研究报告全文：利率债招标分析贴现农发债23年第1期新发附息农发债22年第7101112期增发2023-01-04利率债一级市场截至1月3日本周利率债已公告发行总计6526亿元其中一般利率4400亿元地方债2126亿元本周利率债总计到期10862亿元农发债10562亿元口行债300亿元资金面及市场资金面尽管央行回笼资金但年初首个交易日银行间流动性较为宽松各期限回购利率下行幅度均超100bp今日央行进行500亿元7天逆回购操作当日有5840亿元逆回购到期净回笼为5340亿元全天看DR001下行104bp报139DR007下行103bp报164二级方面年初流动性大幅宽松交投市场活跃度较年前有所提高周二债券市场普遍回暖全天看10年国开活跃券220220下行4bp报29555年国开活跃券220208下行3bp报2722510年国债活跃券220025下行2bp报281755年国债活跃券220022下行2bp报260251年国债活跃券220023上行1bp至208招投标建议目前6M贴现农发债估值为208我们预计1月4日6M农发债成交在190-195目前1Y3Y5Y10Y农发债分别成交于218255280304我们预计1月4日1Y3Y5Y10Y农发债分别成交在195-200250-255276-281300-305风险利率超预期波动