宏观流动性：上周(20221219-20221223)美元指数继续小幅回落，中美利差“倒挂”程度加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期重新回升。海外而言，离岸美元流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月Libor-OIS利差均收窄)。对于国内而言，上周银行间资金面整体平衡宽松，期限利差(10Y-1Y)开始走阔。
　　交易热度与波动：市场整体交易热度继续回落，消费者服务、商贸零售、房地产等板块的交易热度仍处于相对高位；食品饮料、汽车、消费者服务、电新、医药、农林牧渔、商贸零售、房地产、家电等板块的波动率处于历史相对高位。
　　机构调研：电子、有色、食品饮料、农林牧渔、计算机、医药等板块调研热度居前，家电、银行等板块的调研热度环比上升较快。
　　分析师预测：分析师分别下调/上调了全A今年/明年净利润预测。行业上，轻工、交运、军工、银行、传媒、汽车、医药等板块今年/明年净利润预测均有所上调。指数上，中证500今年/明年净利润预测均被上调，创业板指、上证50则均被下调，沪深300今年/明年净利润预测分别被下调/上调。风格上，对于今年/明年净利润预测而言，中盘价值均被上调，大盘/中盘成长则均被下调，小盘成长、小盘价值分别被下调/上调，大盘价值则分别被上调/下调。
　　北上配置盘有所回补，北上交易盘则仍净买入，但幅度大幅收窄。上周(20221219-20221222)北上配置盘净买入56.86亿元，交易盘净买入3.59亿元。分日度来看，北上配置盘持续净买入，北上交易盘则在周一大幅净流出，后持续回流。行业上，两者共识在于净买入食品饮料、医药、消费者服务、机械、有色、计算机、军工等板块，同时净卖出电子、化工、电新、农林牧渔、石油石化、钢铁、电力及公用事业等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长板块，同时净卖出小盘成长板块，而在其他风格板块存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘分别净买入贵州茅台、美的集团5.72亿元、0.32亿元，净卖出宁德时代1.16亿元。分行业看，配置盘在食品饮料、电新、建材、轻工、军工等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。
　　两融活跃度继续明显回落，整体回落至年内相对低位。上周(20221219-20221223)两融净卖出153.44亿元，主要净买入房地产、煤炭等板块，主要净卖出医药、电新、电子、有色、计算机、汽车、机械、军工、交运、建筑等板块。银行、房地产、钢铁、家电、煤炭等板块融资买入占比上升。风格上，两融净卖出各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值）。
　　主动偏股基金仓位小幅回落，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：基民整体继续净申购基金。基于二次规划测算：剔除涨跌幅因素后，主要加仓电子、电新、医药、化工、机械等板块，主要减仓食品饮料、消费者服务、传媒、金融、煤炭、计算机等板块。风格上，主动偏股基金的净值收益与大盘成长、大盘/小盘价值板块的相关性上升，与中盘/小盘成长、中盘价值板块的相关性下降。上周新成立权益基金规模继续回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升。上周个人持有为主的ETF中，与金融地产、科技、新能源、建筑建材、电力等板块相关的ETF被主要净申购，与医药、消费、周期等板块相关的ETF被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时买入科技、新能源、建筑建材、军工等板块，同时净卖出消费等板块，而在金融地产、电力、医药、周期、传媒等板块存在分歧。综合来看，上周市场整体的买入共识度再度回落，在纺服、房地产、医药、有色、机械、军工等板块的买入共识度相对较高。值得关注的是，市场持续调整背后，趋势力量持续“退潮”(北上交易盘买入幅度明显收窄、两融活跃度大幅回落)，北上配置盘有所“回补”，但幅度相对有限。从这个维度看，市场来自交易层面的扰动可能仍未“解除”。
　　风险提示：测算误差。
　　

研究报告全文：策略专题研究资金跟踪系列之五十三趋势力量加速退场2022年12月26日TableAuthor宏观流动性上周20221219-20221223美元指数继续小幅回落中美利差倒挂程度加深10Y美债名义实际利率均回升通胀预期重新回升海外而言离岸美元流动性边际有所宽松Ted利差3个月Libor-OIS利差均收窄对于国内而言上周银行间资金面整体平衡宽松期限利差10Y-1Y开始走阔交易热度与波动市场整体交易热度继续回落消费者服务商贸零售房地产等板块的交易热度仍处于相对高位食品饮料汽车消费者服务电新分析师牟一凌医药农林牧渔商贸零售房地产家电等板块的波动率处于历史相对高位执业证书S0100521120002机构调研电子有色食品饮料农林牧渔计算机医药等板块调研热邮箱mouyilingmszqcom度居前家电银行等板块的调研热度环比上升较快分析师梅锴分析师预测分析师分别下调上调了全A今年明年净利润预测行业上执业证书S0100522070001邮箱meikaimszqcom轻工交运军工银行传媒汽车医药等板块今年明年净利润预测均有所上调指数上中证500今年明年净利润预测均被上调创业板指上证50则相关研究均被下调沪深300今年明年净利润预测分别被下调上调风格上对于今年明年净利润预测而言中盘价值均被上调大盘中盘成长则均被下调小盘成1资金跟踪系列之五十二趋势退潮长钱未归长小盘价值分别被下调上调大盘价值则分别被上调下调2资金跟踪系列之五十一趋势加速长北上配置盘有所回补北上交易盘则仍净买入但幅度大幅收窄上周钱流出20221219-20221222北上配置盘净买入5686亿元交易盘净买入359亿3资金跟踪系列之五十预期修复与边际元分日度来看北上配置盘持续净买入北上交易盘则在周一大幅净流出后交易持续回流行业上两者共识在于净买入食品饮料医药消费者服务机械4资金跟踪系列之四十九潮水退去切换有色计算机军工等板块同时净卖出电子化工电新农林牧渔石油石继续5资金跟踪系列之四十八潜在的交易扰动化钢铁电力及公用事业等行业风格上北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长板块同时净卖出小盘成长板块而在其他风格板块存在分歧对于配置盘前三大重仓股北上配置盘分别净买入贵州茅台美的集团572亿元032亿元净卖出宁德时代116亿元分行业看配置盘在食品饮料电新建材轻工军工等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的两融活跃度继续明显回落整体回落至年内相对低位上周20221219-20221223两融净卖出15344亿元主要净买入房地产煤炭等板块主要净卖出医药电新电子有色计算机汽车机械军工交运建筑等板块银行房地产钢铁家电煤炭等板块融资买入占比上升风格上两融净卖出各类风格板块大盘中盘小盘成长价值主动偏股基金仓位小幅回落以个人持有为主的ETF作为代理变量显示基民整体继续净申购基金基于二次规划测算剔除涨跌幅因素后主要加仓电子电新医药化工机械等板块主要减仓食品饮料消费者服务传媒金融煤炭计算机等板块风格上主动偏股基金的净值收益与大盘成长大盘小盘价值板块的相关性上升与中盘小盘成长中盘价值板块的相关性下降上周新成立权益基金规模继续回升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别回落回升上周个人持有为主的ETF中与金融地产科技新能源建筑建材电力等板块相关的ETF被主要净申购与医药消费周期等板块相关的ETF被净赎回结合主动基金的行为来看公募与其负债端个人的共识在于同时买入科技新能源建筑建材军工等板块同时净卖出消费等板块而在金融地产电力医药周期传媒等板块存在分歧综合来看上周市场整体的买入共识度再度回落在纺服房地产医药有色机械军工等板块的买入共识度相对较高值得关注的是市场持续调整背后趋势力量持续退潮北上交易盘买入幅度明显收窄两融活跃度大幅回落北上配置盘有所回补但幅度相对有限从这个维度看市场来自交易层面的扰动可能仍未解除风险提示测算误差本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1策略专题研究目录1美元指数继续小幅回落中美利差倒挂程度有所加深通胀预期重新回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松期限利差10Y-1Y开始走阔411美元指数继续小幅回落中美利差倒挂程度有所加深通胀预期重新回升412离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松流动性分层不明显期限利差10Y-1Y开始走阔52市场整体交易热度继续回落消费者服务商贸零售房地产等板块的交易热度处于相对高位建筑钢铁机械化工电新交运军工等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新医药农林牧渔商贸零售房地产家电等板块的波动率处于历史相对高位63电子有色食品饮料农林牧渔计算机医药等板块调研热度居前家电银行等板块的调研热度环比上升较快84分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测结构上轻工交运军工银行传媒汽车医药等板块今明两年的净利润预测均有所上调941全A今年明年净利润预测上调组合占比均上升而今年明年净利润预测下调组合占比均下降分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测942行业上轻工交运军工银行传媒汽车医药等板块今明两年的净利润预测均有所上调1043中证500今年明年净利润预测均被上调创业板指上证50今年明年净利润预测均被下调沪深300今年明年净利润预测分别被下调上调1244风格上中盘价值板块今年明年净利润预测均被上调大盘中盘成长板块今年明年净利润预测均被下调小盘成长小盘价值板块今年明年净利润预测分别被下调上调大盘价值板块今年明年净利润预测分别被上调下调125北上配置盘有所回补北上交易盘则仍净买入但幅度大幅收窄1451北上配置盘与交易盘的共识在于净买入食品饮料医药消费者服务机械有色计算机军工等板块同时净卖出电子化工电新农林牧渔石油石化钢铁电力及公用事业等行业1452北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长板块同时净卖出小盘成长板块而在其他各类风格板块中盘成长板块大盘中盘小盘价值存在分歧1553北上配置盘净买入贵州茅台美的集团净卖出宁德时代1654北上配置盘在食品饮料电新建材轻工军工等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的176两融活跃度继续明显回落整体回落至年内相对低位1961两融主要净买入房地产煤炭等板块主要净卖出医药电新电子有色计算机汽车机械军工交运建筑等板块1962银行房地产钢铁家电煤炭等板块的融资买入占比均在环比上升且上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平1963两融净卖出各类风格板块大盘中盘小盘成长价值207主动偏股基金仓位小幅回落基民整体继续净申购基金2271主动股基仓位小幅回落主要加仓电子电新医药化工机械等板块主要减仓食品饮料消费者服务传媒金融煤炭计算机等板块2272主动偏股基金的净值收益与大盘成长大盘小盘价值板块的相关性上升与中盘小盘成长中盘价值板块的相关性下降23本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2策略专题研究73新成立权益基金规模继续回升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别回落回升平均发行天数分别上升下降2474个人投资者整体继续净申购基金主要买入与金融地产科技新能源建筑建材电力等板块相关的基金卖出与医药消费周期等板块相关的基金248风险提示33插图目录34本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3策略专题研究1美元指数继续小幅回落中美利差倒挂程度有所加深通胀预期重新回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松期限利差10Y-1Y开始走阔11美元指数继续小幅回落中美利差倒挂程度有所加深通胀预期重新回升上周20221219-20221223美元指数继续小幅回落截至2022年12月20日美元多头空头规模分别回落回升净多头头寸规模大幅回落10Y中国国债美债利率分别回落回升中美利差倒挂程度有所加深10Y美债名义实际利率均回升其背后隐含的是通胀预期重新回升图1上周20221219-20221223美元指数继续小幅图2截至2022年12月20日美元多头空头规模分回落别回落回升净多头头寸规模大幅回落117ICE美元指数非商业多头持仓数量张-非商业空头持仓数量张右轴美元指数ICE美元指数非商业多头持仓持仓数量ICE美元指数非商业空头持仓持仓数量8000060000111105600004000099400002000093200000872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-010-200002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3上周20221219-2022122310Y中国国债美图4上周20221219-2022122310Y美债名义实债利率分别回落回升中美利差倒挂程度有所加深际利率均回升其背后隐含的是通胀预期重新回升中美利差10Y国债-10Y美债右轴中债国债到期收益率10年美国通胀预期10Y美债名义利率-10Y美债实际利率右轴美国国债实际收益率美国国债到期收益率10年10Y535美国10Y国债名义收益率354304232531220201151-1010-10-2-2052016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122016-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4策略专题研究12离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面整体平衡宽松流动性分层不明显期限利差10Y-1Y开始走阔对于海外而言上周20221219-20221223离岸美元流动性边际有所宽松具体而言3个月美债利率3个月美元Libor分别回升回落Ted利差开始收窄3个月FRA-OIS利差和3个月Libor-OIS利差分别走阔收窄对于国内而言上周银行间资金面整体平衡宽松流动性分层不明显具体来看DR001R001均明显回落R001与DR001之差有所走阔1Y10Y国债到期收益率均回落期限利差10Y-1Y开始走阔图5上周20221219-202212233个月美债利率3图6上周20221219-202212233个月FRA-OIS利个月美元Libor分别回升回落Ted利差开始收窄差和3个月Libor-OIS利差分别走阔收窄美国LIBOR3个月-国债3个月收益率右轴美国国债收益率3个月LIBOR美元3个月FRA-OIS利差bp3MLIBOR-OIS利差bp3M6131505111204099030760205301030001-30资料来源wind民生证券研究院资料来源Bloomberg民生证券研究院图7上周20221219-20221223DR001R001均图8上周20221219-202212231Y10Y国债到期明显回落R001与DR001之差有所走阔收益率均回落期限利差10Y-1Y开始走阔10R001-DR001R001右轴DR001右轴65期限利差10Y-1Y右轴中债国债到期收益率1年42中债国债到期收益率10年1555123405450935260603002518001510-03-05052020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-092019-092022-092016-012016-052016-092017-012017-052018-012018-052018-092019-012019-052020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5策略专题研究2市场整体交易热度继续回落消费者服务商贸零售房地产等板块的交易热度处于相对高位建筑钢铁机械化工电新交运军工等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新医药农林牧渔商贸零售房地产家电等板块的波动率处于历史相对高位上周20221219-20221223市场整体交易热度继续回落消费者服务商贸零售房地产等板块的交易热度仍处于相对高位建筑钢铁机械化工电新交运军工等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新医药农林牧渔商贸零售房地产家电等板块的波动率处于历史相对高位图9上周20221219-20221223市场整体交易热度继续回落消费者服务商贸零售房地产等板块的交易热度仍处于相对高位92022-12-162022-12-23历史分位数右轴100806604032000综合医药传媒汽车建筑通信钢铁银行煤炭机械家电电子建材房地产计算机商贸零售纺织服装综合金融轻工制造交通运输食品饮料农林牧渔石油石化有色金属基础化工国防军工消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院注1以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度2分位数计算的起点为2010年1月第一周3灰色的虚线对应80历史分位数本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6策略专题研究图10上周20221219-20221223建筑钢铁机械化工电新交运军工等板块的波动率上升较快食品饮料汽车消费者服务电新医药农林牧渔商贸零售房地产家电等板块的波动率处于历史相对高位涨跌幅成交额占比周收益波动率12期滚动行业近一周近两周近四周近一周近两周近四周历史分位数近一周上一周近一周历史分位数近一周石油石化-536-772-64310209910520502823036570煤炭-545-835-91408609710918202952932540有色金属-482-733-36333534735617104164336970电力及公用事业-411-570-77920119622812902933117740钢铁-588-857-6730770850956303213597050基础化工-550-757-36665464264662803533837760建筑-559-846-67718318924219902873296410建材-445-770-2381311351411803783746330轻工制造-264-32820318217015473902782563540机械-553-676-62256255656536303173537130电力设备及新能源-590-760-59671968873183104234528480国防军工-482-572-67816117218435503043262650汽车-534-565-13839735036662804825049340商贸零售-395-54744824224021048803623838230消费者服务0163131961261232209100005715619110家电-304-4634231221251225203983838050纺织服装-430-41627312111709839803073247070医药-515-604-35615531688153099204114078340食品饮料-109031157964960754595606206219810农林牧渔-322-24210223721819845804534518320银行-250-436-01414915118611402562675490非银行金融-330-5940212492523348703163324730房地产-439-751-12142738543041904324468200交通运输-363-31928226528427658602462715550电子-591-507-35977383975960903583685720通信-397-443-26223122825622403083214920计算机-338-306-27250851753248703903805550传媒-063-12941431729128354104203966310综合-490-690-38108108108925603894127590综合金融-260-34516302201902090403413407390资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7策略专题研究3电子有色食品饮料农林牧渔计算机医药等板块调研热度居前家电银行等板块的调研热度环比上升较快上周20221219-20221223电子有色食品饮料农林牧渔计算机医药等板块调研热度居前家电银行等板块的调研热度环比上升较快此外主动股基前100大重仓股的调研热度略上升创业板指上证50沪深300中证500的调研热度下降图11上周20221219-20221223电子有色食品饮料农林牧渔计算机医药等板块调研热度居前家电银行等板块的调研热度环比上升较快调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2022122调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2022129调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动20221216调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2022122343210通信电子机械建材建筑汽车医药家电传媒钢铁煤炭银行综合房地产计算机食品饮料基础化工商贸零售国防军工轻工制造纺织服装农林牧渔石油石化有色金属交通运输综合金融非银行金融消费者服务电力设备及新电力及公用事业资料来源wind民生证券研究院注1为了剔除规模效应我们采用该行业的周度调研次数与该行业已上市公司数量之比作为调研热度的度量2数据采用12周滚动平均下同图12上周20221219-20221223主动偏股基金前图13上周20221219-20221223创业板指上证50100大重仓股的调研热度略上升沪深300中证500的调研热度均下降14调研强度12周移动平均前100大重仓股调研强度12周移动平均沪深300调研强度12周移动平均中证5001212调研强度12周移动平均上证501010调研强度12周移动平均创业板8866442200资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8策略专题研究4分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测结构上轻工交运军工银行传媒汽车医药等板块今明两年的净利润预测均有所上调基于最近一期财报披露以来分析师对于当年明年净利润预测的变动相较于财报披露前的最新预测我们按照全A宽基指数风格指数行业指数等口径分别进行分组构建了分析师预期变动高频跟踪体系值得一提的是我们在认知周期系列之二最是共识留不住提到了分析师预测的变动与主动偏股基金行为存在明显的联动性这意味着我们可以通过高频跟踪分析师预测的变动从另一个维度来判断以主动偏股基金为代表的机构投资者的预期41全A今年明年净利润预测上调组合占比均上升而今年明年净利润预测下调组合占比均下降分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测上周20221219-20221223全A今年明年净利润预测上调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升相对应地全A今年明年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均下降从整体调整幅度来看上周分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测图14上周20221219-20221223全A今年明年净图15上周20221219-20221223全A今年明年净利润预测上调相较于最近一期财报前的预测的个股比利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升例相较于上一期均下降预测变动当年净利润YtoY下调预测变动下一年净利润YtoY下调32预测变动当年净利润YtoY上调预测变动下一年净利润YtoY上调4824401632824016201202201403201408202006202011200805200810200903200908201001201006201011201104201109201207201212201305201310201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202104202109202202202207202212201109201408201609201810200805200810200903200908201001201006201011201104201202201207201212201305201310201403201501201506201511201604201702201707201712201805201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注1盈利预测比较的基期是最近资料来源wind民生证券研究院注YtoY下调表示盈利下调分组一期财报披露前的最终盈利预测2考察期是最近一期财报披露以来截至当前日期的最新盈利预测3YtoY上调表示盈利上调分组本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9策略专题研究图16从整体调整幅度来看上周20221219-20221223分析师分别下调上调了全A今年明年的净利润预测8预测变动当年净利润YtoY整体预测变动下一年净利润YtoY整体40-4-8-12-16200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注YtoY整体指的是基期与考察期均有盈利预测的组合42行业上轻工交运军工银行传媒汽车医药等板块今明两年的净利润预测均有所上调行业上上周20221219-20221223分析师上调了房地产轻工交运军工银行钢铁传媒等板块的今年净利润预测截至12月23日农林牧渔煤炭等板块的今年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升同时对于明年的净利润预测而言分析师主要上调了交运轻工医药煤炭汽车商贸零售军工等板块的明年净利润预测截至12月23日煤炭农林牧渔计算机等板块的明年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10策略专题研究图17行业上上周20221219-20221223分析师上调了房地产轻工交运军工银行钢铁传媒等板块的今年净利润预测截至12月23日农林牧渔煤炭等板块的今年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升净利润预测变化当年20221216净利润预测变化当年20221223净利润预测变化当年环比变动右轴20050310010-01-10-03-20-05银行钢铁传媒汽车医药综合建筑建材家电通信煤炭机械电子房地产计算机轻工制造交通运输国防军工纺织服装农林牧渔商贸零售食品饮料基础化工综合金融石油石化有色金属非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院图18对于明年而言上周20221219-20221223分析师主要上调了交运轻工医药煤炭汽车商贸零售军工等板块的明年净利润预测截至12月23日煤炭农林牧渔计算机等板块的明年净利润预测相较于最近一期财报披露前的预测上升净利润预测变化下一年20221216净利润预测变化下一年20221223净利润预测变化下一年环比变动右轴100804000-10-04-20-08医药煤炭汽车机械传媒银行建材家电综合建筑通信钢铁电子房地产计算机交通运输轻工制造商贸零售国防军工农林牧渔有色金属纺织服装综合金融食品饮料基础化工石油石化非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11策略专题研究43中证500今年明年净利润预测均被上调创业板指上证50今年明年净利润预测均被下调沪深300今年明年净利润预测分别被下调上调指数上上周20221219-20221223分析师上调了中证500的今年净利润预测下调了创业板指上证50沪深300的今年净利润预测对于明年的净利润预测而言分析师上调了中证500沪深300的明年净利润预测下调了上证50创业板指的明年净利润预测图19指数方面上周20221219-20221223分析师图20指数方面上周20221219-20221223分析师上调了中证500的今年净利润预测下调了创业板指上调了中证500沪深300的明年净利润预测下调了上证50沪深300的今年净利润预测上证50创业板指的明年净利润预测预测变动当年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体中证50015预测变动当年净利润YtoY整体中证500预测变动当年净利润整体上证15预测变动下一年净利润YtoY整体上证50YtoY50预测变动下一年净利润YtoY整体创业板指预测变动当年净利润YtoY整体创业板指55-5-5-15-15-25-25资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院44风格上中盘价值板块今年明年净利润预测均被上调大盘中盘成长板块今年明年净利润预测均被下调小盘成长小盘价值板块今年明年净利润预测分别被下调上调大盘价值板块今年明年净利润预测分别被上调下调风格上对于成长风格上周20221219-20221223分析师同时下调了大盘中盘成长板块的当年明年的净利润预测分别下调上调了小盘成长板块的当年明年的净利润预测对于价值板块分析师同时上调了中盘价值板块的当年与明年的净利润预测分别上调下调了大盘价值板块的当年明年的净利润预测分别下调上调了小盘价值板块的当年明年的净利润预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12策略专题研究图22对于价值风格上周20221219-20221223分图21对于成长风格上周20221219-20221223分析师上调了大盘中盘价值板块的当年净利润预测下调析师下调了大盘中盘小盘成长板块的当年净利润预测了小盘价值板块的当年净利润预测1515预测变动当年净利润YtoY整体大盘成长预测变动当年净利润YtoY整体大盘价值预测变动当年净利润YtoY整体中盘成长预测变动当年净利润YtoY整体中盘价值预测变动当年净利润YtoY整体小盘成长预测变动当年净利润YtoY整体小盘价值55-5-5-15-15201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图23对于成长风格上周20221219-20221223分图24对于价值风格上周20221219-20221223分析师上调了小盘成长板块的明年净利润预测下调了大析师上调了中盘小盘价值板块的明年净利润预测下调盘中盘成长板块的明年净利润预测了大盘成长板块的明年净利润预测16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘成长16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体中盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体中盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体小盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体小盘价值8800-8-8-16-16201711201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201806201901201908202003202010202105202112202207201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13策略专题研究5北上配置盘有所回补北上交易盘则仍净买入但幅度大幅收窄51北上配置盘与交易盘的共识在于净买入食品饮料医药消费者服务机械有色计算机军工等板块同时净卖出电子化工电新农林牧渔石油石化钢铁电力及公用事业等行业上周20221219-20221222北上配置盘净买入A股5686亿元北上交易盘净买入A股359亿元分日度来看北上配置盘持续净买入北上交易盘则在周一20221219大幅净流出后持续回流行业上北上配置盘主要净买入食品饮料医药金融地产消费者服务家电有色建材等板块主要净卖出电新化工石油石化农林牧渔电子电力及公用事业传媒等板块北上交易盘则主要净买入食品饮料医药机械消费者服务有色计算机交运等板块主要净卖出电子汽车化工煤炭农林牧渔非银钢铁等板块两者共识在于净买入食品饮料医药消费者服务机械有色计算机军工等板块同时净卖出电子化工电新农林牧渔石油石化钢铁电力及公用事业等行业图26上周20221219-20221222北上配置盘持续图25上周20221219-20221222北上配置盘净买净买入北上交易盘则在周一20221219大幅净流出入A股5686亿元北上交易盘净买入A股359亿元后持续回流北上交易盘当周净买入亿元北上配置盘当周净买入亿元HS300右轴5006000北上中资当日净买入亿元北上交易盘当日净买入亿元北上配置盘当日净买入亿元50560025030520048001004400-104000-2503600-30-5003200-502022121620221219202212202022122120221222资料来源港交所民生证券研究院注陆股通上周五20221223暂停资料来源港交所民生证券研究院交易下同本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14策略专题研究图27分行业看上周20221219-20221222北上配置盘主要净买入食品饮料医药金融地产消费者服务家电有色建材等板块主要净卖出电新化工石油石化农林牧渔电子电力及公用事业传媒等板块北上交易盘则主要净买入食品饮料医药机械消费者服务有色计算机交运等板块主要净卖出电子汽车化工煤炭农林牧渔非银钢铁等板块北上配置盘净买入亿元20221219-20221222北上交易盘净买入亿元20221219-202212226040200-20医药机械银行家电建材通信综合传媒建筑煤炭钢铁汽车电子计算机房地产食品饮料有色金属国防军工轻工制造交通运输纺织服装综合金融商贸零售石油石化农林牧渔基础化工消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院52北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长板块同时净卖出小盘成长板块而在其他各类风格板块中盘成长板块大盘中盘小盘价值存在分歧对于成长风格上周20221219-20221222北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长同时净卖出小盘成长而在中盘成长均存在分歧配置盘选择净买入而交易盘则选择净卖出对于价值风格北上配置盘与交易盘在各类价值板块大盘中盘小盘价值均存在分歧配置盘均选择净买入而交易盘则均选择净卖出图28对于成长风格上周20221219-20221222北图29对于成长风格上周20221219-20221222北上配置盘净买入大盘中盘成长板块净卖出小盘成长板上交易盘净买入大盘成长板块净卖出中盘小盘成长板块块大盘成长北上配置盘累计净买入亿元中盘成长北上配置盘累计净买入亿元大盘成长北上交易盘累计净买入亿元中盘成长北上交易盘累计净买入亿元小盘成长北上配置盘累计净买入亿元1500小盘成长北上交易盘累计净买入亿元10001100-100-200700-300-400300-500-100-600资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15策略专题研究图30对于价值风格上周20221219-20221222北图31对于价值风格上周20221219-20221222北上配置盘净买入大盘中盘小盘价值板块上交易盘净卖出大盘中盘小盘价值板块大盘价值北上配置盘累计净买入亿元中盘价值北上配置盘累计净买入亿元800小盘价值北上配置盘累计净买入亿元大盘价值北上交易盘累计净买入亿元中盘价值北上交易盘累计净买入亿元小盘价值北上交易盘累计净买入亿元700180600120500400603000200100-600-120-100资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院53北上配置盘净买入贵州茅台美的集团净卖出宁德时代上周20221219-20221222北上配置盘净买入白酒板块2705亿元分拆来看北上配置盘净买入贵州茅台572亿元净买入其他白酒板块2133亿元此外上周20221219-20221222北上配置盘净卖出宁德时代116亿元净买入美的集团032亿元图32上周20221219-20221222北上配置盘净买图33上周20221219-20221222北上配置盘净卖入白酒板块2705亿元净买入贵州茅台572亿元出宁德时代116亿元净买入美的集团032亿元净买入其他白酒板块2133亿元贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘宁德时代累积净买入亿元北上配置盘白酒剔除贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘60美的集团累积净买入亿元北上配置盘3700270-60170-120-18070-240-3020213520214820219720222720223720224620229820213520214820219720222720223720224620229820201212021115202112920212192021319202142220215112021527202161020216252021713202172720218102021824202192720211132021121202211720222212022321202242520225162022530202261420226282022714202272820228112022825202292320221292020121202111520211292021219202131920214222021511202152720216102021625202171320217272021810202182420219272021113202112120221172022221202232120224252022516202253020226142022628202271420227282022811202282520229232022129202012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