研究报告全文：策略配置策2023年1月2日略报告策略周报疫后复苏是主线证券分析师平安观点魏伟投资咨询资格编号上周A股缩量反弹成长表现优于价值2022年最后一周A股小幅反弹S1060513060001上证指数上涨14市场日均成交额降至6330亿元左右结构上看前BOT313期调整较多的以新能源军工为代表的成长板块反弹更多光伏风电等WEIWEI170pingancomcn概念涨幅在5以上国防军工行业上涨45旅游出行医疗服务等疫张亚婕投资咨询资格编号后复苏概念平均上涨4-6商贸零售银行等行业上涨2-3策S1060517110001略ZHANGYAJIE976pingancomcn我们认为市场短期仍在底部蓄势阶段疫情演绎以及春节临近可能影响经郝思婧投资咨询资格编号济复苏兑现进程不过我们对市场中期震荡向上仍然保持乐观随着北京周S1060521070001成都广州等城市逐渐走出新冠感染压力最大的阶段给全国疫后修复预HAOSIJING374pingancomcn期积累了经验参照市场预期有望逐渐明朗短期建议关注疫后复苏相关报谭诗吟投资咨询资格编号S1060522070004的消费出行板块监管预期好转的互联网科技相关的数字经济产业行业TANSHIYIN596pingancomcn压力逐渐释放的新能源板块等首先国内防疫措施持续优化全国多地进入感染高峰北京广州等渐趋尾声政策方面2022年12月26日国务院宣布自2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施实际进展来看国内新冠感染正在大规模扩散海南浙江四川等多地通过问卷调查预测最新感染数据显示部分地区实际感染率达到60以上部分仍处上升期的地区预计1月陆续达到感染高峰另外中国科学院院士陈赛娟团队初步判断此轮奥密克戎疫情感染人数于2023年元旦前后在北京广州上海重庆等城市接近尾声受到新冠感染扩散的影响12月经济增长仍然承压我国制造业服务业PMI指数分别降至47和394分别较11月下降10和57个百分点证不过后续经济活动有望在短期冲击后逐步恢复从主要城市的疫后出行券恢复经验来看北京广州成都等地平均耗时3周左右实现V型修复研全国主要城市日均地铁客运量数据显示在12月上旬率先受到新冠扩散究影响的北京广州成都重庆等地平均耗时3周左右经历了先降后升的报V型修复截至2022年12月29日成都日均地铁客运量恢复最快达到2021年同期85左右的水平北京重庆广州武汉平均达到2021告年同期50-60左右的水平上海处于2021年同期40以下水平以上城市在2022年12月的日均地铁客运量低谷普遍为2021年同期15-25左右水平不过虽然市内出行恢复预期逐渐明朗即将到来的春运对于全国新冠感染以及后续经济活动修复的影响仍然存在不确定性其次近期一些监管动态也值得关注其中中华人民共和国金融稳定法草案自2022年12月30日开始公开征求意见与此前的草案征求意见稿相比此次公布的草案进一步明确防范化解和处置金融风险应当与惩治金融腐败协同推进提出要加强金融领域反垄断执法促进金融业公平竞争明确经国务院决定中国人民银行再贷款可以用于为金融稳定保障基金提供流动性支持另外在产业监管方面游戏版号监管预期逐步好转2022年12月28日国家新闻出版署公布新一批国产网络游戏审批结果时隔近17个月恢复对进口游戏许可审批风险提示1宏观经济修复不及预期2货币政策超预期收紧3海外资本市场波动加大4新冠疫情蔓延超预期请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容策略策略周报上周重要政策回顾图表1一周重要政策梳理发布日期部委文件通知主要内容外国银行分行综合1明确外国银行分行监管评级基本体系2规范评级程序3对评级结果运20221227中国银保监会监管评级办法试用作出指导行2023年1月1日起根据国内产业发展和供需情况变化在我国加入世界贸易国务院关税税关于2023年关税组织承诺范围内提高部分商品进出口关税其中对栗子甘草及其制品大20221228则委员会调整方案的公告型轮胎甘蔗收获机等取消进口暂定税率恢复实施最惠国税率为促进相关行业转型升级和高质量发展提高铝和铝合金出口关税关于进一步完善市强化绿色技术创新引领壮大绿色技术创新主体促进绿色技术创新协同加快国家发展改革场导向的绿色技术创20221228绿色技术转化应用完善绿色技术评价体系加大绿色技术财税金融支持加强委科技部新体系实施方案绿色技术人才队伍建设强化绿色技术产权服务保护20232025年汽车金融公司管理1机构设立变更与终止2业务范围与经营规则3公司治理与内部控制20221229中国银保监会办法征求意见稿4风险管理与监督管理商业银行托管业务1基本要求经营稳健审慎风险指标符合银保监会有关规定等2业务范围20221229中国银保监会监督管理办法征求与托管职责3管理要求商业银行应当建立健全托管业务治理架构明确董意见稿事会监事会高级管理层对托管业务承担的职责等4监督管理和法律责任草案分为总则金融风险防范金融风险化解金融风险处置法律责任十三届全国人中华人民共和国金附则共六个章节49条具体细则20221230大常委会第三融稳定法草案草案明确金融稳定保障基金由向金融机构金融基础设施运营机构等主体十八次会议公开征求意见筹集的资金以及国务院规定的其他资金组成银行保险机构消费1关于总体目标机构范围责任义务监管主体和工作原则的规定消费者权20221230中国银保监会者权益保护管理办益保护体制机制2规范银行保险机构经营行为3保护消费者八项基本权利法关于进一步规范汽1依法合规开展汽车消费金融业务2加强对汽车经销商的管理3维护市20221230中国银保监会车金融业务的通知场公平竞争4切实维护消费者合法权益中国证监会对股票期权市场实行集中统一的监督管理证券交易所经中国证监会批准可以开展股票期权交易证券公司可以从事股票期权经纪业务自营业务股票期权交易管理20221230中国证监会做市业务期货公司可以从事股票期权经纪业务做市业务接受交易者委托开办法征求意见稿展与股票期权备兑开仓以及行权相关的标的证券买卖业务和经中国证监会核准的其他业务股票期权交易可以实行做市商制度等1持仓限额期货交易所制定和调整持仓限额应当事前向中国证监会报告等2套期保值符合期货交易所套期保值申请条件的交易者可以向期货交易所期货市场持仓管理申请持仓限额豁免等20221230中国证监会暂行规定征求意见3大户持仓报告期货交易所应当建立大户持仓报告制度对报告的标准内稿容程序等进行规范等4持仓合并期货交易所应当结合持仓合并的具体情形建立健全相应的持仓合并豁免相关制度明确申请持仓合并豁免的具体情形流程等并向市场公开请务必阅读正文后免责条款27策略策略周报关于规范信托公司信托业务分类有关事1明确信托业务分类标准和具体要求2落实信托公司主体责任3加强监20221230中国银保监会项的通知公开征求管引领意见稿上海证券交易所科科创板企业发行上市申报和推荐应当基于指引和本规定中的科创属性要求创板企业发行上市申把握发行人是否符合科创板定位科创板优先支持符合国家科技创新战略拥有20221230上交所报及推荐暂行规定关键核心技术等先进技术科技创新能力突出科技成果转化能力突出行业地2022年12月修位突出或者市场认可度高等的科技创新企业发行上市等订资产支持证券挂牌分类审核指引明确了适用优化审核的项目发起人和基础资产应当满足的条条件确认业务指引第件2号分类审核特定品种指引结合业务实践明确了科技创新知识产权绿色低碳乡村振20221230深交所资产支持证券挂牌兴一带一路住房租赁含保障性租赁住房等服务特定国家战略领域的条件确认业务指引第资产支持证券的命名标准和信息披露要求明确支持特定领域资产支持证券的申3号特定品种报和挂牌鼓励机构投资者投资特定领域资产支持证券修订后的暂行规定着重从如下两方面作了补充完善一是进一步落实国家产业政策相关要求明确禁止产能过剩行业产业结构调整指导目录中的淘汰创业板企业发行上类行业以及从事学前教育学科类培训类金融业务的企业在创业板发行上市20221230深交所市申报及推荐暂行规二是明确创业板定位把握的具体标准围绕创新性和成长性两个维度从研发投定2022年修订入复合增长率研发投入金额营业收入复合增长率等方面设置了符合准确把握创业板定位实际需要的具体衡量指标同时对符合特定条件的企业豁免适用营业收入复合增长率等部分指标以满足不同类型企业的实际需要资料来源WIND中国政府网中国人民银行银保监会证监会上交所平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款37策略策略周报上周重要市场数据重要指标跟踪图表2市场重要指标跟踪20221230最新历史分位本周变动2022Q3以来表现上证综指142706市场涨跌创业板指265731上证综指1234286市场估值PETTM创业板指389110510Y国债到期收益率284162全市场3Y中短票AA信用利差bp14608889美元兑人民币即期汇率695891日均成交额亿元632827625A股市场日均成交额环比变化率-161477流动性公募基金新成立偏股型基金份额亿份5555486陆股通当周净流入规模亿元2902472北上资金陆股通累计净流入环比变化率017345融资余额亿元1452447827杠杆资金融资余额环比变化率-026261资料来源WIND平安证券研究所备注融资余额数据截至20221229请务必阅读正文后免责条款47策略策略周报市场表现图表3近两周全球主要市场指数涨跌幅2022-12-232022-12-30历史分位右810069048012101407702006005040-2-01-03-02-03-05-01-05-05-09-430-3320-610-8A500标纳道富法德日恒澳圣台韩孟俄CAC40DAX500100225普斯琼时国国经生洲保湾国买SENSEX30罗期RTS达斯指标罗IBOVESPA加综斯货克工数普200权合指业指指数指数数数发达市场指新兴市场数资料来源WIND平安证券研究所图表4近一周主要板块市场表现市场表现PE估值PB估值指数日均成交额环比日均换手率周涨跌幅历史分位历史分位历史分位PETTM历史分位PBLF历史分位变化率上证综指142706-061507050301123428612772深证成指153680-228457074782498431253334创业板指265731-179456093053891105496339沪深300113649-0545140271191132270134146中证500175685-08149307020226221216872上证50074594-141480018365931268125491上证180114649-02651602625490515911024资料来源WIND平安证券研究所图表5近一周涨幅排名前三十的主要概念指数涨跌幅2022-12-30历史分位右14100129080107086050640430202100TOPcon0CRO光电光新工光能钙虚硅旅火储特电风高血医卫航水统大核原培医伏源伏能业伏源钛拟能游电能高力力送液疗星母电一飞电油育美逆设指源气屋出矿电源出指指指压股发转制服互指指大机指储钻指变备数体顶海电厂行数数精电预品务联数数市数运石数电指指数指指器精数指指指池指数指数选指期指精网场数指指指选池数数数指数数指数指数选指指数数数指指数数数指数数数数数资料来源WIND平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款57策略策略周报图表6近一周中信一级行业市场表现市场表现PE估值PB估值周涨跌幅周成交占比日均换手率行业历史分位历史分位历史分位PETTM历史分位PBLF历史分位电力设备及新能源484885879852094158328578337633国防军工448842193347064436047256342465电力及公用事业3889032372420632854391940173384商贸零售297832276749223842151297机械2647765373261061483764317243380银行2247931732340143704574305424农林牧渔219745261708200521312300传媒191671416725206587500255219057计算机1916474993121405711309718344137基础化工14962862858910253177123259373电子145614708382088003895146305123石油石化14067409622402447480404096123非银行金融1276372466003827157229912774综合金融126657017836118152398761114069医药11661613669671937493346114359107通信10557922515211010415860913437轻工制造0825341928091815673294460215109有色金属055536337226079127149701241316纺织服装055517114474143520285239317694汽车0514973463960961993954804222429建筑047530193267079421102636709035综合0455170712571233459007816161222交通运输0054782726240624162235514154325煤炭-00648008421805521262800134628食品饮料-0404076059322168693628740707784钢铁-0454130831110451402200659104284建材-0933261140611268152332315711家电-112324119620992321497183249193消费者服务-1422943391000548998332622996547767房地产-21922637245014671709844资料来源WIND平安证券研究所风险提示1宏观经济修复不及预期上市公司企业盈利将相应遭受负面影响2货币政策超预期收紧市场流动性将面临过度收紧的风险3海外资本市场波动加大对外开放加大A股市场也会相应承压4新冠疫情蔓延超预期带来疫情防控政策从严从紧的压力请务必阅读正文后免责条款67平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区福田街道益田路5023上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街号平安金融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033