传媒行业1月研究框架：2022年进口游戏版号及第七批国产游戏版号获批，本次核发版号数共计128个，其中进口游戏版号44款，国产游戏版号84个。2022年累计发放468款版号，4/6/7/8/9/11/12月分别发放45/60/67/69/73/70/84款。其中，腾讯《无畏契约》、《宝可梦大集结》《重生边缘》共三款自研游戏获批，《西行纪：燃魂》（快手研发）《尖塔奇兵》（极光计划）、《命运方舟》（《Lost Ark》国服）、《饥荒：新家园》（经典IP）、《大航海时代：海上霸主》（经典IP）等代理发行产品获批。我们认为受此前政策不确定影响，当前游戏公司均处于低估值区间，叠加政策常态化和未来业绩趋势持续向上，出海收入占比快速提升等趋势，游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显。继续看好头部研运一体厂商，A股关注三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、盛天网络、游族网络、姚记科技、名臣健康等；港股关注腾讯控股、网易-S、心动公司、创梦天地、中手游等。
　　疫后复苏方面，我们广告行业看好自有渠道龙头及创新科技应用服务商，建议关注兆讯传媒、芒果超媒、蓝色光标、易点天下。国内电影市场，我们预计23Q2起板块在低基数下有望呈现良好业绩修复，建议关注中国电影、万达电影、光线传媒、博纳影业，猫眼娱乐。演出、游艺市场短期一、二线市场有望得到较快修复，中长期关注供给提升及城市下沉，建议关注锋尚文化、风语筑。
　　海通组合月度走势。海通传媒12月组合月度上涨9.1%，申万传媒指数上涨2.33%，沪深300指数上涨0.48%。
　　港股互联网。本周（2022.12.23-2022.12.30）恒生指数上涨1.0%，恒生科技指数上涨0.1%。主要港股互联网公司涨跌幅前三微盟集团（14.83%）、金山软件（6.53%）、猫眼娱乐（5.50%），涨跌幅后三知乎-W（-8.33%）、美团-W（-4.64%）、京东物流（-3.08%）。截止12月30日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2662.8亿元人民币，环比+4.7%）、快手-W（342.6亿元人民币，环比+3.0%）、美团-W（1022.8亿元人民币，环比-3.8%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为腾讯控股（21.33亿港元）、美团-W（11.56亿港元）、快手-W（2.69亿港元）。
　　海通传媒1月组合。腾讯控股（15%）、芒果超媒（10%）、锋尚文化（15%）、吉比特（10%）、三七互娱（10%）、兆讯传媒（10%）、快手-W（15%）、三人行（10%）。
　　风险提示：行业竞争加剧，商誉减值风险，内容政策、数字藏品监管不确定性。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究传媒证券研究报告行业月报2023年01月01日TableInvestInfo投资评级优于大市维持1月月报国产及进口版号获批政策市场表现常态化下推荐低估值龙头持续关注疫后TableQuoteInfo传媒海通综指修复方向011TableSummary-619投资要点-1249-1880传媒行业1月研究框架2022年进口游戏版号及第七批国产游戏版号获批本-2510次核发版号数共计128个其中进口游戏版号44款国产游戏版号84个2022-3140202212022420227202210年累计发放468款版号467891112月分别发放45606769737084款其中腾讯无畏契约宝可梦大集结重生边缘共三款自研游戏获批资料来源海通证券研究所西行纪燃魂快手研发尖塔奇兵极光计划命运方舟LostArk国服饥荒新家园经典大航海时代海上霸主经典等代相关研究IPIP理发行产品获批我们认为受此前政策不确定影响当前游戏公司均处于低估TableReportInfo12月国产年内首轮进口游戏版号获批政策常态化下持续推荐低估值龙头公值区间叠加政策常态化和未来业绩趋势持续向上出海收入占比快速提升等司20221230趋势游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显继续看好头部研运一体厂商A周观点持续关注互联网平台媒体广股关注三七互娱吉比特恺英网络完美世界盛天网络游族网络姚记告线下娱乐等疫后复苏方向科技名臣健康等港股关注腾讯控股网易-S心动公司创梦天地中手20221225游等疫后修复专题II线下娱乐及广告行业国内及海外修复对比20221228疫后复苏方面我们广告行业看好自有渠道龙头及创新科技应用服务商建议关注兆讯传媒芒果超媒蓝色光标易点天下国内电影市场我们预计23Q2起板块在低基数下有望呈现良好业绩修复建议关注中国电影万达电影光线传媒博纳影业猫眼娱乐演出游艺市场短期一二线市场有望得到较TableAuthorInfo快修复中长期关注供给提升及城市下沉建议关注锋尚文化风语筑分析师毛云聪Tel01058067907海通组合月度走势海通传媒12月组合月度上涨91申万传媒指数上涨233沪深300指数上涨048Emailmyc11153haitongcom证书S0850518080001分析师孙小雯港股互联网本周20221223-20221230恒生指数上涨10恒生科技Tel02123154120指数上涨01主要港股互联网公司涨跌幅前三微盟集团1483金山软Emailsxw10268haitongcom件653猫眼娱乐550涨跌幅后三知乎-W-833美团-W证书S0850517080001-464京东物流-308截止12月30日港股通主要持仓港股互联分析师陈星光网公司腾讯控股26628亿元人民币环比47快手-W3426亿元人民Tel02123219104币环比30美团-W10228亿元人民币环比-38本周南向资金净流入前三的公司分别为腾讯控股亿港元美团亿港元Emailcxg11774haitongcom2133-W1156快手-W269亿港元证书S0850519070002联系人康百川Tel02123212208海通传媒1月组合腾讯控股15芒果超媒10锋尚文化15Emailkbc13683haitongcom吉比特10三七互娱10兆讯传媒10快手-W15三人联系人崔冰睿行10Tel02123219774Emailcbr14043haitongcom风险提示行业竞争加剧商誉减值风险内容政策数字藏品监管不确定性请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业2目录1海通传媒1月组合及分析52海通传媒组合表现回顾63重点互联网公司本周行情表现74海通行业本周重点数据跟踪941游戏板块942疫后复苏板块115风险提示12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业3图目录图112月涨幅前十的传媒公司7图212月跌幅前十的传媒公司7图312月各申万一级行业指数涨跌幅7图4港股重点互联网公司本周涨跌幅8图5美股重点互联网公司本周涨跌幅8图6港股互联网公司港股通持仓占比情况9图7港股互联网公司港股通持仓市值亿元人民币9图8南下资金净买入额情况亿港元9图9南下资金净买入量情况万股9图1020221219-1225五周全国电影周度净票房情况12图112017-2021全国电影贺岁档净票房情况12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业4表目录表112月传媒组合周度涨跌幅7表2港股重点互联网公司本周涨跌幅8表312月26日-12月30日中国iOS游戏畅销榜前10片单括号内为相关厂商10表412月23日-12月30日重点手游产品iOS游戏畅销榜排名情况10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业51海通传媒1月组合及分析海通传媒1月组合腾讯控股15芒果超媒10锋尚文化15吉比特10三七互娱10兆讯传媒10快手-W15三人行10腾讯控股1新游表现亮眼海外游戏持续高速增长国内游戏业务我们预计受收入确认影响收入仍由王者荣耀等经典游戏推动未成年人新规对公司影响有限海外游戏业务将持续加大对全球游戏的开发投入通过扩充成熟的国际工作室拓展知名IP等进一步拓展游戏全球化2宏观环境及监管影响广告行业需求疲软我们预计未来几个季度广告行业仍然疲弱3支付业务健康增长企业服务持续拓展风险提示游戏及互联网政策监管不确定性芒果超媒1受疫情影响三季度营收利润略有下滑会员运营商收入增速稳健2披荆斩棘2招商表现出色关注声生不息宝岛季等重点综艺上线进展三季度公司播出了密室大逃脱4披荆斩棘2等重点综艺其中披荆斩棘2获得13个广告主相较去年第一季增加1个在当下的市场环境下尤为不易3剧集多元化战略效果初显优质内容驱动会员增长我们认为优质的内容是公司平台流量和用户增长的核心驱动力公司除了优质综艺外近年来持续加大影视内容投入目前已有29个影视制作团队和34家新芒计划战略工作室未来随着优质剧集的产出增加有望拉动会员数及ARPU提升公司今年7月对会员进行提价提价效果有望在2023年逐渐显现持续增加用户商业化变现能力风险提示新媒体版权价格提升政策监管不确定性锋尚文化1整体经营受疫情影响开拓C端项目运营及虚拟演艺业务2国家级项目资源优势突出2021年公司完成建党100周年大型情景史诗伟大征程迪拜世博会中国馆华夏之光主题灯光展演两项国家级项目以及包括2020-2021湖南卫视跨年演唱会梦圆东方2021东方卫视跨年盛典等商业项目3自运营项目积极推进C端付费业务有望提升公司业绩弹性4推出虚拟演艺产品拓展B端品牌商业定制化包装及植入C端定制化内容2021年2月公司成立全资子公司锋尚互娱将通过技术手段赋能线下演艺项目的虚拟预演虚拟视觉创意及制作同时积极打造线上演出产品风险提示公共卫生事件突发应收账款账期延长吉比特122Q3营收和扣非利润实现两位数增长高比例分红回馈投资者2核心产品问道一念逍遥表现稳健摩尔庄园永久性道具摊销周期调整带来增量收入3期待公司2023年新产品周期公司自研储备产品丰富重点自研产品包括超喵星计划代号M66BUGM88原点等其中超喵星计划已取得版号此外公司储备的代理产品包括黎明精英新庄园时代ProjectS代号失落四境等涵盖模拟经营类放臵养成类RoguelikeRPG策略类等多元化游戏品类我们认为公司过往的研发投入和自研新项目储备有望在明后年逐渐开花结果风险提示问道手游等经典游戏流水下滑新品上线推迟三七互娱1国内成熟产品受生命周期影响流水有所下滑关注新品后续表现公司国内重点产品斗罗大陆魂师对决云上城之歌叫我大掌柜22Q3iOS畅销榜平均排名分别为558796名新游小小蚁国自9月上线以来平均排名78名我们认为产品生命周期影响成熟产品流水下滑及长生命周期新品上线初期流水体量较小为公司收入下滑的主要原因而参考公司海外SLG品类运营经验和产品表现我们预计新品流水有望逐步提升此外公司跑酷卡牌新游空之要塞启航于10月26日上线目前畅销榜稳定于前二十表现亮眼后续亦储备有霸业已获版号等重点产品2海外核心产品稳中有升构建长生命周期基本盘公司海外重点产品Puzzles请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业6Survival自2020年8月上线至2022年9月累计流水已达528亿元22Q3平均月流水达31亿元其中8月流水达33亿元创新高截至9月AntLegion最高单月流水超3100万累计流水已达23亿我们认为公司长生命周期产品稳中有升有助于提高公司营业收入的成长性和稳定性同时凡人修仙传M三国新英雄等海外新品于Q3内陆续上线有望带动公司海外业务持续发展风险提示自研产品上线推迟政策监管不确定手游新品表现不及预期老产品流水快速下滑海外市场风险兆讯传媒12022Q3单季公司营收净利降幅收窄恢复有望持续加速2022年前三季度公司总营收42亿元同比08归母净利13亿元同比-185综合毛利率512归母净利率3112022Q3单季公司营收15亿元同比-98归母净利6287万元同比-181综合毛利率563归母净利率406受疫情影响2022年前三季度全国铁路客运量138亿人次同比-328我们认为公司整体运营体现出较强劲的抗风险性2LED大屏新场景落地把握线下商圈核心流量资源2022年Q3单季公司广州天河路壬丰大厦LED大屏1400平方米和太原亲贤街LED大屏5548平方米实现亮屏并获得轩尼诗保时捷斯维诗等众多知名品牌投放公司户外裸眼3D高清大屏媒体资源逐渐进入业绩释放期未来3年省会及以上城市共15块屏建设计划投资额42亿元有望拓展公司第二增长曲线风险提示疫情反复对高铁客流量恢复影响户外3D裸眼大屏建成落地进展不及预期应收账款计提规模较快增长风险快手-W1降本增效已见成效盈亏平衡未来可期我们判断随公司组织架构调整获客成本企稳精细化运营深化用户留存公司进入减亏轨道2广告业务我们认为广告业务是公司近期商业化增长的核心引擎已成为公司的第一大营收来源我们判断随电商业务发展快手内循环广告增长稳定2022年宏观经济整体的恢复发展状况仍是影响外循环广告收入的重要因素增量品牌广告主需求及不断优化的算法和反馈机制也助力快手持续切分更多互联网广告市场份额随利润率较高的广告业务占比提升公司营收结构逐步改善毛利率有望上行随着快手用户粘性增强广告匹配效率进一步提升激励视频等新广告形式的出现我们预计快手长期投放ROI与eCPM存在提升空间3直播业务我们判断整体而言主播工会分成或对2022年直播业务毛利率产生影响我们判断未来直播业务将通过付费渗透率提升的方式维持个位数的平稳增长4电商在内的其他业务我们判断公司中短期takerate将维持稳定在1相比主流电商平台公司阿里巴巴长线来看快手平台货币化率有充裕提升空间风险提示互联网行业监管政策趋严短视频行业竞争加剧直播监管政策趋严宏观经济下滑导致广告收入承压风险电商业务发展不及预期三人行1汽车行业发展战略有序推进客户结构持续优化公司以国民经济重要领域注重品牌形象建设目标的高预算客户为主在加大挖掘原有消费品电信运营商金融等行业头部存量客户的增量营销预算基础上成功拓展了营销预算规模较大的头部汽车客户为东风本田一汽丰田东风风神通用别克提供专业的整合营销服务进一步强化公司的客户服务能力和营收规模盈利水平保证了公司业绩持续增长2以新政策为导向拓展公司平台型商业模式公司积极响应文化数字化号召与北京文化产权交易中心合作建立数字文化创意产品交易平台业务目前已确定将使用由国家信息中心主导的BSN-DDC网络基于中国移动信息技术中心的开放联盟链中移链为平台提供数字藏品服务并与中国工商银行就数字人民币相关业务达成友好战略合作从区块链技术结算方式等多方面保证平台的合法合规性切实保障平台未来顺利上线及安全运行目前平台的深度功能模块开发上线藏品的设计制作以及交易品种类别的申报等工作也正在稳步推进中风险提示行业增速不及预期媒体采购成本上升广告主预算缩减2海通传媒组合表现回顾海通传媒12月组合月度上涨91申万传媒指数上涨233沪深300指数上涨请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业7048表112月传媒组合周度涨跌幅代码个股权重收盘价元周涨跌幅20221130202212310700HK腾讯控股1028720334001630300413SZ芒果超媒10251830021922002555SZ三七互娱1549985203410603444SH吉比特153110531284058002517SZ恺英网络15704656-682兆讯传媒301102SZ103056367520261024HK快手-W15565571052564605168SH三人行1011231123000加权值910801760SI申万传媒5275353982233000300sh沪深300385304387163048资料来源Wind海通证券研究所图112月涨幅前十的传媒公司图212月跌幅前十的传媒公司70060-550-1040-1530-2020-2510-300-35资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所图312月各申万一级行业指数涨跌幅151050-5-10-15资料来源wind海通证券研究所3重点互联网公司本周行情表现本周20221223-20221230KWEB中国互联网指数上涨09恒生指数上涨10恒生科技指数上涨01主要港股互联网公司涨跌幅前三微盟集团1483金山软件653猫眼娱乐550涨跌幅后三知乎-W-833美团-W-464京东物流-308请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业8美股方面道琼斯工业指数下降02纳斯达克指数下降03主要美股互联网公司涨跌幅前三爱奇艺1398金山云1101达达集团1063涨跌幅后三有道-1581新氧-719知乎-714表2港股重点互联网公司本周涨跌幅指数周涨跌幅年初至今涨跌幅近30天涨跌幅近60天涨跌幅KEWB中国互联网指数09-172144-474恒生科技01-272117-497恒生指数10-15587-372纳斯达克指数-03-331-47-298标普500-01-194-30-188纳斯达克中国科技股20-325190-568沪深30011-21606-290上证指数14-151-19-205道琼斯工业指数-02-88-21-99资料来源Wind海通证券研究所图4港股重点互联网公司本周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所图5美股重点互联网公司本周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所截止12月30日港股通主要持仓港股互联网公司占比为微盟集团246环比032pct新东方在线237环比-036pct阿里影业221环比024pct主要持仓市值公司为腾讯控股26628亿元人民币环比47美团-W10228亿元人民币环比-38小米集团-W3825亿元人民币环比06快手-W3426请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业9亿元人民币环比30图6港股互联网公司港股通持仓占比情况图7港股互联网公司港股通持仓市值亿元人民币注统计区间为20221223-20221230注截至20221230资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所本周南向资金净流入前三的公司分别为腾讯控股2133亿港元美团-W1156亿港元快手-W269亿港元南向资金净流入后三的公司分别为新东方在线-191亿港元小米集团-W-161亿港元中手游-94979万港元图8南下资金净买入额情况亿港元图9南下资金净买入量情况万股注统计区间为20221223-20221230注截至20221230资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所4海通行业本周重点数据跟踪41游戏板块本周WIND网络游戏指数上涨161游戏个股中重点关注吉比特三七互娱完美世界电魂网络掌趣科技宝通科技云游戏服务商顺网科技盛天网络手游本周IOS游戏畅销榜中12月26日至30日王者荣耀和平精英原神梦幻西游等经典游戏位居畅销榜排名前列长安幻想蛋仔派对等游戏本周进入前十榜单请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业10表312月26日-12月30日中国iOS游戏畅销榜前10片单括号内为相关厂商排名12月26日12月27日12月28日12月29日12月30日1王者荣耀腾讯原神米哈游原神米哈游原神米哈游王者荣耀腾讯2和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯王者荣耀腾讯原神米哈游3梦幻西游网易王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯三国志战略版灵犀FateGrandOrder享游4梦幻西游网易梦幻西游网易梦幻西游网易互动网络三国志战略版灵犀互5原神米哈游镇魂街中手游镇魂街中手游梦幻西游网易动三国志战略版灵犀互6镇魂街中手游镇魂街中手游长安幻想梦趣游戏长安幻想梦趣游戏动三国志战略版灵犀互7光遇网易长安幻想梦趣游戏长安幻想梦趣游戏蛋仔派对网易动弹弹堂大冒险第七大8捕鱼大作战途游捕鱼大作战途游阴阳师网易镇魂街中手游道三国志战略版灵犀互9穿越火线腾讯光遇网易捕鱼大作战途游捕鱼大作战途游动弹弹堂大冒险第七大蛋壳攻击队HABBY咸鱼之王Hortor10英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯道GAMESGames资料来源七麦数据海通证券研究所重点上市公司手游产品IOS排名变化监测我们梳理了重点上市公司主要手游产品腾讯王者荣耀和平精英等网易梦幻西游大话西游等三七互娱PuzzlesSurvival斗罗大陆魂师对决等吉比特一念逍遥问道等完美世界新笑傲江湖完美世界手游等B站FateGrandOrder等心动公司香肠派对等12月23日至12月30日在IOS畅销榜中的排名变化情况如下表表412月23日-12月30日重点手游产品iOS游戏畅销榜排名情况厂商游戏名12月23日12月24日12月25日12月26日12月27日12月28日12月29日王者荣耀1111322和平精英2222233天涯明月刀29353644486763M天涯明月刀韩服971348298115135177金铲铲之战13131112131421使命召唤43404343435250英雄联盟手游15151311101318欢乐斗地主41413435353942QQ飞车24192225273027火影忍者10121415141614腾讯穿越火线枪战王者89910111216QQ炫舞30364836423753魂斗罗归来68685152466578腾讯欢乐麻将全集67645853535862重返帝国122126124131129103121暗区突围54565960455457英雄联盟电竞经理12813313916616218855胜利女神美国11411111397101100119胜利女神日本746891215胜利女神韩国19121314171617梦幻西游3333445大话西游50293129191823阴阳师2325283191024网易率土之滨18221819242322无尽的拉格朗日40374039394544哈利波特魔法觉醒9599991057487116明日之后39424242402133请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业11倩女幽魂45443941413334蛋仔派对1920191616156暗黑破坏神不朽33343232344043PuzzlesSurvival美国15171616191820PuzzlesSurvival日本14141213162230斗罗大陆魂师对决89623534365147叫我大掌柜141135138153143118124云上城之歌10096949910011772云上城之歌日本80679213814715842三七互娱云上城之歌韩国23273331405520小小蚁国免费榜53534747515664小小蚁国畅销榜56585050575358空之要塞启航免费榜194191199194192195195空之要塞启航畅销榜14141518202228光明冒险免费榜16232423352839光明冒险畅销榜10121520242226一念逍遥1071021079411410051一念逍遥台湾34333030323638一念逍遥香港37435772808375吉比特一念逍遥韩国10310496931026677问道15171616191820最强蜗牛青瓷14141213162230奥比岛梦想国度89623534365147新笑傲江湖13715716618519690100完美世界手游57486273777081梦幻新诛仙46546569664126完美世界新诛仙47515659614854幻塔6272828898104114幻塔日服-腾讯发行109119127144168189幻塔韩服-公司发行13116683121FateGrandOrder6469819187927B站时空猎人3168182198199185166194香肠派对172166150157160164167心动公司仙境传说RO守护永恒的爱197197197197197资料来源七麦数据海通证券研究所42疫后复苏板块线下娱乐截止2022年12月29日全国影院营业总数9548家全国影院营业率7612上座率318影院营业率和上座率较上周五均小幅提升整体我们认为受到疫情影响贺岁档上映新片数量和观影人次仍在较低水平建议积极关注2023年春节档重点影片定档已确认上映新片3部包括中国电影主出品影片流浪地球2欢喜传媒主出品猫眼娱乐主发行影片满江红张艺谋导演熊出没伴我熊芯横店影视中国电影万达电影建议关注中国电影万达电影横店影视光线传媒博纳影业猫眼娱乐同时我们看好文旅板块逐步消费复苏建议关注锋尚文化风语筑等广告行业我们认为广告主投放意愿与经济景气度呈紧密正相关性一般在经济修复后周期加快修复我们建议关注高铁媒体龙头兆讯传媒短期春运出行客运的逐步恢复有望加快广告投放修复同时建议积极关注长视频龙头芒果超媒我们认为公司头部影视综艺项目储备丰富付费会员人数和ARPU有望持续提升综艺广告招商收入有望积极修复2023年1月3日由华策影视主出品刘亦菲李现主演电视剧请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业12去有风的地方亦将在湖南卫视和芒果TV独家首播图1020221219-1225五周全国电影周度净票房情况图112017-2021全国电影贺岁档净票房情况45393603655264504573541138234025302412116151011032011005001121-11271128-12041205-12111212-12181219-122520172018201920202021全国电影周度票房亿元全国贺岁档净票房亿元资料来源猫眼专业版APP海通证券研究所资料来源猫眼专业版APP海通证券研究所5风险提示行业竞争加剧商誉减值风险内容政策数字藏品监管不确定性请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业13信息披露分析师声明TableA毛云聪nalyst互联网及传媒s孙小雯互联网及传媒陈星光互联网及传媒本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司蓝色光标芒果超媒中文在线顺网科技光线传媒掌阅科技完美世界华策影视世纪华通中南传媒欢瑞世纪视觉中国值得买风语筑电魂网络梦网科技捷成股份皖新传媒天下秀阜博集团三人行乐享集团易点天下浙数文化腾讯控股中信出版恺英网络姚记科技昆仑万维百奥家庭互动投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明