研究报告全文：电网2023年展望保供与消纳共振静待投资释放2022-12-29投资建议我们认为当前电网面临的两大核心痛点为电力保供与新能源大基地外送消纳2023年电网投资或围绕这两大重心着力解决特高压主网建设的短板我们预计2022-2024年电网投资CAGR有望达到10以上理由特高压外送消纳需求迫切有望迎来新一轮核准高峰受疫情等多方面因素影响2022年特高压直流项目核准不及预期新开工线路均为特高压交流向前看我们认为受清洁能源外送迫切需求省间电力互济需求以及逆周期调节需求三重因素驱动预计2023-2024年有望迎来特高压直流新一轮核准高峰其中23年有望核准四直三交特高压核心设备厂商有望享受高壁垒产品带来的毛利增厚变电近两年主网投资增速重新回暖20202021年投资增速均达到12以上我们认为在保供压力传统电源并网以及特高压配套三重因素驱动下主网环节或仍为明年电网投资的重点之一同时叠加新能源地面电站开工及工业回暖带动网外需求增长我们看好变电设备需求重回上行景气周期建议重点把握变电设备的行业beta以及变压器能效标准提升带来alpha机会数字化我们认为保供压力下电网或将持续提升负荷侧灵活调节能力看好负荷侧软硬件投资增长带动用户侧微电网以及负荷侧计量与控制终端需求此外电力现货市场试点在全国范围内加速铺开我们认为形成分时价格信号有利于储能虚拟电厂等灵活性资源同时也将催化技术支持系统以及辅助决策软件需求盈利预测与估值我们维持覆盖公司原有盈利预测评级及目标价不变我们看好明年电网投资加速以及结构性变化特高压变电设备数字化等关键领域有望享受广阔空间和高增长推荐1特高压许继电气国电南瑞建议关注平高电气派瑞股份未覆盖华明装备未覆盖2变电思源电气建议关注四方股份未覆盖3数字化国网信通安科瑞威胜信息与计算机组联合覆盖国能日新与计算机组联合覆盖建议关注钜泉科技未覆盖清大科越未上市风险电网投资不及预期特高压核准进度不及预期电力市场化改革政策落地不及预期