1、逆全球化势不可挡，安全自主可控迈入新篇章。在中美科技摩擦背景下，安全自主可控步入新篇章，看好CPU、GPU、FPGA、设备与材料等国产化的突破加速。此外，汽车从电动化布局转向智能化的差异竞争，汽车智能化迎来加速推广，看好汽车芯片需求端快速成长。
　　2、MR引领创新趋势，国内厂商深度受益。（1）零组件：现象级产品苹果MR将在2023年发布，巨头产品落地有望加快AR/VR/MR眼镜硬件创新和渗透，以果链为代表的零组件板块β有望逐步修复。同时智能手表、折叠屏以及汽车电子等需求持续渗透，拥有品类扩张逻辑的制造平台性企业最为受益。（2）PCB：目前PCB下游汽车、服务器以及XR眼镜持续进行技术升级，将进一步打开PCB广阔空间并加速产业结构优化，国内厂商深度布局未来充分受益。
　　3、需求端逐步改善，行业打开新空间。（1）被动元件：受益于光伏、新能源车等行业驱动，薄膜电容、铝电解电容等产品仍有较大的成长空间；MLCC、电感等产品经历了一波较长的去库存，目前行业库存水平已非常低，需求有望在2023-2024年迎来逐步改善，相关公司可以看到至少2年的改善期。（2）AI+安防：从短期看，2022年安防的各类客户需求都受到了疫情较大的影响，2023年的需求有望在放开之下重回增长趋势；从长期看，智能物联与企业端的数字化转型有望打开安防行业新的增长空间。（3）面板与LED：LCD面板价格触底，长期格局改善行业周期性弱化；LED显示微型化，Mini LED蓄势待发
　　4、推荐标的：圣邦股份、兆易创新、龙芯中科、瑞芯微、安路科技、北方华创、中微公司、国芯科技、华兴源创、天岳先进、中瓷电子、东山精密、鹏鼎控股、立讯精密、环旭电子、斯达半导、海康威视、江海股份、顺络电子、洁美科技、法拉电子、京东方A。
　　5、风险提示：汇率大幅波动；上游原材料价格剧烈波动；中美贸易摩擦的不确定性

研究报告全文：MR姓名王聪分析师姓名舒迪分析师姓名刘堃分析师姓名邓佳研究助理邮箱wangconggtjascom邮箱shudigtjascom邮箱liukun024688gtjascom邮箱dengjiagtjascom电话021-38676820电话021-38676666电话021-38038386电话021-38677235证书编号S0880517010002证书编号S0880521070002证书编号S0880522020002证书编号S0880122100061姓名郭航研究助理姓名文紫妍研究助理姓名陈豪杰研究助理姓名刘校研究助理邮箱guohang024937gtjascom邮箱wenziyangtjascom邮箱chenhaojie026733gtjascom邮箱liuxiao026731gtjascom电话021-38038432电话021-38038321电话021-38038663电话021-38038661证书编号S0880121080011证书编号S0880121070034证书编号S0880122080153证书编号S088012207005001逆全球化势不可挡安全自主可控迈入新篇章在中美科技摩擦背景下安全自主可控步入新篇章看好CPUGPUFPGA设备与材料等国产化的突破加速此外汽车从电动化布局转向智能化的差异竞争汽车智能化迎来加速推广看好汽车芯片需求端快速成长2MR引领创新趋势国内厂商深度受益1零组件现象级产品苹果MR将在2023年发布巨头产品落地有望加快ARVRMR眼镜硬件创新和渗透以果链为代表的零组件板块有望逐步修复同时智能手表折叠屏以及汽车电子等需求持续渗透拥有品类扩张逻辑的制造平台性企业最为受益2PCB目前PCB下游汽车服务器以及XR眼镜持续进行技术升级将进一步打开PCB广阔空间并加速产业结构优化国内厂商深度布局未来充分受益3需求端逐步改善行业打开新空间1被动元件受益于光伏新能源车等行业驱动薄膜电容铝电解电容等产品仍有较大的成长空间MLCC电感等产品经历了一波较长的去库存目前行业库存水平已非常低需求有望在2023-2024年迎来逐步改善相关公司可以看到至少2年的改善期2AI安防从短期看2022年安防的各类客户需求都受到了疫情较大的影响2023年的需求有望在放开之下重回增长趋势从长期看智能物联与企业端的数字化转型有望打开安防行业新的增长空间3面板与LEDLCD面板价格触底长期格局改善行业周期性弱化LED显示微型化MiniLED蓄势待发4推荐标的圣邦股份兆易创新龙芯中科瑞芯微安路科技北方华创中微公司国芯科技华兴源创天岳先进中瓷电子东山精密鹏鼎控股立讯精密环旭电子斯达半导海康威视江海股份顺络电子洁美科技法拉电子京东方A5风险提示汇率大幅波动上游原材料价格剧烈波动中美贸易摩擦的不确定性请参阅附注免责声明12请参阅附注免责声明3BIS524BIS280139011021101614nmfinfetgaafet2018nmDRAM128NAND354UVLEARUVL23125155282405G5G请参阅附注免责声明4BIS90450228040020703506030018502504016200301501420101001205020172018201920202021010长江存储华虹无锡积塔2015201620172018201920202021中芯绍兴华力微株洲中车国产半导体设备销售额左轴亿元国产化率右轴687022H122H122H12022H118-21CAGR18-21CAGR18-21CAGR18-21CAGR54444282754753381071054055678514019722378467811623248739191594935418103217171201918571954137411003234430681803621523181731081156381951087303721985045804069414061166119156281828711889125245171631301724800931045415895270556572077246101854310964335236623371937108933981777111204568081497451400372044789762692787064021412364576027549459855341690158803987446033736868096810766413048请参阅附注免责声明5BISFab300BISICRD2019202020212022E2023E2024E2025EFab-164-128L103510115Fab-23DNAND128-256L10257510Fab-3256L1025Fab-119-17nm12246812Fab-2DRAM17-15nm12148Fab-315nm12Fab-117nm313DRAMFab-115nm725Fab-BNOR906545nm45123DRAM2519nm210251040-28nm10Fab690-4055nm42490-28nm10Fab-790-55nm100526595Fab-990-4028nm1025Fab62822-40nm43334Fab828-7nmICRD28nm90-65nm4242814nm10请参阅附注免责声明6120-13319284TEL60201280560ASML75ICP45720315LAM502558035-CCP50800350LAM506-86327PVD13-156-86327AMAT6023-25302691188054-58493216CVD10-12768336AMAT30CMP4-5256112AMAT703-4256112304-5320140Axcelis3030-4013459Screen30760-703141379-10576252KLA60SOC65304133Teradyne45-50251175165Advantest35-401047208-91813057COHU2015108474621406-8-9720315ASMPT80003500请参阅附注免责声明71A1VendorFab1614nm18nmDRAM12823DNAND2AA3FabKLA435Chiplet67请参阅附注免责声明8扩散重复步骤光刻重复步骤氧化热处理激光退火清洗涂胶光刻显影测量氧化炉RTP设备激光退火设备清洗机涂胶机光刻机显影机CDSEM刻蚀重复步骤离子注入重复步骤干刻蚀刻清洗离子注入去胶清洗干刻蚀刻机清洗机离子注入机等离子去胶机清洗机薄膜沉积重复步骤抛光重复步骤检测物理气相沉积清洗RTP清洗抛光清洗检测物理气相沉积设备清洗机RTP设备清洗机CMP设备清洗机检测设备请参阅附注免责声明9清洗溅射涂胶曝光探针台测测试机分量测设备探针台测测试机分试机选机质谱仪试机选机原子显微清洗机溅射设备涂胶机光刻机晶镜光罩晶晶圆缺陷检查晶圆WAT圆测机等WAT圆测允允试终检试终检刻蚀去胶电镀显影许FT许FTCPCP测测试试刻蚀机去胶机电镀设备显影机封装后测封装前测封装后测过程控制封装前测试涂覆助焊剂回炉焊接清洗检测试试测试试涂覆设备回炉焊接设备清洗机检测仪器IC设计IC制造IC封装请参阅附注免责声明10薄膜沉积设备刻蚀设备光刻设备2021年市场规模190亿美元194亿美元181亿美元PVDCVDALD61061530303117404713市场竞争格局267585192129AMATTELLamTELAMATAMATLamTEL其他其他ASMLNikonCanon其他国内主要公司北方华创拓荆科技中微公司北方华创中微公司屹唐股份上海微电子国产化率462212前道测量检测清洗设备涂胶显影设备CMP设备2021年市场规模100亿美元42亿美元34亿美元24亿美元市场竞争格局盛美上海芯源微北方华创至国内主要公司上海精测中科飞测华海清科烁科精微电子纯科技芯源微国产化率2311118请参阅附注免责声明11SEMIYole热处理设备离子注入设备去胶设备测试设备2021年市场规模20亿美元22亿美元7亿美元90亿美元市场竞争格局国内主要公司屹唐股份北方华创凯世通中科信屹唐股份芯源微中电科45华峰测控长川科技国产化率20147410请参阅附注免责声明12SEMIYole9051y2xDRAM321283D2028nm3DNANDPOR1290nmArF28nm1128nm18300mmUltraCVIDRAM3DNAND125031SpinScrubber81212-18CCP305nm5nm64NAND200ICP10253DNAND5nm1XnmDRAM222003DNANDICPICP81255-28nm14nm65nm5nm2021202211141245-22nm3nm10nmDRAM1762563D748128FAB890nm-130nm8-12BCD45PVD90nm-14nmPVDPVDALDCVDPECVDSACVDALDPECVD28nm3DNANDFLASHDRAMSACVD124028nm890nmALD46PE-ALDLPCVDCVD641282003DNANDCVDALDEPI12CMP28-14nmCMP14nmCMP1283DNAND1X1YCMP18DRAMCMP8CMP请参阅附注免责声明13SEMIASML8-12DISCOWG1211S456812100m1m1m6-12ICLED12812600mms1000mms5m210mm5m310mmDISCO12355nmminiBesiKSASMCOBPickPlace50m180KPacific15WFD8970B75KHRGBWFD8916A200KHKSShinkawaASMFS583017676m456060140KHz30wFS5832Pacific17676m3012525025m9060140KHz30wK94025G10G25G40GIC20-30ASMPacificKSShinkawaTowaBesiYamadaASMPacificBesiASMPacific请参阅附注免责声明14SEMIATCARTRTC2DID5GCP12812SoCPT-92012PINSEMICSA12128PadWATCP100M8300400M8300D90001024200MHzSoCT7600SoC400MHzPatternmemory512M05mV6415A96A8200IPM8290dQT-8200WaferlevelCSPTM8000BICPFTSEMICS请参阅附注免责声明15SEMI硅片高纯特气靶材光刻胶掩膜版硅晶圆清洗沉积氧化涂胶前烘曝光显影高纯试剂制造刻蚀前驱体靶材高纯特气WAT研磨薄膜离子金属化去胶后烘测试抛光生长注入抛光液抛光垫引线切筋减薄切割贴片模塑电镀终测键合成型封装封装引线塑封料锡球基板框架键合丝硅微粉请参阅附注免责声明16硅片光刻胶CMP抛光液CMP抛光垫2020年市场规模126亿美元22亿美元166亿美元102亿美元市场竞争格局国内主要公司沪硅产业立昂微电子晶瑞电材南大光电彤程新材安集科技鼎龙股份21年公司相关业沪硅产业2467亿元晶瑞电材274亿元安集科技594亿元鼎龙股份307亿元务营收立昂微1459亿元彤程新材366亿元半导体靶材电子特气湿电子化学品2020年市场规模157亿美元419亿美元51亿美元市场竞争格局国内主要公司江丰电子有研新材华特气体金宏气体南大光电晶瑞电材江化微21年公司相关业江丰电子1192亿元金宏气体659亿元晶瑞电材332亿元南大光电731亿元务营收有研新材868亿元华特气体797亿元江化微792亿元请参阅附注免责声明17SEMIYole121281230308208SOI44012Okmetic2082SOI40154550153070100176051520242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