研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20221229上次评级增持电力迎峰度冬开始重视新型电力系统投资机会TablesubIndustry细分行业评级行业徐强分析师邵潇分析师于歆研究助理事010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom件证书编号S0880517040002S0880517070004S0880121050072快本报告导读评进入迎峰度冬周期多省电网最大负荷和日用电量创历史新高电力保供压力倒逼电相关报告TableDocReport改政策加速推出灵活性改造以及新型储能需求快速释放环保继续推荐再生资源新型电力系统投摘要资机会20221226TableSummary环保云南电改推动火电灵活性改造需求进入迎峰度冬周期西北地区用电负荷持续攀升多省电网最大负荷和进一步释放20221220日用电量创历史新高根据中国电力网12月16日西北电网最大负荷环保新环保突围初现成效达12051万千瓦日用电量达2734亿千瓦时其中西北网内甘肃青海20221217宁夏新疆最大负荷分别为2021万千瓦1182万千瓦1606万千瓦4011环保容量电价加速灵活性改造储能需求万千瓦均创历史新高释放20221213迎峰度冬驱动西北电网负荷维持高位保供压力凸显西北电网负荷维环保借鉴发达国家历史展望容量电价证持高位运行电力保供压力大根据中国电力网国网西北分部通过提升发展关中北部新疆西部供电能力开展全网储能统一放电顶峰组织热电联20221206券产机组蓄热顶峰等多种手段保障电力供应研电力保供压力倒逼电改政策加速推出灵活性改造以及新型储能需求快究速释放我们重申1伴随我国清洁能源转型加速要求输配端加大新报能源装机的消纳能力并维持电网稳定利用火电灵活性改造和大力发展储能来增加调峰调频资源是必然趋势2保供消纳矛盾倒逼电改加速告容量补偿与电力现货辅助服务交易结合的模式加速搭建灵活性改造及储能项目的盈利能力及投资意愿有望明显改善投资建议1火电灵活性改造推荐火电灵活性改造龙头和火电辅机龙头青达环保ST龙净清新环境火电主机生产商龙头东方电气上海电气华光环能等为受益标的2新型储能伴随容量电价政策落实多种储能技术路线开始加速应用推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹压缩空气储能核心设备生产商陕鼓动力金通灵为受益标的进军熔盐储能的余热锅炉龙头西子节能等为受益标的3电力交易电力现货交易以及辅助服务交易市场结合将带来更多电力系统SaaS需求受益标的为国能日新风险提示行业政策变化项目进度低于预期行业竞争格局恶化等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1盈利预测EPS元PE公司简称代码收盘价20212022E2023E20212022E2023E投资评级中国天楹000035SZ513029033042177155122增持ST龙净600388SH1448080095109181152133增持青达环保688501SH2630059074094446355280增持清新环境002573SZ55204005006413811086增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2022-12-28盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3