12.26~12.30行情回顾。上周（2022.12.26~12.30）电子板块周度涨幅1.31%，相对沪深300超额收益1.13%。半导体设备、芯片设计、被动元件板块涨幅较大；封测、面板、品牌消费电子板块、LED板块周度涨幅小幅收跌。从具体交易日来看，上周前半周整体情绪较好，周三起有所调整。个股方面，半导体中安路科技-U、芯海科技、拓荆科技-U上周（2022.12.26~12.30）分别上涨10.84%、9.59%、8.83%，为周度涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为传艺科技、协创数据、兴瑞科技，上周（2022.12.26~12.30）分别上涨18.64%、11.48%、10.22%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为28.66，与2019年低位接近。
　　台积电宣布3nm量产，良率与5nm量产同期相当。2022年12月29日，台积电在南科举行3纳米厂量产及扩产典礼。董事长刘德音表示，台积电在南科投资总额达新台币1.86兆元，目前3nm良率与5nm量产同期相当，市场需求非常强劲，量产后，每年带来的收入都会大于同期的5nm；据估计，3nm技术量产5年内，将会释放全世界1.5兆美元的终端产品价值。另外，董事长刘德音宣布3纳米扩产计划，晶圆十八厂第八期将上梁，八期的每一期大型洁净室面积达5.8万平方公尺，是一般标准型逻辑电路工厂的2倍大。
　　我国电子信息制造业2022年1~11月企业营收持续增长，投资保持较快增速。2022年1—11月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长8.3%，分别超出工业、高技术制造业4.5和0.3个百分点；规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长3.5%，增速较1—10月份回落2.5个百分点。2022年1—11月份，电子信息制造业营收13.9万亿元，同比增长7%，较1—10月份回落1.4个百分点；营业成本12.1万亿元，同比增长7.8%；实现利润总额6691亿元，同比下降4.2%，较1—10月份回落1.3个百分点；营业收入利润率为4.8%，较1—10月份回落0.1个百分点。1—11月份，电子信息制造业固定资产投资同比增长19.9%，比同期工业投资增速高9.8个百分点，但比高技术制造业投资增速低3.1个百分点。
　　12月下旬面板价格持续企稳，23Q2或将反弹。根据TrendForce数据，2022年12月下旬除27英寸和23.8英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外，其余面板型号价格维持不变。根据WitsView消息，友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热，但能够发现终端的库存逐渐降低，当终端库存恢复至健康水平后（预计在2023年第二季度），面板价格将有所回升。
　　投资建议见尾页。
　　风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月03日电子台积电宣布3nm量产12261230行情回顾上周202212261230电子板块周度涨幅增持维持相对沪深超额收益半导体设备芯片设计被动元131300113件板块涨幅较大封测面板品牌消费电子板块LED板块周度涨幅小幅收跌从具体交易日来看上周前半周整体情绪较好周三起有所调整个行业走势股方面半导体中安路科技-U芯海科技拓荆科技-U上周202212261230分别上涨1084959883为周度涨幅前电子沪深300三消费电子领域中前三涨幅为传艺科技协创数据兴瑞科技上周0202212261230分别上涨186411481022目前行业整-16体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万板块整体PETTM月度为2866与2019年低位接近-32台积电宣布3nm量产良率与5nm量产同期相当2022年12月29日-48台积电在南科举行3纳米厂量产及扩产典礼董事长刘德音表示台积电在2022-012022-052022-082022-12南科投资总额达新台币186兆元目前3nm良率与5nm量产同期相当市场需求非常强劲量产后每年带来的收入都会大于同期的5nm据估计3nm技术量产5年内将会释放全世界15兆美元的终端产品价值另作者外董事长刘德音宣布3纳米扩产计划晶圆十八厂第八期将上梁八期的分析师郑震湘每一期大型洁净室面积达58万平方公尺是一般标准型逻辑电路工厂的2执业证书编号S0680518120002倍大邮箱zhengzhenxianggszqcom我国电子信息制造业2022年111月企业营收持续增长投资保持较快相关研究增速2022年111月我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长1电子消费电子市场终将回暖2022-12-2983分别超出工业高技术制造业45和03个百分点规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长35增速较110月份回落25个百2电子重视智能光伏十大趋势2022-12-25分点2022年111月份电子信息制造业营收139万亿元同比增长3电子芯源微浸没式新品发布兴森科技收购北京7较110月份回落14个百分点营业成本121万亿元同比增长揖斐电2022-12-2078实现利润总额6691亿元同比下降42较110月份回落13个百分点营业收入利润率为48较110月份回落01个百分点111月份电子信息制造业固定资产投资同比增长199比同期工业投资增速高98个百分点但比高技术制造业投资增速低31个百分点12月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹根据TrendForce数据2022年12月下旬除27英寸和238英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外其余面板型号价格维持不变根据WitsView消息友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热但能够发现终端的库存逐渐降低当终端库存恢复至健康水平后预计在2023年第二季度面板价格将有所回升投资建议见尾页风险提示下游需求不及预期中美科技摩擦请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日内容目录一周度行情3二周度新闻521台积电宣布3nm量产良率与5nm量产同期相当522我国电子信息制造业2022年111月营收持续增长投资增速较快62312月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹7三投资建议8四风险提示9图表目录图表1各细分板块超额收益3图表2电子各细分板块每日涨幅情况3图表3半导体消费电子周度涨幅Top20个股122612304图表4电子版块PETTM月度4图表5台积电各技术节点比较5图表6台积电各技术节点roadmap5图表7电子信息制造业和工业增加值累计增速6图表8电子信息制造业和工业出口交货值累计增速6图表9电子信息制造业和工业增加值累计增速6图表10电子信息制造业和工业固定资产投资累计增速6图表112022年12月下旬面板价格英寸美元7P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日一周度行情上周202212261230电子板块涨幅131相对沪深300超额收益113半导体设备芯片设计被动元件板块涨幅较大封测面板品牌消费电子板块LED板块周度涨幅小幅收跌从具体交易日来看上周前半周整体情绪较好周三起有所调整图表1各细分板块超额收益代码wind分类本周涨幅12261230各细分领域相对于电子板块的超额收益850818SI半导体设备申万285155850812SI分立器件申万101-029850861SI电子化学品申万052-079850814SI数字芯片设计申万338207850815SI模拟芯片设计申万361231850813SI半导体材料申万127-003850823SI被动元件申万277147850841SI其他电子申万189058850833SI光学元件申万231100850854SI消费电子零部件及组装申万108-022850817SI集成电路封测申万-148-279850832SILED申万-019-149850822SI印制电路板申万054-076850831SI面板申万-035-166850853SI品牌消费电子申万-081-211801080SI电子申万131电子相对沪深300超额收益000300SH沪深300113017资料来源Wind国盛证券研究所图表2电子各细分板块每日涨幅情况2022122620221227202212282022122920221230wind分类板块周度涨跌幅周一周二周三周四周五半导体设备申万设备2852717-1307-09分立器件申万分立器件1013706-17-07-08电子化学品申万电子化学品0522303-13-04-03集成电路制造申万制造0000000000000数字芯片设计申万数字IC设计3383422-1201-10模拟芯片设计申万模拟IC设计3614612-09-01-12半导体材料申万材料1272807-10-07-05被动元件申万被动元器件2773117-220001其他电子申万其他电子1893005-12-0906光学元件申万光学元件2313809-15-06-02消费电子零部件及组消费电子零部1082211-16-02-03装申万件及组装集成电路封测申万封测-1482305-19-17-05LED申万LED-01918-03-18-0204印制电路板申万PCB05425-03-12-0601面板申万面板-0350803-12-0704品牌消费电子申万品牌消费电子-0810504-06-09-02电子申万电子1312609-14-04-03资料来源Wind国盛证券研究所个股方面半导体中安路科技-U芯海科技拓荆科技-U上周202212261230分别上涨1084959883为周度涨幅前三消费电子领域中前三涨幅为传艺科技协创数据兴瑞科技上周202212261230分别上涨186411481022P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日图表3半导体消费电子周度涨幅Top20个股12261230消费电子半导体排序代码公司周度涨跌排序代码公司周度涨跌1002866SZ传艺科技18641688107SH安路科技-U10842300857SZ协创数据11482688595SH芯海科技9593002937SZ兴瑞科技10223688072SH拓荆科技-U8834603297SH永新光学8284688270SH臻镭科技8495603133SH碳元科技7895688047SH龙芯中科8456002782SZ可立克7766603986SH兆易创新8207002660SZ茂硕电源7397603290SH斯达半导8148603327SH福蓉科技7278688766SH普冉股份7619002681SZ奋达科技6809002049SZ紫光国微74510603633SH徕木股份59610688261SH东微半导71611002045SZ国光电器56311300782SZ卓胜微70012002885SZ京泉华49612688385SH复旦微电68713605277SH新亚电子37813688082SH盛美上海67014300916SZ朗特智能36614688200SH华峰测控63315002993SZ奥海科技36315688052SH纳芯微58716300709SZ精研科技35616688048SH长光华芯47817002139SZ拓邦股份34917300661SZ圣邦股份46118002976SZ瑞玛精密33318688037SH芯源微44519300679SZ电连技术32919688123SH聚辰股份42720300684SZ中石科技32120300672SZ国科微397资料来源Wind国盛证券研究所目前行业整体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万板块整体PETTM月度为2866与2019年低位接近除行业景气外建议着重关注国产替代进展各细分领域平台型龙头崛起等图表4电子版块PETTM月度807060504030201002016202120162016201620172017201720172018201820182018201920192019201920202020202020202021202120212022202220222022----------------------------10040104070104071001040710010407100104071001071001040710----------------------------31302929292628313131273131313031312330313029302928292931资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日二周度新闻21台积电宣布3nm量产良率与5nm量产同期相当2022年12月29日台积电在南科举行3纳米厂量产及扩产典礼董事长刘德音表示台积电在南科投资总额达新台币186兆元目前3nm良率与5nm量产同期相当市场需求非常强劲量产后每年带来的收入都会大于同期的5nm据估计3nm技术量产5年内将会释放全世界15兆美元的终端产品价值另外董事长刘德音宣布3纳米扩产计划晶圆十八厂第八期将上梁八期的每一期大型洁净室面积达58万平方公尺是一般标准型逻辑电路工厂的2倍大下一代制程N2技术细节N2较于其N3E工艺在相同功耗下N2性能将提升1015而同性能下N2功耗将降低2330晶体管密度提升10台积电N2系全新的平台广泛使用EUV光刻技术并首次采用GAAFET结构基于纳米片的栅极全方位场效应的节点晶体管以及背面供电图表5台积电各技术节点比较N5VSN7N3VSN5N3EVSN5N2VSN3EPower-30-25-30-34-25-30Performance1510-151810-15ChipDensity13X11XQ2H2Q2Q3H2VolumeManufacturingManufacturing2022202220232025资料来源台积电半导体行业观察国盛证券研究所据台积电最新展示技术路线图显示低成本低能耗的N3E高性能版本的N3P性能和功耗均更具优势的N3X将与2023年及之后陆续面世图表6台积电各技术节点roadmap资料来源台积电2022技术大会半导体行业观察援引国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日22我国电子信息制造业2022年111月营收持续增长投资增速较快2022年111月我国电子信息制造业生产出现放缓出口增速回落111月规模以上电子信息制造业增加值同比增长83分别超出工业高技术制造业45和03个百分点11月份规模以上电子信息制造业增加值同比由10月份同比增长94转为同比下降11111月份规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长35增速较110月份回落25个百分点11月份规模以上电子信息制造业出口交货值同比由10月份同比增长27转为同比下降162图表7电子信息制造业和工业增加值累计增速图表8电子信息制造业和工业出口交货值累计增速资料来源中国信通院国盛证券研究所资料来源中国信通院国盛证券研究所2022年111月我国电子信息制造业企业营收持续增长投资保持较快增速111月份电子信息制造业实现营业收入139万亿元同比增长7较110月份回落14个百分点营业成本121万亿元同比增长78实现利润总额6691亿元同比下降42较110月份回落13个百分点营业收入利润率为48较110月份回落01个百分点111月份电子信息制造业固定资产投资同比增长199比同期工业投资增速高98个百分点但比高技术制造业投资增速低31个百分点图表9电子信息制造业和工业增加值累计增速图表10电子信息制造业和工业固定资产投资累计增速资料来源中国信通院国盛证券研究所资料来源中国信通院国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日2312月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹根据TrendForce数据2022年12月下旬除27英寸和238英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外其余面板型号价格维持不变其中在电视方面32435565英寸电视面板均价与前期相比价格维持不变显示器方面27吋IPS面板在本期的均价为619美元与前月相比下降03美元降价05238吋IPS面板在本期的均价为480美元与前月相比下降03美元降价06笔记本方面各尺寸笔记本面板本期均价维持不变图表112022年12月下旬面板价格英寸美元液晶显示屏价格应用尺寸分辨率出货型态低高均价与前期差异65W38402160Open-Cell107113110055W38402160Open-Cell8185830电视43W19201080Open-Cell485250032W1366768Open-Cell283029027WIPS19201080LED568645619-03桌上显示器238WIPS19201080LED457488480-03215WTN19201080LED3854294130173WTN1600900Wedge-LED3753973820156WValueIPS19201080Flat-LED3874234050笔记本140WTN1366768Flat-LED2562752630116WTN1366768Flat-LED2382622480资料来源TrendForceWitsView国盛证券研究所根据WitsView消息友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热但能够发现终端的库存逐渐降低当终端库存恢复至健康水平后预计在2023年第二季度面板价格将有所回升P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日三投资建议半导体核心设计韦尔股份卓胜微兆易创新恒玄科技圣邦股份芯朋微晶丰明源思瑞浦芯原股份军工芯片复旦微景嘉微紫光国微功率宏微科技士兰微时代电气斯达半导扬杰科技华润微新洁能半导体代工封测及配套IDM三安光电闻泰科技士兰微晶圆代工中芯国际华润微封测长电科技通富微电深科技华天科技晶方科技材料鼎龙股份凯美特气兴森科技安集科技沪硅产业彤程新材雅克科技立昂微华特气体金宏气体晶瑞电材南大光电设备北方华创芯源微新益昌华海清科拓荆科技华峰测控中微公司长川科技盛美上海精测电子至纯科技万业企业智能汽车车载光学韦尔股份晶方科技舜宇光学永新光学联创电子MCU存储兆易创新北京君正IGBTSiC三安光电斯达半导时代电气凤凰光学北方华创闻泰科技晶盛机电士兰微华润微新洁能GPU景嘉微连接器立讯精密永贵电器徕木股份瑞可达电连技术鼎通科技苹果链龙头立讯精密东山精密歌尔股份京东方欣旺达领益智造大族激光鹏鼎控股比亚迪电子工业富联信维通信长盈精密光学舜宇光学永新光学水晶光电联创电子苏大维格瑞声科技丘钛科技欧菲光消费电子精研科技杰普特科森科技赛腾股份智动力长信科技面板京东方ATCL科技激智科技科学仪器坤恒顺维普源精电鼎阳科技元器件火炬电子三环集团风华高科宏达电子P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日PCB东山精密鹏鼎控股生益科技景旺电子胜宏科技弘信电子安防海康威视大华股份四风险提示下游需求不及预期若下游市场的增速不及预期相关供应链公司的经营业绩将受到不利影响中美科技摩擦若中美科技摩擦进一步恶化将对下游市场造成较大影响从而对供应链公司造成不利影响P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明