本期内容提要
　　周观点：1）]轻工消费类子板块随着前期估值修复行情的充分演绎，进入2023年随着业绩预告期的临近，我们认为板块估值将逐步切换至锚定基本面的阶段。近期虽然受国内疫情影响消费复苏进程仍有波折，但我们认为，无论是地产环境还是疫情扰动，当前时点压制板块的这些负面因素预期均已显著改善，即使短期板块业绩或仍有反复，但估值切换+中枢抬升仍将支撑板块股价表现。上周郑州出台楼市“12条”，包括适度调整限购区域、执行“认贷不认房”政策等，进一步从需求侧支持楼市发展。轻工消费板块持续推荐优质龙头晨光股份、欧派家居，建议关注低估值&基本面存在改善预期的标的，曲美家居、皮阿诺、索菲亚、敏华控股。2）此外，在当前消费需求仍然偏弱的背景下，近期白卡纸价有所回落，马口铁&铝价同比也明显回落，考虑到原材料价格的滞后效应，预计23年上半年包装企业成本压力同比改善，建议关注包装龙头估值修复，持续推荐裕同科技、奥瑞金。裕同科技22年业绩预告靓丽，大包装领域阿尔法势能持续强化，盈利修复通道开启，估值修复仍有空间。本周推荐裕同科技、奥瑞金、欧派家居、索菲亚、曲美家居，建议关注昇兴股份。
　　轻工制造板块上周（2022.12.26-12.30）表现跑输市场。上周轻工制造行业指数上涨0.81%，沪深300指数上涨1.13%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.73%，包装印刷行业指数+1.31%，文娱用品行业指数+1.31%，造纸行业指数+2.56%
　　家居：上周TDI、MDI价格上涨、聚醚价格下降，海运费下降。成本方面，截至2022年12月30日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+4.1%、+1.3%、-1.6%。五金原料方面，铜价环比+0.1%。海运费方面，上周CCFI:美西航线海运指数环比-7.6%。
　　造纸：双胶纸、铜版纸、箱板纸价格持平，白卡纸价格下降；废纸价格持平，针叶浆价格下跌，期货浆价上涨。纸价方面，截至2022年12月30日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业7100元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5510元/吨(下跌90元/吨)，博汇纸业5610元/吨(下跌110元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，太阳纸业6400元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3880元/吨(不变)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变）。成本方面，截至2022年12月30日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1840元/吨（不变）。纸浆期货价格为6702.4元/吨（上涨186元/吨）。巴西金鱼阔叶浆价格为820美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为920美元/吨（下降20美元/吨）。库存方面，截至12月30日过去一周，白卡纸工厂周库存为90.52万吨，环比上周下降1.27万吨；双胶纸库存46.98万吨，环比上周增加4.27万吨。
　　包装：上周马口铁价格持平、铝价格小幅上涨。需求方面，11月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-2.0%，增速环比-1.3pct；限额以上饮料类企业零售额11月当月同比-6.2%，增速环比-10.3pct。成本方面，截至2022年12月30日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6700元/吨（不变），A00铝价格18834元/吨（上涨70元/吨）。
　　风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险。
　　

研究报告全文：行业周报成本同比压力减轻关注包装龙头估值修复TableIndustry轻工制造TableReportDate2023年1月2日TableTitle证券研究报告成本同比压力减轻关注包装龙头估值修复行业研究TableReportDate2023年1月2日TableReportType本期内容提要日行业周报TableSTableSummary周观点ummary1轻工消费类子板块随着前期估值修复行情的充分演绎TableStockAndRank轻工制造进入2023年随着业绩预告期的临近我们认为板块估值将逐步切换至锚定基本面的阶段近期虽然受国内疫情影响消费复苏进程仍有波投资评级看好折但我们认为无论是地产环境还是疫情扰动当前时点压制板块的这些负面因素预期均已显著改善即使短期板块业绩或仍有反复上次评级看好但估值切换中枢抬升仍将支撑板块股价表现上周郑州出台楼市12条包括适度调整限购区域执行认贷不认房政策等进李宏鹏TableAuthor轻工行业首席分析师一步从需求侧支持楼市发展轻工消费板块持续推荐优质龙头晨光股执业编号S1500522020003份欧派家居建议关注低估值基本面存在改善预期的标的曲美邮箱lihongpengcindasccom家居皮阿诺索菲亚敏华控股2此外在当前消费需求仍然偏弱的背景下近期白卡纸价有所回落马口铁铝价同比也明显回落考虑到原材料价格的滞后效应预计23年上半年包装企业成本压力同比改善建议关注包装龙头估值修复持续推荐裕同科技奥瑞金裕同科技22年业绩预告靓丽大包装领域阿尔法势能持续强化盈利修复通道开启估值修复仍有空间本周推荐裕同科技奥瑞金欧派家居索菲亚曲美家居建议关注昇兴股份轻工制造板块上周20221226-1230表现跑输市场上周轻工制造行业指数上涨081沪深300指数上涨113整体跑输市场轻工制造细分板块中家居用品行业指数-073包装印刷行业指数131文娱用品行业指数131造纸行业指数256家居上周TDIMDI价格上涨聚醚价格下降海运费下降成本方面截至2022年12月30日化工原料方面TDIMDI聚醚市场价格环比分别4113-16五金原料方面铜价环比01海运费方面上周CCFI美西航线海运指数环比-76造纸双胶纸铜版纸箱板纸价格持平白卡纸价格下降废纸价格持平针叶浆价格下跌期货浆价上涨纸价方面截至2022年12月30日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业7000元吨不变太阳纸业7100元吨不变白卡纸价格晨鸣纸业5510元吨下跌90元吨博汇纸业5610元吨下跌110元吨铜版纸价格晨鸣纸业6200元吨不变太阳纸业6400元吨不变东莞玖龙地龙瓦楞纸3880元吨不变东莞玖龙地龙牛卡箱板纸4180元吨不变成本方面截至2022年12月30日天津玖龙废黄板纸收购价格为1840元吨不变纸浆期货价格为67024元吨上涨186元吨巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨不变智利银星针叶浆价格为920美元吨下降20美元吨库存方面截至12月30信达证券股份有限公司日过去一周白卡纸工厂周库存为9052万吨环比上周下降127CINDASECURITIESCOLTD万吨双胶纸库存4698万吨环比上周增加427万吨北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031包装上周马口铁价格持平铝价格小幅上涨需求方面11月限额请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2以上烟酒类企业零售额当月同比-20增速环比-13pct限额以上饮料类企业零售额11月当月同比-62增速环比-103pct成本方面截至2022年12月30日马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6700元吨不变A00铝价格18834元吨上涨70元吨风险因素地产销售下滑风险原材料价格大幅上涨风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场6二家居11月行业景气持续低位721地产跟踪722家具行业723成本跟踪8三造纸包装纸价平稳期货浆价下跌931价格跟踪932成本跟踪1033造纸行业1134包装印刷13四文娱用品11月文娱社零增速环比略降14五行业和公司动态1551行业新闻1552重点公司公告16六风险因素19表目录表1重点公司估值表17图目录图1轻工制造板块上周涨跌幅表现6图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现6图3轻工制造个股上周股价表现前206图411月住宅竣工面积同比下降1837图511月商品住宅销售面积同比下降3257图611月住宅新开工面积同比下降4977图711月购置土地面积同比下降5857图811月家具类零售额同比下降408图911月建材家居卖场销售额同比下降52588图1011月家具制造业收入同比下降10208图1111月家具出口金额同比下降1598图12刨花板价格有所回升8图13TDIMDI价格上涨聚醚价格下跌8图14上周铜价环比上涨9图15上周海运指数下跌9图16双胶纸价格持平9图17白卡纸价格下跌9图18铜版纸价格持平10图19东莞玖龙瓦楞纸牛卡箱板纸价格持平10图20废纸价格持平10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图21阔叶浆价格持平针叶浆价格下降10图22上周纸浆期货价格上涨10图23上周铝价格上涨马口铁价格持平10图24造纸及纸制品业1-11月营业收入累计同比12011图25造纸及纸制品业1-11月累计销售利润率同比-230pct11图26造纸行业1-11月固定资产投资累计同比增长5911图2711月造纸行业工业增加值同比下降2111图2811月当月机制纸及纸板产量同比增加0611图2911月单月机制纸日均产量同比增32011图3011月青岛港纸浆库存环比下降常熟港环比增加12图3110月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数不变12图32上周白卡纸工厂周库存下降12图33上周双胶纸工厂周库存增加12图3411月进口纸浆数量同比-60412图3511月双胶纸进口量同比减少762612图3611月箱板纸进口量同比下降680413图3711月瓦楞纸进口量同比减少266313图38印刷业和记录媒介复制业1-11月收入同比-0313图39印刷业和记录媒介复制业1-11月利润率同比-031pct13图4011月规模以上快递业务量同比-0913图41限额以上烟酒饮料类11月零售额分别同比-20-6213图42烟草制品业1-11月收入同比6014图43烟草制品业1-11月销售利润率同比030pct14图44酒饮料和精制茶制造业1-11月收入同比5114图45酒饮料和精制茶制造业1-11月销售利润率同比240pct14图46文教体育娱乐用品业1-11月收入同比0114图47文教体育娱乐用品业1-11月销售利润率同比03pct14图48限额以上体育娱乐用品类11月零售额同比-8215图4911月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-12815请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场轻工制造板块上周20221226-1230表现跑输市场上周轻工制造行业指数上涨081沪深300指数上涨113整体跑输市场轻工制造细分板块中家居用品行业指数-073包装印刷行业指数131文娱用品行业指数131造纸行业指数256图1轻工制造板块上周涨跌幅表现30周涨跌幅2562520113131131150811005000510-073300申万申万申万申万申万沪深造纸轻工制造包装印刷文娱用品家居用品资料来源Wind信达证券研发中心图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现5沪深300家居用品造纸包装印刷文娱用品0-5-10-15-20-25-30-35-40202211202249202257202264202272202211520221292022212202222620223122022326202242320225212022618202271620227302022813202282720229102022924202210820221152022123202211192022121720221022资料来源Wind信达证券研发中心截止2022年12月30日过去一周轻工制造板块中安妮股份好太太华旺科技喜悦智行皮阿诺分别上涨30231674130912071183表现优于其他个股图3轻工制造个股上周股价表现前20上周股价表现前二十35302520151050好太太皮阿诺华旺科技喜悦智行松炀资源群兴玩具浙江自然明月镜片共创草坪昇兴股份陕西金叶裕同科技嘉益股份双枪科技环球印务上海易连家联科技广博股份天元股份安妮股份资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6二家居11月行业景气持续低位21地产跟踪地产方面住宅竣工面积22年11月同比-183环比22年10月降幅扩大912pct住宅销售面积方面全国商品住宅销售面积11月同比-325环比22年10月降幅扩大869pct图411月住宅竣工面积同比下降183图511月商品住宅销售面积同比下降325住宅竣工面积当月同比商品房销售面积住宅当月同比80506040304020201000-10-20-20-40-30-40-60-502016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092016-06资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心新开工及购置土地面积方面住宅新开工面积22年11月单月同比-497环比22年10月降幅扩大1356pct购置土地面积11月单月同比-585环比22年10月降幅扩大545pct图611月住宅新开工面积同比下降497图711月购置土地面积同比下降585新开工住宅面积当月同比购置土地面积当月同比50406030402010200-100-20-30-20-40-40-50-60-60-802016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092016-06资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心22家具行业从规模以上社会零售总额销售情况来看家具行业销售环比降幅收窄22年11月限额以上企业家具类零售额同比-40较22年10月降幅收窄26pct建材家居卖场销售额22年11月单月同比-5258较10月降幅扩大1006pct规模以上工业企业家具制造业收入11月同比-1020较10月增速下滑277pct22年11月家具及其零件出口金额单月同比下降159降幅环比扩大53pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图811月家具类零售额同比下降40图911月建材家居卖场销售额同比下降5258零售额家具类当月同比80150销售额建材家居卖场当月同比60100405020005020100150402020-042021-122016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-092021-022021-072022-052022-102019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图1011月家具制造业收入同比下降1020图1111月家具出口金额同比下降159100工业企业家具制造业单月收入同比出口金额家具及其零件当月同比801506010040205000-20-4050-601002017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-05资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心23成本跟踪截至2022年12月30日化工原料方面TDIMDI聚醚市场价格环比分别4113-16截至2022年12月30日过去一周五金原料方面铜价环比01海运费方面上周CCFI美西航线海运指数环比-76图12刨花板价格有所回升图13TDIMDI价格上涨聚醚价格下跌市场价主流价TDI华东地区鱼珠价格人造板刨花板18厘月元张元吨市场价主流价纯MDI华东地区鱼珠价格人造板刨花板15厘月市场价主流价软泡聚醚华东地区733505571300556967250556520055631505561100555950555755552020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032020-102021-022020-082020-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图14上周铜价环比上涨图15上周海运指数下跌长江有色市场平均价铜1元吨CCFI美西航线CCFI综合指数价格冷轧卷板15右轴4055800558000700557000305560055600050055500020554005540003005530001055200552000100551000555502020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心三造纸包装纸价平稳期货浆价下跌31价格跟踪纸价方面双胶纸铜版纸箱板瓦楞纸价格持平白卡纸价格下跌截至2022年12月30日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业7000元吨不变太阳纸业7100元吨不变白卡纸价格晨鸣纸业5510元吨下跌90元吨博汇纸业5610元吨下跌110元吨铜版纸价格晨鸣纸业6200元吨不变太阳纸业6400元吨不变东莞玖龙地龙瓦楞纸3880元吨不变东莞玖龙地龙牛卡箱板纸4180元吨不变图16双胶纸价格持平图17白卡纸价格下跌晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨12000博汇纸业白卡纸出厂价格元吨11000100009000800070006000500040002019-092021-032022-032018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-122020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-12晨鸣纸业双胶纸出厂价格元吨晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨博汇纸业白卡纸出厂价格元吨9000太阳纸业双胶纸出厂价格元吨120008500110008000100007500900070008000650070006000600055005000500040002018-03-022018-07-022018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022018-03-022018-04-172018-05-312018-07-162018-08-282018-10-162018-11-282019-01-112019-02-282019-04-152019-05-292019-07-122019-08-262019-10-142019-11-262020-01-082020-04-242020-11-272021-07-022022-02-042022-09-09资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图18铜版纸价格持平图19东莞玖龙瓦楞纸牛卡箱板纸价格持平晨鸣纸业铜版纸出厂价格元吨东莞玖龙玖龙瓦楞纸90g出厂价格元吨8500太阳纸业铜版纸出厂价格元吨80006000东莞玖龙地龙牛卡箱板纸130140g出厂价格元7500吨700050006500600040005500500030004500400020002018-03-022018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-022018-06-082018-09-082018-12-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082018-03-08资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心32成本跟踪成本方面上周阔叶浆价格持平针叶浆价格下降纸浆期货价下降铝价格上涨马口铁价格持平截至2022年12月30日天津玖龙废黄板纸收购价格为1840元吨不变马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6700元吨不变A00铝价格18834元吨上涨70元吨截至2022年12月30日纸浆期货价格为67024元吨上涨186元吨截至2022年12月30日巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨不变智利银星针叶浆价格为920美元吨下降20美元吨图20废纸价格持平图21阔叶浆价格持平针叶浆价格下降天津玖龙废黄板纸收购价格元吨阔叶浆巴西金鱼美元吨12003150针叶浆智利银星美元吨2650100021508001650600115065040015020002018-03-122018-06-122018-09-122018-12-122019-03-122019-06-122019-09-122019-12-122020-03-122020-06-122020-09-122020-12-122021-03-122021-06-122021-09-122021-12-122022-03-122022-06-122022-09-122022-12-122018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-03资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图22上周纸浆期货价格上涨图23上周铝价格上涨马口铁价格持平元吨期货收盘价活跃合约纸浆长江有色市场平均价铝A00周平均值8000价格镀锡板卷富仁SPCC018900天津周平均值右轴700025000100006000元吨20000800050004000150006000300010000400020001000500020000002018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102018-04资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1033造纸行业据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看造纸及纸制品业1-11月营业收入累计同比120增速环比01pct1-11月累计销售利润率35同比-230pct图24造纸及纸制品业1-11月营业收入累计同比120图25造纸及纸制品业1-11月累计销售利润率同比-230pct造纸及纸制品业营业收入累计同比造纸及纸制品业销售利润率6085040730620510401032023014002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心造纸11月工业增加值产量累计同比增加2022年1-11月造纸行业整体固定资产投资累计同比59增速较1-10月累计增速-170pct11月造纸行业工业增加值同比-21增速环比-17pct造纸产量方面11月当月机制纸及纸板产量同比06日均产量同比增加320图26造纸行业1-11月固定资产投资累计同比增长59图2711月造纸行业工业增加值同比下降21固定资产投资完成额制造业造纸工业增加值造纸及纸制品业当40及纸制品业累计同比25月同比3020201510100510020530102006-072007-062008-052009-042010-032011-022012-012012-122013-112014-102015-092016-082017-072018-062019-052020-042021-032022-022012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062011-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图2811月当月机制纸及纸板产量同比增加06图2911月单月机制纸日均产量同比增320产量机制纸及纸板当月同比万吨日日均产量5045404035303020251020150101052002005-092006-072007-052008-032009-012009-112010-092011-072012-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-012019-112020-092021-072022-052006-042007-022007-122008-102009-082010-062011-042012-022012-122013-102014-082015-062016-042017-022017-122018-102019-082020-062021-042022-022005-06资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1111月纸浆库存增加截至12月23日过去一周白卡纸库存双胶纸库存均增加库存方面截至2022年11月青岛港纸浆库存1130千吨同比027环比10月-456常熟港纸浆库存530千吨同比-1311环比10月816截至2022年10月欧洲本色浆库存天数为30天环比9月-5天欧洲漂针木浆库存天数为22天环比9月0天截止12月30日过去一周白卡纸工厂周库存为9052万吨环比上周下降127万吨双胶纸库存4698万吨环比上周增加427万吨图3011月青岛港纸浆库存环比下降常熟港环比增加图3110月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数不变天库存天数漂针木浆欧洲千吨纸浆库存常熟港150040库存天数本色浆欧洲纸浆库存青岛港1000305002010002018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082018-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图32上周白卡纸工厂周库存下降图33上周双胶纸工厂周库存增加白卡纸工厂周度总库存吨双胶纸工厂周度总库存吨1000000800000800000600000600000400000400000200000200000002021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-05-122022-07-122022-09-122022-11-122021-03-12资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心11月纸浆进口量同比下降60411月双胶纸箱板纸瓦楞纸进口同比减少纸浆方面11月进口数量249万吨同比下降604文化用纸方面11月双胶纸进口量2262千吨同比减少7626包装纸方面11月箱板纸进口量1239万吨同比下降680411月瓦楞纸进口量2377万吨同比减少2663图3411月进口纸浆数量同比-604图3511月双胶纸进口量同比减少7626350进口数量纸浆当月值140双胶纸进口量千吨3001202501002008015060100405002002021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112021-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图3611月箱板纸进口量同比下降6804图3711月瓦楞纸进口量同比减少2663箱板纸进口量万吨5050瓦楞纸进口量万吨4040303020201010002020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102020-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心34包装印刷据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看印刷业和记录媒介的复制业11月营业收入累计同比-03增速环比变动-08pct1-11月累计销售利润率52同比变动-031pct图38印刷业和记录媒介复制业1-11月收入同比-03图39印刷业和记录媒介复制业1-11月利润率同比-031pct印刷业和记录媒介的复制营业收入累计同比印刷业和记录媒介的复制销售利润率6012504010308201060104202304002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心需求方面10月包装行业需求稳增11月烟酒饮料零售额增速同比下降10月规模以上快递业务量986265万件同比-09增速环比-37pct11月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-20增速环比-13pct限额以上饮料类企业零售额11月当月同比-62增速环比-103pct图4011月规模以上快递业务量同比-09图41限额以上烟酒饮料类11月零售额分别同比-20-62零售额烟酒类当月同比万件规模以上快递业务量当月值1200000规模以上快递业务量当月同比14060零售额饮料类当月同比1205010000001004080000080306060000020404000002010002000002010040202019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1311月烟草制品业酒饮料精致茶制造业收入盈利同比稳增据国家统计局数据烟草制品业11月营业收入累计同比60增速环比变动-07pct1-11月累计销售利润率128同比变动030pct酒饮料和精制茶制造业1-11月收入累计同比51增速环比变动-13pct1-11月销售利润率185同比变动240pct图42烟草制品业1-11月收入同比60图43烟草制品业1-11月销售利润率同比030pct烟草制品业营业收入累计同比烟草制品业销售利润率2502020015150101005050002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图44酒饮料和精制茶制造业1-11月收入同比51图45酒饮料和精制茶制造业1-11月销售利润率同比240pct酒饮料和精制茶制造业营业收入累计同比酒饮料和精制茶制造业销售利润率402530202015101005100202019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11302019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心四文娱用品11月文娱社零增速环比略降据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看文教工美体育和娱乐用品业2022年11月营业收入累计同比01增速环比-10pct1-11月累计销售利润率52同比变动03pct图46文教体育娱乐用品业1-11月收入同比01图47文教体育娱乐用品业1-11月销售利润率同比03pct文教工美体育和娱乐用品制造业文教工美体育和娱乐用品制造业销售利润率50营业收入累计同比40630520410302102013002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1411月限额以上体育娱乐用品类零售额同比-82增速环比10月-100pct11月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-128增速环比-48pct图48限额以上体育娱乐用品类11月零售额同比-82图4911月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比-128零售额体育娱乐用品类当月同比工业增加值文教工美体育和娱乐用5030品制造业当月同比40252030152010105005101020152019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心五行业和公司动态51行业新闻国务院明年起降低我国木材进口关税财政部网站12月29日消息国务院关税税则委员会发布公告根据中华人民共和国进出口关税条例及相关规定2023年1月1日起对部分商品的进出口关税进行调整公告指出为增强国内国际两个市场两种资源联动效应2023年1月1日起我国将对1020项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率其中提及将降低部分木材和纸制品等商品的进口关税资料来源77度20221229httpsmpweixinqqcomsAJaKFIw2ZmcghCD4NLew俄罗斯最大锯木集团ULK关闭工厂裁员1500人近日因为订单销售不足俄罗斯最大的锯木厂ULK集团宣布将其在诺夫哥罗德地区佩斯托沃的木料加工厂关闭还暂停了在阿尔汉格尔斯克地区建造一座产能为每年100万立方米的锯木加工厂并且解雇了5400名员工中的1500人此前中国是俄罗斯木材的重要买家中国同时也是世界上最大的软木材进口国然而近两年中国木材进口量下降了442022年的进口量将达到十年来的最低水平因为建筑部门的需求已经下降资料来源77度20221229httpsmpweixinqqcomsUc0SEl3N374Uxb0W4aiPqQMillerknollSteelcase称全球订单下滑超12近日两家办公家具巨头Millerknoll和Steelcase给出了本季度的营收预测因为新增订单疲软两家企业都预计季度营收将下降MillerKnoll预计2023财年第二季度销售额将比上年同期下降07至29约98亿至102亿美元该企业12月21日公布的2023财年一季度销售额为106亿美元比上年同期增长4净利润为1600万美元资料来源77度20221228httpsmpweixinqqcomsm7QPyrdDD8YzktcdS2gugA全面取消入境隔离家居外贸迎重大利好12月26日晚国家卫健委和国务院联防联控机制发布最新调整政策自2023年1月8日起取消入境隔离和全员核酸检测国门进一步开放这对于家居外贸行业来说无疑是振奋人心的好消息今年以来受新冠疫情影响中国家具贸易出口市场面临巨大挑战据国家海关总署统计数据今年前11个月中国家具及其零件出口额为42153亿元同比下降20与去年一路上涨的家具出请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15口相比今年出现明显下行现象而本次总体方案政策犹如一场及时雨这将有利于稳健经营的家居龙头企业以及海外需求回升下订单向好的出口型家居企业出口信心持续恢复资料来源77度20221227httpsmpweixinqqcomslndpdOT61-5lXscELz4Tpg可持续发展引领中国造纸行业复苏12月26-28日亚太森博广东纸业有限公司举办的2022年亚太森博全国经销商联谊会于海南省三亚市举行大会以绿色匠心逐梦共赢为主题邀请来自全国各地的企业同行与合作伙伴超过300人分享与探讨双碳政策下的绿色可持续发展新模式共同展望行业未来亚太森博商务总监郭铁铸认为2022年文化用纸板块受经济周期跟GDP增速放缓影响国内整体需求下滑社会印刷用纸受限于经济活动放缓下游开工不足需求疲软该情况在2023年将明显改变市场需求会走向高端资料来源中纸网20221228httpsmpweixinqqcomsXheDBWKzhAO-4B2p3MOscA获得电子烟生产许可证企业名单汇总总计612家近期最新一批56家企业获得电子烟生产许可证其中包括喜雾MYSTLabs以及燚龙Elon两个电子烟品牌加上本批新获证企业目前共有612家企业获得电子烟生产许可证详细名单可通过链接查看资料来源电子烟20221227httpsmpweixinqqcomsNy2zDLFZJ5m56VJ9LIDg52重点公司公告喜临门喜临门家具股份有限公司以下简称公司喜临门分别于2020年12月29日2021年1月14日召开第四届董事会第十三次会议2021年第一次临时股东大会审议通过了关于出售子公司60股权暨关联交易的议案关于出售子公司股权后形成对外借款的议案及关于出售子公司股权后形成关联担保的议案同意公司与绍兴岚越影视合伙企业有限合伙现更名为杭州岚越影视合伙企业有限合伙以下简称岚越影视签署股权转让协议将全资子公司浙江晟喜华视文化传媒有限公司以下简称晟喜华视60的股权转让给岚越影视转让价格为人民币36亿元同时公司与晟喜华视签署了还款及担保解除协议与周伟成先生岚越影视签署了保证合同晟喜华视将按约定分期偿还借款及对应的利息并承诺按计划逐步解除上市公司为其向金融机构借款提供的保证责任周伟成先生岚越影视同意共同就上市公司提供借款金额的60以及承担保证责任的60向上市公司提供反担保具体内容详见公司于2020年12月30日在中国证券报上海证券报证券时报证券日报和上海证券交易所网站wwwssecomcn披露的相关公告喜临门喜临门家具股份有限公司关于出售子公司股权的进展公告2022-12-31美凯龙为满足项目建设需求红星美凯龙家居集团股份有限公司以下简称公司的全资子公司成都天府世贸与中国银行股份有限公司成都自贸试验区分行以下简称中国银行签订了借款金额为人民币36000万元的固定资产借款合同以下简称主合同以下统称本次融资成都天府世贸以其所持有的位于成都市天府新区华阳剑南大道南一段79号的红星美凯龙家居商场项目的土地使用权及在建工程不动产权证号川2017成天不动产权第0001063号川2019成天不动产权第0024948号为本次融资提供抵押担保公司全资子公司成都红星美凯龙新南商业管理有限公司拟对上述融资提供连带责任保证担保上述担保事项已经履行子公司内部决定程序根据上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号规范运作的相关规定上述担保无需提交公司董事会和股东大会审议美凯龙关于公司子公司为子公司向金融机构的融资提供担保的公告2022-12-30请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16美克家居截至本公告日美克国际家居用品股份有限公司以下称公司或本公司控股股东美克投资集团有限公司以下称美克集团持有本公司股份488449350股其中已办理质押319970000股占公司总股本的2139占美克集团持有公司股份的6551公司于近日收到控股股东美克集团的通知美克集团办理了部分股份解除质押及质押有关事宜本次质押的股份不存在用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途等情况美克家居美克国际家居用品股份有限公司关于控股股东办理股份解质及质押有关事项的公告2022-12-29劲嘉股份深圳劲嘉集团股份有限公司以下简称公司或劲嘉股份于2022年12月26日召开的第六届董事会2022年第十三次会议审议通过了关于公司2023年日常经营关联交易预计的议案独立董事发表了同意的意见该议案尚需提交公司股东大会审议根据深圳证券交易所股票上市规则深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号主板上市公司规范运作等相关法律法规关于对关联交易程序与披露的相关规定与同一关联人进行的交易应当按照累计计算的原则计算关联交易的交易金额在未经股东大会审议前公司将严格按照董事会审批权限范围内的额度与关联人发生的交易2023年根据实际生产经营需要公司及控股子公司预计发生日常经营性关联交易如下1公司及控股子公司将向重庆宏声印务有限责任公司以下简称重庆宏声及其控股子公司重庆宏劲印务有限责任公司以下统称重庆宏声及控股子公司销售商品包括烟标包装产品纸张镭射材料等及采购商品预计2023年销售额不超过人民币6100万元预计采购额不超过人民币300万元劲嘉股份关于公司2023年日常经营关联交易预计的公告2022-12-27王力安防王力安防科技股份有限公司以下简称王力安防公司于2022年12月23日召开2022年第三次临时股东大会审议通过了关于董事会监事会换届选举的相关议案完成了公司董事会监事会的换届选举第三届董事会监事会任期为自2022年第三次临时股东大会审议通过之日起三年公司于同日召开了第三届董事会第一次会议和第三届监事会第一次会议选举产生了董事长董事会各专门委员会监事会主席并聘任了新一届高级管理人员其中董事会组成情况如下1董事长王跃斌2董事会成员王跃斌王琛应敏胡迎江滕旭独立董事张占江独立董事董望独立董事3董事会各专门委员会情况1第三届董事会战略委员会分别为王跃斌滕旭独立董事胡迎江其中董事长王跃斌担任主任委员召集人2第三届董事会提名委员会成员分别为王跃斌滕旭独立董事张占江独立董事其中张占江担任主任委员召集人3第三届董事会审计委员会成员分别为董望独立董事张占江独立董事应敏其中董望担任主任委员召集人4第三届董事会薪酬与考核委员会成员分别为王琛滕旭独立董事董望独立董事其中滕旭担任主任委员召集人王力安防王力安防关于董事会监事会换届完成并聘任高级管理人员的公告2022-12-26表1重点公司估值表股价元市值--归母净利亿元-----PE---PB公司名称20221230亿元2022E2023E22PE23PEMRQ家居欧派家居12153740327831826723348索菲亚1816165712214413511528顾家家居4271351019322318215741喜临门28551106627318015230请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17慕思股份33121325718718715332曲美家居63037029461278117尚品宅配1964390142427716211志邦家居2688838556415313145金牌厨柜2867442384411510018江山欧派6140839123669923249平均22615031造纸太阳纸业1152322028430911410414山鹰国际24811459711311810108博汇纸业8891188921291309217晨鸣纸业4981484538828016908仙鹤股份304721518010826919933五洲特纸1885754376220212237华旺科技2454815475717414323平均18413320包装印刷裕同科技3307307715218420316832劲嘉股份7231063869912410713奥瑞金5051299638120716016宝钢包装658746323923618920昇兴股份520508293717813818上海艾录780312131624019529平均19816021文娱个护晨光股份5498509614318035828477中顺洁柔13741806466138929835百亚股份1381594192431325349依依股份2432321172019115918豪悦护理5187805374521817928平均29423441出口链家联科技3311397202520215727麒盛科技120543235441239713浙江自然4720477273417714027共创草坪2320932476019715642哈尔斯602281242811510122嘉益股份2978307222613711841平均15812829资料来源Wind信达证券研发中心注为信达证券研发中心预测其余为Wind一致预期请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18六风险因素地产销售下滑风险家居板块消费受地产销售影响若地产销售大幅下滑家居板块企业收入及利润均将受到较大影响提示地产销售大幅下滑的风险原材料成本大幅上涨风险原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大若出现原材料价格大幅上涨的情况企业盈利能力将受到较大影响提示原材料成本大幅提升的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19研究团队简介TableIntroduction李宏鹏经济学硕士六年轻工制造行业研究经验曾任职于招商证券研发中心轻工制造团队团队获得2017年新财富金牛奖水晶球轻工造纸行业第4第2第3名2018-2020年金牛奖轻工造纸行业最佳分析师2022年加入信达证券机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20