本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是深证成指(+1.5%)，上周表现(-3.9%)；表现最差的是韩国综合指数(-3.3%)，上周表现(-2.0%)。港股行业：表现最好的是公用事业(+5.4%)，年初至今表现(-27.1%)；表现最差的是电信服务(-1.6%)，年初至今表现(+20.0%)。美股行业：表现最好的是金融(+0.7%)，年初至今表现(-12.4%)；表现最差的是材料(-1.2%)，年初至今表现(-14.1%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是科创50(+4.3%)，上周表现(-5.9%)；表现最差的是上证50(+0.7%)，上周表现(-2.7%)。A股风格：表现最好的是成长(+2.3%)，上周表现(-4.8%)；表现最差的是消费(+0.5%)，上周表现(-2.8%)。A股行业：表现最好的是电力设备及新能源(+4.8%)，上周表现(-5.9%)；表现最差的是房地产(-2.2%)，上周表现(-4.4%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是澳大利亚(+20.0BP)，上周表现(+37.0BP)；下降最多的是俄罗斯(-1.0BP)，上周表现(+17.0BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+1.1%)，上周表现(-2.0%)；表现最差的是中债-金融债券(+0.0%)，上周表现(+0.3%)。大宗商品：表现最好的是DCE豆粕(+4.3%)，上周表现(-12.2%)；表现最差的是NYMEX天然气(-11.0%)，上周表现(-24.0%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是澳元(+1.0%)，上周表现(+0.3%)；表现最差的是欧元(-0.7%)，上周表现(-0.0%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+75.0%)，对应估值(20.7倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+95.5%)，对应估值(26.7倍)；最低的是能源(+1.0%)，对应估值(4.5倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+80.3%)，对应估值(26.5倍)；最低的是能源(+1.3%)，对应估值(7.9倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+49.8%)，对应估值(25.0倍)；最低的是中证1000(+9.7%)，对应估值(28.0倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+49.9%)，对应估值(34.8倍)；最低的是周期(+8.1%)，对应估值(15.4倍)。A股行业：PE历史分位最高的是消费者服务(+99.7%)，对应估值(3326.2倍)；最低的是煤炭(0.0%)，对应估值(6.3倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告科创50估值为149分位数全球估值观察系列三十五分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期20221231全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位深证成指15-39-259-082498498172825064476253320241296470上证指数14-39-151-20123417713121650483112731152191463印度SENSEX3014-2444-332349480215923553088347861284299356恒生指数1007-155649712679631210175809872117139219俄罗斯RTS07-72-392-137438615596991071078308076083112德国DAX-0103-123-331317170139316984001155416147161193标普500-01-02-194-592008525171319712649375860252283411道琼斯工业指数-0209-88-422074750157918132361577905285342557英国富时100-031909-161412168155918475722157107168180194纳斯达克指数-03-19-331-872796189292533896363390742287343509法国CAC40-0508-95-391387192146819292966169855130145173日经225-05-47-94-671882276184621815751159371147167209中国台湾加权指数-09-18-224-50106520149316462340184788161168201韩国综合指数-33-20-249-961144261112714112651088134094104137资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221230报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据2国内市场汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位科创5043-59-313-40409814943926479814443356510653780创业板指26-37-294013891166419152776897496451433518826中证100020-55-216-47279797347541657956221153238282414中证50018-51-203-47226215225953094671216849205247405深证成指15-39-259-082498498172825064476253320241296470万得全A15-43-187-21167222017122070582115957182214477万得全A除金融石油石化15-45-194-242688311254932936507227265225285490A股指数14-38-151-20123717913131651483312731152191469中证80013-37-213-09125924112661472296314069154173341万得主板12-40-164-19143117015641981581913910173208477沪深30011-32-21605113220911651346270613482147167333上证5007-27-1951193116796811362437125258124154313A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位成长23-48-285-354309230441754139200313275307367543稳定18-41-32-39156132714581842312511999130170277周期13-54-150-50153981184722946611165184174211486金融12-31-101-1069799824965450707116113152373消费05-28-156343478499287134787012349417313363510资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221230报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内行业汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位银行22-25-551145723598687226405413088110295金融非银行金融13-33-149-10157218316862011616612741184219491房地产-22-44-57-7212412003562209824156211389电力设备及新能源48-59-241-403285138359745486320337516239332611国防军工45-48-248-4160473505507673312169342410276372558高端制造机械26-55-204-563764517282737079360243326225289444汽车05-53-193-673954733177322145178222433190235380计算机19-34-251-30113097784781621814710344279330426640科技电子14-59-357-413895185431252849200305277299371502通信11-40-200-4015864239315266983413420227282402商贸零售30-40-5521243235376741151164173233449农林牧渔22-32-84133834548015119312339291349495传媒19-06-24622500251736964922986819031267362621轻工制造08-26-200143294343297438938156215264210255398消费纺织服装06-43-85132852340261633807348176119188230387食品饮料-04-11-1401113628521292535537020707686429577950家电-11-30-194141497151162620954453249312235309401消费者服务-140264823326229973825524515096547810324386676医药医药12-52-206-263346161358940716692359233364429602电力及公用事业39-41-135-444391878196323694891173258172197301公共服务建筑05-56-93-70102620410721653387009019115150270交通运输00-3623062235502181822295484154237155193326基础化工15-55-225-42177113288442927874259368229296454石油石化14-54-90-548040212431798356509668119146327有色金属06-48-176-551497482688479121653241263235303540周期煤炭-01-55175-10162800103313174458134348122163404钢铁-05-59-220-65220063493816697637104212106132213建材-09-44-244-36152320716112685733315740194244396综合综合04-49-110-5990077643017517211780161134178237461资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221230报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位香港公用事业54-25-27145266795513231508200908911145175231香港医疗保健32-16-191837028919224327866588257653176229349香港信息技术3214-26213923652012639357612134232322213307537香港金融2703-415159135776948213405229095142261香港工业09-23-94257133910821390222505816091109176香港日常消费0813-78462784631187423574575303798200241351香港能源08-13273-164551093411131766063115084120273香港材料05-38-195-137656499116093565087241088109222香港房地产02-19-146421336759690826171904734068076116香港可选消费-0806-224718475930181722817091218583175207315香港电信服务-1615200058214012241367186206883126173350美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今20221230历史分位数25分位50分位90分位20221230历史分位数25分位50分位90分位标普500金融0714-124-541295494116012971615130644111123147标普500能源0644590-32794131646228412348223902161179223标普500通信设备-01-04-404-781710343154719663060287313279333455标普500信息技术-02-20-289-8423764192199248234207776674436341037标普500工业-0208-71-312566752207522544274534811416471581标普500医疗-0208-36-202406410228125243252537894395444538标普500非必需消费-03-31-376-11326905092217265255107415264827091145标普500房地产-0600-284-55277775317734795199292115301325416标普500公共事业-0614-14-082362427206524983273215705187202226标普500必需消费-0910-32-312650803213523282782532879472493535标普500材料-12-01-141-58146137198124314740299398268321374资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221230报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是深证成指15上周表现-39表现最差的是韩国综合指数-33上周表现-20港股行业表现最好的是公用事业54年初至今表现-271表现最差的是电信服务-16年初至今表现200美股行业表现最好的是金融07年初至今表现-124表现最差的是材料-12年初至今表现-141A股A股指数表现最好的是科创5043上周表现-59表现最差的是上证5007上周表现-27A股风格表现最好的是成长23上周表现-48表现最差的是消费05上周表现-28A股行业表现最好的是电力设备及新能源48上周表现-59表现最差的是房地产-22上周表现-44其他资产全球国债上涨最多的是澳大利亚200BP上周表现370BP下降最多的是俄罗斯-10BP上周表现170BP国内债券指数表现最好的是中证转债11上周表现-20表现最差的是中债-金融债券00上周表现03大宗商品表现最好的是DCE豆粕43上周表现-122表现最差的是NYMEX天然气-110上周表现-240各国货币兑人民币汇率表现最好的是澳元10上周表现03表现最差的是欧元-07上周表现-00当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数750对应估值207倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业955对应估值267倍最低的是能源10对应估值45倍美股行业PE历史分位最高的是必需消费803对应估值265倍最低的是能源13对应估值79倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指498对应估值250倍最低的是中证100097对应估值280倍A股风格PE历史分位最高的是消费499对应估值348倍最低的是周期81对应估值154倍A股行业PE历史分位最高的是消费者服务997对应估值33262倍最低的是煤炭00对应估值63倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数深证成指和上证指数涨幅超1全球前202全球国债澳大利亚法国上升超17BP延续上周上涨03国内债券中证转债上涨11领跑市场04大宗商品NYMEX天然气下跌11延续上周下跌05各国汇率澳元涨幅上升10延续上周趋势06A股指数科创50上涨43估值为149分位数07A股风格成长上涨23估值为230分位数08A股行业电新上涨48估值为138分位数09港股行业公用可选医疗估值分位超90位于高位10美股行业必需消费历史分位为803处于高位7全球指数深证成指和上证指数涨幅超1领跑全球本周全球指数变化均值为-00深证成指涨幅最大上证指数紧随其后涨幅都超1本周变化本全球指数表现最好的是深证成指15上周表现-39表现最差的是韩国综合指数-33上周表现-20年初至今变化年初至今全球指数表现最好的是印度SENSEX3044本月表现-33表现最差的是俄罗斯RTS-392本月表现-137图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅104020-10-2-20-4-30-6-40-8-50深上印恒俄德标道英纳法日中韩印英道日法德上恒标中韩深纳俄普国经500225度SENSEX30琼斯国国证证生罗国国CAC40DAX经普500国225度SENSEX30琼证生国国证斯国CAC40国罗成指指斯达台综DAX斯RTS富斯指指台综成达富斯RTS指数数工时100克湾合时100工数数湾合指克业指加指业加指指指数权数指权数数数指数指数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达750市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为750905位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数750对应估值207倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍当前PB估值水平全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数905对应估值58倍最低的是上证指数31对应估值13倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705704060460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印CAC40国国罗国国CAC40罗500225500经225普经普SENSEX30证证生国国琼斯度SENSEX30证证生国国琼斯度DAX国DAX国RTS指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯100数指数湾合工克时100数指数湾合工克时加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债澳大利亚法国上升超17BP延续上周上涨本周全球十年期国债收益率平均变化80BP澳大利亚法国上升200173BP延续上周上涨趋势本周变化本周全球十年期国债收益率上涨最多的是澳大利亚200BP上周表现370BP下降最多的是俄罗斯-10BP上周表现170BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是法国2908BP本月表现559BP上涨最少的是中国60BP本月表现-50BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP403503530030250252020015150101005500-50-10-50澳法美德日欧英中印俄法英欧德美澳俄印日中大国国国本元国国度罗国国元国国大罗度本国利区斯区利斯亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中证转债上涨11领跑市场本周国内债券指数平均变化02中证转债上涨11领跑本周变化本周国内债券表现最好的是中证转债11上周表现-20表现最差的是中债-金融债券00上周表现03年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证全债35本月表现02表现最差的是中证转债-100本月表现-29图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅156410205000-2-05-4-10-6-15-8-20-10-25-12中证转债中证全债中债-企业债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券中证全债中债-国债中债-银行间债券中债-金融债券中债-企业债中证转债资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品NYMEX天然气下跌11延续上周下跌本周大宗商品整体上行DCE豆粕上涨43涨幅领先NYMEX天然气下跌11延续上周下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是DCE豆粕43上周表现-122表现最差的是NYMEX天然气-110上周表现-240年初至今变化年初至今大宗商品表现最好的是LME镍441本月表现109表现最差的是CZCE棉花-307本月表现74图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅105054030020-510-100-15-10-20-20-30-25-40-30LMELMELMENYMEXICECOMEXDCECZCEDCECZCEDCECOMEX-50LMENYMEXLMELMEICECOMEXDCEDCEDCECZCECZCE南南南COMEX华华华南南南农商工布华华华豆玉镍铜生铝布粕产品棉业米油白猪镍豆工商生农玉铜铝品指花品黄银糖天粕业品猪油产米白棉指数指金然品指天品银糖黄花数数气指数然指金数气数资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率澳元涨幅上升10延续上周趋势本周全球各国兑人民币汇率平均下降01澳元涨幅最大上升10延续上周趋势本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是澳元10上周表现03表现最差的是欧元-07上周表现-00年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是美元91本月表现-27表现最差的是日元-49本月表现31图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅4010358302562041521005000-2-05-10-4-15-6澳元新西兰瑞郎加元日元美元英镑港币欧元美元港币瑞郎加元澳元欧元新西兰英镑日元资料来源Wind财通证券研究所13A股指数科创50创业板指涨幅超2位列前2本周A股指数变化均值为17全体上涨科创50创业板指分别上涨4326排名前2本周变化本周A股指数表现最好的是科创5043上周表现-59表现最差的是上证5007上周表现-27年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是A股指数-151本月表现-20表现最差的是科创50-313本月表现-40图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化56年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅04-52-10-150-20-2-25-4-30-35-6A万万万上中中中沪深创科股证创5050得得证证证1000深800300-8得500证业A指A科创中中深万万中万沪上主全全A成板股数板指指证1000证得证深800300创500证5050业证得得指除板成A主全A全指指数板金除融金融石油石石油化石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值当前A股指数PE历史分位均在50以下当前A股所有指数PE历史分位低于50最高的深证成指历史分位为498当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指498对应估值250倍最低的是中证100097对应估值280倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指451对应估值50倍最低的是万得主板10对应估值14倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890708078060706706060505505040440403030330202022010101100000AA万万万深上科创沪中中中万万万深上科创沪中中中股股证创50得50证得深证证1000500800证创得证业30050得50证得深证证1000500800得证业300指指A全全A主成板A全全A主成板板数指指板数指指除除金金融融石石油油石石化化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指在向下趋势科创50底部震荡沪深300在底部徘徊创业板指在向下趋势科创50在底部震荡沪深300PE走势当前沪深300PE为113倍低于历史均值160倍差距不到1个标准差整体在底部徘徊创业板指PE走势当前创业板指PE为389倍低于历史均值531倍差距不到1个标准差中期在向下趋势科创50PE走势当前科创50PE为410倍低于历史均值625倍差距不到2个标准差目前在底部震荡图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势创业板指PE均值-2均值-沪深300PE均值-2均值-科创50PE均值-2均值均值均值均值均值均值均值22均值2均值-均值1606012014050100120401008030806060204040102020000200511200611200711200811200911201011201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211资料来源Wind财通证券研究所16A股风格成长上涨23领先市场本周A股风格变化均值为14成长上涨23领跑本周变化本周A股风格表现最好的是成长23上周表现-48表现最差的是消费05上周表现-28年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是稳定-32本月表现-39表现最差的是成长-285本月表现-35图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅35201-50-10-1-15-2-20-3-4-25-5-30-6-35成长稳定周期金融消费稳定金融周期消费成长资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值PE历史分位均低于50PB金融触底当前A股风格PE历史分位均低于50金融PB触底当前PE估值水平当前A股风格中PE历史分位最高的是消费499对应估值348倍最低的是周期81对应估值154倍当前PB估值水平当前A股风格中PB历史分位最高的是消费417对应估值35倍最低的是金融16对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴1001006100909090580808070707046060605050350404040303023020202011010100000金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind财通证券研究所18A股行业成长板块电新军工上涨超4市场领先本周A股行业变化均值为11成长板块电新军工电力上涨484539市场领先本周变化本周A股行业表现最好的是电力设备及新能源48上周表现-59表现最差的是房地产-22上周表现-44年初至今变化年初至今A股行业表现最好的是煤炭175本月表现-101表现最差的是电子-357本月表现-41图24A股行业近两周价格变化图25A股行业年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅63042021000-2-10-4-20-6-30-8电国电商机银农传计基电石非医通轻有纺汽建综交煤食钢建家消房-40力防力贸械行林媒算础子油银药信工色织车筑合通炭品铁材电费地煤消交银商房农纺石建综电食非有汽家轻通机医钢基电建传国计电设军及零牧机化石行制金服运饮者产炭费通行贸地林织油筑合力品银色车电工信械药铁础力材媒防算子备工公售渔工化金造属装输料服者运零产牧服石及饮行金制化设军机及用融务服输售渔装化公料金属造工备工新事务用融及能业事新源业能源资料来源Wind财通证券研究所19A股行业估值社服电力估值位置相对较高当前A股大部分行业历史分位低于50消费者服务电力及公用事业估值位置相对较高当前PE估值水平当前A股行业中PE历史分位最高的是消费者服务997对应估值33262倍最低的是煤炭00对应估值63倍当前PB估值水平当前A股行业中PB历史分位最高的是消费者服务810对应估值55倍最低的是银行13对应估值05倍图26A股行业PE绝对估值图27A股行业PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴20010010100180909901608088014070770120606601005055080404406030330402022020101100000房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合产行军设机服饮零制者牧及运金石化产行军设机服饮零制者牧及运金石化金工备装料售造服渔公输属化工金工备装料售造服渔公输属化工融及务用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所排名不考虑PE为负行业商贸零售农林牧渔20