行情回顾：截至2022年12月30日，电力及公用事业指数当周上涨3.88%，跑赢沪深300指数2.75个百分点，在中信30个行业中排名第3名；电力及公用事业指数当月下跌4.28%，跑输沪深300指数4.76个百分点，在中信30个行业中排名第21名；电力及公用事业指数年初至今下跌13.55%，跑赢沪深300指数8.08个百分点，在中信30个行业中排名第12名。
　　分板块方面，截至2022年12月30日，当周电力及公用事业指数中有6个子板块上涨，其中火电板块上涨7.14%，其他发电板块上涨4.24%，电网板块上涨3.78%，水电板块上涨3.26%，环保及水务板块上涨2.19%，燃气板块上涨0.43%；供热或其他板块持平。个股方面，截至2022年12月30日，电力及公用事业指数包含212家上市公司，当周上涨的公司有154家，其中国中水务、能辉科技、晶科科技三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达53.91%、22.35%和17.52%。跌幅方面，当周神雾节能、百川畅银、天源环保三家公司跌幅较大，跌幅分别达20.07%、9.90%和7.64%。
　　估值方面：截至2022年12月30日，电力及公用事业板块PE(TTM)为49.54倍，低于近一年估值中枢；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-22.30倍，水电板块PE(TTM)为18.18倍，其他发电板块PE(TTM)为22.97倍，电网板块PE(TTM)为68.27倍，燃气板块PE(TTM)为20.33倍，供热或其他板块PE(TTM)为36.80倍，环保及水务板块PE(TTM)为28.15倍。
　　行业周观点：近日中电联发布《2022年1-11月份全国电力市场交易简况》。统计数据显示，1-11月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量47563.6亿千瓦时，同比增长41.9%，占全社会用电量比重为60.5%，同比提高15.8个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时，同比增长39.4%。随着我国逐步实施上网电价市场化改革政策举措，我国市场化电力交易规模不断扩大。我们认为，市场化电力交易将发挥市场在资源配置中的作用，市场化价格将更加充分有效反映市场真实供需变化、电力企业成本变化，助力发电企业向下游传导成本压力。建议关注有望受益于上网电价市场化改革的燃煤发电行业重点企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991），太阳能发电行业重点企业金开新能（600821），风力发电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。
　　

研究报告全文：环保及公用事业行业标配维持环保及公用事业行业周报20221226-202311行中电联发布2022年1-11月份全国电力市场交易简况业2023年1月1日投资要点周报行情回顾截至2022年12月30日电力及公用事业指数当周上涨388分析师刘兴文跑赢沪深300指数275个百分点在中信30个行业中排名第3名电力及SAC执业证书编号公用事业指数当月下跌428跑输沪深300指数476个百分点在中信S0340522050001电话0769-2211941630个行业中排名第21名电力及公用事业指数年初至今下跌1355跑邮箱赢沪深300指数808个百分点在中信30个行业中排名第12名liuxingwendgzqcomcn分板块方面截至2022年12月30日当周电力及公用事业指数中有6个研究助理苏治彬子板块上涨其中火电板块上涨714其他发电板块上涨424电网SAC执业证书编号板块上涨378水电板块上涨326环保及水务板块上涨219燃气S0340121070105板块上涨043供热或其他板块持平个股方面截至2022年12月30电话0769-22110925日电力及公用事业指数包含212家上市公司当周上涨的公司有154邮箱suzhibindgzqcomcn家其中国中水务能辉科技晶科科技三家公司的涨幅靠前涨幅分别达53912235和1752跌幅方面当周神雾节能百川畅银天源环保三家公司跌幅较大跌幅分别达2007990和764行业估值方面截至2022年12月30日电力及公用事业板块PETTM为4954研行业指数走势倍低于近一年估值中枢子板块方面火电板块PETTM为-2230倍水电板块PETTM为1818倍其他发电板块PETTM为2297倍电网板究块PETTM为6827倍燃气板块PETTM为2033倍供热或其他板块PETTM为3680倍环保及水务板块PETTM为2815倍行业周观点近日中电联发布2022年1-11月份全国电力市场交易简况统计数据显示1-11月全国各电力交易中心累计组织完成市场资料来源iFinD东莞证券研究所交易电量475636亿千瓦时同比增长419占全社会用电量比重为605同比提高158个百分点其中全国电力市场中长期电力直接交相关报告易电量合计为37619亿千瓦时同比增长394随着我国逐步实施上网电价市场化改革政策举措我国市场化电力交易规模不断扩大我们认为市场化电力交易将发挥市场在资源配置中的作用市场化价格将更加充分有效反映市场真实供需变化电力企业成本变化助力发电企业向下游传导成本压力建议关注有望受益于上网电价市场化改革的燃煤发电行业重点企业华能国际600011华电国际600027大唐发电601991太阳能发电行业重点企业金开新能600821风力发证券电行业重点企业三峡能源600905节能风电601016研风险提示政策推进不及预期经济发展不及预期上网电价波动风险究原材料价格波动风险等报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明环保及公用事业行业周报20221226-202311目录1行情回顾32行业估值情况53重要公司公告74重点行业资讯85行业周观点96风险提示11插图目录图1中信电力及公用事业指数年初至今走势截至2022年12月30日3图2电力及公用事业指数近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图3火电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图4水电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图5其他发电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日6图6电网板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图7燃气板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图8供热或其他板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7图9环保及水务板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日7表格目录表1中信30个行业指数涨跌幅情况单位截至2022年12月30日3表2电力及公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2022年12月30日4表3电力及公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日5表4电力及公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日5表5电力及公用事业指数及子板块估值情况截至2022年12月30日6表6建议关注标的10请务必阅读末页声明2环保及公用事业行业周报20221226-2023111行情回顾截至2022年12月30日电力及公用事业指数当周上涨388跑赢沪深300指数275个百分点在中信30个行业中排名第3名电力及公用事业指数当月下跌428跑输沪深300指数476个百分点在中信30个行业中排名第21名电力及公用事业指数年初至今下跌1355跑赢沪深300指数808个百分点在中信30个行业中排名第12名图1中信电力及公用事业指数年初至今走势截至2022年12月30日数据来源iFinD东莞证券研究所表1中信30个行业指数涨跌幅情况单位截至2022年12月30日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005001CI石油石化指数140-536-10802CI005002CI煤炭指数-006-101418083CI005003CI有色金属指数055-551-18494CI005004CI电力及公用事业指数388-428-13555CI005005CI钢铁指数-045-653-21616CI005006CI基础化工指数150-416-21647CI005007CI建筑指数047-701-10348CI005008CI建材指数-093-353-24499CI005009CI轻工制造指数082134-185910CI005010CI机械指数264-553-204411CI005011CI电力设备及新能源指数484-395-226412CI005012CI国防军工指数448-413-252813CI005013CI汽车指数051-671-185714CI005014CI商贸零售指数297212-90615CI005015CI消费者服务指数-14282227516CI005016CI家电指数-112143-196017CI005017CI纺织服装指数055126-988请务必阅读末页声明3环保及公用事业行业周报20221226-20231118CI005018CI医药指数116-255-199219CI005019CI食品饮料指数-0401108-138320CI005020CI农林牧渔指数219128-100721CI005021CI银行指数224110-53922CI005022CI非银行金融指数127-095-151023CI005023CI房地产指数-219-728-72524CI005024CI交通运输指数005065-12025CI005025CI电子指数145-407-359426CI005026CI通信指数105-404-204027CI005027CI计算机指数191-258-254528CI005028CI传媒指数191217-253129CI005029CI综合指数045-587-109930CI005030CI综合金融指数126-074-2523数据来源iFinD东莞证券研究所截至2022年12月30日当周电力及公用事业指数中有6个子板块上涨其中火电板块上涨714其他发电板块上涨424电网板块上涨378水电板块上涨326环保及水务板块上涨219燃气板块上涨043供热或其他板块持平从当月表现来看子板块均下跌其中燃气板块下跌1017供热或其他板块下跌880环保及水务板块下跌545电网板块下跌543其他发电板块下跌413火电板块下跌408水电板块下跌139年初至今表现来看子板块均下跌其中其他发电板块下跌2566供热或其他板块下跌2140环保及水务板块下跌1974电网板块下跌1903燃气板块下跌1304火电板块下跌912水电板块下跌393表2电力及公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2022年12月30日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005220CI火电指数714-408-9122CI005221CI水电指数326-139-3933CI005404CI其他发电指数424-413-25664CI005405CI电网指数378-543-19035CI005227CI供热或其他指数000-880-21406CI005226CI燃气指数043-1017-13047CI005406CI环保及水务指数219-545-1974数据来源iFinD东莞证券研究所截至2022年12月30日电力及公用事业指数包含212家上市公司当周上涨的公司有154家其中国中水务能辉科技晶科科技三家公司的涨幅靠前涨幅分别达53912235和1752在当月表现上看国中水务惠城环保ST升达三家公司涨幅在电力及公用事业指数中排名前三涨幅分别达39923010和2615年初至今表现上看立新能源惠城环保ST龙净排前三涨幅分别达114789837和7503请务必阅读末页声明4环保及公用事业行业周报20221226-202311表3电力及公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600187SH国中水务5391600187SH国中水务3992001258SZ立新能源11478301046SZ能辉科技2235300779SZ惠城环保3010300779SZ惠城环保9837601778SH晶科科技1752002259SZST升达2615600388SHST龙净7503600821SH金开新能1420002039SZ黔源电力802000899SZ赣能股份6476600388SHST龙净1410688156SH路德环境754600780SH通宝能源5735600011SH华能国际1358601778SH晶科科技742688156SH路德环境5558600027SH华电国际1308000711SZ京蓝科技599000722SZ湖南发展5182300779SZ惠城环保1162300203SZ聚光科技412600187SH国中水务3721600396SH金山股份1158000027SZ深圳能源341000820SZ神雾节能3510000537SZ广宇发展1146600674SH川投能源251600795SH国电电力3470数据来源iFinD东莞证券研究所跌幅方面当周神雾节能百川畅银天源环保三家公司跌幅较大跌幅分别达2007990和764在当月表现上看同兴环保美能能源华新环保跌幅较大跌幅分别达28622676和2402年初至今表现上看英科再生清研环境百川畅银跌幅较大跌幅分别达63135625和5291表4电力及公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000820SZ神雾节能-2007003027SZ同兴环保-2862688087SH英科再生-6313300614SZ百川畅银-990001299SZ美能能源-2676301288SZ清研环境-5625301127SZ天源环保-764301265SZ华新环保-2402300614SZ百川畅银-5291000722SZ湖南发展-626000593SZ德龙汇能-1959301127SZ天源环保-5255600769SH祥龙电业-465300912SZ凯龙高科-1866002256SZ兆新股份-4990002700SZST浩源-407000722SZ湖南发展-1807300961SZ深水海纳-4962688701SH卓锦股份-398000421SZ南京公用-1712300854SZ中兰环保-4736002778SZ中晟高科-386300483SZ首华燃气-1593003039SZ顺控发展-4528603071SH物产环能-380603689SH皖天然气-1475000537SZ广宇发展-4488002911SZ佛燃能源-354605090SH九丰能源-1470300912SZ凯龙高科-4368数据来源iFinD东莞证券研究所2行业估值情况截至2022年12月30日电力及公用事业板块PETTM为4954倍低于近一年估值中枢子板块方面火电板块PETTM为-2230倍水电板块PETTM为1818倍其他发电板块PETTM为2297倍电网板块PETTM为6827倍燃气板块PETTM为2033倍供热或其他板块PETTM为3680倍环保及水务板块PETTM为2815倍请务必阅读末页声明5环保及公用事业行业周报20221226-202311表5电力及公用事业指数及子板块估值情况截至2022年12月30日近一年平近一年最近一年最当前估值距当前估值距近当前估值距近截止日估代码板块名称均值大值小值近一年平均一年最大值差一年最小值差值倍倍倍倍值差距距距CI005004CI电力及公用事业指数4954509474232703-275-33278330CI005220CI火电指数-2230-116812089-1254309085-11844-9822CI005221CI水电指数1818199522661656-886-1976977CI005404CI其他发电指数2297258130282208-1101-2414405CI005405CI电网指数68274185876524556312-221117809CI005226CI燃气指数2033211526061622-389-22012534CI005227CI供热或其他指数3680344738922582676-5454252CI005406CI环保及水务指数2815295935122469-487-19851404数据来源iFinD东莞证券研究所图2电力及公用事业指数近一年市盈率水平截至2022年12图3火电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日月30日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图5其他发电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30图4水电板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6环保及公用事业行业周报20221226-202311图6电网板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日图7燃气板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图8供热或其他板块近一年市盈率水平截至2022年12月30图9环保及水务板块近一年市盈率水平截至2022年12月30日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所3重要公司公告112月31日中山公用公告前期公司与中山公用工程有限公司组成的联合体中标了中山市城区排水厂网一体化特许经营项目总投资约556亿元特许经营期30年近日由公司及中山公用工程有限公司按招标文件要求设立的项目公司中山公用城市排水有限公司与项目实施机构中山市水务局共同签订了中山市城区排水厂网一体化特许经营项目特许经营协议212月31日兴蓉环境公告近日公司下属子公司成都市兴蓉再生能源有限公司成功中标邛崃市餐厨废弃物处置特许经营权项目312月31日玉禾田公告公司股东大会审议通过关于部分募投项目终止及部分募投项目延期的议案412月31日华能国际公告公司股东大会审议通过关于投保董事监事及高级管理职员责任保险的议案关于公司2023年与华能集团日常关联交易的议案关于公司向控股子公司提供可续期委托贷款的议案等512月31日陕天然气公告公司股东大会审议通过关于修订陕西省天然气股份有限公司章程的议案关于聘请2022年度财务报表和内部控制审计机构的议请务必阅读末页声明7环保及公用事业行业周报20221226-202311案关于注册发行超短期融资券的议案等612月31日龙源电力公告公司董事会审议通过了关于龙源电力集团上海投资有限公司吸收合并江苏龙源阳光新能源科技有限公司的议案关于龙源电力集团股份有限公司增加广东国能龙源新能源有限公司注册资本金的议案等712月31日湖北能源公告公司董事会审议通过关于公司全资子公司收购黄梅县佐阳新能源发电有限公司100股权的议案关于公司全资子公司收购西安风潭风力发电有限公司100股权的议案关于公司全资子公司投资建设襄州峪山一期100MW农光互补电站项目的议案等812月31日晶科科技公告公司董事会审议通过了关于部分募投项目结项并将节余募集资金用于新建项目的议案关于2023年度为上海晶科提供业务合同履约担保的议案等912月31日三峰环境公告公司董事会审议通过关于与控股股东共同对外投资暨关联交易的议案1012月31日首华燃气公告公司董事会审议通过关于豁免公司实际控制人关于维持园艺相关业务稳定承诺的议案关于提请召开公司2023年第一次临时股东大会的议案4重点行业资讯112月28日广西发改委网站发布推动绿色低碳循环发展有序推进碳达峰碳中和工作在线访谈提到大规模开发陆上风电和集中式光伏发电打造北部湾海上风电基地推动广西红水河光伏崇左风光等国家大型风电光伏基地建设212月29日中电联发布2022年1-11月份全国电力市场交易简况统计数据显示1-11月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量475636亿千瓦时同比增长419占全社会用电量比重为605同比提高158个百分点其中全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时同比增长394312月29日工信部将符合光伏制造行业规范条件企业名单第十一批撤销光伏制造行业规范公告企业名单第六批光伏制造行业规范企业变更公告信息予以公告412月29日天津工信局等发布关于印发天津市工业领域碳达峰实施方案的通知总体目标为十四五期间着力构建现代工业产业体系产业结构与用能结构优化取得积极进展能源资源利用效率大幅提升建成一批绿色工厂和绿色工业园区研发示范推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳工艺装备产品筑牢工业领域碳达峰基础到2025年规模以上工业单位增加值能源消耗下降高于全市单位地区生产总值能源消耗下降水平单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度实现下降请务必阅读末页声明8环保及公用事业行业周报20221226-202311512月30日国家发改委表示煤电油气运保障工作部际协调机制印发关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划元旦春节期间做到不停工不停产供应不断档指导各有关方面继续做好2023年电煤中长期合同签订工作并严格执行好电煤中长期合同督促铁路运输企业切实做好煤炭运输保障强化对发电用煤民生供暖用煤的运力支持同时从严抓好煤炭安全生产严格履行属地监管责任和企业安全生产主体责任612月30日深圳发改委发布关于公布深圳市2022年-2023年用电负荷管理实施方案的通知实施方案提到坚持有保有限在保障电力供应和电网安全稳定运行的同时通过精细化管控将经济社会负面影响降到最小712月30日上海发改委发布关于印发上海市推进重点区域园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案的通知工作目标为支持有条件有意愿的综合性区域产业园区居民社区建筑楼宇以及企事业单位等开展各类碳达峰碳中和试点建设和先行示范探索形成可操作可复制可推广的经验做法和发展模式加快实现绿色低碳转型建立试点项目实施效果的动态跟踪评价机制总结宣传试点经验形成示范带动效应不断完善技术标准和管理体系十四五期间开展首批100个市级试点创建根据试点成效择优推荐申报相关国家级示范试点创建项目812月30日湖南省人民政府提到湖南省生态环境厅等近日印发湖南省减污降碳协同增效实施方案要求到2025年全省基本形成减污降碳协同推进的工作格局到2030年全省减污降碳协同能力显著提升水土壤固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高912月30日江西省生态环境厅发布江西省十四五生态环境监测规划解读主要目标为到2025年陆水统筹天地一体上下协同信息共享的生态环境监测网络基本建成政府主导部门协同企业履责社会参与公众监督的监测格局建立健全科学独立权威高效的监测体系基本形成监测数据真准全快新得到有效保证生态环境监测能力显著增强对生态环境管理和生态文明建设的支撑服务水平明显提升5行业周观点近日中电联发布2022年1-11月份全国电力市场交易简况统计数据显示1-11月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量475636亿千瓦时同比增长419占全社会用电量比重为605同比提高158个百分点其中全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时同比增长394随着我国逐步实施上网电价市场化改革政策举措我国市场化电力交易规模不断扩大我们认为市场化电力交易将发挥市场在资源配置中的作用市场化价格将更加充分有效反映市场真实供需变化电力企业成本变化助力发电企业向下游传导成本压力建议关注有望受益于上网电价请务必阅读末页声明9环保及公用事业行业周报20221226-202311市场化改革的燃煤发电行业重点企业华能国际600011华电国际600027大唐发电601991太阳能发电行业重点企业金开新能600821风力发电行业重点企业三峡能源600905节能风电601016表6建议关注标的证券代码证券简称标的看点1公司是燃煤发电行业龙头企业截至2022年6月30日公司燃煤发电机组装机容量达到9246798兆瓦排在全国首位公司可控发电装机容量为122199兆瓦燃煤发电机组装机容量占比为7567燃煤机组占比较高同时公司燃煤机组中超过54是60万千瓦以上的大型机组包括16台已投产的百万千瓦等级的超超临界机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组装备较为先进2公司通过科技创新持续提升技术实力公司创新举措包括全国产DCS在公司系统7家电厂12台机组推广应用50台风机完成国产化PLC改造应用开展智能化本质安全管控项目污泥垃圾耦合发电技术汽轮600011华能国际机低压缸零出力技术完成规模化应用同时公司海上风电高温材料燃机自主运维深度调峰全过程节能等重点科技项目持续推进通过不断创新上半年公司获得发明专利授权63件实用新型专利授权1472件国际专利授权5件技术实力持续提升3公司在原材料采购方面具备优势一方面公司火电厂多位于沿海沿江地区原材料运输较为便利因而公司可通过多种渠道采购煤炭另一方面公司拥有港口及码头资源可以进行原材料集约化管理促进原材料周转减少滞期费用1公司燃煤发电机组装机容量较高截至2022年8月26日公司已投入运行的控股发电厂共计42家控股装机容量为53413兆瓦其中燃煤发电控股装机容量共计42360兆瓦占比为7931燃气发电控股装机容量共计8589兆瓦占比为1608水电等可再生能源发电控股装机容量共计2459兆瓦占比为460公司燃煤发电机组装机容量较高2公司火电机组性能优良供电煤耗水平有所改善截至2022年8月26日公司的火力发电机组中90以上是300兆瓦及以上的大容量高效率环境友好型机组其中600兆瓦及以上的装机比例约占60远600027华电国际高于全国平均水平所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造供热能力明显提升另外公司95台燃煤机组已全部达到超低排放要求2022年上半年公司供电煤耗为28332克千瓦时同比降低040克千瓦时供电煤耗水平有所改善3公司持续推进业务布局优化和结构调整从2021年初至2022年3月26日公司共新增发电装机38859兆瓦其中新增自建发电机组全部为清洁能源项目同时公司积极推进综合能源服务项目加强抽水蓄能储能氢能地热能等产业开发拓展持续推进业务布局优化和结构调整1公司整体电源布局较优截至2022年6月30日公司总装机容量达到6899423兆瓦其中火电煤机47954兆瓦约占6950火电燃机46224兆瓦约占670水电约920473兆瓦约占1334风电51581兆瓦约占748光伏发电2055兆瓦约占298公司及子公司发电业务主要分布于全国19个省市自治区其中公司火电项目布局紧贴用电端京津冀东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域水电项目大多位于水电资源丰富的西南地区风电光伏项目主要布局于全国风光资源富集区域公司整体电源布局较优601991大唐发电2公司融资渠道较为丰富2022年上半年公司结合资金需求及货币市场利率走势共计发行605亿元超短期融资债券729亿元中期票据截至2022年6月30日公司综合融资成本为371同比降低043个百分点公司综合运用多种融资方式促进整体资金链顺畅助力降低融资成本3公司持续强化环保工作公司严格按照国家环保部门要求持续强化环保工作公司在役燃煤火电机组累计完成超低排放环保改造107台均已按照超低排放环保改造限值达标排放公司所属企业8台机组在发电机组可靠性对标中荣获优胜机组称号25台次机组在电力行业火电机组能效水平对标中获奖其中4台机组荣获5A级优胜机组7台机组荣获4A级优胜机组14台机组荣获3A级优胜机组1公司主要通过全资子公司国开新能源科技有限公司开发投资建设及运营光伏电站和风电场公司集中600821金开新能式光伏电站及风电场主要分布在新疆宁夏山东河北山西等风光资源丰富的地区生产的电力主要销请务必阅读末页声明10环保及公用事业行业周报20221226-202311售给电网公司分布式光伏电站主要分布于上海浙江安徽山东等经济发达省份分为全额上网和自发自用余电上网两种模式2公司在投资并购管理市场多线发展资产规模快速扩大装机规模高速增长2021年公司核准装机容量4775兆瓦并网容量3122兆瓦分别同比增长12963其中光伏项目并网容量2274兆瓦风电项目并网容量848兆瓦2021年公司累计完成发电量3759亿千瓦时同比增长64752021新增并网装机3122兆瓦同比增加63此外公司积极拓展储能氢能电力交易增量配网等多种形式的能源延伸服务截至2021年底公司的分布式光伏装机量达39410MW同比增长110783截至2021年底公司重要在建分布式光伏项目包括可口可乐38MW屋顶分布式项目青海乌图美仁50MW光伏项目山东魏桥集团300MW屋顶分布式光伏项目等未来公司的分布式光伏开发投资建设及运营业务将进一步扩大1公司基本形成风电太阳能战略投资等相互支撑协同发展的业务格局公司以风能太阳能的开发投资和运营为主营业务积极发展陆上风电光伏发电大力开发海上风电加快推进以沙漠戈壁荒漠为重点的大型风电光伏发电基地建设推动源网荷储一体化和多能互补发展开展抽水蓄能储能氢能光热等业务同时公司投资与新能源业务关联度高具有优势互补和战略协同效应的相关产业基本形成了风电太阳能战略投资等相互支撑协同发展的业务格局2公司装机规模居于国内同行业前列2022年上半年公司新增装机容量21046万千瓦截至2022年6月末公司累计装机容量达到251009万千瓦其中风电累计装机容量达到150698万千瓦占全国风力600905三峡能源发电行业市场份额的440同比提升118个百分点且海上风电累计装机容量为45752万千瓦占全国市场份额的1716同比提升380个百分点太阳能发电累计装机容量达到97159万千瓦占全国太阳能发电行业市场份额的289同比提升034个百分点3公司科技创新能力较强推动一系列科研项目实施公司承担国家级及省部级科研项目课题10余项开展内部科研项目40余项累计拥有专利180余项同时公司聚焦海上风电先进装备示范与推广推动福建海上风电产业园入园企业研制出13MW海上风电大容量机组刷新了中国海上风电单机容量新纪录并且公司聚焦源网荷储一体化新型电力系统研究乌兰察布创新示范园一期工程建成投用另外公司参与研制的4项技术装备项目列入国家能源局能源领域首台套重大技术装备项目名单1公司是从事风力发电项目开发投资管理建设施工运营维护的专业化公司控股股东为中国节能环保集团有限公司截至2022年6月末公司实现风电累计装机容量53341万千瓦权益装机容量50398万千瓦市场份额为1562公司拥有良好信用记录和银企关系资金来源有望得到保障公司在过去几年积累了良好的信用记录银企关系稳定公司可通过向公开市场定向增发发行绿色公司债券发行可转债等多种不同方式进行融资601016节能风电资金来源有望得到保障3公司持续加大中东部及南方区域市场开发力度在湖北广西河南四川山东等已有项目的区域开发后续项目在湖南吉林等区域开展风电项目前期踏勘和测风工作扩大资源储备截至2022年6月末公司在建项目装机容量合计为7155万千瓦可预见的筹建项目装机容量合计达3318万千瓦公司发展前景可期资料来源东莞证券研究所6风险提示1政策推进不及预期目前国家大力发展可再生能源战略产业鼓励使用清洁能源并制定相关保障性收购可再生能源补贴税收优惠长期银行贷款土地租赁等扶持政策如果相关政策在未来出现重大不利变化可能在一定程度上对风电太阳能发电行业上市公司造成不利影响另外煤炭为燃煤发电行业重要的原材料煤炭保供稳价政策可能对燃煤发电行业上市公司的业绩造成重大影响请务必阅读末页声明11环保及公用事业行业周报20221226-2023112经济发展不及预期电力需求受经济周期影响较大若未来经济发展不及预期将影响全社会电力需求从而发电行业上市公司将受到影响3上网电价波动风险发电行业上市公司的主要产品为电力电力价格通常以上网电价指标衡量上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响4原材料价格波动风险风机采购成本在风电企业的项目建设成本中占比较大光伏组件采购成本在太阳能发电企业的项目建设成本中占比较大风机光伏组件等原材料价格大幅波动将会对项目建设成本及施工工期造成一定影响从而影响风电太阳能发电行业上市公司的业绩另外动力煤采购成本在燃煤发电企业的成本中占比较大动力煤价格大幅波动将影响燃煤发电行业上市公司的业绩请务必阅读末页声明12环保及公用事业行业周报20221226-202311东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13