恒生综合指数成份股预计将在2023年2月17日迎来新一轮检讨，调整后将于2023年3月6日生效，而港股通股票池也将随之同日调整。我们预计此次将有29只标的纳入港股通。
　　对于“二次上市”(-S)的公司，虽暂时还没有条例支持纳入进港股通，但这类公司或可申请将上市地位转为“双重主要上市”而有望被纳入港股通，如哔哩哔哩-W（09626.HK）已于10月3日转换生效，去掉了代码里的“S”标记，且作为同股不同权公司在联交所已上市满6个月+20个交易日，因此此次即有望入港股通。
　　而针对12月19日公布的扩大互联互通标的范围通知，目前已经在恒生综合指数的外国公司有6家（俄铝、L’OCCITANE、新秀丽、普拉达、VESYNC、金界控股），有机会纳入港股通。但因需要3个月左右的准备时间，正式实施时间将由交易所另行通知，故最快可能不会在明年3月6日的港股通定期调整中纳入。
　　▍新一轮港股通标的纳入预测
　　▍本次港股通和恒生综指的评估期为2022年1月1日到2022年12月31日。而本次恒生综指的正式检讨名单预计将会在2023年2月17日公布，并会在3月6日正式生效，对应的港股通名单也将会在同日调整生效。我们根据恒生综合指数和港股通最新纳入标准进行筛选，得出29只较有可能被纳入港股通的标的。我们推算本次调入恒生综指的12个月平均流通市值门槛（即选股范围累计市值的前94%），也即纳入港股通的市值门槛，约为60亿港元。
　　▍在我们预测的29只有望纳入港股通的标的中，分行业来看，12家医疗保健：巨子生物（02367.HK）、叮当健康（09886.HK）、思派健康（00314.HK）、微创脑科学（02172.HK）、艾美疫苗（06660.HK）、3DMEDICINES-B（01244.HK）、博安生物-B（06955.HK）、智云健康（09955.HK）、心泰医疗（02291.HK）、高视医疗（02407.HK）、业聚医疗（06929.HK）、健世科技-B（09877.HK）；4家资讯科技：哔哩哔哩-W（09626.HK）、京东方精电（00710.HK）、金山云（03896.HK）、飞天云动（06610.HK）；4家非必需性消费：星空华文（06698.HK）、柠萌影视（09857.HK）、上美股份（02145.HK）、特海国际（09658.HK）。另有2家原材料业公司：中国心连心化肥（01866.HK）和中广核矿业（01164.HK），2家必需性消费公司：卫龙（09985.HK）和洪九果品（06689.HK），2家公用事业公司：新特能源（01799.HK）和协合新能源（00182.HK），2家金融业公司：友联租赁（01563.HK）和阳光保险（06963.HK），以及1家工业的高伟电子（01415.HK）。
　　▍新股上市时间长短对于纳入恒生综指和港股通并无影响，只要在评估期内上市、符合标准的公司都可纳入考察，包括11家在12月上市的新股：阳光保险、高视医疗、卫龙、3DMEDICINES-B、上美股份、业聚医疗、思派健康、星空华文、特海国际、博安生物-B、金山云。
　　▍ “二次上市”(-S)的公司暂时仍没有供纳入港股通的条例，包括阿里巴巴、网易、京东、百度等，目前沪深港通纳入规则里，尚未有提及此类股票的纳入条件。不过我们认为，“二次上市”的公司或可以申请将上市地位转为“双重主要上市”，则有望入港股通，如哔哩哔哩-W（09626.HK）已于10月3日转换生效，去掉了代码里的“S”标记，且作为同股不同权公司在联交所已上市满6个月+20个交易日，因此在生效后下一次调入时，即有望入港股通。
　　▍而针对12月19日公布的扩大互联互通标的范围通知，目前已经在恒生综合指数的外国公司有6家：俄铝（00486.HK）、L’OCCITANE（00973.HK）、新秀丽（01910.HK）、普拉达（01913.HK）、VESYNC（02148.HK）、金界控股（03918.HK），有机会纳入港股通。但因需要3个月左右的准备时间，正式实施时间将由交易所另行通知，故最快可能不会在明年3月6日的港股通定期调整中纳入。
　　▍风险因素：新冠疫情全球蔓延超预期，全球经济进入衰退；中美摩擦激化；国内信用环境恶化；国内经济复苏不及预期；新兴市场风险失控，出现大幅资金流出。

研究报告全文：谁将成为新科港股通成员海外中资股定期报告20221231中信证券研究部核心观点恒生综合指数成份股预计将在2023年2月17日迎来新一轮检讨调整后将于2023年3月6日生效而港股通股票池也将随之同日调整我们预计此次将有29只标的纳入港股通对于二次上市-S的公司虽暂时还没有条例支持纳入进港股通但这类公司或可申请将上市地位转为双重主要上市而有望被纳入港股通如哔哩哔哩-W09626HK已于10月3日转换生效去掉了代码里的S标记且作为同何翩翩全球产业策略首席股不同权公司在联交所已上市满6个月20个交易日因此此次即有望入港股通分析师而针对12月19日公布的扩大互联互通标的范围通知目前已经在恒生综合指数S1010520050004的外国公司有6家俄铝LOCCITANE新秀丽普拉达VESYNC金界控股有机会纳入港股通但因需要3个月左右的准备时间正式实施时间将由交易所另行通知故最快可能不会在明年3月6日的港股通定期调整中纳入新一轮港股通标的纳入预测本次港股通和恒生综指的评估期为年月日到年月20221120221231日而本次恒生综指的正式检讨名单预计将会在2023年2月17日公布雷俊成并会在3月6日正式生效对应的港股通名单也将会在同日调整生效我全球产业策略分析们根据恒生综合指数和港股通最新纳入标准进行筛选得出29只较有可能师被纳入港股通的标的我们推算本次调入恒生综指的个月平均流通市值S101052005000312门槛即选股范围累计市值的前94也即纳入港股通的市值门槛约为60亿港元在我们预测的29只有望纳入港股通的标的中分行业来看12家医疗保健巨子生物02367HK叮当健康09886HK思派健康00314HK微创脑科学02172HK艾美疫苗06660HK3DMEDICINES-B01244HK博安生物-B06955HK智云健康09955HK心联系人徐广鸿泰医疗02291HK高视医疗02407HK业聚医疗06929HK海外策略首席健世科技-B09877HK4家资讯科技哔哩哔哩-W09626HK京东方精电00710HK金山云03896HK飞天云动06610HK4家非必需性消费星空华文06698HK柠萌影视09857HK上美股份02145HK特海国际09658HK另有2家原材料业公司中国心连心化肥01866HK和中广核矿业01164HK2家必需性消费公司卫龙09985HK和洪九果品06689HK2家公用事业公司新特能源01799HK和协合新能源00182HK2家金融业公司友联租赁01563HK和阳光保险06963HK以及1家工业的高伟电子01415HK新股上市时间长短对于纳入恒生综指和港股通并无影响只要在评估期内上市符合标准的公司都可纳入考察包括11家在12月上市的新股阳光保险高视医疗卫龙3DMEDICINES-B上美股份业聚医疗思派健康星空华文特海国际博安生物-B金山云二次上市-S的公司暂时仍没有供纳入港股通的条例包括阿里巴巴网易京东百度等目前沪深港通纳入规则里尚未有提及此类股票的纳入条件不过我们认为二次上市的公司或可以申请将上市地位转为双重主要上市则有望入港股通如哔哩哔哩-W09626HK已于10月3日转换生效去掉了代码里的S标记且作为同股不同权公司在联交所已上市满6个月20个交易日因此在生效后下一次调入时即证券研究报告请务必阅读正文之后第9页起的免责条款和声明海外中资股定期报告20221231有望入港股通而针对12月19日公布的扩大互联互通标的范围通知目前已经在恒生综合指数的外国公司有6家俄铝00486HKLOCCITANE00973HK新秀丽01910HK普拉达01913HKVESYNC02148HK金界控股03918HK有机会纳入港股通但因需要3个月左右的准备时间正式实施时间将由交易所另行通知故最快可能不会在明年3月6日的港股通定期调整中纳入风险因素新冠疫情全球蔓延超预期全球经济进入衰退中美摩擦激化国内信用环境恶化国内经济复苏不及预期新兴市场风险失控出现大幅资金流出请务必阅读正文之后的免责条款和声明2海外中资股定期报告20221231目录新一轮港股通标的纳入预测4恒生综指及港股通纳入标准5恒生综指三大标准1选股标准2市值标准3换手率标准6恒生综指检讨周期每半年大检一次配合快速准入制度6港股通调整规则6风险因素8插图目录图1恒生综指和港股通名单中公司类型区别示意5表格目录表1预计将被纳入港股通的标的4表2恒生外国公司综合指数5表3恒生综合指数新纳入标准6表4港股通入选标准6请务必阅读正文之后的免责条款和声明3海外中资股定期报告20221231新一轮港股通标的纳入预测1根据恒生综合指数和港股通最新筛选标准我们预测本次检讨中将有29只标的在2023年3月6日新纳入港股通2二次上市公司包括阿里巴巴网易京东百度等目前沪深港通纳入规则里尚未有提及此类股票的纳入条件但我们认为二次上市的公司或可以申请将上市地位转为双重主要上市则有望入港股通如哔哩哔哩-W09626HK已于10月3日转换生效去掉了代码里的S标记且作为同股不同权公司在联交所已上市满6个月20个交易日因此在生效后下一次调入时即有望入港股通表1预计将被纳入港股通的标的纳入理由代码公司名称所属行业港股流通市值上市日期预计纳入港股通恒生一级亿港元时间符合恒生综指和09626HK哔哩哔哩-W资讯科技业HS55492021-03-292023年3月6日港股通纳入条件02367HK巨子生物医疗保健业HS29802022-11-042023年3月6日09985HK卫龙必需性消费HS24832022-12-152023年3月6日06698HK星空华文非必需性消费HS20052022-12-292023年3月6日06689HK洪九果品必需性消费HS18722022-09-052023年3月6日09886HK叮当健康医疗保健业HS15882022-09-142023年3月6日00314HK思派健康医疗保健业HS14252022-12-232023年3月6日02172HK微创脑科学医疗保健业HS13842022-07-152023年3月6日06660HK艾美疫苗医疗保健业HS12452022-10-062023年3月6日01244HK3DMEDICINES-B医疗保健业HS10862022-12-152023年3月6日06955HK博安生物-B医疗保健业HS10082022-12-302023年3月6日09955HK智云健康医疗保健业HS10062022-07-062023年3月6日02291HK心泰医疗医疗保健业HS9872022-11-082023年3月6日00710HK京东方精电资讯科技业HS9581991-07-012023年3月6日01415HK高伟电子工业HS8792015-03-312023年3月6日09857HK柠萌影视非必需性消费HS8382022-08-102023年3月6日03896HK金山云资讯科技业HS7992022-12-302023年3月6日02407HK高视医疗医疗保健业HS7632022-12-122023年3月6日06929HK业聚医疗医疗保健业HS7282022-12-232023年3月6日06610HK飞天云动资讯科技业HS7112022-10-182023年3月6日01799HK新特能源公用事业HS6762015-12-302023年3月6日02145HK上美股份非必需性消费HS6682022-12-222023年3月6日09877HK健世科技-B医疗保健业HS6622022-10-102023年3月6日00182HK协合新能源公用事业HS6421991-11-272023年3月6日01563HK友联租赁金融业HS6402019-03-152023年3月6日01866HK中国心连心化肥原材料业HS6362009-12-082023年3月6日06963HK阳光保险金融业HS6302022-12-092023年3月6日09658HK特海国际非必需性消费HS6162022-12-302023年3月6日01164HK中广核矿业原材料业HS6072002-02-072023年3月6日资料来源Wind港交所中信证券研究部注港股流通市值截至2022年12月30日请务必阅读正文之后的免责条款和声明4海外中资股定期报告20221231针对在港主要上市外国公司股票中国证监会及香港证监会于12月19日发布公告将港股通的标的范围调整为在现行港股通股票标的基础上纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票即属于恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的在港主要上市外国公司根据现行规定纳入港股通将沪港通下港股通标的范围扩大至与深港通下港股通一致即沪港通下港股通纳入市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股目前已经在恒生综合指数的外国公司有6家俄铝LOCCITANE新秀丽普拉达VESYNC金界控股有机会纳入港股通但因需要3个月左右的准备时间正式实施时间将由交易所另行通知故最快可能不会在明年3月6日的港股通定期调整中纳入表2恒生外国公司综合指数代码公司名称所属行业港股流通市值上市日期恒生一级亿港元00486HK俄铝原材料业HS60322010-01-2700973HKLOCCITANE非必需性消费HS35962010-05-0701910HK新秀丽非必需性消费HS29562011-06-1601913HK普拉达非必需性消费HS112842011-06-2402148HKVESYNC非必需性消费HS5622020-12-1803918HK金界控股非必需性消费HS30152006-10-19资料来源Wind港交所中信证券研究部注港股流通市值截至2022年12月30日恒生综指及港股通纳入标准港股通名单的构成根据现行的纳入标准可以概括为1恒生综合指数成份股包括大型股指数和中型股指数2恒生综合小型股指数成份股且成份股定期调整考察截止日前12个月港股平均流通市值不低于50亿港元上市时间不足12个月的按实际上市时间计算市值3AH股公司的H股4但需排除REITs外国公司合订证券二次上市公司下图我们简单描述恒生综指成份股与港股通成份股中公司类型的区别图1恒生综指和港股通名单中公司类型区别示意恒生综指成份股类型港股通成份股类型1香港交易所主板上市的证券1香港交易所主板上市的证券2同股不同权的大中华公司-W2同股不同权的大中华公司-W3非盈利生物科技公司-B3非盈利生物科技公司-B4双重主要上市公司4双重主要上市公司5AH股中的H股5二次上市公司-S6外国公司REITS合订证券-SS资料来源恒生指数公司官网深交所官网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明5海外中资股定期报告20221231由于港股通的名单调整是依据恒生综合指数的名单调整而变化的也就是恒生综指先调港股通后变因此我们主要根据恒生综指的筛选规则来预测港股通名单恒生综指三大标准1选股标准2市值标准3换手率标准表3恒生综合指数新纳入标准筛选步骤筛选标准1HSCI可选标的池仅包含港交所主板上市公司的证券2包含在大中华区注册或主要业务在大中华区的首次和二次上市公司房地产信托和合订证券选股池Universe3包含首次上市的同股同权海外公司在大中华区以外注册且主要业务不在大中华区4包含上市准则21所列的生物科技但不包括投资公司5香港证监会认定为股权高度集中公布的公司无法纳入6截止考察日前12个月平均流通市值高于选股范围12个月平均流通市值之和的市值指标MV前94上市不足12个月的以上市之日至考察日的月末平均市值计算7过去12个月中至少有10个月换手率高于005且过去6个月中至少5个月换手率高于0058不满足条件6的股票则对换手率小于005的月份计算其当月的成交量若当月累计成交量居全市场前90则认为该股票当月满足换手率条件换手率Velocity9对于考察日前上市不足12个月及从创业板转板至主板不足12个月的公司若主板交易时间少于6个月则每个月换手率均不得低于005若主板交易时间在6个月以上则至多有一个月换手率低于00510对于考察日前12个月内有过完整月度停牌的公司计算换手率时该月份应被剔除公司按照条件8考察上市时间要求11无资料来源恒生指数公司官网中信证券研究部注当月换手率当月日成交量中位数月末经调整自由流通股数恒生综指检讨周期每半年大检一次配合快速准入制度恒生公司每半年定期对恒生综合指数进行检讨检讨数据截止日期为每年的六月底及十二月底检讨时间为一年我们预计2023年2月17日恒生指数公司将根据香港主板上市公司在2022年1月1日至2022年12月31日的市场表现调整恒生综合指数的成分股正式的调整将于2023年3月6日生效届时港股通股票池也将随之同日调整此外针对大型上市公司也给予两种快速准入制度1季度快速准入若证券于每年的第一季或第三季上市并符合纳入恒生大中型指数的市值条件该证券将会分别在六月或十二月的第一个周五作为定期指数调整日被纳入恒生综合指数并在第二个交易日生效2特别快速准入若新上市证券在第一个交易日收市后之总市值排名位列恒生综合指数现有的成份股前10以成份股数目计算该证券将会于定期检讨之间被纳入恒生综合指数及其分类指数中这种快速准入通常在新股上市后的第10个交易日收市后执行港股通调整规则表4港股通入选标准港股通入选标准1恒生综合大型股指数成分股2恒生综合中型股指数成分股请务必阅读正文之后的免责条款和声明6海外中资股定期报告20221231港股通入选标准3恒生综合小型股指数成分股且成分股定期调整考察截止日前12个月港股平均月末市值不低于50亿港元上市时间不足12个月的按实际上市时间计算4AH股上市公司的H股5二次上市公司可申请将上市地位转为双重主要上市6首次纳入港股通的同股不同权股票还应同时满足1在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日2考察日前183日含考察日当日中的港股交易日的日均市值不低于200亿港元3考察日前183日含考察日当日港股总成交额不低于60亿港元4上市以来股票发行人和不同投票权受益人未因违反联交所对具有不同投票权架构的公司企业管制信息披露以及投资者保障措施等方面的规定而受到联交所公开指责其他公开制裁或者触发不同投票权终止的情形7满足上述情形的股票若存在以下情形不纳入港股通股票1在上交所深交所上市的A股被实施风险警示被本所暂停上市或者进入退市整理期的AH股上市公司的相应H股2A股在上交所深交所风险警示板交易或被上交所暂停上市的AH股上市公司的相应H股3在联交所以港元以外货币报价交易的股票4上交所深交所认定的其它特殊情形资料来源上交所深交所官网中信证券研究部从调整时间的角度上看深港通名单一般会根据恒生综指的调整实时调整而沪港通名单一般为按月定期调整故会造成名单公布上一些时间差特别是在那些非常规调整中出现所以在判断一个标的是否在港股通里我们一般以深港通的名单为准同股不同权WVR公司在2019年10月起获准纳入港股通并要求在首次纳入港股通时需满足上市时间市值以及成交额等条件截至目前包括美团点评03690HK小米集团01810HK快手01024HK等WVR公司均被顺利纳入港股通标的池而针对双重主要上市和同股不同权的公司小鹏汽车09868HK和理想汽车02015HK已分别于2022年2月9日和3月14日纳入港股通二次上市公司暂时还无法纳入港股通主要包括阿里巴巴网易京东百度等目前沪深港通纳入规则里尚未有提及此类股票的纳入条件但这类公司或可申请将上市地位转为双重主要上市而有望被纳入港股通但具体入通时间仍需视情况而定例如再鼎医药09688HK已于6月27日转换生效去掉了代码里的S标记并于同日正式入港股通而同股不同权公司则有三类情况1转换为主要上市时在联交所上市未满6个月及其后20个港股交易日的考察日为其上市满6个月后的第19个港股交易日2转换为主要上市时在联交所上市已满6个月及其后20个港股交易日的考察日为其转换为主要上市后的恒生综合指数成份股定期调整生效日前的第2个港股交易日3在前述考察日不符合纳入条件的以下一次恒生综合指数成份股定期调整生效日前的第2个港股交易日为考察日如哔哩哔哩-W09626HK的转换申请已于10月3日生效且作为同股不同权公司在联交所已上市满6个月20个交易日属于上述第二种情况因此在生效后下一次调入时即2022年3月有望入港股通对于双重主要上市以及二次上市主要的区别在于1代码后缀小鹏仅显示其同股不同权的-W而阿里等显示为-SW其中-S代表二次上市Secondarylisting2监管要求双重主要上市的上市地指中国香港和美国或其他海外国家均为主要上市地请务必阅读正文之后的免责条款和声明7海外中资股定期报告20221231故需同时符合两地监管法规和会计准则其IPO流程也相对较长并与普通港股无异故从监管要求上严于二次上市公司但上市时间可以少于两年而二次上市的主要上市地仅有一个故主要遵循当地的监管法规和会计准则其IPO流程相对更快行业及市值要求放宽但要求在海外上市满两年3能否进港股通双重主要上市公司符合条件后可进港股通而二次上市公司暂时还无法纳入港股通风险因素新冠疫情全球蔓延超预期全球经济进入衰退中美摩擦激化国内信用环境恶化国内经济复苏不及预期新兴市场风险失控出现大幅资金流出请务必阅读正文之后的免责条款和声明8分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上9特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2022版权所有保留一切权利10