招投标数据：2022年11月，国内政府端招标及中标金额分别同比+11%/-7% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目14个，总金额46.18亿元，中标端过亿项目12个，总金额21.74亿元（去年同期招标端过亿项目10个，总金额29.36亿元，中标端过亿项目9个，总金额17.10亿元），主要源于11月开始政府端大项目需求开始集中释放，需求端回暖。2022年1-11月整体来看，招标金额同比+11%，中标金额同比+7%，其中1）公安端好于交通端，2）项目ASP明显提升（22年1~11月招标/中标项目ASP分别为0.38/0.36亿元，而去年同期是0.28/0.27亿元），我们认为主要是由于政府对于安防的升级需求带来投资力度增加，政府端安防需求同比稳定提升，看好行业后续的有序发展。看2022全年需求，其中3月迎来反弹，4月在局部疫情冲击下需求承压，5月局部疫情影响逐步减弱后再次迎来修复，6~11月需求持续改善，预计12月开始国内疫情防控措施调整将带来需求端回暖，预期2022全年稳健增长及2023年有望维持该态势。短期展望：尽管2022年3月下旬以来国内局部疫情有所反复导致政府端需求阶段性承压，然我们认为相关需求只是延后释放，并非消失，随着疫情后需求逐渐修复，行业未来有望维持稳健增长态势，其中：1）国内方面：2022年12月7日进一步优化防控政策的防控新十条发布，随着该政策的逐步落实，后续稳增长政策有望渐次落地，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前环境保护、应急管理等细分需求正加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2022~23年有望加速；2023年若国内经济实现稳增长，则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外：尽管海外部分地区疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，且多国疫情防控采取常态化处理，我们看好海外传统安防需求复苏趋势。展望未来：在各个行业的数字化、网络化、智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好龙头安防厂商进军新赛道不断打开更大成长空间，坚定看好龙头安防厂商未来的成长趋势及空间。
　　海内外动态：1）国内方面：科技部印发《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》，积极推动数字园区建设，布建视频监控等信息化设备对园区数字化转型具有重要意义，我们预期数字化、智能化平台建设将提升对于智能安防的需求。2）海外方面：2022年全球安防市场回暖，我们预计2023年行业机遇与挑战并存；欧盟理事会通过《关于在欧盟全境实现高度统一网络安全措施的指令》新立法，网络和数据安全重视程度显著提高。
　　产业链动态：中国信通院：预计2022年中国智慧城市市场规模将达24.3万亿元；Frost&Sullivan：预计（转引自中商产业研究院）2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元；工信部公布45个国家先进制造集群，数字安防在列。
　　风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。

研究报告全文：安防行业深度追踪系列第46期2022年11月11月政府端需求持续改善全球安防市场逐步回暖中信证券研究部电子行业研究徐涛胡叶倩雯夏胤磊2022年1月3日请务必阅读末页的免责条款和声明2022年11月安防行业更新结论招投标数据2022年11月国内政府端招标及中标金额分别同比11-7注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算本月招标端过亿项目14个总金额4618亿元中标端过亿项目12个总金额2174亿元去年同期招标端过亿项目10个总金额2936亿元中标端过亿项目9个总金额1710亿元主要源于11月开始政府端大项目需求开始集中释放需求端回暖2022年1-11月整体来看招标金额同比11中标金额同比7其中1公安端好于交通端2项目ASP明显提升22年111月招标中标项目ASP分别为038036亿元而去年同期是028027亿元我们认为主要是由于政府对于安防的升级需求带来投资力度增加政府端安防需求同比稳定提升看好行业后续的有序发展看2022全年需求其中3月迎来反弹4月在局部疫情冲击下需求承压5月局部疫情影响逐步减弱后再次迎来修复611月需求持续改善预计12月开始国内疫情防控措施调整将带来需求端回暖预期2022全年稳健增长及2023年有望维持该态势短期展望尽管2022年3月下旬以来国内局部疫情有所反复导致政府端需求阶段性承压然我们认为相关需求只是延后释放并非消失随着疫情后需求逐渐修复行业未来有望维持稳健增长态势其中1国内方面2022年12月7日进一步优化防控政策的防控新十条发布随着该政策的逐步落实后续稳增长政策有望渐次落地在此背景下政府端需求在政策带动下有望逐步修复目前环境保护应急管理等细分需求正加速落地商业端大企业持续推进数字化转型202223年有望加速2023年若国内经济实现稳增长则渠道端需求有望维持稳健水平2海外尽管海外部分地区疫情反复但全球范围内疫苗接种有序推进且多国疫情防控采取常态化处理我们看好海外传统安防需求复苏趋势展望未来在各个行业的数字化网络化智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下我们看好龙头安防厂商进军新赛道不断打开更大成长空间坚定看好龙头安防厂商未来的成长趋势及空间海内外动态1国内方面科技部印发十四五国家高新技术产业开发区发展规划积极推动数字园区建设布建视频监控等信息化设备对园区数字化转型具有重要意义我们预期数字化智能化平台建设将提升对于智能安防的需求2海外方面2022年全球安防市场回暖我们预计2023年行业机遇与挑战并存欧盟理事会通过关于在欧盟全境实现高度统一网络安全措施的指令新立法网络和数据安全重视程度显著提高产业链动态中国信通院预计2022年中国智慧城市市场规模将达243万亿元FrostSullivan预计转引自中商产业研究院2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元工信部公布45个国家先进制造集群数字安防在列风险因素数字化进展低于预期局部疫情反复超预期政府端投资承压经济景气度承压海外竞争加剧汇率波动风险2政府项目11月招投标公安类项目需求回暖交通类项目相对承压2022年11月招标情况政府类安防项目数为214个同比-28项目金额为1043亿元同比11其中公安类项目为162个同比-10项目金额为873亿元同比17交通类项目为52个同比-55项目金额为170亿元同比-102022年11月中标情况政府类安防项目数为164个同比-40项目金额为629亿同比-7其中公安类项目为127个同比-14项目金额为548亿元同比10交通类项目为37个同比-70项目金额为80亿元同比-54政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元4001603501403001202501002008015060100405020003资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算政府项目11月招投标公安类项目需求回暖交通类项目相对承压交通类安防项目数量月度统计交通类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元1404012035301002580206015401020500公安类安防项目数量月度统计公安类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元3001402501202001008015060100405020004资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算政府项目1-11月招投标招标端金额同比10中标端金额同比132022年1-11月招标情况政府类安防项目数为1912个同比-17项目金额为7279亿元同比11其中公安类项目为1223个同比-4项目金额为5813亿元同比27交通类项目为689个同比-33项目金额为1466亿元同比-262022年1-11月中标情况政府类安防项目数为1923个同比-18项目金额为6845亿元同比7其中公安类项目为1220个同比-5项目金额为5374亿元同比18交通类项目为703个同比-34项目金额为1471亿元同比-20历年1-11月政府安防项目数量统计历年1-11月政府安防项目金额统计招标项目金额亿元中标项目金额亿元招标项目数量个中标项目数量个80025007002000600500150040010003002005001000020152016201720182019202020212022201520162017201820192020202120225资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算代表性公司11月陆股通情况大华股份净卖出海康威视净买入大华股份海康威视截至2022年11月30日陆股通持股占公司全部A股的截至2022年11月30日陆股通持股占公司全部A股的569环比2022年10月下降004pct049环比2022年10月上升004pct2022年11月陆股通投资者整体净卖出公司1215万股2022年11月陆股通投资者整体净买入公司362万股大华股份陆股通持股情况及变化单位万股海康威视陆股通持股情况及变化单位万股系统持股量万股占全部A股系统持股量万股占全部A股48000511850061604700050180005904946005804817500450057047564400170000465543000451650054420053044160005241000436资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部国内动态科技部印发十四五国家高新技术产业开发区发展规划积极推动数字园区建设事件11月9日科技部发布关于印发十四五国家高新技术产业开发区发展规划的通知鼓励国家高新区布局建设绿色低碳的数字化智能化设施和平台支持园区推进管理和服务的数字化智能化建设产业和创新创业大数据平台提升园区管理运营服务效能全面深化数字化转型推动数字经济优势突出的园区实施数字园区建设行动提升发展质量和服务能力支持园区建设智慧社区推进教育医疗养老等数字化服务普惠应用促进消费生活休闲交通出行等各类场景数字化我们看好十四五国家高新技术产业开发区发展规划能够加快各地开发区的数字化智能化的建设其中视频监控智能安防等技术对园区数字化转型具有重要意义预期数字化智能化平台建设将提升对于智能安防的需求2022年11月国内主要安防政策及动态梳理时间部门机构政策动态政策动态简介点评方案提出推进城市智慧化改造推进第五代移动通信5G网络规模四川省十四五智慧城市与新型城镇化建设是我国新常态形式下发展化部署和基站建设确保城市县城及重点乡镇连续覆盖推行城市数据20221130四川省政府新型城镇化实施方的必由之路多地开始推进城市的基础设施智能化建一网通用完善交通运行环境监测基础设施维护等数据信息采集手段案设将带来安防和智能化产品的需求提升建设统一的城市公共数据开放平台规划能够加快各地开发区的数字化智能化的建十四五国家高规划支持园区推进管理和服务的数字化智能化建设产业和创新创业设视频监控智能安防等技术对数字化转型具有重2022119科技部新技术产业开发区大数据平台提升园区管理运营服务效能全面深化数字化转型推动数要意义因此我们预期对于数字安防的需求将进一步发展规划字经济优势突出的园区实施数字园区建设行动提升发展质量和服务能力增加深圳经济特区数条例以数字经济核心产业促进为主线明确加快数据要素市场培育工业互联网这一数字经济新业态正渗透到经济社会2022111深圳市政府字经济产业促进条以更大程度发挥数据资源作为关键生产要素对于推动经济高质量发展的重各领域赋能千行百业为深圳产业转型升级带来颠例要作用优化数据要素的市场化配置激发市场活力覆性改变未来数字化和智能化的需求将会持续提升7资料来源中国安防行业网中信证券研究部含预测海外动态2022年全球安防市场回暖预计2023年行业机遇与挑战并存回顾2022年由于疫情影响的逐步缓解全球安防市场开始回归正常轨道展望2023年大多安防厂商乐观预计全球安防行业的增长将回到疫情前的状态但是未来各经济体也面临能源价格上涨供应链中断通胀压力和消费能力下降等风险带来的不确定性2022年全球安防市场开始逐渐恢复到疫情前水平但也存在一些不确定的因素随着后疫情时代的办公场所的重新开放以及项目的正常恢复人们的生活与工作逐渐恢复常态安防行业也有一定的增长在北美市场ACRE预计2022年北美市场随着市场复苏行业需求会有所增长但是Lowenstein表示受到通货膨胀及上游缺货的影响一些安防制造商将产品方案价格提高了10-20其他公司也削减了折扣计划在EMEA欧洲中东和非洲地区市场Bandweaver预计2022年EMEA地区安防行业表现良好尤其是英国法国与德国市场最为显著主要是因为疫情防控限制的降低Techwin表示通胀的压力会影响原材料和能源成本安防行业也因此受到影响2023年全球安防行业机遇与挑战并存在北美市场Genetec认为北美市场不确定性的因素仍将存在随着经济不确定性的增加并预计北美市场2023年会有放缓的情况出现ACRE预计北美的安防市场将继续增长主要是疫情后人们对于安全的需求更加强烈对于安防系统的升级更加迫切在EMEA市场TDSi预计欧洲市场对于数字化升级的解决方案的需求将更加强烈但是各经济体也面临着能源价格上涨供应链中断通胀压力和消费能力下降等难题全球主要地区安防行业的2022年总结及2023年展望地区2022年总结2023年预期预计2022年北美市场随着市场复苏行业需求会有所增长但通货膨胀会导致安防产品价格的上升不同机构观点如下展望2023年外部与内部的挑战依然存在部分安防厂商预计2023年北美市场增长会有放缓1ACRE安防行业有了较大的改善展会线下活动客户沟通与交流等都开始恢复正常总体上朝着积极的方向发但也有部分厂商对2023年保持着乐观的态度不同机构观点如下展1Genetec展望2023年北美市场不确定性的因素仍将存在随着经济不确定性的增加北美地区2Convergint在垂直行业中安防系统集成市场预计增长强劲主要的原因是在疫情发生后行业技术创新和跨行业北美市场2023年估计会有放缓的情况出现的数字化技术推动产业转型升级2Convergint进入2023年预计北美的安防市场将继续增长主要是疫情影响的降低和3Lowenstein与供应链问题密切相关的是通货膨胀在美洲一些安防制造商将产品方案价格提高了10-20其技术的进步疫情后人们对于安全的需求更加强烈对于安防系统的升级更加迫切他公司也削减了折扣计划2022年EMEA地区安防行业表现良好但仍然充满着挑战如供应链问题成本上升以及俄乌冲突影响着安防产业和用大多安防厂商乐观预计2023年全球安防行业的增长将回到疫情前的状态但未来仍然充满各户的投入不同机构观点如下种挑战不同机构观点如下EMEA地1Bandweaver在EMEA地区取得不错的成绩可能仅次于亚洲相比其他行业EMEA安防行业的恢复更加良好通12N预计2023年全球安防行业的增长将回到疫情前的状态移动接入是驱动市场增长推区欧洲过AI等智能手段帮助用户降低传统人力需求升级安全管理水平动力之一中东和非2TDSi2022年是安防行业增长迅猛的一年尤其是英国法国与德国市场最为显著主要是因为疫情防控限制的降低2TDSi预计EMEA地区增长趋势仍将延续市场对于数字化升级的解决方案的需求将更加洲地区许多中东地区的项目也已经开始复苏与进行中强烈但由于生活成本及能源成本的上涨的影响行业增长速度15或许会低于今年3MOBOTIX2022年疫情仍然是影响行业发展的重大因素同时俄乌冲突也让市场增加了新的不确定因素但安全依3RelianceHighTech芯片短缺劳动力成本增加能源通胀和成本上涨都是负面的因素然是全球的用户的刚性需求从这个角度看行业具有良好的增长前景虽然这些因素不会长期存在但已经成为现实中较为确定的风险8资料来源asmagcomWilliamPao安全自动化微信公众号中信证券研究部海外动态欧盟理事会通过关于在欧盟全境实现高度统一网络安全措施的指令新立法事件当地时间2022年11月28日欧盟理事会通过了一项有助于维护欧盟网络安全的新立法关于在欧盟全境实现高度统一网络安全措施的指令NIS2指令以进一步提高公共和私营部门以及整个欧盟的网络安全弹性及事件响应能力由于社会的数字化和互联程度不断提高全球网络恶意活动的数量不断增加原来的NIS指令在当今网络安全形势下需要进行更新NIS2指令应运而生并将取代现行的NIS指令支持大规模网络安全事件和危机的协调管理NIS2指令将涵盖在关键领域运营的大中型组织其中包括公共电子通信服务数字服务废水和废物管理关键产品制造邮政和快递服务医疗保健和公共管理的供应商我们认为随着全球数字技术的发展网络安全越来越受到重视欧盟作为全球重要经济实体已将网络空间等新领域的安全视为建设重点预计未来全球各大经济体都将对网络安全投入更多的关注保障稳定和安全的网络空间NIS2法案的发展历程NIS2覆盖的欧洲国家或地区资料来源ABBTechTalk9资料来源Agoria工信部公布45个国家先进制造集群数字安防在列事件11月30日工业和信息化部正式公布45个国家先进制造集群的名单新一代信息技术领域13个高端装备领域13个新材料领域7个生物医药及高端医疗器械领域5个消费品领域4个新能源及智能网联汽车领域3个2021年这些主导产业产值达19万亿元其中与安防行业紧密相关的国家集群包括深圳市新一代信息通信集群无锡市物联网集群广州市佛山市惠州市超高清视频和智能家电集群合肥市智能语音集群杭州市数字安防集群青岛市智能家电集群武汉市光电子信息集群等下一步工业和信息化部将紧紧围绕集群培育目标任务完善央地联动部门协同的工作机制完善产业创新财政金融区域和公共服务等集群政策支持体系促进集群交流与合作推动集群工作不断迈上新台阶此次公布的45个国家先进制造集群涉及信息技术高端装备新材料医疗健康消费品等行业领域其中多个应用场景与数字安防相关数字安防技术驱动的应用场景日益广泛市场领域拓展到千行百业预期将激活新一轮发展进阶之路工信部公布的人工智能创新应用100个典型场景部分序号集群名称序号集群名称序号集群名称1深圳市新一代信息通信集群16长沙市工程机械集群31苏州市纳米新材料集群2无锡市物联网集群17徐州市工程机械集群32宁波市磁性材料集群3上海市集成电路集群18西安市航空集群33常州市新型碳材料集群4广州市佛山市惠州市超高清视频和智能家电集群19广州市深圳市佛山市东莞市智能装备集群34宁德市动力电池集群5南京市软件和信息服务集群20青岛市轨道交通装备集群35宁波市绿色石化集群6东莞市智能移动终端集群21成都市德阳市高端能源装备集群36毓州市稀土新材料及应用集群7合肥市智能语音集群22株洲市中小航空发动机乘群37上海市张江生物医药集群8杭州市数字安防集群23南通市泰州市扬州市海工装备和高技术船舶集群38深圳市广州市高满医疗器械集群9青岛市智能家电集群24潍坊市动力装备集群39苏州市生物医药及高端医疗器械集群10成都市软件和信息服务集群25保定市电力及新能源高端装备集群40泰州市连云港市无锡市生物医药集群11武汉市光电子信息集群26沈阳市机器人及智能制造集群41京津冀生命健康集群12长沙市新一代自主安全计算系统集群27上海市新能源汽车集群42温州市乐清电气集群13成渝地区电子信息先进制造集群28武汉市襄阳市十堰市随州市汽车集群43呼和浩特市乳制品集群14南京市新型电力智能电网装备集群29长春市汽车集群44佛山市东莞市泛家居集群15株洲市轨道交通装备集群30深圳市先进电池材料集群45苏州市无锡市南通市商端彷织集群资料来源工信部中信证券研究部注标红的项目为数字安防相关10上海到2025年建成智慧道路超800公里智慧路口超500个近日上海市交通委发布了上海市车路协同创新应用工作实施方案2023-2025年计划以加速车路协同技术与智能交通体系融合为核心以推进道路更智能场景更丰富服务更智慧管理更精细数据更开放为主线以实现车路协同技术商业化应用为目标重点推进18个各具特色的创新应用项目计划到2025年上海市将建成智慧高速公路和智慧城市道路含快速路超过800公里智慧路口超过500个针对大型备案泊位数300个以上和特大型备案泊位数1000个以上公共停车场库建成示范性智慧公共停车场库超过100个智慧交通的建设可以有效支撑自动驾驶示范运营及商业落地助推智能网联汽车与智慧城市融合创新我们预计未来国内各大城市将重视智慧交通的布局服务未来出行的新生态智能化的持续推进将带来安防设备需求的提升上海市车路协同创新应用工作建设目标智慧交通中车路协同解决方案11资料来源上海交通微信公众号资料来源镭神智能中国信通院预计2022年中国智慧城市市场规模将达243万亿元我国城市治理建设在经过概念普及政策推动试点示范之后已经进入爆发式增长阶段据中国信通院报告显示截至2020年12月智慧城市信息惠民宽带中国等智慧城市相关试点已超过700个开展新型智慧城市顶层设计的省会城市及计划单列市地级市已分别达94和71据中国信通院等数据统计中国智慧城市市场规模近几年均保持30以上增长2021年市场规模达2108万亿元中国信通院预计2022年市场规模将达243万亿元此前天眼查发布2022中国智慧城市建设发展洞察报告2017-2021年智慧城市相关专利信息数量年均复合增长率达627为智慧城市从顶层设计到场景落地打好发展地基2021年智慧交通融资金额超180亿元为5年来最高近年来随着我国稳定的经济增长及技术水平的提高智慧城市的建设需求和建设能力显著增强目前已经进入爆发式增长阶段随着智慧城市建设向三四线城市延伸我们看好行业后续的景气持续及配套的安防设备的需求的快速提升中国智慧城市市场规模万亿元国内智慧城市相关企业及专利信息中国智慧城市市场规模万亿元YoY35120301002580206015401052000201720182019202020212022E2023E12资料来源中国信通院含预测中信证券研究部资料来源天眼查2022中国智慧城市建设发展洞察报告FrostSullivan预计2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元全球安防监控行业进入快速上升周期FrostSullivan数据转引自中商产业研究院本页下同显示2017-2021年全球安防视频监控设备市场规模由2017年的168亿美元增长至2021年的220亿美元年均复合增长率达70未来随着民众安全意识的加强及海外建设的逐步完善FrostSullivan预计2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元2021年全球IPCSoC市场环比改善市场规模达63亿美元FrostSullivan预计2023年全球IPCSoC市场规模将达74亿美元星宸科技富瀚微北京君正联咏科技安霸华为海思等公司为IPCSoC市场的主要厂商其中星宸科技2021年占据全球市场365的市场份额富瀚微北京君正市场份额占比分别为2151282021年全球NVRSoC市场规模达到085亿美元在全球安防监控市场规模持续增长及行业智能化升级的趋势下FrostSullivan预计2023年全球NVRSoC市场规模将达097亿美元星宸科技富瀚微市场占有率较高占比分别为387279其次华为海思联咏科技2021年占比分别为24566全球NVRSoC市场呈现高度集中状态全球安防视频监控设备市场规模亿美元2021年全球IPCSoC市场份额2021年全球NVRSoC市场份额全球安防视频监控设备市场规模亿美元YoY星辰科技富瀚微北京君正联咏科技安霸华为海思其他星辰科技富瀚微华为海思联咏科技其他3001010666239250839720063365387624515058441003250128100279201720182019202020212022E2023E215资料来源FrostSullivan转引自中商产业研究院中资料来源FrostSullivan转引自中商产业研究院中资料来源FrostSullivan含预测转引自中商产业研究院中信13证券研究部信证券研究部信证券研究部安防业景气指数22Q3景气度环比有较大回升需求逐步恢复2022年10月19日中国安防协会发布2022年Q3景气调查报告报告显示2022年Q3我国安防行业景气指数为142环比12同比-27处于较景气区间其中外贸出口景气度为105环比5同比-5位于微景气区间安防工程销售内销景气度为135环比17同比-17位于较景气区间其中有50的调查企业销售额有新的增长有35的企业反映销售持平有15的企业反映下降我国安防行业22Q3生产规模内销市场企业盈利水平外贸出口等主要景气指数与上季度相比出现了较大回升整体来看随着疫情防控工作稳步推进稳经济相关政策逐步落实在数字社会数字治理的政策牵引下部分政府民生公安行业的业务逐渐有向好的苗头比如在数据安全与数据融合共享领域的工程项目将逐渐开始招标信创项目也不断增加政府项目的中长期增长依然会有不错的空间报告中指出从安防行业来看经济宏观环境给行业发展企业经营带来的挑战是客观存在的但综合行业政策扶持内需释放技术升级等多种因素总体上机遇大于挑战中国安防协会预计22Q4约有53的企业销售额将会提高约37的企业与二季度持平预计22Q4安防行业的发展速度将达到6其中视频监控市场增长5以上防盗报警及实体防护增长4左右出入口控制增长5以上社区居民安防增长6以上国外市场的增长率预计为4安防行业景气指数及企业家信心指数安防行业景气指数安防企业家信心指数18016014012016Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3安防产品工程销售景气指数安防企业外贸出口景气指数20015015010010050500014资料来源2022年Q3景气调查报告中国安防协会中信证券研究部注安防行业景气调查报告是每季度末由中国安防协会对国内主要安防企业进行问卷调查并根据调查结果计算得出的多个景气指标AS安防行业全球排名更新19家中国企业入围50强2022年11月AS发布2022年度全球安防50强榜单中国共计有19家企业入围世界安防企业排行榜上榜企业数量居全球第一海康威视大华股份继续领跑位列全球安防排行榜前二名宇视科技国内第三全球第六0天地伟业国内第四全球第七0其他入榜中国公司还有宇通光学中控智慧英飞拓科达科技锐明技术等2021年全球安防企业前十五名营收亿美元营收增速2120公司名称总部所在地主要产品类型202120202020-2111海康威视数字技术中国产品多元化101083121522大华股份中国产品多元化50938432533亚萨合莱机电和电子锁瑞典出入口控制33229512644安讯士通讯瑞典产品多元化13612682摩托罗拉解决方案视频安全和55美国电信设备12393318访问控制66宇视科技中国产品多元化947722277天地伟业中国视频监控836919688安朗杰电子产品和访问控制美国出入口控制605756910韩华科技韩国视频监控59453191011Aiphonea日本出入口控制47431011117宇瞳光学中国光学镜头32215001213中控智慧中国出入口控制30261661316Intelbras巴西产品多元化29223491412英飞拓中国视频监控2542-4151521CPPlus印度产品多元化221641115资料来源AS中信证券研究部国内重点安防公司业绩熙菱信息营收及净利润季度变化单位亿元大华股份营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY1520012015010010010100-1008005-20050-300600-400019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q340-500-50-05-60020-7000-100-1-80019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3海康威视营收及净利润季度变化单位亿元高新兴营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY3007015600604002505010402002005300201500-2001019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q30100-400-10-5-60050-20-10-30-8000-4019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-15-100016资料来源Wind中信证券研究部上游零部件公司业绩联合光电营收及净利润季度变化单位亿元富瀚微营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY5150725001006420005503150040231000-5021500-10010019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-150019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-1-200-1-500联合光电历年营收结构富翰微历年客户销售占比安防类非安防类其他业务海康威视其他客户1001009090808070706060505087864085854073733030656360524720204110100020162017201820192020202120162017201820192020202117资料来源Wind中信证券研究部2022年11月安防行业更新结论招投标数据2022年11月国内政府端招标及中标金额分别同比11-7注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算本月招标端过亿项目14个总金额4618亿元中标端过亿项目12个总金额2174亿元去年同期招标端过亿项目10个总金额2936亿元中标端过亿项目9个总金额1710亿元主要源于11月开始政府端大项目需求开始集中释放需求端回暖2022年1-11月整体来看招标金额同比11中标金额同比7其中1公安端好于交通端2项目ASP明显提升2022年111月招标中标项目ASP分别为038036亿元而去年同期是028027亿元我们认为主要是由于政府对于安防的升级需求带来投资力度增加政府端安防需求同比稳定提升看好行业后续的有序发展2022全年需求其中3月迎来反弹4月在局部疫情冲击下需求承压5月局部疫情影响逐步减弱后再次迎来修复611月需求持续改善预计2022年12月开始国内疫情防控措施调整将带来需求端回暖预期2022全年维持稳健增长及2023年有望维持该态势短期展望尽管2022年3月下旬以来国内局部疫情有所反复导致政府端需求阶段性承压然我们认为相关需求只是延后释放并非消失随着疫情后需求逐步修复行业未来有望维持稳健增长态势其中1国内方面2022年12月7日进一步优化防控政策的防控新十条发布后续稳增长政策有望渐次落地在此背景下政府端需求在政策带动下有望逐步修复目前环境保护应急管理等细分需求正加速落地商业端大企业持续推进数字化转型202223年有望加速2023年若国内经济实现稳增长则渠道端需求有望维持稳健水平2海外尽管海外部分地区出现疫情反复但全球范围内疫苗接种有序推进且多国疫情防控采取常态化处理我们看好海外传统安防需求复苏趋势展望未来在各个行业的数字化网络化智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下我们看好龙头安防厂商进军新赛道不断打开更大成长空间坚定看好龙头安防厂商未来的成长趋势及空间风险因素数字化进展低于预期局部疫情反复超预期政府端投资承压经济景气度承压海外竞争加剧汇率波动风险18免责声明证券研究报告2023年1月3日分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间股票评级报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上合指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上19免责声明特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利20