行情回顾：截至2022年12月30日，申万电力设备行业上周下跌6.03%，跑输沪深300指数2.84个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌7.52%，跑输沪深300指数6.88个百分点，在申万31个行业中排名第27名；申万电力设备板块年初至今下跌28.17%，跑输沪深300指数5.66个百分点，在申万31个行业中排名第29名。
　　截至2022年12月30日，最近一周申万电力设备行业的6个子板均下跌，光伏设备板块跌幅最大，为7.50%。其他板块表现如下，电机II板块下跌6.03%，电网设备板块下跌6.12%，风电设备板块下跌3.87%，电池板块下跌5.23%，其他电源设备Ⅱ板块下跌5.94%。
　　在上周涨幅前十的个股里，万里股份、雄韬股份和亚玛顿三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达12.35%、8.60%和7.38%。在上周跌幅前十的个股里，金智科技、南都电源和晶盛机电表现较弱，分别跌15.06%、14.20%和13.45%。
　　估值方面：截至2022年12月30日，电力设备板块PE(TTM)为25.99倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为26.99倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为32.25倍，光伏设备板块PE(TTM)为22.99倍，风电设备板块PE(TTM)为25.30倍，电池板块PE(TTM)为31.88倍，电网设备板块PE(TTM)为20.14倍。
　　电力设备行业周观点：近日，全国新能源消纳监测预警中心发布2022年11月份全国新能源并网消纳情况。1-11月，全国光伏利用率98.2%，全国风电利用率96.7%，整体均维持较高消纳比例。11月，全国光伏利用率98.4%，较10月提高0.1pct，全国风电利用率97.3%，较10月下降0.8pct。根据PVInfolink，近一周光伏产业链价格继续呈快速下降趋势，硅片、硅片和电池片价格环比降幅较大，随着硅料价格的回落，硅片环节也继续加速降价，组件环节减价幅度则相对较小。受疫情和即将到来的春节假期因素影响，目前行业下游需求趋弱，组件环节或将下调开工率，产业链价格短期内仍将继续下探。短期看，当前产业链价格快速回落，下游终端维持观望态势，静待价格止跌企稳；中长期看，产业链价格的回落有利于光伏行业的发展，符合光伏行业降本提效的主旋律，有利于提升光伏发电的性价比，刺激下游的装机需求。随着产业链价格下降后达到相对平稳阶段，下游需求有望重回旺盛趋势，产业链的主要利润端预计也将从上游向中下游转移。建议关注光伏行业龙头隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、晶科能源（688223）。
　　风险提示：下游终端组件需求不及预期风险；产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。

研究报告全文：电力设备行业超配维持电力设备行业周报20221226-202311行前11月全国新能源维持较高并网消纳比例业2023年1月1日投资要点周报行情回顾截至2022年12月30日申万电力设备行业上周下跌603跑分析师刘兴文输沪深300指数284个百分点在申万31个行业中排名第31名申万电SAC执业证书编号力设备行业本月下跌752跑输沪深300指数688个百分点在申万31S0340522050001个行业中排名第27名申万电力设备板块年初至今下跌2817跑输沪电话0769-22119416深300指数566个百分点在申万31个行业中排名第29名邮箱liuxingwendgzqcomcn截至2022年12月30日最近一周申万电力设备行业的6个子板均下跌光伏设备板块跌幅最大为750其他板块表现如下电机II板块下跌研究助理苏治彬603电网设备板块下跌612风电设备板块下跌387电池板块下SAC执业证书编号跌523其他电源设备板块下跌594S0340121070105在上周涨幅前十的个股里万里股份雄韬股份和亚玛顿三家公司涨幅电话0769-22110925在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达1235860和738邮箱在上周跌幅前十的个股里金智科技南都电源和晶盛机电表现较弱行suzhibindgzqcomcn分别跌15061420和1345业估值方面截至2022年12月30日电力设备板块PETTM为2599倍子研板块方面电机板块PETTM为2699倍其他电源设备板块PETTM究为3225倍光伏设备板块PETTM为2299倍风电设备板块PETTM为2530倍电池板块PETTM为3188倍电网设备板块PETTM为2014电力设备申万指数走势倍电力设备行业周观点近日全国新能源消纳监测预警中心发布2022年11月份全国新能源并网消纳情况1-11月全国光伏利用率982全国风电利用率967整体均维持较高消纳比例11月全国光伏利用率984较10月提高01pct全国风电利用率973较10月下降08pct根据PVInfolink近一周光伏产业链价格继续呈快速下降趋资料来源iFinD东莞证券研究所势硅片硅片和电池片价格环比降幅较大随着硅料价格的回落硅片环节也继续加速降价组件环节减价幅度则相对较小受疫情和即将相关报告到来的春节假期因素影响目前行业下游需求趋弱组件环节或将下调开工率产业链价格短期内仍将继续下探短期看当前产业链价格快速回落下游终端维持观望态势静待价格止跌企稳中长期看产业证链价格的回落有利于光伏行业的发展符合光伏行业降本提效的主旋券律有利于提升光伏发电的性价比刺激下游的装机需求随着产业链价格下降后达到相对平稳阶段下游需求有望重回旺盛趋势产业链的研主要利润端预计也将从上游向中下游转移建议关注光伏行业龙头隆基究绿能601012阳光电源300274晶科能源688223报风险提示下游终端组件需求不及预期风险产业链价格快速回落导致告市场竞争加剧风险大型风光储新能源基地建设不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电力设备行业周报20221226-202311目录一行情回顾3二板块估值情况621电力设备及子板块估值情况622光伏产业链价格情况8三产业新闻9四公司公告10五电力设备板块本周观点10六风险提示12插图目录图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2022年12月30日3图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图9多晶硅致密料价格截至2022年12月28日8图10硅片价格截至2022年12月28日8图11电池片价格截至2022年12月28日8图12组件价格截至2022年12月28日8图13海外组件价格截至2022年12月28日8图14光伏镀膜玻璃价格截至2022年12月28日8表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月30日3表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2022年12月30日4表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日5表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日5表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2022年12月30日6表6建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2电力设备行业周报20221226-202311一行情回顾电力设备板块涨跌幅情况截至2022年12月30日申万电力设备行业上周上涨381跑输沪深300指数267个百分点在申万31个行业中排名第3名申万电力设备行业本月下跌400跑输沪深300指数449个百分点在申万31个行业中排名第17名申万电力设备板块年初至今下跌2543跑输沪深300指数380个百分点在申万31个行业中排名第27名图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2022年12月30日资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月30日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801740SL国防军工455-463-25302801160SL公用事业423-464-16363801980SL美容护理3881033-6744801730SL电力设备381-400-25435801970SL环保238-507-22846801780SL银行230107-10477801010SL农林牧渔209143-11438801890SL机械设备198-547-20749801760SL传媒193233-260710801030SL基础化工165-436-190811801750SL计算机141-162-254712801080SL电子131-448-365413801960SL石油石化129-577-1393请务必阅读末页声明3电力设备行业周报20221226-20231114801790SL非银金融128-068-213415801770SL通信121-413-156016801130SL纺织服饰111153-146617801210SL社会服务104646-22318801150SL医药生物098-257-203419801140SL轻工制造081088-200420801230SL综合077227105721801880SL汽车073-643-201322801720SL建筑装饰061-702-109623801050SL有色金属059-592-203124801040SL钢铁045-460-237825801200SL商贸零售043359-70826801170SL交通运输003-049-34127801950SL煤炭-041-1088109528801110SL家用电器-068104-209529801120SL食品饮料-0791078-151230801710SL建筑材料-105-339-261331801180SL房地产-276-907-1117资料来源iFinD东莞证券研究所截至2022年12月30日最近一周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一光伏设备板块涨幅最大为833其他板块表现如下电机II板块上涨242电网设备板块上涨434风电设备板块上涨611电池板块下跌034其他电源设备板块下跌754从本月初至今表现来看光伏设备板块跌幅最大为592其他板块表现如下电机II板块下跌495其他电源设备板块下跌506电网设备板块下跌600电池板块下跌122风电设备板块下跌483从年初至今表现来看其他电源设备板块跌幅最小为599其他板块表现如下电网设备板块下跌2250电机II板块下跌2438电池板块下跌3322风电设备板块下跌2554光伏设备板块下跌1851表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2022年12月30日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801735SL光伏设备833-592-18512801733SL其他电源设备754-506-5993801736SL风电设备611-483-25544801738SL电网设备434-600-22505801731SL电机242-495-24386801737SL电池-034-122-3322资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4电力设备行业周报20221226-202311在上周涨幅前十的个股里日丰股份宇邦新材和科士达三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达33612521和2331在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里科达利日丰股份和鸣志电器表现最突出涨幅分别达23351658和1410从年初至今表现上看科士达维科技术和宇邦新材表现最突出涨幅分别达131797968和6608表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日上周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002953SZ日丰股份3361002850SZ科达利2335002518SZ科士达13179301266SZ宇邦新材2521002953SZ日丰股份1658600152SH维科技术7968002518SZ科士达2331603728SH鸣志电器1410301266SZ宇邦新材6608300274SZ阳光电源2211002518SZ科士达1261300438SZ鹏辉能源6527002335SZ科华数据2136603806SH福斯特1057600732SH爱旭股份6190300443SZ金雷股份1953300037SZ新宙邦936002121SZ科陆电子5863301168SZ通灵股份1845600241SHST时万714300068SZ南都电源5042300827SZ上能电气1792002531SZ天顺风能685300693SZ盛弘股份4843300693SZ盛弘股份1608300014SZ亿纬锂能597603097SH江苏华辰4147603806SH福斯特1589300286SZ安科瑞584603728SH鸣志电器4117资料来源iFinD东莞证券研究所在上周跌幅前十的个股里瑞泰新材ST银河和天赐材料表现较弱分别跌861785和676在本月初至今表现上看ST银河瑞泰新材和新强联表现较弱分别跌20721846和1841从年初至今表现上看长城科技中伟股份和西子洁能表现较弱跌幅分别达56735665和5402表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日上周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅301238SZ瑞泰新材-861000806SZST银河-2072603897SH长城科技-5673000806SZST银河-785301238SZ瑞泰新材-1846300919SZ中伟股份-5665002709SZ天赐材料-676300850SZ新强联-1841002534SZ西子洁能-5402600152SH维科技术-574002309SZST中利-1636603026SH石大胜华-5331603659SH璞泰来-456300490SZ华自科技-1522002892SZ科力尔-5245002471SZ中超控股-440003021SZ兆威机电-1450603489SH八方股份-5215300870SZ欧陆通-388002176SZ江特电机-1417300617SZ安靠智电-5051002623SZ亚玛顿-371300870SZ欧陆通-1395603333SH尚纬股份-4981300207SZ欣旺达-364603507SH振江股份-1387300207SZ欣旺达-4975603070SH万控智造-308002882SZ金龙羽-1357300850SZ新强联-4918资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明5电力设备行业周报20221226-202311二板块估值情况21电力设备及子板块估值情况表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2022年12月30日截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍当前估值距近一年平均值差距当前估值距近一年最大值差距2599389556692599-3328-54162699360453972630-2511-49993225321040042041048-19432299399556802299-4247-59532530258431191647-210-18893188506898573071-3709-67652014255233161911-2108-3926资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日资料来源iFinD东莞证券研究所图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2022年12月图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至202230日年12月30日请务必阅读末页声明6电力设备行业周报20221226-202311资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日30日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2022年12月30图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2022年12月日30日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明7电力设备行业周报20221226-20231122光伏产业链价格情况截至2022年12月28日当周根据PVInfoLink多晶硅致密料价格为240万元吨价格环比下降588166硅片182硅片210硅片价格环比下降10891000694166电池片182电池片210电池片价格价格环比下降191317391739国内166182210单面单玻组件价格环比下降106079079国内182210双面双玻组件价格环比下降078078182210mm单玻集中式182210mm单玻分布式价格环比下降05315532mm20mm光伏镀膜玻璃价格环比持平印度本土产美国澳洲欧洲单晶组件价格环比持平图9多晶硅致密料价格截至2022年12月28日图10硅片价格截至2022年12月28日资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所图11电池片价格截至2022年12月28日图12组件价格截至2022年12月28日资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所图13海外组件价格截至2022年12月28日图14光伏镀膜玻璃价格截至2022年12月28日请务必阅读末页声明8电力设备行业周报20221226-202311资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所三产业新闻112月30日全国新能源消纳监测预警中心发布2022年11月份全国新能源并网消纳情况1-11月全国光伏利用率9821-11月全国风电利用率96711月全国光伏利用率98411月全国风电利用率9732日前商务部等10部门发布关于支持国家级经济技术开发区创新提升更好发挥示范作用若干措施的通知通知指出推进绿色低碳循环发展支持国家级经开区内制造业企业积极创建绿色制造标杆支持国家级经开区创建生态文明建设示范区生态工业园区大力发展环境友好型绿色产业引入绿色低碳技术通过绿色升级改造推进低碳转型和节能减排鼓励对国家级经开区发展风电光电地热等清洁能源予以支持推动国家级经开区内企业参与绿色电力交易持续提升新能源装机容量和可再生能源使用比例312月30日上海市发改委关于印发上海市推进重点区域园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案的通知通知指出发展可再生能源和新型储能实施组织光伏专项工程加快近海风电开发推进深远海风电示范试点因地制宜布局陆上风电和地热能项目鼓励大容量风电光伏建筑一体化农光互补等技术创新和项目落地4近期国家发改委国家能源局发布关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知发改办体改2022797号积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围更好体现可再生能源的环境价值服务新型电力系统建设通知指出推动电力交易机构开展绿证交易绿色电力证书是绿色电力环境价值的唯一凭证是体现可再生能源环境价值的重要途径在目前绿证自愿认购和绿色电力交易的基础上积极支持电力交易机构按照有关政策规定通过双边协商挂牌集中竞价等多种方式组织开展绿证交易引导更多市场主体参与绿证与绿色电力交易促进可再生能源消费512月28日山东省人民政府关于印发山东省碳达峰实施方案的通知通知指出加快实施新能源倍增行动统筹推动太阳能风能核能等开发利用完成可再生能源电力消纳责任权重加快发展光伏发电坚持集散并举开展整县屋顶分布式请务必阅读末页声明9电力设备行业周报20221226-202311光伏规模化开发建设试点示范打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地鲁西南采煤沉陷区百万千瓦级光伏基地加快探索海上光伏基地建设大力推进风电开发以渤中半岛南半岛北三大片区为重点打造千万千瓦级海上风电基地推动海上风电与海洋牧场融合发展试点示范有序推进陆上风电开发积极安全有序发展核电围绕打造胶东半岛千万千瓦级核电基地全力推进海阳荣成等核电厂址开发加快推进核能供热海水淡化等综合利用探索推动核能小堆供热技术研究和示范应用培育壮大氢能产业加强工业副产氢纯化技术研发和应用积极推进可再生能源制氢和低谷电力制氢试点培育风光氢储能一体化应用模式实施氢进万家科技示范工程促进完善制氢储运氢输氢加氢用氢全产业链氢能体系因地制宜发展其他清洁能源统筹推进生物质能地热能海洋能等清洁能源多元化发展到2030年光伏发电风电核电生物质发电装机分别达到9500万千瓦4500万千瓦1000万千瓦和500万千瓦四公司公告112月30日中伟股份发布首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告称本次上市流通的限售股份为首次公开发行前已发行股份解除限售股份数量为40400000股占公司总股本的60242限售期为自上述增资扩股工商变更登记完成之日即2019年12月30日起36个月内本次解除限售股份的上市流通日期为2023年1月4日星期三212月30日南都电源发布关于收到政府补助的公告称自2022年7月31日至本公告披露日公司全资子公司华铂科技就销售再生产品缴纳的增值税即征即退事宜收到相关税务主管部门实际拨付即征即退税额人民币15106126504元该等政府补助系与公司日常经营活动相关的政府补助在国家相关政策不发生变化的情况下具有可持续性312月30日东方日升发布关于获得政府补助的公告称公司全资子公司东方日升安徽新能源有限公司于近日收到与收益相关的政府补助资金人民币4600万元412月31日亚玛顿发布关于公司与郧西县人民政府签订项目投资协议书的公告称公司拟与郧西县人民政府共同签订超高清电子玻璃生产项目投资协议书拟在郧西县投资建设年产1500万平方米高端电子玻璃生产线年产1100万平方米高铝电子玻璃生产线和高端电子玻璃生产线项目规划占地约500亩预计首期投资20亿元512月30日易事特发布关于取得发明专利证书的公告称公司近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利证书2项五电力设备板块本周观点投资建议维持推荐评级近日全国新能源消纳监测预警中心发布2022年11月份全国新能源并网消纳情况1-11月全国光伏利用率982全国风电利用率967整请务必阅读末页声明10电力设备行业周报20221226-202311体均维持较高消纳比例11月全国光伏利用率984较10月提高01pct全国风电利用率973较10月下降08pct根据PVInfolink近一周光伏产业链价格继续呈快速下降趋势硅片硅片和电池片价格环比降幅较大随着硅料价格的回落硅片环节也继续加速降价组件环节减价幅度则相对较小受疫情和即将到来的春节假期因素影响目前行业下游需求趋弱组件环节或将下调开工率产业链价格短期内仍将继续下探短期看当前产业链价格快速回落下游终端维持观望态势静待价格止跌企稳中长期看产业链价格的回落有利于光伏行业的发展符合光伏行业降本提效的主旋律有利于提升光伏发电的性价比刺激下游的装机需求随着产业链价格下降后达到相对平稳阶段下游需求有望重回旺盛趋势产业链的主要利润端预计也将从上游向中下游转移建议关注光伏行业龙头隆基绿能601012阳光电源300274晶科能源688223表6建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1公司今年前三季度实现营收52772亿元同增11740实现归母净利润1676亿元同增13237其中2022Q3实现营业收入19364亿元同比增长12653实现归母净利润771亿元同比增长39393环增53今年以来公司业绩保持增长趋势第三季度归母净利润同环比实现高增688223晶科能源2公司为国内一体化光伏组件龙头之一截至今年9月底公司N型TOPCon电池产能一期16GW已实现满产量产转化效率已达25二期19GW已开始规划建设12月公司N型TOPCon实验室电池转化效率创新高达到264随着组件市场尤其是高效N型产品的需求日益增长公司将继续优化产能一体化结构11-9月公司实现营业总收入22224亿元同比增长4456实现归母净利润2061亿元同比增长3694实现扣非后的归属于上市公司股东的净利润1902亿元同比增长3101今年以来公司业绩保持增长趋势第三季度同环比实现高增2公司为国内最早涉足储能领域的企业之一储能系统业务足迹遍布中美英德日等300274阳光电源多个国家和地区2021年公司储能系统全球发货3GWh储能变流器全球发货25GW均位居中国企业第一3光伏逆变器方面公司今年上半年公司与全球客户建立良好合作关系连续签约数个GW级逆变器订单有利于光伏逆变器业务未来的快速发展1公司2022年前三季度实现营业总收入87035亿元同比增长5485实现归属于上市公司股东的净利润10976亿元同比增长4526前三季度营收和归母净利润增速较上半年均进一步加快公司2022年第三季度实现营业总收入36618亿元同比增长7348实现归属于上市公司股东的净利润4495亿元同比增长7540第三季度营收和归母净利润增速601012隆基绿能较第二季度均实现环比增长随着四季度国内集中式电站加快建设备货需求提升公司有望受益于下游需求增长全年业绩有望保持高增2今年以来公司预收货款增加应付票据结算量加大销售回款情况明显好转今年前三季度经营现金流量净额达20501亿元同比增长33823现金流情况改善明显公司经营能力显著增强资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明11电力设备行业周报20221226-202311六风险提示下游终端组件需求不及预期风险产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险大型风光储新能源基地建设不及预期风险请务必阅读末页声明12电力设备行业周报20221226-202311东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13