投资要点：
　　12月大盘走弱，沪深300、上证50涨幅较小，中证1000出现明显调整。我们认为原因有两方面：一方面放开后首轮感染“达峰”可能影响23年年初的经济基本面；另一方面年末交易情绪回落对市场流动性产生负面影响，增加了市场的调整压力。我们看好年后经济复苏带动的“春季躁动”行情，行情的“发令枪”或将是经济数据或金融数据的修复。
　　展望今年的“春季躁动”行情，我们认为价值和成长并非“对立”。对于泛消费板块，12月估值和预期已有一轮修复，但我们看好基本面出现实质性信号后，修复预期的进一步加强；对于以碳中和为主的成长板块，上游材料价格松动带动利润在产业链内的重新分配，未来终端产品降价有望形成对下游需求的提振，产业链中有定价优势的公司（稀缺材料/新技术）可能出现结构性机会。2022年中央经济工作会议提出“找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关”，我们认为半导体、自动化等方面的国产替代进程将有所加速，带动对应板块标的走出超额收益。后续我们看好：（1）顺周期的食品饮料、纺织服装板块，地产链相关的消费标的；（2）新能源产业链中的从0-1的新技术标的，需求放量下供需紧张的材料标的；（3）国产替代加速的半导体设备、数控机床、工业机器人；（4）看好2023年VR/AR设备放量驱动消费电子、面板、传媒等板块迎来困境反转。
　　12月上半月转债溢价率水平受到理财的影响出现调整，但12月中下旬大部分平价区间的转股溢价率水平已有所企稳。若后续赎回压力缓和，我们认为当前溢价率水平已经出现较高的配置性价比。从转债配置策略的角度，我们建议积极布局23年Q1的修复行情。我们建议可以适当配置转债溢价率较低的中高平价转债，在股市向好时保持组合较高的上涨弹性。
　　1月我们推荐关注的十支转债分别为：
　　精测转债（AA-）/精测电子：半导体部分前道量测设备国内相对领先
　　海优转债（AA-）/海优新材：硅料价格下降有望激发光伏胶膜需求
　　江山转债（AA-）/江山欧派：经销商、代理商渠道拓展顺利，静待地产竣工需求复苏
　　博实转债（AA）/博实股份：多晶硅智能制造装备技术优势明显
　　海澜转债（AA+）/海澜之家：疫情管控优化有助于服装消费需求回暖
　　裕兴转债（AA-）/裕兴股份：光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求预计仍将保持高速增长
　　利德转债（AA+）/利亚德：micro LED渗透率23年有望加速上升，虚拟现实业务发展趋势良好
　　银轮转债（AA）/银轮股份：新能源车热管理业务高增长+精益管理提升净利润率
　　 百润转债（AA）/百润股份：预调酒行业领导品牌
　　丰山转债（AA-）/丰山集团：通过锂/钠电池电解液生产切入新能源领域
　　风险提示：经济复苏不及预期，疫情反复，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期

研究报告全文：TableMain证券研究报告固定收益专题深度报告2023年1月3日固定收益专题布局转债春节躁动行情固定收益专题1月转债配置观点及十大转债推荐证券分析师TableSummary徐亮徐亮投资要点资格编号S0120521060004资格编号S0120521060004邮箱xuliang3teboncomcn邮箱12xuliang3月大盘走弱沪深teboncomcn300上证50涨幅较小中证1000出现明显调整我们认为原因有两方面一方面放开后首轮感染达峰可能影响23年年初的经济基本面另一方面年末研究助理交易情绪回落对市场流动性产生负面影响增加了市场的调整压力我们看好年后经济复苏带动的春季躁动行情行情的发令枪或将是经济数据或金融数据的修复相关研究展望今年的春季躁动行情我们认为价值和成长并非对立对于泛消费板块12月1短久期信用债仍有一定性价37估值和预期已有一轮修复但我们看好基本面出现实质性信号月中央政治局会议后下半年后修复预期的进一步加强比20221230债市如何看对于以碳中和为主的成长板块上游材料价格松动带动利润在产业链内的重新分配未来终20227282长江流域城投平台专题系列之端产品降价有望形成对下游需求的提振产业链中有定价优势的公司稀缺材料新技术一浙江省湖州市城投平台投资策可能出现结构性机会2022年中央经济工作会议提出找准关键核心技术和零部件薄弱环略20221230节集中优质资源合力攻关我们认为半导体自动化等方面的国产替代进程将有所加速3信用债取消发行潮的解析带动对应板块标的走出超额收益后续我们看好1顺周期的食品饮料纺织服装板块202212274行业比较框架下的消费转债配地产链相关的消费标的2新能源产业链中的从0-1的新技术标的需求放量下供需紧张置策略20221225的材料标的3国产替代加速的半导体设备数控机床工业机器人4看好2023年VRAR设备放量驱动消费电子面板传媒等板块迎来困境反转12月上半月转债溢价率水平受到理财的影响出现调整但12月中下旬大部分平价区间的4混凝土外加剂领军企业转股溢价率水平已有所企稳若后续赎回压力缓和博我们认为当前溢价率水平已经出现较高22转债投资价值分析的配置性价比从转债配置策略的角度我们-2022727建议积极布局23年Q1的修复行情我们建5优秀固收基金经理如何看市场议可以适当配置转债溢价率较低的中高平价转债在股市向好时保持组合较高的上涨弹性2022基金二季报策略部分总1月我们推荐关注的十支转债分别为结-2022726精测转债AA-精测电子半导体部分前道量测设备国内相对领先海优转债AA-海优新材硅料价格下降有望激发光伏胶膜需求江山转债AA-江山欧派经销商代理商渠道拓展顺利静待地产竣工需求复苏博实转债AA博实股份多晶硅智能制造装备技术优势明显海澜转债AA海澜之家疫情管控优化有助于服装消费需求回暖裕兴转债AA-裕兴股份光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求预计仍将保持高速增长利德转债AA利亚德microLED渗透率23年有望加速上升虚拟现实业务发展趋势良好银轮转债AA银轮股份新能源车热管理业务高增长精益管理提升净利润率百润转债AA百润股份预调酒行业领导品牌丰山转债AA-丰山集团通过锂钠电池电解液生产切入新能源领域风险提示经济复苏不及预期疫情反复海外通胀和加息不确定性风险转债主体信用风险转债主体业绩未达预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题内容目录1行情回顾及策略展望52转债推荐名单及理由83风险提示26信息披露27227请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图表目录图11112月指数涨跌幅单位6图21112月行业指数涨跌幅单位6图32017年至今各转股价值区间3日平均溢价率走势单位6图4各转股价值区间3日平均溢价率走势单位7图5转换平价占比变动7图612月转债标的推荐8图7精测电子2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润9图8上海精测相关前道检测产品示意10图9锂电设备市场规模预测11图10海优新材2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润11图11多晶硅价格指数下降12图12海优新材POE产品示意12图13江山欧派2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润13图14政策出台推动地产行业平稳发展14图15博实股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润14图16博实股份固体物料后处理智能制造装备产品举例15图17博实股份出炉机器人捣炉机器人产品介绍15图182022E-2025E年多晶硅产能预测万吨16图19海澜之家2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润17图20海澜之家线上渠道发展趋势18图21裕兴股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润19图22CPIA对全球光伏新增装机的预测19图23利德转债2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润20图24全球MicroLED显示器出货量预测21图25动捕技术的应用场景21图26银轮股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润22图27银轮与三花销售费用管理费用包含研发费用财务费用对比22图28热管理产能利用率随着业务增长而上升产能单位万台23图29百润股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润23图302006-2020年全球预调酒行业销量及增速单位万千升24图312020年中日预调酒人均消费量升对比24图32丰山集团2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润25327请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图33农药行业产业链25427请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题1行情回顾及策略展望12月大盘走弱沪深300上证50涨幅较小中证1000出现明显调整我们认为原因有两方面一方面放开后首轮感染达峰可能影响23年年初的经济基本面另一方面年末交易情绪回落对市场流动性产生负面影响增加了市场的调整压力我们看好年后经济复苏带动的春季躁动行情行情的发令枪或将是经济数据或金融数据的修复展望今年的春季躁动行情我们认为价值和成长并非对立类比2019年的修复行情价值和成长均有表现对于泛消费板块12月估值和预期已有一轮修复但我们看好基本面出现实质性信号下修复预期的进一步加强对于以碳中和为主的成长板块上游材料价格松动带动利润在产业链内的重新分配未来终端产品降价有望形成对下游需求的提振产业链中有定价优势的公司稀缺材料新技术可能出现结构性机会2022年中央经济工作会议提出找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关我们认为半导体自动化等方面的国产替代进程将有所加速带动对应板块标的走出超额收益后续我们看好1顺周期的食品饮料纺织服装板块地产链相关的消费标的2新能源产业链中的从0-1的新技术标的需求放量下供需紧张的材料标的3国产替代加速的半导体设备数控机床工业机器人4看好2023年VRAR设备放量驱动消费电子面板传媒等板块迎来困境反转12月上半月转债溢价率水平受到理财的影响出现调整但12月中下旬大部分平价区间的转股溢价率水平已有所企稳若后续赎回压力缓和我们认为当前溢价率水平已经出现较高的配置性价比我们认为在今年一季度流动性宽松且股市向好的预期下转债溢价率向下调整的空间不大短期影响因素弱化后溢价率水平有抬升的可能从转债配置策略的角度我们认为当下转债溢价率水平已经出现明显调整并且我们判断权益市场拐点越来越近可以积极布局23年Q1的修复行情我们建议可以适当配置转债溢价率较低的中高平价转债这些转债可以在有溢价率保护的前提下在股市向好时保持较高的上涨弹性527请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图11112月指数涨跌幅单位资料来源Wind德邦研究所12月数据截止至12月30日图21112月行业指数涨跌幅单位资料来源Wind德邦研究所11月数据截止至12月30日图32017年至今各转股价值区间3日平均溢价率走势单位资料来源Wind德邦研究所12月数据截止至12月29日转股价值区间单位元627请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图4各转股价值区间3日平均溢价率走势单位资料来源Wind德邦研究所12月数据截止至12月29日图5转换平价占比变动资料来源Wind德邦研究所12月数据截止至12月29日727请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题2转债推荐名单及理由图612月转债标的推荐资料来源Wind德邦研究所交易数据截止至12月30日827请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题我们根据公司公告及相关资料整理了公司及其所属行业的基本面情况及核心看点精测电子精测转债公司主要从事显示半导体及新能源检测系统的研发生产与销售公司目前在显示领域的主营产品涵盖LCDOLEDMiniMicro-LEDMicro-OLED等各类显示器件的检测设备包括信号检测系统OLED调测系统AOI光学检测系统和平板显示自动化设备等在半导体领域的主营产品分为前道和后道测试设备包括膜厚量测系统光学关键尺寸量测系统电子束缺陷检测系统和自动检测设备ATE等在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备主要用于锂电池电芯装配和检测环节等包括锂电池化成分容系统切叠一体机锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等图7精测电子2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源精测电子公司公告Wind德邦研究所公司为领先显示面板检测设备厂商头显设备配套检测取得进展2022年上半年公司继续加大了在新型显示领域的研发投入相关检测调试设备产品持续发力ARVRMR等头显设备配套检测的布局深入且已取得较大进展其中Micro-OLED光学显示模组Eyecup等配套检测均已收获国际知名头部客户订单另外公司与国际头部客户M合作开发的Micro-LED配套屏幕检测设备项目进展顺利目前已拿到客户的验证订单将为公司后续顺利拿到AR领域的量产订单奠定良好的基础公司半导体检测设备逐步推进国产替代公司所处的半导体检测设备领域特别是前道量测领域生产线的国产设备供给率较低公司的主力产品已得到诸多一线客户认可并取得良好的市场口碑公司子公司上海精测主要聚焦半导体前道检测设备领域致力于半导体前道量测检测设备的研发及生产上海精测膜厚产品含独立式膜厚设备电子束量测设备已取得国内一线客户的批量订单明场光学缺陷检测设备已取得突破性订单OCD设备获得多家一线客户的验证通过且已取得少量订单其余储备的产品目前正处于研发认证以及拓展的过程中公司子公司武汉精鸿主要聚焦自动检测设备ATE领域主要产品是存储芯片测试设备目前已实现关键核心产品技术转移国产化研发制造核心零部件国产化老化Burn-In产品线在国内一线客户实现批量重复订单CPChip927请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题Probe晶片探测FTFinalTest最终测试即出厂测试产品线相关产品已取得量产订单CP产品已完成交付FT产品即将完成交付2022年1-9月公司在整个半导体板块实现销售收入1122259万元较上年同比增长4371图8上海精测相关前道检测产品示意资料来源上海精测官网德邦研究所新能源设备在手订单充裕现阶段公司在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备主要用于锂电池电芯装配和检测环节等包括锂电池化成分容系统切叠一体机和BMS检测系统等2022年上半年公司与中创新航签署战略合作伙伴协议确定公司为其锂电设备的优选合作商在锂电设备领域开展深度合作共同研发迭代产品提升双方产业竞争力公司在新能源领域核心产品化成分容自动测试系统已实现量产销售2022年1-9月公司在新能源领域实现销售收入2227568万元较上年同比增长50246根据可转债募集说明书披露截至2022年8月26日公司新能源设备在手订单金额460亿元含税1027请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图9锂电设备市场规模预测资料来源GGII德邦研究所海优新材海优转债海优新材是从事特种高分子薄膜研发生产和销售的高新技术企业公司以薄膜配方设备工艺技术为核心立足于新能源新材料领域致力于不断研发与创新为光伏交通建筑大消费等多领域客户提供中高端特种薄膜产品公司主营产品为光伏组件配套使用的封装胶膜光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料图10海优新材2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源海优新材公司公告Wind德邦研究所硅料价格下降有望激发辅材需求硅料产能经过近2年的扩产周期从2022年4季度新增产能开始有所释放硅料价格近期有松动迹象并小幅下调终端市场因硅料价格下降反而出现了观望心态部分组件订单有所延后胶膜需求有所1127请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题放缓短期面临较为不利的市场环境虽然短期承压不过随着硅料硅片价格下调逐步传导至组件成本下降最终将促进组件订单持续增加胶膜需求届时将会明显复苏有望出现量价齐升的局面图11多晶硅价格指数下降资料来源WIND德邦研究所硅料新产能释放有望提升2023年整体光伏装机量组件及胶膜的需求量将相应较大幅度增长尤其由于N型电池快速发展带来的组件升级的变化2023年TOPCONHJT等类型组件的扩产规划增幅明显公司在光伏TOPCON组件用单层POE胶膜以及迭代共挤型胶膜技术方面均取得了良好进展单层POE胶膜已开始批量供货迭代共挤型胶膜以及根据TOPCON的单玻双玻组件类型公司均提供了不同的新型胶膜配套解决方案图12海优新材POE产品示意资料来源海优新材官网德邦研究所江山欧派江山转债江山欧派是一家集设计研发生产销售服务于一体的专业制门企业目前公司拥有多个生产基地包括浙江江山生产基地河南兰考生产基地重庆永川生产基地占地面积近两千亩公司目前主要产品为实木复合门夹板模压门并逐步延伸到防火门入户门柜类墙板等新产品1227请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图13江山欧派2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源江山欧派公司公告Wind德邦研究所经销商与代理商渠道为营收注入新动能工程客户渠道方面公司直营工程聚焦央企国企和优质民企客户开拓实力强信誉好履约能力强的战略客户工程代理商渠道方面公司实施招育服管一体化将无效商转化为有效商将小商培养为大商将大商培养为优质商提升工程代理商渠道收入占比同时加快业务转型开辟学校医院酒店康养等新的业务渠道经销商渠道方面公司经销商渠道实现了线下线上全渠道覆盖三季度江山欧派经销商渠道收入610亿元同比增长4546直营工程渠道收入815亿元同比下降-3461代理商渠道收入555亿元同比增长6601地产市场修复提振门类消费需求房地产作为国民经济的支柱产业稳地产对稳经济具有重要作用中央持续出台稳地产政策并且在中央工作会议和扩大内需战略规划纲要2022-2035年中明确支持住房消费我们认为在政策推动和居民收入修复下2023年地产市场有望回暖在保交楼的背景下竣工端回暖速度预计快于开工端木门作为竣工端的地产消费之一在政策呵护下相关消费需求将较2022年出现上升1327请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图14政策出台推动地产行业平稳发展资料来源中国政府网共产党员网德邦研究所博实股份博实转债公司是专业从事智能制造装备的研发生产销售从事智能制造装备领域的工业服务以及聚焦于工业废酸回收再利用领域的节能环保工艺与装备的研发生产销售并围绕系列产品提供系统解决方案和相关增值服务的高新技术企业2022年1-3季度公司营收达到1727亿元归属于母公司所有者的净利润达428亿元同比均实现恢复性增长从2022年第三季度单季度指标看公司实现营业收入699亿元归属于母公司所有者的净利润163亿元同比分别实现2800和2080的增长环比分别实现3341和4679的快速增长单季度业绩创史上最佳全面消除上半年阶段性疫情带来的不利影响图15博实股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源博实股份公司公告Wind德邦研究所1427请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图16博实股份固体物料后处理智能制造装备产品举例资料来源博实股份可转换公司债券募集说明书德邦研究所公司在智能制造领域具备较为领先的技术优势长期保持较高的毛利率水平公司专注于细分领域的高附加值产品产品适用于对生产效率生产安全要求较高的客户公司应用于石化化工等行业的产品主要为粉粒料全自动称重包装码垛设备代表产品为FFS包装码垛机此类设备投资占客户工厂总投资的比重较小物料成本节约效果较显著因此具有较好议价能力公司应用于电石行业的产品主要为炉前作业机器人及电石后处理生产领域的智能车间整体解决方案此类设备适用于矿热炉的高危作业环境可以解决电石行业的安全生产和替代人工需求因此具有较好议价能力从电石生产领域看公司从关键高温出炉机器人着手解决行业痛点后开发捣炉巡检等电石炉周边设备随着技术积累进而具备在电石矿热炉领域提供智能工厂整体解决方案的能力市场空间被有效打开图17博实股份出炉机器人捣炉机器人产品介绍资料来源博实股份公司公告德邦研究所光伏新能源汽车等制造业发展有望为专用自动化装备带来增长空间自2019年公司首创块状多晶硅包装装备产品应用以来公司加大研发投入已在1527请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题块状多晶硅粒状多晶硅两个板块内形成毛重式净重式预制袋式FFS自制袋等多种单元组合的系列产品公司将单元系统装备产品结合还原硅棒破碎筛分磁选AGV定向输送计量及塑型包装工厂物流等工艺初步形成智能车间解决方案的能力在这一领域公司已与协鑫集团通威集团大全能源新特能源亚洲硅业陕西有色天宏瑞科青海丽豪宁夏润阳等国内众多新能源企业广泛合作公司技术优势明显竞争力突出2021年国内多晶硅产量为49万吨环比增长237预计到2025年底中国多晶硅产能将超过500万吨年若包括海外供应共计可以满足全球1500GW左右的装机量需求图182022E-2025E年多晶硅产能预测万吨资料来源林如海中国多晶硅产业现状及发展趋势德邦研究所海澜之家海澜转债海澜之家集团始创于1997年是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团集团业务覆盖男装女装童装职业装家居服和家居用品等细分领域其中包含海澜之家圣凯诺海澜优选OVV黑鲸等品牌打造各具风格的产品为各个阶段各个代际的中国大众消费者提供以服饰为原点的生活方式1627请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图19海澜之家2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源海澜之家公司公告Wind德邦研究所公司海澜之家品牌仍以附滞销产品可退货条款的采购模式为主与供应商共担滞销风险有利于减少滞销品对公司渠道资源占用公司主要经营模式为连锁经营模式除圣凯诺采用传统的自主生产经营模式外其余品牌均采用委托加工连锁经营模式连锁经营模式下设计方面包括联合开发和自主开发其中海澜之家品牌关键环节开发提案和最终选型由公司负责非核心环节由供应商负责其他零售品牌则以自主研发为主公司零售品牌的产品采取直接向供应商采购的形式海澜之家品牌的采购模式为可退货为主不可退货为辅其他品牌目前主要采用不可退货的采购合作模式可退货模式下公司与供应商签订附滞销商品可退货条款的采购合同产品实现销售后逐月与供应商进行货款结算适销季结束后仍未实现销售的产品可剪标后退还给供应商由供应商承担滞销风险对供应商采取赊购模式减少了公司采购环节的资金占用促进公司的低成本扩张后疫情时代公司不断拓展线上销售渠道线上销售收入规模和占比均继续提升线上主要在天猫京东唯品会微信小程序及抖音快手等电商渠道实现销售线上运营秉承打造差异化性价比的理念根据不同年龄段的消费习惯以及不同平台的人群特点加强品类研发铺宽度挖深度在品牌年轻化的道路上采取商场同款和线上专供款共同发力从不同维度触达新一代的年轻消费者2022年上半年公司线上主营业务收入1370亿元同比增长5791727请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图20海澜之家线上渠道发展趋势资料来源海澜之家2022半年报2022信用评级报告德邦研究所由于2022年半年报未披露线上渠道毛利率故使用评级报告披露的2022年1-3月线上渠道毛利率中国疫情管控的优化有助于刺激服装消费我们根据各个经济体在疫情管控放开和疫情高峰后消费恢复节奏的分析认为线下出行的恢复将有效带动服装消费的需求日本韩国在疫情管控的放开起始月均在2022年4月左右放开后服装类消费的恢复速度均快于食品饮料与家居等品类一方面服装消费仍依赖于线下销售渠道疫情管控放开有利于销售场景的恢复另外一方面服装消费的需求也与居民的出行频率有关裕兴股份裕兴转债裕兴股份是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业主要业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发生产和销售是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一经过多年的技术积累和沉淀公司现已经掌握了新能源电子电气光学纺织机械等工业领域用功能性聚酯厚膜研发和生产的核心技术公司产品获得客户的高度认可已成为太阳能背材电气绝缘消费电子材料动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商公司所处行业为塑料制造业中的塑料薄膜制造业聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料属于国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一1827请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题图21裕兴股份2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源裕兴股份公司公告Wind德邦研究所光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求预计仍将保持高速增长公司生产的功能聚酯薄膜下游产业主要包括新能源光电显示电子电器等工业应用领域在光伏行业2022年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上中国光伏行业协会通过了解各省装机规划乐观预计光伏市场或将开启加速模式并将2022年新增装机预测调高10GW预计2022全年实现85-100GW截至目前已有25个省市自治区明确十四五期间风光装机规划其中光伏新增装机规模超39216GW未来四年新增34448GW光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求仍保持高速增长并向高性能方向发展图22CPIA对全球光伏新增装机的预测资料来源CPIA德邦研究所利亚德利德转债利亚德主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务公司产品类别有显示系统显示单元显示标准品销售模式多样化主营业务之外的外延业务包括文旅夜游和虚拟现实其中虚拟现实业务是1927请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益专题以拥有的全球领先的光学动作捕捉技术为核心研发生产销售动捕产品提供虚拟现实应用方案与服务孵化数字人资产图23利亚德2019-20212022Q1-Q3营收与扣非归母净利润资料来源利亚德公司公告Wind德邦研究所MicroLED市场空间广阔公司推出黑钻系列提升性价比2022年6月公司正式官宣利亚德黑钻系列MicroLED技术和产品该系列产品采用最先进的MicroLED全倒装芯片及封装技术具有高稳定性高可靠性对比度提高了3倍亮度提高了15倍均匀度更好能耗更低性价比更高等综合技术与产品优势在MicroLED之前OLED曾被视为继LCD后的下一代显示技术但OLED却始终无法替代LCD主要因为OLED耗电高广色域特性不出众稳定性差高PPI难实现等短期内无法全面取代LCDMicroLED集LCD和OLED所长不仅拥有高画质高续航广色域定点驱动高反应速度绝佳的稳定性等特性与OLED相比MicroLED在透明与可挠的性能上更甚一筹2027请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明