弱73666783029139纺织服饰弱7686-10171819-111轻工制造弱7685-8472425-056医药生物弱6185-23732628-251公用事业弱3142-11863742-474交通运输弱7578-3395453084房地产弱6366-3392424-028商贸零售弱8188-6783534084社会服务弱9398-5084038139综合弱8392-8477270167建筑材料弱7580-5081314-056建筑装饰弱6883-15254043-306电力设备弱1022-11862125-390国防军工弱24240002831-279计算机弱5869-11862828-056传媒弱7583-8471919-028通信弱4768-20343438-334银行弱66660001111000非银金融弱8083-3392020000汽车弱4247-5082628-223机械设备弱4156-15252627-139煤炭弱1722-5086770-251石油石化弱4256-13562934-474环保弱3959-20342126-474美容护理弱7580-5083333028资料来源申万宏源研究32资金流向外资继续流入食品饮料医药生物本周北向资金延续此前净流入态势累计净流入44亿元北向资金在遭遇周一的净流出后在其后三个交易日持续回流A股市场南下资金本周累计净流出6亿元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共22页简单金融成就梦想权益量化研究图17本周北上资金当日净买入单位亿元图18本周南下资金当日净买入单位亿元资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究考虑到北向资金本身在行业持股上有所侧重持股占比多的行业在北向资金活跃的阶段天然存在更为明显的资金流入流出因此我们选择将北向资金净流入和行业持股占比结合起来去分析如果本身持股市值比例较小的行业出现了比较明显的资金流入或者流出我们判断其为超额流入或者超额流出根据Wind在1216统计的北向资金在各行业的持股市值进行计算我们得到各个行业在北向资金持股中的市值占比申万一级行业中电力设备食品饮料医药生物银行家用电器电子属于北向资金持股中市值占比最多的6个行业所占比例合计接近60图19各行业占北向资金持股比例资料来源Wind申万宏源研究数据截至20221216注仅展示占比大于等于2的标注请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共22页简单金融成就梦想权益量化研究本周北向资金主要流入食品饮料医药生物分别净流入61211642亿元主要流出电子电力设备分别净流出20181030亿元结合持股偏好来看本周获得北向资金超额流入的行业为商贸零售遭遇超额流出的行业是农林牧渔图20区间内各行业累计净流入资料来源Wind申万宏源研究数据区间为20221219-20221223注各行业占比数据截至1216黄色标注行业为占北向资金持有市值比例高于5的行业从主力资金机构资金大户资金的流向来看本周所有行业均未获得主力资金净流入医药生物电力设备继续遭遇主力资金大幅净流出净流出额分别为24661306亿元此外电子行业也遭遇大幅净流出1171亿元表5本周行业指数主力资金流向单位亿元近5日累计净买入近20日累计净买入近60日累计净买入农林牧渔-238-687-2562基础化工-719-1935-5095钢铁-109-303-871有色金属-626-1900-5764电子-1171-2930-7863家用电器-172-305-1113食品饮料-382646-996纺织服饰-130-422-915轻工制造-75-512-1328医药生物-2466-6530-12117公用事业-243-1156-2616交通运输-390-1255-2398房地产-529-1362-2333商贸零售-299-842-1935社会服务-214-476-1128综合-17-188-381建筑材料-126-360-939请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共22页简单金融成就梦想权益量化研究建筑装饰-374-839-1590电力设备-1306-4017-8622国防军工-217-820-2216计算机-580-1940-5935传媒-131-842-2306通信-178-810-2038银行-129163-608非银金融-533-868-2190汽车-554-1084-3932机械设备-574-1723-4779煤炭-100-396-1404石油石化-118-510-1071环保-113-293-768美容护理-25-22-146资料来源Wind申万宏源研究33市场情绪交易情绪低迷本周市场情绪仍然较为低迷两融余额也缩水明显截至2022年12月22日两融余额已下降至15528亿元占A股流通市值回升至238本周两市交易额较上一周继续萎缩周二至周五两市交易额在6000亿元水平上下波动图21近一月两融余额占A股流通市值图22沪深两市成交情况单位亿元亿股资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图23沪深两市涨跌停家数图24沪深两市上涨下跌家数请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共22页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究34估值跟踪中证1000创业板指估值见底从PETTM看沪深300中证500创业板指PE分别为112222380倍位于281911的十年历史分位数从PBLF看沪深300中证500创业板指PB分别为131749倍位于12534的十年历史分位数中证1000创业板指PEPB估值均已降至近1年低点1年分位数低于或等于5科创50PB估值也滑落至近1年低位表6宽基指数PETTM2022122310年分位数5年分位数3年分位数1年分位数上证509327111114中证10011967564539沪深3001122812714中证50022219384182中证100027491414创业板指380111201科创5039477719资料来源Wind申万宏源研究表7主要宽基指数PBLF2022122310年分位数5年分位数3年分位数1年分位数上证501244413132中证1001688878158沪深30013129615中证50017511824中证100022132042创业板指49344032请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共22页简单金融成就梦想权益量化研究科创50421113资料来源Wind申万宏源研究从申万一级行业看目前PE位于75分位数以上的行业有农林牧渔商贸零售社会服务汽车位于25分位数以下的行业有基础化工有色金属电子家用电器医药生物交通运输建筑装饰电力设备国防军工通信银行煤炭石油石化环保目前PB位于75分位数以上的行业只有食品饮料美容护理位于25分位数以下的行业有电子家用电器纺织服饰医药生物公用事业房地产建筑材料建筑装饰计算机传媒通信银行非银金融石油石化环保表8申万一级行业PETTM2022122310年分位数5年分位数3年分位数1年分位数农林牧渔96093888142基础化工13935413钢铁16446919086有色金属1400000电子2819181752家用电器1341813515食品饮料34673492737纺织服饰22626363194轻工制造30248969492医药生物23425823公用事业2356567660交通运输11624619房地产13459909792商贸零售39183999996社会服务118893877899综合47051685539建筑材料14129585775建筑装饰89714224电力设备25951100国防军工4876012计算机48226242267传媒31226505091通信2410000银行4873515非银金融14626355592汽车30888786436机械设备29045606671煤炭630000石油石化1072462请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共22页简单金融成就梦想权益量化研究环保20714283738美容护理42460572829资料来源Wind申万宏源研究表9申万一级行业PBLF2022122310年分位数5年分位数3年分位数1年分位数农林牧渔302524119基础化工222940212钢铁1033283611有色金属252944270电子267912家用电器24207413食品饮料6776522534纺织服饰1712212041轻工制造2032473741医药生物31612515公用事业152448531交通运输1431252313房地产09491530商贸零售2371938864社会服务3639434086综合1929584795建筑材料1645516建筑装饰083596电力设备356357290国防军工3149593213计算机3011141031传媒19611927通信187239银行0523515非银金融1124619汽车2145543517机械设备2238412414煤炭134257471石油石化1236103环保150114美容护理5285766157资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共22页简单金融成就梦想权益量化研究35一致预期房地产一致预期信号持续靠前截至20221223房地产一致预期净利润同比信号持续靠前商贸零售农林牧渔社会服务行业一致预期净利润同比信号也位于前列图25标准化后的申万一级行业一致预期净利润同比vs市净率分位数资料来源Wind申万宏源研究36股债性价比2022年12月23日万得全A市盈率为165倍较上周下降10年期国债收益率为283根据股债性价比公式计算当前股债性价比为324较上周继续上升图26股债性价比资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共22页简单金融成就梦想权益量化研究37基金发行12月新发股票型基金和混合型基金共13只根据20221223最新披露的基金发行数据12月份基金市场共新发34只基金其中股票型基金和混合型基金共13只发行份额合计12838亿份发行规模合计12838亿元图2712月新发股票型基金和混合型基金共13只资料来源Wind申万宏源研究4行业景气度半导体景气度下降房地产景气度维持高位过半行业当前景气度处于历史低位白色家电造纸等行业景气度上升显著交通运输行业景气度上升至历史高位其余行业的景气度水平大多环比下降从景气度分位数来看当前白色家电造纸房地产交通运输位于75景气分位数以上银行位于50-75分位数工程机械工业金属石油石化位于25-50分位数其余行业均位于25景气分位数以下白色家电供需景气度是三部分组成表观需求同比商品房销售面积累计同比PPI全部工业品当月同比12月白色家电行业景气度主要受指标PPI全部工业品当月同比影响该指标由9月的09下降到10月的-13与供需景气度负相关其余两项没有显著改善造纸行业同样受供需景气度上涨带动12月行业景气度环比增长8供需景气度指标中中国造纸协会纸浆价格总指数上涨至2012年1月以来的最高值带动供需景气度来到高位请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共22页简单金融成就梦想权益量化研究银行业受供需景气度指标金融机构存贷差同比影响12月行业景气度小幅上升12月半导体行业景气度环比显著下降主要受半导体制造设备进口金额当月值下跌影响该指标跌至2020年7月以来的最低值水泥制造行业景气度受供需景气度下降影响环比变化-14其中潜在需求增速指标商品房销售面积当月值同比再度下跌对供需景气度影响较大煤炭行业同样受供需景气度影响行业景气度环比下降多个供需景气度指标产量火电当月同比产量钢材当月同比商品房销售面积当月同比较上月均有不同程度的下跌表1012月行业景气及环比变动12月景气度环比变化25分位数50分位数75分位数白色家电6414294352造纸558102141通信353364250银行632374969化学纤维290354250工程机械260253241房地产480253248交通运输57-3434548钢铁23-4293338工业金属22-4222329汽车37-5405064石油石化33-6323645证券11-8142030煤炭32-9333949水泥制造25-14364962半导体24-58445875资料来源申万宏源研究注绿色蓝色黄色红色分别代表当前景气分位数位于25分位数以下25-50分位数50-75分位数75分位数以上图2812月行业景气度环比变动请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共22页简单金融成就梦想