本周化妆品医美板块表现强于市场。2022年12月26日至12月30日期间，申万美容护理指数上涨3.9%，强于申万A指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.3%，强于申万A指数3pct；申万个护用品指数上涨1.6%，强于申万A指数0.2pct。
　　化妆品医美：22年疫情之下美容护理板块领跑可选消费，23年守得云开引领疫后复苏。22年美容护理板块表现位列申万一级行业第五，可选消费品类第一，跑赢申万A指10PCT以上，充分展现美业需求韧性。23H1在疫后消费复苏叠加低基数加持下，预计板块将会取得亮眼表现。同时经过近年酝酿发展，美业23H1即将上市或冲刺公司延绵不绝，覆盖上游原材料，中游产品制造代工，下游品牌等全产业链，全线发力值得关注。
　　近期重点回顾：2023年化妆品医美行业投资策略：疫后复苏蓄势待发，美护板块有望双击。回顾化妆品医美行业及公司：受疫情影响行业分化，在消费不振的大环境下，美容护理板块凸显韧性。1）行业增速放缓，国货龙头业绩坚挺。2022年1-11月社零累计同比下滑0.6%，化妆品社零累计同比下滑3.1%，主要受疫情反复影响。新规影响下化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至12月20日，SW美容护理指数累计下跌13.9%，指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份。当前SW美容护理指数PE（TTM）位于2019年以来的40%分位，处于较低位置，敏感肌龙头贝泰妮、医美药械龙头爱美客、原料美护四轮驱动华熙生物均处于历史PE低分位。
　　本周行业热点：广州环亚首度披露招股书，在冲刺IPO路上又迈进了一步。环亚旗下拥有美肤宝、滋源等十数个品牌，产品涵盖护肤、洁肤、洗护发、身体护理等多个品类。在营收上，环亚于2019年至2021年期间均保持稳定增长，从19.4亿元上涨至21.6亿元，2022年上半年，其营收达到9.9亿。净利润方面，2020年环亚净利润同比上涨17.8%至2.4亿元，而在2021年下滑22.3%，2022年上半年净利润达到1.4亿元，已达到2021年净利润的73%。
　　 2022年中国日化产业依然“上市潮”汹涌，据美妆头条不完全统计，正式提交招股说明书的企业至少有18家。截止12月27日，有3家企业成功“过会”，有7家企业成功“挂牌上市”。成功“过会”3家企业为：数聚智连（9月2日过会）、敷尔佳（9月8日过会）、美丽田园（12月13日过会）。成功“挂牌上市”7家企业为：青木股份、亚香股份、中荣股份、玩美移动、巨子生物、柏星龙。
　　华熙生物申报的“注射用交联透明质酸钠凝胶”成功获NMPA批准上市，注册证编号：国械注准20223131647，用于注射到皮下至骨膜上层用于矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷。值得注意的是，这是首款国产获NMPA批准上市的、可用于矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷的HA皮肤填充剂。
　　投资分析意见：渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好，坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化，美护消费复苏概念加强，利好大单品粘性强，渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖，行业规范化维持健康发展。重点推荐：1）化妆品：华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。建议关注：青松股份，巨子生物。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：遥望科技。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。
　　

研究报告全文：美容护理2023年01月02日业产及业行行疫下领跑可选消费疫后引领复苏增长业及产化妆品医美行业周报20230102业看好相关研究本期投资提示美容护理板块领跑本周把握低位布本周化妆品医美板块表现强于市场2022年12月26日至12月30日期间申万美容局机会-化妆品医美行业周报护理指数上涨39强于申万A指数26pct其中申万化妆品指数上涨43强于202212252022年12月25日申万A指数3pct申万个护用品指数上涨16强于申万A指数02pct2023年化妆品医美行业年度投资策略疫后复苏蓄势待发美护板块有望化妆品医美22年疫情之下美容护理板块领跑可选消费23年守得云开引领疫后复苏双击2022年12月21日22年美容护理板块表现位列申万一级行业第五可选消费品类第一跑赢申万A指10PCT以上充分展现美业需求韧性23H1在疫后消费复苏叠加低基数加持下预计板块将会取得亮眼表现同时经过近年酝酿发展美业23H1即将上市或冲刺公司延绵不行绝覆盖上游原材料中游产品制造代工下游品牌等全产业链全线发力值得关注业证券分析师研王立平A0230511040052近期重点回顾2023年化妆品医美行业投资策略疫后复苏蓄势待发美护板块有望双究wanglpswsresearchcom击回顾化妆品医美行业及公司受疫情影响行业分化在消费不振的大环境下美容护行联系人理板块凸显韧性1行业增速放缓国货龙头业绩坚挺2022年1-11月社零累计同比业王立平下滑06化妆品社零累计同比下滑31主要受疫情反复影响新规影响下化妆品点862123297818社零增速由2021年下半年开始放缓但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增评wanglpswsresearchcom长2SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好体现基本面韧性强2022年1月1日至12月20日SW美容护理指数累计下跌139指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份当前SW美容护理指数PETTM位于2019年以来的40分位处于较低位置敏感肌龙头贝泰妮医美药械龙头爱美客原料美护四轮驱动华熙生证券物均处于历史PE低分位研究本周行业热点广州环亚首度披露招股书在冲刺IPO路上又迈进了一步环亚旗下拥报有美肤宝滋源等十数个品牌产品涵盖护肤洁肤洗护发身体护理等多个品类在告营收上环亚于2019年至2021年期间均保持稳定增长从194亿元上涨至216亿元2022年上半年其营收达到99亿净利润方面2020年环亚净利润同比上涨178至24亿元而在2021年下滑2232022年上半年净利润达到14亿元已达到2021年净利润的732022年中国日化产业依然上市潮汹涌据美妆头条不完全统计正式提交招股说明书的企业至少有18家截止12月27日有3家企业成功过会有7家企业成功挂牌上市成功过会3家企业为数聚智连9月2日过会敷尔佳9月8日过会美丽田园12月13日过会成功挂牌上市7家企业为青木股份亚香股份中荣股份玩美移动巨子生物柏星龙华熙生物申报的注射用交联透明质酸钠凝胶成功获NMPA批准上市注册证编号国械注准20223131647用于注射到皮下至骨膜上层用于矫正中面部容量缺失和或中面部轮廓缺陷值得注意的是这是首款国产获NMPA批准上市的可用于矫正中面部容量缺失和或中面部轮廓缺陷的HA皮肤填充剂投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好坚定看好化妆品医美板块随着疫情监管政策的优化美护消费复苏概念加强利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1化妆品华熙生物珀莱雅贝泰妮建议关注青松股份巨子生物2医美爱美客建议关注朗姿股份3电商MCN遥望科技风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧疫情反复请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1行业观点11化妆品医美板块本周化妆品医美板块表现强于市场本周化妆品医美板块表现强于市场2022年12月26日至12月30日期间申万美容护理指数上涨39强于申万A指数26pct其中申万化妆品指数上涨43强于申万A指数3pct申万个护用品指数上涨16强于申万A指数02pct上周涨幅前三的个股奥园美谷220名臣健康177科思股份128跌幅前三的个股诺邦股份-200可靠股份-91延江股份-62图1本周化妆品医美板块表现强于市场53943210-1-2-3农林牧渔医药生物国防军工公用事业美容护理电力设备机械设备基础化工石油石化非银金融纺织服饰社会服务轻工制造建筑装饰有色金属商贸零售交通运输家用电器食品饮料建筑材料电子环保银行传媒申万通信综合汽车钢铁煤炭计算机房地产A指数资料来源Wind申万宏源研究12行业观点化妆品医美22年疫情之下美容护理板块领跑可选消费23年守得云开引领疫后复苏22年美容护理板块表现位列申万一级行业第五可选消费品类第一跑赢申万A指10PCT以上充分展现美业需求韧性23H1在疫后消费复苏叠加低基数加持下预计板块将会取得亮眼表现同时经过近年酝酿发展美业23H1即将上市或上市冲刺公司延绵不绝覆盖上游原材料包材中游产品制造代工下游品牌及推广等全产业链全线发力值得关注请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想行业点评2近期重点关注212023年化妆品医美行业投资策略疫后复苏蓄势待发美护板块有望双击回顾化妆品医美行业及公司受疫情影响行业分化在消费不振的大环境下美容护理板块凸显韧性1行业增速放缓国货龙头业绩坚挺2022年1-11月社零累计同比下滑06化妆品社零累计同比下滑31主要受疫情反复影响新规影响下化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增长2SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好体现基本面韧性强2022年1月1日至12月20日SW美容护理指数累计下跌139指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份当前SW美容护理指数PETTM位于2019年以来的40分位处于较低位置敏感肌龙头贝泰妮医美药械龙头爱美客原料美护四轮驱动华熙生物均处于历史PE低分位防疫政策迎来拐点化妆品医美行业复苏在即11月底开始全国各地相继更新防疫优化措施新十条出台标志着防疫政策迎来拐点消费有望实现结构性阶段性复苏借鉴2020年疫情表现在疫情防控趋缓的背景下参考20年复苏周期23H1化妆品医美行业有望在低基数强复苏双重利好的加持下走出V字强势反弹尤其是线下概念强的医美服务及上游药械和线下布局充分化妆品龙头将会受益化妆品行业疫后高景气度不改龙头公司受益于政策端产品端渠道端趋势市占率稳步提升1行业稳健增长国货崛起大势所趋我国是全球第二大化妆品市场10-21年行业CAGR102高于全球未来增长主要来自于人均消费水平的提升整体来看本土品牌市占率稳步提升高端市场由国际品牌牢牢掌握国货品牌在大众市场细分市场竞争力凸显2双11美妆整体平稳国货表现亮眼结构上看天猫平台表现平淡抖音等兴趣电商快速增长其中国货护肤表现优于国货彩妆薇诺娜珀莱雅夸迪进入天猫护肤TOP10国货占据三席创历史新高3政策端产品端渠道端共同推动国货龙头市占率稳步提升新规导致行业进入门槛增高龙头公司研发实力强产品储备多大单品导向受益程度逐渐显现国货龙头渠道敏锐度更强及时布局社交电商尽享渠道红利整体竞争优势彰显22Q1-3国际品牌在华表现分化欧莱雅一枝独秀国际品牌整体增长乏力释放国货空间1龙头欧莱雅在华业绩保持近双位数增长其他公司在华表现欠佳宝洁收入小幅增长利润实现正增长雅诗兰黛则表现不及预期收入利润均有小幅下滑日系品牌资生堂从疫情中逐渐恢复收入增长但利润受到严重冲击韩系爱茉莉LG生活受韩国疫情反复拖累及中国对韩品牌需求减少影响业绩下滑明显2国际品牌重新重视本土表现欧莱雅宝洁雅诗兰黛维持欧洲市场中心地位资生堂则日本市场重回收入占比第一医美行业空间广阔线下概念强随着疫情监管优化业绩改善预期不断加强千亿级中国医美市场保持近20的高速发展增速快于全球但市场渗透率仍然偏低需求释放请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想行业点评空间大从产业链看药械端壁垒高集中度较高盈利能力最强国内中游公司在注射类产品方面布局较为完善产品快速迭代手术类及光电类医美产品也不断突破下游医美服务端竞争激烈集中度较低各连锁医美机构仍在跑马圈地未来有望形成全国性龙头22H1受疫情影响基数较低23H1轻装上阵业绩拐点可期投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好23H1有望迎来消费复苏业绩提升双击随着疫情监管政策的优化美护消费复苏概念加强利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1化妆品品牌端持续分化营销渠道导向逐渐转向为产品研发导向新规抬高准入门槛拓宽龙头壁垒重点关注行业增速快且集中度高的功能性护肤品赛道公司组织架构灵活产品力强大单品表现亮眼的国货龙头推荐华熙生物贝泰妮珀莱雅建议关注巨子生物青松股份2医美把握研发拿证壁垒高盈利能力强的上游环节公司重点看好大单品驱动产品管线布局广泛的标的推荐爱美客建议关注朗姿股份风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧消费复苏不及预期22行业基础数据追踪11月限额化妆品零售额领跑可选消费疫情管控优化下销售有望回暖2022年11月限额以上化妆品零售额562亿元同比下降46表现高于社零增速13pct环比10月化妆品零售额低于社零增速的32pct环比相对社零整体的改善展现了化妆品行业消费韧性2022年1-11月社零累计同比下降01限额以上商品零售总额累计同比上涨21其中限额以上化妆品零售额累计同比下降31化妆品累计增速低于社零增速3pct低于限额以上商品增速52pct图211月化妆品零售额同比降幅持续6040200-202020-72017-32017-52017-72017-92017-112018-32018-52018-72018-92018-112019-32019-52019-72019-92019-112020-32020-52020-92020-112021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售当月同比限额以上化妆品零售当月同比社会商品零售额当月同比资料来源国家统计局申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共14页简单金融成就梦想行业点评图32021年下半年以来受新规等因素影响化妆品零售增速放缓6040200-20-402017-72018-82017-32017-52017-92017-112018-22018-42018-62018-102018-122019-32019-52019-72019-92019-112020-22020-42020-62020-82020-102020-122021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售累计同比限额以上化妆品零售累计同比社会商品零售额累计同比资料来源国家统计局申万宏源研究23双11行业数据追踪大盘数据双11大促截至10月31日第一轮预售收官11月1日开启正式阶段护肤彩妆预售额截至1111日天猫平台护肤品销售额3447亿元同比下降77彩妆销售额573亿元同比下降251其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品销售额2277亿元1169亿元同比增长62下降92彩妆销售额281亿元296亿元同比降低118236渠道分流叠加消费疲软预售阶段天猫护肤品销售额小幅上涨彩妆可选属性更强预售额下跌现货阶段1111111护肤品韧性较强销售额小幅下跌彩妆销售额同比两位数下降护肤品彩妆销售量截至1111日天猫平台护肤品销售量12亿件同比降低172彩妆销售量5289万件同比下降282其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品销售量达5302万件6947万件同比下滑76147彩妆销售量达1184万件4100万件同比下滑273245预售和现货阶段1111111护肤品彩妆销售量均呈下降趋势护肤品彩妆均价截至1111日天猫平台护肤品客单价281元同比增长115彩妆客单价108元同比上涨38其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品客单价430元174元同比增长24681彩妆客单价238元73元同比增长26下降41预售和现货阶段1111111护肤品客单价均出现较大幅度提升呈现高端化趋势请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共14页简单金融成就梦想行业点评表12022年天猫双十一护肤品彩妆行业销售统计21年22年时段第一阶段预售正式阶段第一阶段预售正式阶段日期1024-1031累计111-1111累计预售正式1024-111122年预售累计11111211311411511611711811911101111111-1111累计预售正式1024-11111护肤品销售额万元214444412876033733877227749128923412147611260560443397153119235573321512453416880425329511690213446755YOY62-2692231-11-56-1211233-2321973-367-92-77销售量万件5736814714830530220027446463342381781881691519801316694712283YOY-76-207-0793-56-13-155-102-144-2682028-475-147-172客单价元345161252430144163174181167175189191163172193174281YOY246-7110112346844212520952-17206811152彩妆销售额万元31900138758076533128132485018311352601015427762269947014680655144195362665296159573073YOY-118-254-125-59-126-461-356-384-232-3491728-493-236-251销售量万件162954297371118412644173381801109899918161780641005289YOY-273-265-227-182-163-363-284-265-183-2822372-523-245-282客单价元18976104238677577866972717468687873108YOY261513614949-159-10-165-63-93-1968-4138资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异护肤品国货龙头品牌展现高增能力据天猫官方数据双十一期间珀莱雅和薇诺娜分别进入天猫双十一美妆榜第5和第6名据魔镜数据截至1111薇诺娜销售额为18亿同比增长391其中预售额同比增长213至107亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长771至73亿元排名第2珀莱雅销售额为15亿同比增长929其中双十一预售1024-31天猫平台预售额同比增长1532至118亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长32至32亿元排名第6华熙生物旗下品牌夸迪销售额为78亿同比增长1195其中预售额同比增长1298至75亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长72至03亿元排名第8国货龙头品牌维持强势销售动能国际品牌虽排名仍维持第一梯队主力地位但销售额方面整体同比下滑趋势较明显彩妆在彩妆大盘下滑趋势下国货品牌韧性强劲国际品牌正式阶段同比下滑趋势明显据魔镜数据截至1111花西子销售额为26亿同比下降141其中双十一天猫平台预售额同比增长593至14亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比下降434至12亿元排名第2珀莱雅旗下品牌彩棠销售额13亿元同比增长686其中双十一天猫平台预售额同比增长365至06亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增加1172至07亿元排名第10毛戈平销售额1亿元同比增长477其中双十一天猫平台预售额同比增长202至06亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增加1148至04亿元排名第15国际品牌魅可3CE圣罗兰强势依旧在占据排行榜前三甲的同时预售阶段销售额亦实现双位数增长现货阶段1111111圣罗兰小幅上涨3CE和魅可跟随大盘同比两位数下降请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共14页简单金融成就梦想行业点评表2全球护肤品彩妆龙头品牌天猫双十一销售统计2022年双112022年双11正式期销售额万元2022年双11预售期销售额2022年双11预售期正式期预售期正式分类公司品牌正式期销售额YOY预售额YOY排名11111211311411511611711811911101111111-1111总预售额万元总销售额万元销售额YOY国内品牌珀莱雅珀莱雅680853364314210355033622853192015186974832231321177541532149985929贝泰妮薇诺娜21095338631533711305549741442864233419755099965373024771107032213180056391贝泰妮薇诺娜Baby------------------华熙生物润百颜54126660175412912510460--123614475721-1426700-14712421-145华熙生物夸迪8858368278969468657085475755321272750201298782321195华熙生物肌活87730278221------32089624441642440-4884-华熙生物米蓓尔49639-200------4015341774-2861280391814577591上海家化佰草集-621366206164-48-45-4526492552-599----上海家化玉泽67868424308228816882745757912844054-7434251-8578305-817伽蓝自然堂154620184015796584335174043302093189620619984-4213776646857750-42百雀羚百雀羚422438124411573182231781651531321395383811241-3436553-38617795-36丸美丸美777697344542071169812011010068013114700-66----巨子生物可复美------------------巨子生物可丽金------------------护肤上海上美韩束48562246-9964605375-4267312316-735123958914711-37鲁商发展瑷尔博士50248072374930712157---9493087847315270-13743-水羊股份御泥坊-774302212104-48---4237272590-415----敷尔佳敷尔佳------------------国际品牌欧莱雅巴黎欧莱雅1179545241591518911143915922106374712167163166427276189441126253713113宝洁玉兰油5910337243349105556452041637139175168792358016611479138611505921633雅诗兰黛雅诗兰黛4520536113424247186187458484310935723130773776511115436-77153201-56欧莱雅兰蔻363553534361736014794216065748043577001083644169-011242714816844034雅诗兰黛海蓝之谜122936189111034703663424213711952837249113424-13549798776322224资生堂资生堂73280173214556542963502873201812957437015881-5167518-34283399-301欧莱雅修丽可9256416889626363102603252661791939279111919-26675187479437447欧莱雅科颜氏116619129112585083242893621982111888880321750463455171367267125宝洁SK-II1042621771157860242030353475716463791654823573685217013575743113爱茉莉雪花秀351621550510287340170151178156126212346459-42614883-62621342-582LGWhoo后27281410786597244932473473912812243188711164-73117835-76528999-753国货品牌浙江宜格花西子2424972591041379626661491578397912171-4341365059325821-141美尚珂拉琪12244070967632822317419822014398615077603-5515036-54512639-549逸仙电商完美日记2419505765161491094884449377114535792-724274-9786067-82珀莱雅彩棠10182545051620266323933321544196267011172637836513079686毛戈平毛戈平15-10282298328232935392515354107114856052029713477国际品牌彩妆欧莱雅3CE三熹玉37343753241131121171191031058158563775-7362059642624370-153欧莱雅圣罗兰432561727019619713821016317714361819554846186982692424621雅诗兰黛魅可198849052313815610377497077314874852-2252237961727231355欧莱雅阿玛尼134891041069590676366816475542362-5449672-30312034-369资生堂CPB72942360466380128232318206182856120572761629273-36616549-208欧莱雅美宝莲187252292227841241617105136622537-4496837-1489374-258香奈儿香奈儿39613405256175153118152170163428601323503----路威酩轩迪奥364403282341031141161121171132215772475-311138-7363613-542资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异图4珀莱雅薇诺娜分别进入天猫双十一美妆榜第5和第6资料来源天猫美妆官方公众号申万宏源研究3行业动态及公司公告31化妆品医美板块行业热点新闻环亚A股IPO再近一步请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共14页简单金融成就梦想行业点评广州环亚首度披露招股书在冲刺IPO路上又迈进了一步环亚旗下拥有美肤宝滋源等十数个品牌产品涵盖护肤洁肤洗护发身体护理等多个品类在营收上环亚于2019年至2021年期间均保持稳定增长从194亿元上涨至216亿元2022年上半年其营收达到99亿净利润方面2020年环亚净利润同比上涨178至24亿元而在2021年下滑2232022年上半年净利润达到14亿元已达到2021年净利润的73新闻链接httpsmpweixinqqcomsroKFjfmEvHgKz2PpxIjB2A盘点2022年中国日化产业上市潮2022年中国日化产业依然上市潮汹涌据美妆头条不完全统计正式提交招股说明书的企业至少有18家截止12月27日有3家企业成功过会有7家企业成功挂牌上市成功过会3家企业为数聚智连9月2日过会敷尔佳9月8日过会美丽田园12月13日过会成功挂牌上市7家企业为青木股份亚香股份中荣股份玩美移动巨子生物柏星龙新闻链接httpsmpweixinqqcomsGCGUprLiLx6WQw5iSuy76w华熙生物中面部适应症玻尿酸填充剂获NMPA批准上市华熙生物申报的注射用交联透明质酸钠凝胶成功获NMPA批准上市注册证编号国械注准20223131647用于注射到皮下至骨膜上层用于矫正中面部容量缺失和或中面部轮廓缺陷值得注意的是这是首款国产获NMPA批准上市的可用于矫正中面部容量缺失和或中面部轮廓缺陷的HA皮肤填充剂新闻链接httpsmpweixinqqcomsiYtxv-O8PZu-CcvqHcbaw欧莱雅高端院线品牌首攻线下三店齐开日前作为欧莱雅集团旗下第一个日本护肤品牌TAKAMI宣布将于2022年12月30日至2023年1月1日揭幕三家TAKAMI中国内地线下旗舰店一口气开出三家门店足以说明TAKAMI对中国美妆市场的信心而对于中国线下的初次亮相TAKAMI选择了在当下对于整个中国美妆行业有着特殊地位和号召力的时尚地标成都SKP杭州武林银泰及杭州湖滨银泰IN77TAKAMI由日本皮肤学专家高见洋HIROSHITAKAMI创立承袭源自东京皮肤学专研的品牌基因以卓越专业的形象屹立于日本高端护肤市场将院线级护理疗程融入日常护肤打造健康角质皮肤学之美新闻链接httpsmpweixinqqcomssTY2mmecYXBLJW7LW8EfAg请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共14页简单金融成就梦想行业点评32本周重点公司公告表3本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容股东陈东松以336321303元股通过集中竞价的方式转让共约35万股占总股本名臣健康2022122602减持后持有约104万股青岛金王20221226出售子公司青岛俪承股权及债权合计2750万元股东董事长谢如栋以1468元股通过大宗交易的模式减持1820万股约占总股本20遥望网络20221227减持后仍持有6854万股股东方玉友以1515-16706元股以集中竞价大宗交易方式减持约5万股占总股本珀莱雅2022122818共计约8亿元公司回购注销完成后从83988万股减少至83911万股注册资本由原来83988万元减少至罗莱生活2022122983911万元资料来源申万宏源研究公司公告33欧睿行业数据331中国护肤品市场2021年中国护肤品市场规模达3052亿元同比增长164公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达506百雀羚伽蓝珀莱雅公司市占率分别达到383518品牌口径中21年珀莱雅薇诺娜均提升03pct至市占率17百雀羚下降03pct至38自然堂下降01pct至3表4中国护肤品市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元1350150716471732171318652158237526223052中国YoY1301169351-1189157101104164市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅11211411710997961011171371492雅诗兰黛282930313137445671783宝洁635954464040475355544资生堂514643404041454749515百雀羚081826344044454541386伽蓝252729323641414037357路威酩轩151516171820222630338爱茉莉太平洋091316222829313027259LG生活0405070914161721242510珀莱雅12151614131213141518CR10327341354354357376406449486506Un-biasedCR10424424435420407417433459488506请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共14页简单金融成就梦想行业点评市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1巴黎欧莱雅616456514641414551532兰蔻222322212125303747513雅诗兰黛202020212024293644484百雀羚081826344044454541385玉兰油575247403229313432306自然堂--23252833343431307SK-II060607070811161923248海蓝之谜030303040506081217219珀莱雅1113141312111213141710薇诺娜00010102040608111417CR10188200219218216230254286314329Un-biasedCR10316317318308291290294305319329资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10332中国彩妆品市场2021年中国彩妆市场规模达724亿元同比增长25公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达735逸仙电商浙江宜格卡姿兰美尚公司市占率分别达到72642424品牌口径中21年花西子提升13pct至市占率64完美日记下降06pct至61表5中国彩妆市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元192222248272287343457575579724中国YoY117153116995419433425707250市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅3503363253143022842822782752562路威酩轩7278858181941071121101053雅诗兰黛363436374256768993904逸仙电商-----03165583725浙江宜格-----03202951646爱茉莉太平洋6575799210189756152397资生堂474239363536363536358香奈儿222224222125272625269卡姿兰3743465049453832252410美尚------04111424CR10629630634632631635681728764735Un-biasedCR10693708718727707701707736769735市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1花西子-----0320295164请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共14页简单金融成就梦想行业点评2完美日记-----03165167613迪奥313031313447606160584巴黎欧莱雅10710198948577675959545圣罗兰0002051122414647506美宝莲2122031891741571301078568477阿玛尼030406081116253435368兰蔻161617202426293334329魅可1010111216223238342710香奈儿22222422212527262526CR10401386378366359371424462480455Un-biasedCR10549551541533495465451468481455资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR1034机构持仓据基金公布的22年三季报32个申万一级行业中美容护理行业重仓配置比例位居第24位化妆品医美板块机构持仓1爱美客持股总市值1262亿元-8持股总量03亿股122贝泰妮持股总市值419亿元8持股总量02亿股373珀莱雅持股总市值247亿元46持股总量02亿股484星期六持股总市值161亿元-17持股总量12亿股195华熙生物持股总市值4亿元85持股总量306万股101表6行业主要标的22Q3基金持仓变化美妆与电商主要标的2022Q3基金持仓变化汇总持有基金数量持股总量万股持股总市值万元超配公司名称2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化爱美客261221-40229125751213743641262440-8-贝泰妮55772217822440373872834193588珀莱雅256742102115154816870924685746-星期六1914-598061164019193774161105-17华熙生物143016152306101216504004485-安克创新44012225310781021391672上海家化199-10758283-63323968089-75-朗姿股份22023611716391317106水羊股份011056-0717--资料来源Wind申万宏源研究35解禁数据表7美容护理上市公司非流通股解禁明细截至2023年6月30日行业代码简称解禁日期解禁数量变动前流通变动后流通解禁股份类型请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共14页简单金融成就梦想行业点评万股A股占比A股占比002243SZ力合科创2022-12-19474019155169431定向增发机构配售股份300658SZ延江股份2023-02-2750761449106734定向增发机构配售股份美容护理300132SZ青松股份2023-05-2918752795259888定向增发机构配售股份301108SZ洁雅股份2023-06-05507543084370首发原股东限售股份资料来源Wind申万宏源研究36沪港通数据表8本周化妆品医美电商行业沪港通深港通持股比例变化申万宏源纺服A股标的沪深股通持股占全部A股比例行业代码名称122412261227122812291230本期变动方向603605SH珀莱雅2250000000226122702274020603983SH丸美股份003000000003003003300132SZ青松股份014000000014014014600315SH上海家化046000000046046046日化300740SZ水羊股份036000000028024022-012母婴300896SZ爱美客269000000267264263-005688363SH华熙生物123000000110108109-015002612SZ朗姿股份129000000118109093-020300957SZ贝泰妮249000000238220216-029行业代码名称122412261227122812291230本期变动方向002127SZ南极电商277000000288290315012300792SZ壹网壹创088000000088086087-002电商300866SZ安克创新228000000229230227-002605136SH丽人丽妆123000000064055036-068注红色底代表当日流入蓝色底代表本期流入资料来源Wind申万宏源研究4风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧疫情反复复苏不及预期5估值表表9美容护理行业估值比较表股价净利润亿元PE市值行业证券代码公司简称评级20221230亿元22E23E24E22E23E24E美容300896SZ爱美客566351225141201274876145买入请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共14页简单金融成就梦想行业点评护理688363SH华熙生物1352865198123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