研究报告全文：01解热镇痛药价格上调明显化工品价格指数持续下行医药新制造之原料药月报2022年11月证券研究报告2022年12月31日请务必阅读最后一页免责声明请务必阅读最后一页免责声明核心观点1大宗原料药特色原料药抗生素中间体青霉素工业盐7-ACA等抗生素价格相比上均无变化青霉素工业盐6-APA和硫氰酸红霉素依旧维持在历史较高水平VAVE价格相比上月分别下降41和55较年初下降65和109泛酸钙VB1生物素价格相比上月降幅超过10分别为118110和118除烟酸外维生素市场价格整体下跌主要原因是目前下游需求不足厂家降价解热镇痛类中安乃近布洛芬和扑热息痛价格相比上月分别上涨1114和10阿司匹林咖啡因价格相比上月分别下降5610目前国内进入抗热退烧药的大规模消费环节地塞米松磷酸钠较年初上涨613心血管药主要药物价格自2022年10月开始回升目前价格保持平稳肝素价格10月降幅明显相比上月下降198主要由于上游生猪价格下跌2上游化工品价格指数碘价格环比均下降根据Wind统计2022年10月碘进口平均单价为5577美元kg相比上个月下降14相比去年同期涨幅超过64化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料成本占比较大碘价目前仍处于较高位置但是环比有所改善近期中国化工产品价格指数CCPI略有下降截至12月14日报4826点环比下降643投资建议本月重点关注维生素受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激维生素价格蓄势待发重点关注后续利润弹性兑现咖啡因上游高位挺价持续释放利润此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性1短期我们建议咖啡因持续兑现利润建议关注新诺威中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮建议关注新和成浙江医药花园生物兄弟科技亿帆医药等2长期来看中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰护城河不断提高因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展维持行业推荐评级建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立健友股份天宇股份普洛药业等证券研究报告1请务必阅读最后一页免责声明核心观点4原料药板块建议重点关注标的花园生物司太立健友股份天宇股份普洛药业同和药业海正药业新和成亿帆医药新诺威等风险提示原料药价格波动风险突发情况停产整顿风险行业政策风险重点公司盈利预测估值与评级EPS元PE倍代码简称股价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E300401SZ花园生物1427088094123161512-603520SH司太立1992132050119214017-603707SH健友股份1776087076098272318-300702SZ天宇股份2472059034078427431-000739SZ普洛药业2163081083107272721推荐300636SZ同和药业1458039031051634729-600267SH海正药业1128043050060282319-002001SZ新和成1869168138169131411-002019SZ亿帆医药1235023046058542721-300765SZ新诺威1620058109111321515-资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月30日收盘价未覆盖公司数据采用wind一致预期证券研究报告2请务必阅读最后一页免责声明CCNOTETNS01大宗原料药维生素价格整体下跌镇热解痛价格均不同幅度上涨02特色原料药肝素价格震荡下行目032022年11月原料药价格行情变化及个股涨跌幅录04风险提示证券研究报告3请务必阅读最后一页免责声明大宗原料药维生素价格整体下01跌镇热解痛价格均不同幅度上涨证券研究报告4请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药维生素价格整体下跌镇热解痛价格均不同幅度上涨抗生素及中间体相比上月均无变化根据Wind统计2022年11月青霉素工业盐及6-APA的市场报价分别为170元kg和370元kg市场报价相比上月均无变化青霉素工业盐市场价格从去年10月开始维持在较高水平从上月开始价格略有下降根据Wind统计2022年11月7-ACA市场报价为450元kg与上月价格相比无变化各家产能较为均衡价格平稳市场价格基本回归到去年上半年水平目前各家最新报价在440-450元kg左右12月13日其中国药威奇达停止报价石药集团报价为450元kg根据Wind统计2022年11月硫氰酸红霉素的市场报价为495元kg与上月价格持平价格仍处于较高水平图1工业青霉素和6-APA价格图2硫氰酸红霉素价格元kg图37-ACA价格元kg资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院证券研究报告5请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药维生素价格整体下跌镇热解痛价格均不同幅度上涨维生素维生素市场价格整体下跌根据Wind统计VAVE和泛酸钙最新报价分别为935元kg78元kg和150元kg相比上月价格分别下降下降4155118泛酸钙价格经历年中暴涨后大幅回落根据Wind统计其他维生素品种如VD3叶酸生物素VB1VB2VB6最新报价分别为525元kg205元kg41元kg1135元kg85元kg1115元kg相比上月下降19681181102930烟酸价格相较上月无变化维生素市场整体价格下跌2022年疫情频发影响工厂开工率下游需求较弱维生素价格维持低位导致部分厂家减产或停产下游询盘热度清冷下游采购主要维持刚需维生素市场需求整体低迷难改采购不佳欧洲市场大部分维生素品种处于弱势图4维生素价格元kg图5其他维生素价格元kg资料来源Wind健康网民生证券研究院资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告6请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药维生素价格整体下跌镇热解痛价格均不同幅度上涨解热镇痛药对乙酰氨基酚上涨幅明显咖啡因价格有所下降解热镇痛药中根据Wind统计2022年11月安乃近布洛芬和对乙酰氨基酚的市场报价分别为945元kg180元kg和55元kg相比上月价格分别上涨2714和10阿司匹林和咖啡因的市场报价分别为255元kg和180元kg相比上月价格分别下降89和122咖啡因相关上市公司有新诺威石四药集团新华制药图6镇热解痛药价格元kg资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告7请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药维生素价格整体下跌镇热解痛价格均不同幅度上涨激素类药地塞米松磷酸钠价格本月高位无变化根据健康网数据2022年11月地塞米松磷酸钠皂素4-AD的最新价格为12500元kg530元kg360元kg皂素价格相比上月上涨204-AD价格相比上月持平图7激素价格元kg资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告8请务必阅读最后一页免责声明02特色原料药肝素价格震荡下行证券研究报告9请务必阅读最后一页免责声明02特色原料药肝素价格震荡下行特色原料药以慢病精神神经抗肿瘤消化道等领域为主主要产品有沙坦系列普利系列他汀系列拉唑系列肝素造影剂内酰胺酶抑制剂等心血管原料药沙坦价格保持稳定厄贝沙坦近期价格小幅下滑根据Wind数据主要药物有厄贝沙坦缬沙坦赖诺普利马来酸依那普利阿托伐他汀钙的最新价格2022年11月分别为625元kg650元kg2400元kg825元kg和1500元kg价格均保持稳定图8心血管相关原料药价格资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告10请务必阅读最后一页免责声明02特色原料药肝素价格震荡下行培南类抗生素本月价格平稳根据健康网数据4-AAMAP与美罗培南的最新报价在1700-1800元kg2800元kg和820-850美元kg左右与上月相比均无变化图94-AA价格元kg图10MAP价格元kg图11美罗培南粗品价格美元kg资料来源Wind健康网民生证券研究院资料来源Wind健康网民生证券研究院资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告11请务必阅读最后一页免责声明02特色原料药肝素价格震荡下行肝素价格降幅明显根据Wind统计2022年10月肝素出口平均单价为875734美元kg相比上个月下降198图12肝素出口平均单价美元kg资料来源Wind健康网民生证券研究院证券研究报告12请务必阅读最后一页免责声明02特色原料药肝素价格震荡下行碘进口价格环比下降中国化工产品价格指数持续下行根据Wind统计2022年10月碘进口平均单价为5577美元kg相比上个月下降14相比去年同期涨幅超过64化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料成本占比较大碘价目前仍处于较高位置但是环比有所改善近期中国化工产品价格指数CCPI略有下降截至12月14日报4826点环比下降64图13碘进口月均价格美元kg图14中国化工产品价格指数CCPI资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院证券研究报告13请务必阅读最后一页免责声明2022年11月原料药价格行情变03化及个股涨跌幅证券研究报告14请务必阅读最后一页免责声明032022年11月原料药价格行情变化及个股涨跌幅对原料药最新价格进行汇总分版块来看表12022年11月原料药最新价格行情回顾元kg1抗生素中间体青霉素工业盐7-ACA等抗生素价格相比上均无变化青霉素工业盐6-APA和硫氰酸红霉素依旧维持在历史较高水平2解热镇痛类安乃近布洛芬和扑热息痛价格相比上月分别上涨1114和10阿司匹林咖啡因价格相比上月分别下降56103维生素VAVE价格相比上月分别下降41和55较年初下降65和109泛酸钙VB1生物素价格相比上月降幅超过10分别为118110和1184激素4-AD价格相比上月无变化皂素价格相比上月上涨2地塞米松磷酸钠较年初上涨6135特色原料药肝素价格10月降幅明显相比上月下降198610月碘进口平均单价为5577美元kg相比上个月下降14资料来源Wind健康网民生证券研究院相比去年同期涨幅超过64证券研究报告15请务必阅读最后一页免责声明032022年11月原料药价格行情变化及个股涨跌幅2022年11月化学原料药板块估值市盈率TTM整体法剔除负值为3038倍原料药板块11月区间涨跌幅为786其中涨幅排名前五的公司为新华制药2702亿帆医药1691富祥药业1377美诺华1326九洲药业1149跌幅排名前五的分别为药石科技-923赛托生物-615海普瑞-365同和药业-276和普洛药业-106图242022年11月原料药公司涨跌幅截止2022年11月30日收盘价资料来源Wind民生证券研究院证券研究报告16请务必阅读最后一页免责声明04风险提示证券研究报告17请务必阅读最后一页免责声明04风险提示1原料药价格波动风险原料药价格波动导致相关上市公司产品收入成本发生变化影响公司业绩2突发情况停产整顿风险原料药公司会有危险化工品或生产线可能引发事故导致突发情况导致公司工厂停产等风险影响公司业绩3行业政策风险行业政策影响行业发展大方向可能会影响行业内上市公司业绩和未来发展证券研究报告18请务必阅读最后一页免责声明THANKS致谢民生医药研究团队资深分析师许睿研究助理叶小桃研究助理陈欣黎执业证号S0100521110007执业证号S0100121110032执业证号S0100121110031首席分析师周超泽执业证号S0100521110005研究助理宋丽莹研究助理乐妍希研究助理朱凤萍民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120执业证号S0100121120015执业证号S0100121110047执业证号S0100121110041北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座19层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026证券研究报告19请务必阅读最后一页免责声明请务必阅读最后一页免责声明