事项：
　　2022年12月28日，上汽通用汽车武汉奥特能超级工厂正式竣工投产，与此同时，别克首款奥特能平台纯电SUV——Electra E5的试装车也驶下生产线。
　　国内的第二座奥特能超级工厂——武汉奥特能超级工厂
　　加工与装配工艺：武汉奥特能超级工厂电池车间的模组上线工位首次融合“机器人、3D点云视觉、力控感知”技术于一体，安装精度可达0.2mm，确保装配过程电池零损伤；在模组拧紧工位首次使用六轴全自动一次性拧紧的装配技术，相比同类工艺效率提升50%，且拧紧过程关键参数扭矩、角度可100%监控与追溯，工艺精度和质量达到行业领先；电池包的涂胶、合盖、拧紧工艺，全部基于数字孪生技术的机器人来自动完成，安装工艺实现测量精度小于0.1mm，为奥特能电池包满足IP67防尘防水和IP6K9K高压喷水防护的密封等级提供关键保障。
　　品控管理：武汉奥特能超级工厂电池车间的整包电测工艺可模拟电池包在整车上的真实运行工况进行电性能测试，包含15个测试步骤和3000条测点内容，确保电池包的高品质和性能的一致性。同时采用了行业最严苛的电池包密封测试标准，从零部件开始，就运用高精度气密仪对电池来料、过程及总成进行100%气密性检测，且结果可全生命周期追溯，以保证电池模组和其他元器件工作环境的稳定性，大幅提升产品耐用性，延长使用寿命。
　　共线生产能力：武汉奥特能超级工厂的电驱车间首创模块化、柔性化的压装单元，8台柔性压装单元设备即可实现54个零件的高精度自动压装，未来可逐步实现2大系列、高达22种电驱子型号的共线生产。在实现柔性压装的同时，该设备还具备压装全过程的质量监控能力。加上电池车间可柔性生产8模组和10模组不同电池包的能力，武汉奥特能超级工厂可满足上汽通用汽车未来多款奥特能平台纯电车型三电系统的生产需求。
　　基于Ultium奥特能电动车平台打造的首款量产车型——Electra E5
　　外观：车长4892mm/车宽1905mm/车高1655mm/轴距2954mm。
　　智能系统：E5将引入全新一代Super Cruise超级辅助驾驶系统，以及由通用汽车与泛亚汽车技术中心联合开发的全新一代VCS智能座舱系统，并支持一年多次的OTA升级，为用户提供更丰富的智能出行场景。
　　动力系统和电池：该车动力部分预计搭载最大功率为180kW的电机，将搭载三元锂电池。
　　上市时间：新车试装车将于12月28日下线，有望于广州车展上亮相，预计明年一季度上市，明年上半年正式交付。
　　评论：
　　高精度的生产工艺：得益于世界一流的设备，武汉奥特能超级工厂的电驱车间机加工线实现了从上料、加工、清洗、测试、检测到下线的全过程自动化生产，并按照微米级超高精度标准进行加工。电机的定子和转子装配采用行业首创的自适应浮动导向设计，将装配精度控制在50微米以内。
　　高要求的质量检测：电驱车间的最终测试工艺模拟整车真实工况，对电驱整机进行包含密封、绝缘、功能3大类共7大项的性能测试。最终下线前采用机器人智能视觉技术进行产品下线智能质量检查，相比于传统人工检查方式更快速可靠。同时，结合工业大数据及视觉追溯技术，通过对每个零件的生产全过程进行质量数据分析和精确追溯，环环相扣的检测工艺确保产品零缺陷。
　　超级工厂助力电动化转型：作为上汽通用汽车在电动化和智能网联化新技术领域700亿元投入的重点项目之一，武汉奥特能超级工厂具备全球领先的高精度加工与装配工艺、高标准的品控管理，以及高柔性的共线生产能力，结合智能化、网联化、共享化、绿色化及全生命周期数据可追溯的智能制造科技，助力奥特能平台车型快速落地。
　　奥特能车型将陆续登场：根据上汽通用的规划，未来5年，上汽通用还将推出10款以上国产奥特能平台车型，覆盖旗下三大品牌以及多个品类和细分市场。2023年还将推出4款奥特能车型，其中，雪佛兰将在明年推出首台奥特能量产车型，计划在年底前交付。凯迪拉克和别克第二款奥特能车型也会在明年上市。在上汽通用汽车新能源战略的持续推进下，奥特能电动车平台“更智能、更安全、更性能”三大优势正逐步显现。
　　投资建议：随着武汉奥特能超级工厂投产，汽车电动化转型进程加速，丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。
　　风险提示：工厂生产情况不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2022年12月29日电力设备及新能源行业重大事项点评集精度品控于一体武汉奥特能工厂助力推荐维持上汽通用电动化进程华创证券研究所证券分析师黄麟联系人苏千叶邮箱huanglin1hcyjscom邮箱suqianyehcyjscom执业编号S0360522080001事项2022年12月28日上汽通用汽车武汉奥特能超级工厂正式竣工投产与此同时别克首款奥特能平台纯电SUVElectraE5的试装车也驶下生产线国内的第二座奥特能超级工厂武汉奥特能超级工厂加工与装配工艺武汉奥特能超级工厂电池车间的模组上线工位首次融合机器人3D点云视觉力控感知技术于一体安装精度可达02mm确保装配过程电池零损伤在模组拧紧工位首次使用六轴全自动一次性拧紧的装配技术相比同类工艺效率提升50且拧紧过程关键参数扭矩角度可100监控与追溯工艺精度和质量达到行业领先电池包的涂胶合盖拧紧工艺全部基于数字孪生技术的机器人来自动完成安装工艺实现测量精度小于01mm为奥特能电池包满足IP67防尘防水和IP6K9K高压喷水防护的密封等级提供关键保障品控管理武汉奥特能超级工厂电池车间的整包电测工艺可模拟电池包在整车上的真实运行工况进行电性能测试包含15个测试步骤和3000条测点内容确保电池包的高品质和性能的一致性同时采用了行业最严苛的电池包密封测试标准从零部件开始就运用高精度气密仪对电池来料过程及总成进行100气密性检测且结果可全生命周期追溯以保证电池模组和其他元器件工作环境的稳定性大幅提升产品耐用性延长使用寿命共线生产能力武汉奥特能超级工厂的电驱车间首创模块化柔性化的压装单元8台柔性压装单元设备即可实现54个零件的高精度自动压装未来可逐步实现2大系列高达22种电驱子型号的共线生产在实现柔性压装的同时该设备还具备压装全过程的质量监控能力加上电池车间可柔性生产8模组和10模组不同电池包的能力武汉奥特能超级工厂可满足上汽通用汽车未来多款奥特能平台纯电车型三电系统的生产需求基于Ultium奥特能电动车平台打造的首款量产车型ElectraE5外观车长4892mm车宽1905mm车高1655mm轴距2954mm智能系统E5将引入全新一代SuperCruise超级辅助驾驶系统以及由通用汽车与泛亚汽车技术中心联合开发的全新一代VCS智能座舱系统并支持一年多次的OTA升级为用户提供更丰富的智能出行场景动力系统和电池该车动力部分预计搭载最大功率为180kW的电机将搭载三元锂电池上市时间新车试装车将于12月28日下线有望于广州车展上亮相预计明年一证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载电力设备及新能源行业重大事项点评季度上市明年上半年正式交付评论高精度的生产工艺得益于世界一流的设备武汉奥特能超级工厂的电驱车间机加工线实现了从上料加工清洗测试检测到下线的全过程自动化生产并按照微米级超高精度标准进行加工电机的定子和转子装配采用行业首创的自适应浮动导向设计将装配精度控制在50微米以内高要求的质量检测电驱车间的最终测试工艺模拟整车真实工况对电驱整机进行包含密封绝缘功能3大类共7大项的性能测试最终下线前采用机器人智能视觉技术进行产品下线智能质量检查相比于传统人工检查方式更快速可靠同时结合工业大数据及视觉追溯技术通过对每个零件的生产全过程进行质量数据分析和精确追溯环环相扣的检测工艺确保产品零缺陷超级工厂助力电动化转型作为上汽通用汽车在电动化和智能网联化新技术领域700亿元投入的重点项目之一武汉奥特能超级工厂具备全球领先的高精度加工与装配工艺高标准的品控管理以及高柔性的共线生产能力结合智能化网联化共享化绿色化及全生命周期数据可追溯的智能制造科技助力奥特能平台车型快速落地奥特能车型将陆续登场根据上汽通用的规划未来5年上汽通用还将推出10款以上国产奥特能平台车型覆盖旗下三大品牌以及多个品类和细分市场2023年还将推出4款奥特能车型其中雪佛兰将在明年推出首台奥特能量产车型计划在年底前交付凯迪拉克和别克第二款奥特能车型也会在明年上市在上汽通用汽车新能源战略的持续推进下奥特能电动车平台更智能更安全更性能三大优势正逐步显现投资建议随着武汉奥特能超级工厂投产汽车电动化转型进程加速丰富的新车型上市利好上游供应链建议关注1动力电池宁德时代2铁锂正极德方纳米富临精工龙蟠科技3三元正极容百科技厦钨新能长远锂科当升科技振华科技4负极贝特瑞中科电气璞泰来信德新材5隔膜星源材质恩捷股份6电解液新宙邦天赐材料7铜箔中一科技嘉元科技8铝箔鼎胜新材9结构件科达利震裕科技10电剂天奈科技道氏技术风险提示工厂生产情况不及预期新车上市进程不及预期原材料上涨过快削弱企业盈利行业扩产过快加剧行业竞争地缘政治贸易摩擦阻碍海外供应链安全事故影响企业产销证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2电力设备及新能源行业重大事项点评电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3电力设备及新能源行业重大事项点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊高级销售经理021-20572506wujun1hcyjscom李凯资深销售经理021-20572554likaihcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4电力设备及新能源行业重大事项点评华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号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