行业走势：本周煤炭板块跑输指数。本周上证指数上涨1.42%，沪深300指数上涨1.13%，创业板指数下跌2.65%，煤炭行业指数（中信）下跌0.06%。本周板块个股涨幅前5名分别为：盘江股份、陕西煤业、永泰能源、兰花科创、电投能源；个股跌幅前5名分别为兖矿能源、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、金能科技。
　　本周观点：
　　2023年4月1日起恢复进口煤炭关税率，进口煤成本上涨，或影响进口煤增量。此前，2022年4月28日国家财政部发布公告，为加强能源供应保障，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。2022年12月29日，财政部再发公告，自2023年4月1日起，恢复实施煤炭最惠国税率3%-6%不等。其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实施税率为6%，未制成型的其他煤和煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料实施税率5%。根据海关总署披露的数据，2022年1-11月，我国共进口煤炭26241.1万吨，同比下降10.1%，降幅较前10月收窄0.4个百分点。平均单价每吨974.5元，上涨42.9%。从进口结构看，进口煤主要由印尼、俄罗斯和蒙古贡献，前11月进口煤量占比分别为58%、23%、10%。2022年俄乌冲突持续发酵下，能源危机引发全球煤价大幅上升，参考Wind，截至2022年12月16日纽卡斯尔动力煤现货价格报收于406.3美元/吨，重回高位水平（若按1美元=6.97元人民币进行计算，约为2831.91元/吨）大幅高于国内市场煤价。海内外煤价持续倒挂导致国内沿海终端用户采购意愿不强，进口煤炭量受到一定影响。参考Mysteel，预计恢复进口煤炭关税率后，进口煤成本将增加60-70元/吨不等，成本上涨下或将进一步影响进口煤量，国内煤炭供需紧平衡延续。建议关注承担区域保供任务并布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】、【靖远煤电】。
　　国际能源署（IEA）预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨。国际能源署（IEA）发布了最新的煤炭行业年度市场报告《煤炭2022》（Coal2022）。该报告对2022年煤炭需求、供应、贸易、成本和价格的趋势进行了全面的回顾与分析，与此同时还提供了对2025年煤炭供需及贸易的预测。根据IEA的预测，全球煤炭需求增长预计在2022年相比2021年将显著放缓，仅增长1.2%，但总量将达到8025万吨，略高于2013年的水平（7997万吨）。报告认为，多种因素正支撑着煤炭需求的增长。首先，天然气供应紧张以及由此产生的高油价正促使一些国家和公司转向使用相对便宜的煤炭。其次，部分地区的高温干旱天气推高电力需求，而水力发电疲软留下的缺口在许多国家都必须由可调度的燃煤发电来填补。此外，2022年核能发电异常疲软，尤其是在欧洲，法国已关闭部分核电站以进行系统维护。煤炭供应方面，国际能源署预测，2022年全球煤炭产量同比增长5.4%，达83.18亿吨，其中中国、印度和印尼三大世界主要煤炭生产国2022年煤炭产量预计都将创纪录新高。
　　煤炭市场信息跟踪：
　　煤炭价格：据煤炭市场网，截至2022年12月30日，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，较上周持平（0.00%）。据Wind，截至2022年12月16日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于406.3美元/吨，较上周下跌2.3%；欧洲ARA动力煤现货价报收于238.5美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB动力煤现货价报收于210.7美元/吨，较上周下跌9.2%。
　　煤炭库存：据煤炭市场网，截至2022年12月26日，CCTD主流港口合计库存为5529.7万吨，较上周增加71.2万吨（1.3%）；沿海港口库存为4779.7万吨，较上周增加78.2万吨（1.7%）；内河港口库存为750.0万吨，较上周减少7.0万吨（-0.9%）；北方港口库存为3245.8万吨，较上周增加117.3万吨（3.7%）；南方港口库存为2283.9万吨，较上周减少46.1万吨（-2.0%）；华东港口库存为1754.7万吨，较上周减少19.0万吨（-1.1%）；华南港口库存为1064.2万吨，较上周减少24.1万吨（-2.2）。
　　煤炭运价：据煤炭市场网，截至2022年12月30日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于698.0点，较上周下跌2.50点（-0.4%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于39.4元/吨，较上周下跌6.0元/吨（-13.2%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于23.2元/吨，较上周下跌5.3元/吨（-18.6%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于41.6元/吨，较上周下跌4.2元/吨（-9.2%）。
　　风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险
　　

研究报告全文：2023年01月01日行业周报煤炭证券研究报告恢复进口煤炭关税率或影响进口煤增量投资评级领先大市-A维持评级行业走势本周煤炭板块跑输指数本周上证指数上涨142首选股票目标价元评级沪深300指数上涨113创业板指数下跌265煤炭行业指数中信下跌006本周板块个股涨幅前5名分别为盘江股份陕西煤业永泰能源兰花科创电投能源个股跌幅前5名分别为兖矿能源平煤股份淮北矿业潞安环能金能科技行业表现煤炭沪深300本周观点41312023年4月1日起恢复进口煤炭关税率进口煤成本上涨或影响2111进口煤增量此前2022年4月28日国家财政部发布公告为加强1-9能源供应保障国务院关税税则委员会按程序决定自2022年5月-191日至2023年3月31日对煤炭实施税率为零的进口暂定税率-292022-012022-052022-092022-122022年12月29日财政部再发公告自2023年4月1日起恢复资料来源Wind资讯实施煤炭最惠国税率3-6不等其中对于未制成型的无烟煤炼焦升幅1M3M12M煤未制成型的褐煤制成型的褐煤实施税率为3对于未制成型相对收益-106-175385的其他烟煤实施税率为6未制成型的其他煤和煤砖煤球及用煤绝对收益-101-158172制成的类似固体燃料实施税率5根据海关总署披露的数据2022周喆分析师年1-11月我国共进口煤炭262411万吨同比下降101降幅SAC执业证书编号S1450521060003较前10月收窄04个百分点平均单价每吨9745元上涨429zhouzhe1essencecomcn从进口结构看进口煤主要由印尼俄罗斯和蒙古贡献前11月进口煤量占比分别为5823102022年俄乌冲突持续发酵下能相关报告源危机引发全球煤价大幅上升参考Wind截至2022年12月16日11月国内炼焦煤进口量环2022-12-25纽卡斯尔动力煤现货价格报收于4063美元吨重回高位水平若比回落供需紧平衡对价格按1美元697元人民币进行计算约为283191元吨大幅高于形成支撑国内市场煤价海内外煤价持续倒挂导致国内沿海终端用户采购意愿多措并举推动经济回稳预2022-12-18不强进口煤炭量受到一定影响参考Mysteel预计恢复进口煤炭期转好下国内煤炭需求可期关税率后进口煤成本将增加60-70元吨不等成本上涨下或将进港口煤价止跌回升火电投2022-12-11一步影响进口煤量国内煤炭供需紧平衡延续建议关注承担区域保资支撑煤炭需求走强供任务并布局煤电一体化锁定下游产业链利润的盘江股份靖远地产第三支箭有望提振炼2022-12-04煤电焦煤需求板块估值修复可国际能源署IEA预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨国际能期源署IEA发布了最新的煤炭行业年度市场报告煤炭2022Coal寒潮预警再次来袭电煤需2022-11-27求拉动在即2022该报告对2022年煤炭需求供应贸易成本和价格的趋势进行了全面的回顾与分析与此同时还提供了对2025年煤炭供需及贸易的预测根据IEA的预测全球煤炭需求增长预计在2022年相比2021年将显著放缓仅增长12但总量将达到8025万吨略高于2013年的水平7997万吨报告认为多种因素正支撑着煤本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报煤炭炭需求的增长首先天然气供应紧张以及由此产生的高油价正促使一些国家和公司转向使用相对便宜的煤炭其次部分地区的高温干旱天气推高电力需求而水力发电疲软留下的缺口在许多国家都必须由可调度的燃煤发电来填补此外2022年核能发电异常疲软尤其是在欧洲法国已关闭部分核电站以进行系统维护煤炭供应方面国际能源署预测2022年全球煤炭产量同比增长54达8318亿吨其中中国印度和印尼三大世界主要煤炭生产国2022年煤炭产量预计都将创纪录新高煤炭市场信息跟踪煤炭价格据煤炭市场网截至2022年12月30日环渤海动力煤价格指数报收于734元吨较上周持平000据Wind截至2022年12月16日纽卡斯尔动力煤现货价报收于4063美元吨较上周下跌23欧洲ARA动力煤现货价报收于2385美元吨较上周持平000理查德RB动力煤现货价报收于2107美元吨较上周下跌92煤炭库存据煤炭市场网截至2022年12月26日CCTD主流港口合计库存为55297万吨较上周增加712万吨13沿海港口库存为47797万吨较上周增加782万吨17内河港口库存为7500万吨较上周减少70万吨-09北方港口库存为32458万吨较上周增加1173万吨37南方港口库存为22839万吨较上周减少461万吨-20华东港口库存为17547万吨较上周减少190万吨-11华南港口库存为10642万吨较上周减少241万吨-22煤炭运价据煤炭市场网截至2022年12月30日中国沿海煤炭运价综合指数报收于6980点较上周下跌250点-04秦皇岛-广州运价5-6万DWT报收于394元吨较上周下跌60元吨-132秦皇岛-上海运价4-5万DWT报收于232元吨较上周下跌53元吨-186秦皇岛-宁波运价15-2万DWT报收于416元吨较上周下跌42元吨-92风险提示煤价大幅波动风险下游需求增长低于预期安全事故生产风险本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报煤炭内容目录1本周观点42市场回顾521板块及个股表现522煤炭行业一览6221煤炭价格7222煤炭库存9223煤炭运价113产业动态124重点公告13图表目录图1国际能源署IEA预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨5图2国际能源署IEA预测2022年全球煤炭供给创历史新高5图3本周市场主要指数表现6图4本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现6图5煤炭指数表现及估值情况6图6本周煤炭行业相关数据一览7图7环渤海动力煤价格指数元吨8图8动力煤CCI5500长协大宗综合指数元吨8图9国际动力煤现货价格走势美元吨8图10山西省动力煤产地价格元吨9图11陕西省动力煤产地价格元吨9图12内蒙古动力煤产地价格元吨9图13秦皇岛港动力煤Q5500K平仓价元吨9图14CCTD主流港口合计库存万吨10图15沿海内河港口库存万吨10图16北方南方港口库存万吨10图17华东华南港口库存万吨10图18六大电厂合计日耗万吨11图19六大电厂合计库存万吨11图20六大电厂合计可用天数天11图21中国沿海煤炭运价综合指数12图22中国沿海煤炭运价情况元吨12表12020-2022年1-11月我国进口煤数量万吨4本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报煤炭1本周观点2023年4月1日起恢复进口煤炭关税率进口煤成本上涨或影响进口煤增量此前2022年4月28日国家财政部发布公告为加强能源供应保障国务院关税税则委员会按程序决定自2022年5月1日至2023年3月31日对煤炭实施税率为零的进口暂定税率2022年12月29日财政部再发公告自2023年4月1日起恢复实施煤炭最惠国税率3-6不等其中对于未制成型的无烟煤炼焦煤未制成型的褐煤制成型的褐煤实施税率为3对于未制成型的其他烟煤实施税率为6未制成型的其他煤和煤砖煤球及用煤制成的类似固体燃料实施税率5根据海关总署披露的数据2022年1-11月我国共进口煤炭262411万吨同比下降101降幅较前10月收窄04个百分点平均单价每吨9745元上涨429从进口结构看进口煤主要由印尼俄罗斯和蒙古贡献前11月进口煤量占比分别为5823102022年俄乌冲突持续发酵下能源危机引发全球煤价大幅上升参考Wind截至2022年12月16日纽卡斯尔动力煤现货价格报收于4063美元吨重回高位水平若按1美元697元人民币进行计算约为283191元吨大幅高于国内市场煤价海内外煤价持续倒挂导致国内沿海终端用户采购意愿不强进口煤炭量受到一定影响参考Mysteel预计恢复进口煤炭关税率后进口煤成本将增加60-70元吨不等成本上涨下或将进一步影响进口煤量国内煤炭供需紧平衡延续建议关注承担区域保供任务并布局煤电一体化锁定下游产业链利润的盘江股份靖远煤电表12020-2022年1-11月我国进口煤数量万吨20201-1120211-1120221-11印度尼西亚110261783015312澳大利亚7742804286俄罗斯294852916117蒙古238215502616加拿大456897833菲律宾504802393美国74947421南非0589107哥伦比亚12238825资料来源海关总署煤炭市场网安信证券研究中心国际能源署IEA预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨国际能源署IEA发布了最新的煤炭行业年度市场报告煤炭2022Coal2022该报告对2022年煤炭需求供应贸易成本和价格的趋势进行了全面的回顾与分析与此同时还提供了对2025年煤炭供需及贸易的预测根据IEA的预测全球煤炭需求增长预计在2022年相比2021年将显著放缓仅增长12但总量将达到8025万吨略高于2013年的水平7997万吨报告认为多种因素正支撑着煤炭需求的增长首先天然气供应紧张以及由此产生的高油价正促使一些国家和公司转向使用相对便宜的煤炭其次部分地区的高温干旱天气推高电力需求而水力发电疲软留下的缺口在许多国家都必须由可调度的燃煤发电来填补此外2022年核能发电异常疲软尤其是在欧洲法国已关闭部分核电站以进行系统维护煤炭供应方面国际能源署预测2022年全球煤炭产量同比增长54达8318亿吨其中中国印度和印尼三大世界主要煤炭生产国2022年煤炭产量预计都将创纪录新高本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报煤炭图1国际能源署IEA预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨资料来源IEA安信证券研究中心图2国际能源署IEA预测2022年全球煤炭供给创历史新高资料来源IEA安信证券研究中心2市场回顾21板块及个股表现本周上证指数上涨142沪深300指数上涨113创业板指数下跌265煤炭行业指数中信下跌006本周板块个股涨幅前5名分别为盘江股份陕西煤业永泰能本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报煤炭源兰花科创电投能源个股跌幅前5名分别为兖矿能源平煤股份淮北矿业潞安环能金能科技图3本周市场主要指数表现图4本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现3020265151142132129123251020142001511310-1005-141-2000-192-199-006-05-30-261-306-40资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心图5煤炭指数表现及估值情况40001435001230001025008200061500410005002002021-05-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-05煤炭指数中信左轴煤炭板块PETTM右轴资料来源Wind安信证券研究中心22煤炭行业一览本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报煤炭图6本周煤炭行业相关数据一览类别单位本期上周较上周上月较上月上年较上年更新日期煤炭价格指数环渤海动力煤价格指数元吨734007340007400-087370-0420221230动力煤长协指数CCI5500元吨720007200007200007540-4520221230动力煤大宗指数CCI5500元吨900009000009000009960-9620221230动力煤综合指数CCI5500元吨792007920007920008510-6920221230纽卡斯尔动力煤价格指数美元吨4063041600-2332462521565159720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