宏观流动性：上周(20221226-20221230)美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度继续加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期回升。对于海外，离岸美元流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月Libor-OIS利差均收窄)。对于国内，银行间资金面整体平衡宽松，跨年有所收紧，期限利差(10Y-1Y)继续走阔。
　　交易热度与波动：市场整体交易热度继续小幅回落，消费者服务、商贸零售等板块的交易热度仍处于相对高位；食品饮料、汽车、消费者服务、电新、农林牧渔、房地产、电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位。
　　机构调研：电子、有色、农林牧渔、食品饮料、计算机、医药等板块调研热度居前，纺服、电新、钢铁、房地产、通信等板块的调研热度环比上升较快。
　　分析师预测：分析师同时下调了全A 22/23年净利润预测。行业上，农林牧渔、军工、机械、汽车、食品饮料、商贸零售、房地产、家电、通信、消费者服务等板块22/23年净利润预测均有所上调。指数上，沪深300、上证50的22/23年净利润预测均被下调，中证500、创业板指22/23年净利润预测分别被下调/上调。风格上，中盘/小盘成长22/23年净利润预测均被上调，大盘成长/价值则均被下调，中盘价值、小盘价值22/23年净利润预测分别被下调/上调。
　　北上配置盘先回流后逐步转为净流出，交易盘则开始“折返跑”。上周(20221228-20221230)北上配置盘净买入4.05亿元，北上交易盘则净买入38.12亿元。分日度来看，北上配置盘先小幅持续净流入后转为净流出，北上交易盘则仅在周四净流出，在其他交易日净流入。行业上，两者共识在于净买入金融、消费者服务、传媒、轻工、钢铁等板块，同时净卖出汽车、电子、化工、通信等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净买入大盘/小盘价值板块，而在其他各类风格板块存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘净买入贵州茅台2.71亿元，分别净卖出宁德时代、美的集团6.51亿元、2.82亿元。分行业看，北上配置盘在医药、传媒、通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。
　　两融活跃度仍继续回落，整体处于年内低位。上周(20221226-20221230)两融净卖出116.81亿元，主要净买入房地产、消费者服务、建材、通信、商贸零售等板块，净卖出医药、电子、电新、计算机、有色、银行、食品饮料、化工等板块。交运、轻工、纺服、房地产、建材、电新、商贸零售等板块融资买入占比上升。风格上，两融继续净卖出各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值）。
　　主动偏股基金仓位小幅回升，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：基民整体继续净申购基金。基于二次规划测算：剔除涨跌幅因素后，上周(20221226-20221230)主动偏股主要加仓食品饮料、房地产、消费者服务、家电、建材、有色、汽车等板块，主要减仓电新、军工、机械、电力、计算机、电子、银行等板块。风格上，主动偏股基金的净值收益与大盘/中盘成长、中盘/小盘价值板块的相关性上升，与小盘成长、大盘价值板块的相关性下降。上周新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别上升/回落。上周个人持有为主的ETF中，与金融地产、消费、传媒、建筑建材等板块相关的ETF被主要净申购，与医药、新能源、科技、电力、军工、周期等板块相关的ETF被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时买入金融地产、消费、建筑建材等板块，同时净卖出新能源、科技、电力、军工等板块，而在传媒、医药、周期等板块存在分歧。综合来看，市场整体的买入共识度有所回升，在轻工、消费者服务等板块的买入共识度相对较高，在非银、建筑、建材、煤炭、钢铁、房地产、家电等板块次之。值得关注的是，趋势力量（两融、北上交易盘）仍在继续“退场”，但幅度上边际略有放缓，而北上配置型资金的“回补”速度同样开始放缓，这意味着趋势力量“退潮”对于市场的冲击可能在逐步缓和，但市场在交易层面可能仍存在不稳定因素。
　　风险提示：测算误差。

研究报告全文：策略专题研究资金跟踪系列之五十四趋势退潮减速长钱回补放缓2023年01月03日TableAuthor宏观流动性上周20221226-20221230美元指数继续回落中美利差倒挂程度继续加深10Y美债名义实际利率均回升通胀预期回升对于海外离岸美元流动性边际有所宽松Ted利差3个月Libor-OIS利差均收窄对于国内银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧期限利差10Y-1Y继续走阔交易热度与波动市场整体交易热度继续小幅回落消费者服务商贸零售等板块的交易热度仍处于相对高位食品饮料汽车消费者服务电新农林分析师牟一凌牧渔房地产电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位执业证书S0100521120002机构调研电子有色农林牧渔食品饮料计算机医药等板块调研热邮箱mouyilingmszqcom度居前纺服电新钢铁房地产通信等板块的调研热度环比上升较快分析师梅锴分析师预测分析师同时下调了全A2223年净利润预测行业上农林执业证书S0100522070001邮箱meikaimszqcom牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售房地产家电通信消费者服务等板块2223年净利润预测均有所上调指数上沪深300上证50的2223年净利润预测均被下调中证500创业板指2223年净利润预测分别相关研究被下调上调风格上中盘小盘成长2223年净利润预测均被上调大盘成长1资金跟踪系列之五十三趋势力量加速价值则均被下调中盘价值小盘价值2223年净利润预测分别被下调上调退场北上配置盘先回流后逐步转为净流出交易盘则开始折返跑上周2资金跟踪系列之五十二趋势退潮长钱未归20221228-20221230北上配置盘净买入405亿元北上交易盘则净买入3资金跟踪系列之五十一趋势加速长3812亿元分日度来看北上配置盘先小幅持续净流入后转为净流出北上交钱流出易盘则仅在周四净流出在其他交易日净流入行业上两者共识在于净买入金4资金跟踪系列之五十预期修复与边际融消费者服务传媒轻工钢铁等板块同时净卖出汽车电子化工通交易信等行业风格上北上配置盘与交易盘同时净买入大盘小盘价值板块而在其5资金跟踪系列之四十九潮水退去切换他各类风格板块存在分歧对于配置盘前三大重仓股北上配置盘净买入贵州茅继续台271亿元分别净卖出宁德时代美的集团651亿元282亿元分行业看北上配置盘在医药传媒通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的两融活跃度仍继续回落整体处于年内低位上周20221226-20221230两融净卖出11681亿元主要净买入房地产消费者服务建材通信商贸零售等板块净卖出医药电子电新计算机有色银行食品饮料化工等板块交运轻工纺服房地产建材电新商贸零售等板块融资买入占比上升风格上两融继续净卖出各类风格板块大盘中盘小盘成长价值主动偏股基金仓位小幅回升以个人持有为主的ETF作为代理变量显示基民整体继续净申购基金基于二次规划测算剔除涨跌幅因素后上周20221226-20221230主动偏股主要加仓食品饮料房地产消费者服务家电建材有色汽车等板块主要减仓电新军工机械电力计算机电子银行等板块风格上主动偏股基金的净值收益与大盘中盘成长中盘小盘价值板块的相关性上升与小盘成长大盘价值板块的相关性下降上周新成立权益基金规模明显回升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别上升回落上周个人持有为主的ETF中与金融地产消费传媒建筑建材等板块相关的ETF被主要净申购与医药新能源科技电力军工周期等板块相关的ETF被净赎回结合主动基金的行为来看公募与其负债端个人的共识在于同时买入金融地产消费建筑建材等板块同时净卖出新能源科技电力军工等板块而在传媒医药周期等板块存在分歧综合来看市场整体的买入共识度有所回升在轻工消费者服务等板块的买入共识度相对较高在非银建筑建材煤炭钢铁房地产家电等板块次之值得关注的是趋势力量两融北上交易盘仍在继续退场但幅度上边际略有放缓而北上配置型资金的回补速度同样开始放缓这意味着趋势力量退潮对于市场的冲击可能在逐步缓和但市场在交易层面可能仍存在不稳定因素风险提示测算误差本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1策略专题研究目录1美元指数继续回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期同样继续回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧期限利差10Y-1Y继续走阔411美元指数继续回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期同样继续回升412离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧流动性分层不明显期限利差10Y-1Y继续走阔52市场整体交易热度继续小幅回落消费者服务商贸零售等板块的交易热度处于相对高位电新电力及公用事业消费者服务煤炭等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新农林牧渔房地产电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位63电子有色农林牧渔食品饮料计算机医药等板块调研热度居前纺服电新钢铁房地产通信等板块的调研热度环比上升较快84分析师同时下调了全A的20222023年的净利润预测结构上农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售房地产家电通信消费者服务等板块今明两年的净利润预测均有所上调941全A的20222023年净利润预测上调组合占比均上升而20222023年净利润预测下调组合占比均下降分析师同时下调了全A的20222023年净利润预测942行业上农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售房地产家电通信消费者服务等板块的20222023年净利润预测均有所上调1043沪深300上证50的20222023年净利润预测均被下调中证500创业板指20222023年净利润预测分别被下调上调1244风格上中盘小盘成长板块20222023年净利润预测均被上调大盘成长价值板块20222023年净利润预测均被下调中盘价值小盘价值板块20222023年净利润预测分别被下调上调125北上配置盘先回流逐步转为净流出交易盘则开始折返跑1451北上配置盘与交易盘的共识在于净买入金融消费者服务传媒轻工钢铁等板块同时净卖出汽车电子化工通信等行业1452北上配置盘与交易盘同时净买入大盘小盘价值板块而在其他各类风格板块大盘中盘小盘成长中盘价值存在分歧1553北上配置盘净买入贵州茅台净卖出宁德时代美的集团1654北上配置盘在医药传媒通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的176两融活跃度仍继续回落整体处于年内低位1961两融主要净买入房地产消费者服务建材通信商贸零售等板块主要净卖出医药电子电新计算机有色银行食品饮料化工等板块1962交运轻工纺服房地产建材电新商贸零售等板块的融资买入占比均在环比上升且上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平1963两融净卖出各类风格板块大盘中盘小盘成长价值207主动偏股基金仓位小幅回升基民整体继续净申购基金2271主动股基仓位小幅回升主要加仓食品饮料房地产消费者服务家电建材有色汽车等板块主要减仓电新军工机械电力计算机电子银行等板块2272主动偏股基金的净值收益与大盘中盘成长中盘小盘价值板块的相关性上升与小盘成长大盘价值板块的相关性本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2策略专题研究下降2373新成立权益基金规模明显回升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别上升回落平均发行天数均上升2474个人投资者整体继续净申购基金主要买入与金融地产消费传媒建筑建材等板块相关的基金卖出与医药新能源科技电力军工周期等板块相关的基金248风险提示33插图目录34本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3策略专题研究1美元指数继续回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期同样继续回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧期限利差10Y-1Y继续走阔11美元指数继续回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期同样继续回升上周20221226-20221230美元指数继续回落截至2022年12月27日美元多头空头规模均上升净多头头寸规模小幅回升10Y中国国债美债利率均上升中美利差倒挂程度继续加深10Y美债名义实际利率均继续回升其背后隐含的是通胀预期继续上升图2截至2022年12月27日美元多头空头规模均图1上周20221226-20221230美元指数继续回落上升净多头头寸规模小幅回升117美元指数ICE美元指数非商业多头持仓数量张-非商业空头持仓数量张右轴ICE美元指数非商业多头持仓持仓数量ICE美元指数非商业空头持仓持仓数量8000060000111105600004000099400002000093200000872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-010-200002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3上周20221226-2022123010Y中国国债美图4上周20221226-2022123010Y美债名义实债利率均上升中美利差倒挂程度继续加深际利率均继续回升其背后隐含的是通胀预期继续上升中美利差10Y国债-10Y美债右轴中债国债到期收益率10年美国通胀预期10Y美债名义利率-10Y美债实际利率右轴美国国债到期收益率10年美国10Y国债实际收益率535美国10Y国债名义收益率354304232531220201151-1010-10-2-2052016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012016-012017-092019-052021-012022-092016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-12资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4策略专题研究12离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧流动性分层不明显期限利差10Y-1Y继续走阔对于海外而言上周20221226-20221230离岸美元流动性边际有所宽松具体而言3个月美债利率3个月美元Libor均回升Ted利差继续收窄3个月FRA-OIS利差和3个月Libor-OIS利差分别走阔收窄对于国内而言上周银行间资金面整体平衡宽松跨年有所收紧流动性分层不明显具体来看DR001R001均先继续回落周五20221230由于跨年大幅上升R001与DR001之差有所走阔1Y10Y国债到期收益率分别回落小幅上升期限利差10Y-1Y继续走阔图5上周20221226-202212303个月美债利率3图6上周20221226-202212303个月FRA-OIS利个月美元Libor均回升Ted利差继续收窄差和3个月Libor-OIS利差分别走阔收窄美国LIBOR3个月-国债3个月收益率右轴美国国债收益率3个月LIBOR美元3个月FRA-OIS利差bp3MLIBOR-OIS利差bp3M6131505111204099030760205301030001-30资料来源wind民生证券研究院资料来源Bloomberg民生证券研究院图7上周20221226-20221230DR001R001均图8上周20221226-202212301Y10Y国债到期先继续回落周五20221230由于跨年大幅上升收益率分别回落小幅上升期限利差10Y-1Y继续走R001与DR001之差有所走阔阔10R001-DR001R001右轴DR001右轴65期限利差10Y-1Y右轴中债国债到期收益率1年42中债国债到期收益率10年1555123405450935260603002518001510-03-05052020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5策略专题研究2市场整体交易热度继续小幅回落消费者服务商贸零售等板块的交易热度处于相对高位电新电力及公用事业消费者服务煤炭等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新农林牧渔房地产电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位上周20221226-20221230市场整体交易热度继续小幅回落消费者服务商贸零售等板块的交易热度仍处于相对高位电新电力及公用事业消费者服务煤炭等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新农林牧渔房地产电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位图9上周20221226-20221230市场整体交易热度继续小幅回落消费者服务商贸零售等板块的交易热度仍处于相对高位92022-12-232022-12-30历史分位数右轴100806604032000资料来源wind民生证券研究院注1以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度2分位数计算的起点为2010年1月第一周3灰色的虚线对应80历史分位数本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6策略专题研究图10上周20221226-20221230电新电力及公用事业消费者服务煤炭等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新农林牧渔房地产电力及公用事业等板块的波动率处于历史相对高位涨跌幅成交额占比周收益波动率12期滚动行业近一周近两周近四周近一周近两周近四周历史分位数近一周上一周近一周历史分位数近一周石油石化140-404-68609609910117303032705170煤炭-006-551-83508408509616802932962640有色金属055-429-39533733635217404333835340电力及公用事业388-039-42523721921220603113218020钢铁-045-631-7230830800938503593255940基础化工149-408-46362864165256903833747450建筑047-514-68219318821923003292975000建材-093-534-4941141231330403743686150轻工制造082-184-07419218716582302562462860机械264-303-47053754955528103533376370电力设备及新能源484-135-40487979875688504524668590国防军工448-055-30519317718449203262811560汽车051-486-44834637234441405044839230商贸零售297-11010927625924158803833467580消费者服务-142-126645339300239100005615659120家电-112-4120891191201234903833787940纺织服装055-377-18211411811036503243196830医药116-405-37013661461155797404073937960食品饮料-040-14870060562758093006216169780农林牧渔219-110-11326124922057004514538360银行224-03211917316116518002672695600非银行金融127-208-1192462482958203323063900房地产-219-648-66437239938534704464458160交通运输005-35806027226828861402712625160电子145-455-30970874177651903683535030通信105-296-46122522823620403212984190计算机191-154-34849950450946803803584830传媒19112710541636631278103963825980综合045-447-62207107608219804123716600综合金融126-137-02301702002087303402976670资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7策略专题研究3电子有色农林牧渔食品饮料计算机医药等板块调研热度居前纺服电新钢铁房地产通信等板块的调研热度环比上升较快上周20221226-20221230电子有色农林牧渔食品饮料计算机医药等板块调研热度居前纺服电新钢铁房地产通信等板块的调研热度环比上升较快此外主动股基前100大重仓股的调研热度略回落创业板指的调研热度小幅上升中证500沪深300的调研热度下降上证50的调研热度不变图11上周20221226-20221230电子有色农林牧渔食品饮料计算机医药等板块调研热度居前纺服电新钢铁房地产通信等板块的调研热度环比上升较快调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2022129调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动20221216调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动20221223调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动202212303210通信电子机械建材建筑汽车医药家电传媒钢铁煤炭银行综合房地产计算机食品饮料基础化工商贸零售国防军工轻工制造纺织服装农林牧渔石油石化有色金属交通运输综合金融非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院注1为了剔除规模效应我们采用该行业的周度调研次数与该行业已上市公司数量之比作为调研热度的度量2数据采用12周滚动平均下同图13上周20221226-20221230创业板指的调研图12上周20221226-20221230主动偏股基金前热度小幅上升中证500沪深300的调研热度均下100大重仓股的调研热度略回落降上证50的调研热度不变14调研强度12周移动平均前100大重仓股调研强度12周移动平均沪深300调研强度12周移动平均中证500调研强度12周移动平均上证50调研强度12周移动平均创业板121210108866442200资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8策略专题研究4分析师同时下调了全A的20222023年的净利润预测结构上农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售房地产家电通信消费者服务等板块今明两年的净利润预测均有所上调基于最近一期财报披露以来分析师对于当年明年净利润预测的变动相较于财报披露前的最新预测我们按照全A宽基指数风格指数行业指数等口径分别进行分组构建了分析师预期变动高频跟踪体系值得一提的是我们在认知周期系列之二最是共识留不住提到了分析师预测的变动与主动偏股基金行为存在明显的联动性这意味着我们可以通过高频跟踪分析师预测的变动从另一个维度来判断以主动偏股基金为代表的机构投资者的预期41全A的20222023年净利润预测上调组合占比均上升而20222023年净利润预测下调组合占比均下降分析师同时下调了全A的20222023年净利润预测上周20221226-20221230全A的20222023年净利润预测上调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升相对应地全A的20222023年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均下降从整体调整幅度来看上周分析师同时下调了全A的20222023年的净利润预测图14上周20221226-20221230全A的图15上周20221226-20221230全A的20222023年净利润预测上调相较于最近一期财报前20222023年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升的预测的个股比例相较于上一期均下降32预测变动当年净利润YtoY上调预测变动下一年净利润YtoY上调预测变动当年净利润YtoY下调预测变动下一年净利润YtoY下调4824401632824016200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注1盈利预测比较的基期是最近资料来源wind民生证券研究院注YtoY下调表示盈利下调分组一期财报披露前的最终盈利预测2考察期是最近一期财报披露以来截至当前日期的最新盈利预测3YtoY上调表示盈利上调分组本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9策略专题研究图16从整体调整幅度来看上周20221226-20221230分析师同时下调了全A的20222023年的净利润预测8预测变动当年净利润YtoY整体预测变动下一年净利润YtoY整体40-4-8-12-16200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注YtoY整体指的是基期与考察期均有盈利预测的组合42行业上农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售房地产家电通信消费者服务等板块的20222023年净利润预测均有所上调行业上上周20221226-20221230分析师上调了农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售等板块的2022年净利润预测截至12月30日农林牧渔煤炭等板块的2022年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升同时对于2023年的净利润预测而言分析师主要上调了食品饮料军工汽车机械有色医药电力及公用事业等板块的2023年净利润预测截至12月30日煤炭农林牧渔计算机等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10策略专题研究图17行业上上周20221226-20221230分析师上调了农林牧渔军工机械汽车食品饮料商贸零售等板块的2022年净利润预测截至12月30日农林牧渔煤炭等板块的2022年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升净利润预测变化当年20221223净利润预测变化当年20221230净利润预测变化当年环比变动右轴20050310010-01-10-03-20-05机械汽车家电通信综合煤炭银行建筑建材医药传媒电子钢铁房地产计算机农林牧渔国防军工食品饮料商贸零售综合金融基础化工交通运输石油石化轻工制造纺织服装有色金属消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院图18对于2023年而言上周20221226-20221230分析师主要上调了食品饮料军工汽车机械有色医药电力及公用事业等板块的2023年净利润预测截至12月30日煤炭农林牧渔计算机等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升净利润预测变化下一年20221223净利润预测变化下一年20221230净利润预测变化下一年环比变动右轴1002000-02-04-10-06-20-08煤炭汽车机械医药家电通信建筑综合银行传媒建材电子钢铁房地产计算机综合金融石油石化食品饮料国防军工有色金属农林牧渔商贸零售交通运输轻工制造纺织服装基础化工消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11策略专题研究43沪深300上证50的20222023年净利润预测均被下调中证500创业板指20222023年净利润预测分别被下调上调指数上上周20221226-20221230分析师下调了中证500创业板指上证50沪深300的2022年净利润预测对于2023年的净利润预测而言分析师上调了中证500创业板指的2023年净利润预测下调了沪深300上证50的2023年净利润预测图19指数方面上周20221226-20221230分析师图20指数方面上周20221226-20221230分析师下调了中证500创业板指上证50沪深300的2022上调了中证500创业板指的2023年净利润预测下年净利润预测调了沪深300上证50的2023年净利润预测预测变动当年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体中证50015预测变动当年净利润YtoY整体中证500预测变动当年净利润YtoY整体上证5015预测变动下一年净利润YtoY整体上证50预测变动下一年净利润整体创业板指预测变动当年净利润YtoY整体创业板指YtoY55-5-5-15-15-25-25资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院44风格上中盘小盘成长板块20222023年净利润预测均被上调大盘成长价值板块20222023年净利润预测均被下调中盘价值小盘价值板块20222023年净利润预测分别被下调上调风格上对于成长风格上周20221226-20221230分析师同时下调了大盘成长板块的20222023年的净利润预测同时上调了中盘小盘成长板块的20222023年的净利润预测对于价值板块分析师同时下调了大盘价值板块的20222023年的净利润预测分别下调上调了中盘价值小盘价值板块20222023年的净利润预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12策略专题研究图21对于成长风格上周20221226-20221230分图22对于价值风格上周20221226-20221230分析师上调了中盘小盘成长板块的2022年净利润预测析师下调了大盘中盘小盘价值板块的2022净利润预下调了大盘成长板块的2022年净利润预测测15预测变动当年净利润YtoY整体大盘成长15预测变动当年净利润YtoY整体大盘价值预测变动当年净利润YtoY整体中盘成长预测变动当年净利润YtoY整体中盘价值预测变动当年净利润YtoY整体小盘成长预测变动当年净利润YtoY整体小盘价值55-5-5-15-15201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图23对于成长风格上周20221226-20221230分图24对于价值风格上周20221226-20221230分析师上调了中盘小盘成长板块的2023年净利润预测析师上调了中盘小盘价值板块的2023年净利润预测下调了大盘成长板块的2023年净利润预测下调了大盘成长板块的2023年净利润预测16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘成长16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体中盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体中盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体小盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体小盘价值8800-8-8-16-16201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13策略专题研究5北上配置盘先回流逐步转为净流出交易盘则开始折返跑51北上配置盘与交易盘的共识在于净买入金融消费者服务传媒轻工钢铁等板块同时净卖出汽车电子化工通信等行业上周20221228-20221230北上配置盘净买入A股405亿元北上交易盘净买入A股3812亿元分日度来看北上配置盘先小幅持续净流入后转为净流出北上交易盘则仅在周四20221229净流出其他交易日净流入行业上北上配置盘主要净买入金融食品饮料传媒消费者服务建材轻工等板块主要净卖出电新化工机械通信有色电子家电汽车等板块北上交易盘则主要净买入电新金融电力及公用事业有色家电消费者服务军工机械等板块主要净卖出汽车电子交运建筑纺服等板块两者共识在于净买入金融消费者服务传媒轻工钢铁等板块同时净卖出汽车电子化工通信等行业图26上周20221228-20221230北上配置盘先小图25上周20221228-20221230北上配置盘净买幅持续净流入后转为净流出北上交易盘则仅在周四入A股405亿元北上交易盘净买入A股3812亿元20221229净流出其他交易日净流入北上交易盘当周净买入亿元北上配置盘当周净买入亿元HS300右轴北上中资当日净买入亿元北上交易盘当日净买入亿元北上配置盘当日净买入亿元500600040560025052002048000440040000-2503600-5003200-202022122120221222202212282022122920221230资料来源港交所民生证券研究院注陆股通上周一20221226周资料来源港交所民生证券研究院二20221227暂停交易下同本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14策略专题研究图27分行业看上周20221228-20221230北上配置盘主要净买入金融食品饮料传媒消费者服务建材轻工等板块主要净卖出电新化工机械通信有色电子家电汽车等板块北上交易盘则主要净买入电新金融电力及公用事业有色家电消费者服务军工机械等板块主要净卖出汽车电子交运建筑纺服等板块北上配置盘净买入亿元20221228-20221230北上交易盘净买入亿元20221228-2022123020100-10-20银行传媒家电建材钢铁煤炭综合医药机械建筑通信电子汽车房地产计算机食品饮料有色金属国防军工农林牧渔轻工制造综合金融商贸零售石油石化纺织服装基础化工交通运输非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院52北上配置盘与交易盘同时净买入大盘小盘价值板块而在其他各类风格板块大盘中盘小盘成长中盘价值存在分歧对于成长风格上周20221228-20221230北上配置盘与交易盘的分歧明显北上配置盘净卖出大盘中盘小盘成长板块而北上交易盘则选择买入上述板块对于价值风格北上配置盘与交易盘同时净买入大盘小盘价值板块而在中盘价值板块存在分歧配置盘均选择净买入而交易盘则选择净卖出图28对于成长风格上周20221228-20221230北图29对于成长风格上周20221228-20221230北上配置盘净卖出大盘中盘小盘成长板块上交易盘净买入大盘中盘小盘成长板块大盘成长北上配置盘累计净买入亿元中盘成长北上配置盘累计净买入亿元小盘成长北上配置盘累计净买入亿元大盘成长北上交易盘累计净买入亿元中盘成长北上交易盘累计净买入亿元1500小盘成长北上交易盘累计净买入亿元10001100-100-200700-300-400300-500-600-100资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15策略专题研究图31对于价值风格上周20221228-20221230北图30对于价值风格上周20221228-20221230北上交易盘净买入大盘小盘价值板块净卖出中盘价值板上配置盘净买入大盘中盘小盘价值板块块大盘价值北上配置盘累计净买入亿元中盘价值北上配置盘累计净买入亿元800小盘价值北上配置盘累计净买入亿元大盘价值北上交易盘累计净买入亿元中盘价值北上交易盘累计净买入亿元小盘价值北上交易盘累计净买入亿元700180600120500400603000200100-600-120-100资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院53北上配置盘净买入贵州茅台净卖出宁德时代美的集团上周20221228-20221230北上配置盘净买入白酒板块813亿元分拆来看北上配置盘净买入贵州茅台271亿元净买入其他白酒板块542亿元此外上周20221228-20221230北上配置盘净卖出宁德时代651亿元净卖出美的集团282亿元图32上周20221228-20221230北上配置盘净买图33上周20221228-20221230北上配置盘净卖入白酒板块813亿元净买入贵州茅台271亿元净出宁德时代651亿元净卖出美的集团282亿元买入其他白酒板块542亿元贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘宁德时代累积净买入亿元北上配置盘美的集团累积净买入亿元北上配置盘白酒剔除贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘370600270-60170-120-18070-240-30资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16策略专题研究54北上配置盘在医药传媒通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的分市值来看上周20221228-20221230北上配置盘持续净买入市值在200亿元以下的标的而北上交易盘的市值偏好不明显从行业来看上周北上配置盘在医药传媒通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的图34上周20221228-20221230北上配置盘持续图35上周20221228-20221230北上交易盘的市净买入市值在200亿元以下的标的值偏好不明显北上配置盘净买入亿元200亿以下北上配置盘净买入亿元200亿至500亿北上交易盘净买入亿元200亿以下北上交易盘净买入亿元200亿至500亿北上配置盘净买入亿元500亿至1000亿北上配置盘净买入亿元1000亿以上北上交易盘净买入亿元500亿至1000亿北上交易盘净买入亿元1000亿以上102051000-5-10-1020221221202212222022122820221229202212302022122120221222202212282022122920221230资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院图36上周20221228-20221230北上配置盘在医药传媒通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以上20221228-20221230北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以下20221228-20221230155-5-15机械医药传媒银行通信煤炭钢铁建筑综合汽车建材家电电子计算机房地产食品饮料轻工制造交通运输纺织服装商贸零售综合金融国防军工石油石化有色金属农林牧渔基础化工非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17策略专题研究图37上周20221228-20221230北上配置交易盘净买入前20个股北上配置盘北上交易盘排序周度净买入20221228-周度净买入20221228-股票代码股票简称行业股票代码股票简称行业20221230亿元20221230亿元1601318SH中国平安非银行金融744601012SH隆基绿能电力设备及新能源5322000858SZ五粮液食品饮料742600519SH贵州茅台食品饮料5243600036SH招商银行银行625300760SZ迈瑞医疗医药3834601888SH中国中免消费者服务290601888SH中国中免消费者服务3765002271SZ东方雨虹建材287600438SH通威股份电力设备及新能源3646600519SH贵州茅台食品饮料271601318SH中国平安非银行金融3547002142SZ宁波银行银行223000651SZ格力电器家电3528688599SH天合光能电力设备及新能源222600050SH中国联通通信3179002027SZ分众传媒传媒165002317SZ众生药业医药27410000651SZ格力电器家电157002709SZ天赐材料基础化工26111002475SZ立讯精密电子130002518SZ科士达电力设备及新能源26012002603SZ以岭药业医药120002821SZ凯莱英医药24913600188SH兖矿能源煤炭108601398SH工商银行银行23914601919SH中远海控交通运输096603259SH药明康德医药23415002714SZ牧原股份农林牧渔093000630SZ铜陵有色有色金属22916603899SH晨光股份轻工制造092002385SZ大北农农林牧渔22217600741SH华域汽车汽车092600521SH华海药业医药18318600132SH重庆啤酒食品饮料091600732SH爱旭股份电力设备及新能源18319603288SH海天味业食品饮料077002050SZ三花智控家电16820603233SH大参林医药076000002SZ万科A房地产165资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18策略专题研究6两融活跃度仍继续回落整体处于年内低位61两融主要净买入房地产消费者服务建材通信商贸零售等板块主要净卖出医药电子电新计算机有色银行食品饮料化工等板块上周20221226-20221230两融活跃度仍继续回落整体处于年内低位上周两融投资者净卖出11681亿元主要净买入房地产消费者服务建材通信商贸零售等板块主要净卖出医药电子电新计算机有色银行食品饮料化工等板块图39上周20221226-20221230两融投资者净卖图38上周20221226-20221230两融活跃度仍继出11681亿元主要净买入房地产消费者服务建续回落整体处于年内低位材通信商贸零售等板块主要净卖出医药电子电新计算机有色银行食品饮料化工等板块6000HS300融资买入额全A成交额右轴19两融净买入亿元20221226-20221230两融余额占相应两融标的自由流通市值之比右轴171015500012150913-1064000-201139-3003000建材通信家电建筑煤炭传媒综合汽车钢铁机械银行电子医药房地产7计算机商贸零售农林牧渔轻工制造综合金融纺织服装石油石化交通运输国防军工基础化工食品饮料有色金属消费者服务非银行金融200052014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院62交运轻工纺服房地产建材电新商贸零售等板块的融资买入占比均在环比上升且上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平上周20221226-20221230交运轻工纺服房地产建材电新商贸零售等板块的融资买入占比均在环比上升且上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19策略专题研究图40上周20221226-20221230交运轻工纺服房地产建材电新商贸零售等板块的融资买入占比均在环比上升且上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平涨跌幅融资买入成交额融资买入成交近一周融资买入占2020年以来两融行业近一周近两周近四周2022122320221230额环比变化比历史分位数余额变化交通运输005-358060443517074470轻工制造082-184-0743704290603790纺织服装055-377-1822052630581710房地产-219-648-664622674052650建材-093-534-4944134620491820综合金融126-137-0236336740411040电力设备及新能源484-135-4045906270372510商贸零售297-110109465496031410家电-112-412089369392023320农林牧渔219-110-1135255450192340电力及公用事业388-039-4255075250181340煤炭-006-551-835842843001840汽车051-486-448563561-0032380机械264-303-470419415-0043470消费者服务-142-126645360353-0064180国防军工448-055-305667652-015430有色金属055-429-395728711-018000计算机191-154-348553534-019020通信105-296-461722699-0232010食品饮料-040-148700552524-028230电子145-455-309628598-031260医药116-405-370654618-036560传媒191127105611571-0401690综合045-447-622484442-042100建筑047-514-682665623-0421800基础化工149-408-463586533-0531950石油石化140-404-686647540-107060银行224-032119968851-1171080钢铁-045-631-723851715-137260非银行金融127-208-119933779-154000资料来源wind民生证券研究院注分位数计算的起点为2014年1月63两融净卖出各类风格板块大盘中盘小盘成长价值对于成长风格上周20221226-20221230两融投资者分别净卖出大盘中盘小盘成长1290亿元1184亿元642亿元而对于价值风格两融投资者分别净卖出大盘中盘小盘价值711亿元154亿元250亿元本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20