研究报告全文：光伏行业点评价格下行需求将起EPC风口已至2023年01月01日事件光伏行业需求持续高涨而硅料的扩产周期长于下游的硅片电池与推荐维持评级组件由此产生的供需错配导致硅料价格自2021年初开始呈现上行趋势在2022年初小幅回调后继续上行根据PVinfolink报价8月31日硅料均价涨至303元kg与2021年初的84元kg相比上涨261随着硅料新增产能的TableAuthor释放硅料价格于11月底开始进入下行周期拉动产业链价格整体下降同时下游需求也即将迎来起量对于价格敏感程度最高的国内的大型地面电站和部分工商业电站有望加速开工建设所以我们建议重点关注光伏EPC跟踪支架集中式逆变器绿电运营等环节产业链中枢价格持续下行利好下游EPC厂商根据12月28日PVinfolink报价多晶硅致密料价格下跌至240元kg环比-59且最低价已跌破200分析师邓永康元kg维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现符合我们此执业证书S0100521100006电话15601863256前对于硅料12月价格将呈现层次感中枢价格持续下滑的判断此外邮箱dengyongkangmszqcom166182210尺寸硅片价格降幅分别为1091069电池片价格降幅在分析师郭彦辰174-191之间182210尺寸组件价格降幅均为08尽管国内光伏的需执业证书S0100522070002求今年同比有所上升但是对于原材料价格比较敏感的集中式光伏项目开工率不电话021-60876734邮箱guoyanchenmszqcom高2022年前三季度集中式新增装机173GW占总装机的33产业链价格分析师朱碧野下降之后此前积压的项目有望加速开工建设执业证书S0100522120001风光大基地建设持续推进在9月召开的全国可再生能源开发建设形势分析电话021-60876734邮箱zhubiyemszqcom视频会中提到第一批大型风光项目已经全面开工第二批项目部分开工第三研究助理林誉韬批项目的有关工作正在抓紧开展会议要求目前要进一步推动风光大基地的建成执业证书S0100122060013并网按期完成2022年承诺并网目标并加快配套储能调峰设施建设确保同电话021-60876734邮箱linyutaomszqcom步建成投产根据11月30日国家发改委环资司发布能源绿色低碳转型行动成效明显碳达峰十大行动进展一表示目前第一批95GW基地项目已全部开工建设其中光伏占60第二批大型风电光伏基地清单约42GW相关研究各省市已经完成优选并成项目清单印发目前正在开展项目前期工作截至目前1电力设备及新能源周报20221225蜂巢能源新品发布欧盟优化可再生能源审批-2022内蒙古青海甘肃已经公布第二批风光大基地名单共计2323GW1225投资建议底层逻辑不动摇背景下硅料价格的下行带动产业链价格整体下2EV观察系列12911月欧洲新能车销量及降刺激下游大电站开工率提升此外主链电池技术快速迭代辅链新产品积渗透率再冲新高-20221222极推出当前光伏度电成本暂不见底转换效率暂不见顶行业景气度有望持续3电力设备及新能源周报20221218光伏电升温建议关注大电站EPC与绿电运营相关企业推荐阳光电源正泰电器苏池技术迭代加速电源电网投资额同比正增长-20221218文电能中信博等建议关注芯能科技意华股份清源股份能辉科技晶科4站在新的起点电新行业2023年度策科技林洋能源上能电气三峡能源太阳能等略-202212155EV观察系列12811月新能车再写佳绩风险提示下游需求不及预期原材料价格波动超预期等延续良好态势-20221215重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300274阳光电源111801072033781055530推荐688408中信博98400111604498956222推荐300982苏文电能4930215285386231713推荐601877正泰电器2770158209255181311推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月30日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评电力设备及新能源分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2